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Esta pasada semana las acciones de Inditex han estado a punto de entrar en la cartera de largo plazo, mi idea es comprar 300 Inditex, en concreto el lunes entorno a 23.50 se acercaron a mi precio de entrada objetivo. Ya saben que lo que buscamos son buenas empresas, con fundamentales sólidos, que repartan un dividendo (aunque ahora lo han cancelado por unos malos resultados, pero volverán), con beneficios (este trimestre ha sido negativo pero es un valor atípico), buscamos elefantes heridos, no ardillas, buscamos valores que por motivos exógenos estén sufriendo pero que tengan un valor que tarde o temprano coincida con su precio. Realmente esta empresa no se debió escapar en marzo, se puso en mínimos, pero como ya saben la fed nos marca el camino, y la operación rescate con QE y tipos al cero marcó nuestro punto de inflexión y decidimos crear la cartera de largo plazo.

Si un valor español debe estar en la cartera de largo plazo, ese es Inditex, Inditex en algún momento de estos tres próximos años volverá a su valor que ronda los 29 euros, pero para entrar en la cartera la queremos con un descuento cercano al menos a un tercio, es por ello que en 20, o quizá 21, interesa, y en marzo estuvo por ahí, pero en marzo no se podían gastar todas las balas, entraron las Repsol a 6.60, y la idea es ir comprando en este año de siembra, y la idea es ir comprando poco a poco, esperando que nuestros fetiches vengan a precio y si no vienen pues compraremos lo que tenga más descuento. Ese es el camino, pero hoy hablaré de lo que no puede estar bajo ningún concepto, ya que no hemos podido comprar nada, no hablaré del porqué de una compra pero si podemos hacer un catálogo de valores que no pueden por nada del mundo estar en una cartera seria y que si están lo más que nos van a traer son problemas.

Y en esas el viernes, va y se cae Abengoa, que no levanta el vuelo, ni con explosivos, el viernes Abengoa b, bajó un 22%, bueno Abengoa siempre es capaz de bajar un poco más, dejar más pillados y hundir más si cabe a sus viejos accionistas si es que queda alguno. Abengoa hace 5 años cotizaba entorno a 3.50 y el viernes cerró a 0.0039, o sea la pérdida acumulada para los inversores que las mantengan es del 99.89%, lo que viene a ser perderlo todo, pero tranquilos aún se puede perder más:

https://www.bolsamania.com/noticias/empresas/abengoa-amplia-desplome-bolsa-riesgo-liquidacion--7546614.html

Como ven la empresa va camino de la liquidación, los accionistas pueden tener otro concurso de acreedores, y de esta ya a la liquidación y la desaparición de la empresa. O sea que aún se puede perder todo, vamos que puede empeorar aún más si cabe.

Esta historia de Abengoa, me trae bellos recuerdos, cuando junto a foreros ilustres como Berebere y Solrac, en aquel famoso hilo de “Abengoa levanta el vuelo” tratamos de hacer ver a los accionistas que allí escribían y nos leían que nada iba a levantarse y que había que salir y no perder más dinero. Las cuentas ya apuntaban a problemas, y finalmente los problemas se hicieron realidad, Benjumea era un mal gestor, que se dedicaba a cobrar su dividendo y a la empresa que le dieran. Aún recuerdo aquella bella foto:

Esta foto fue mal entendida por algunos accionistas, se me reprochó que en el montaje estaba criticando a los accionistas, al mostrar como unos corderos iban del campus de Palmas Altas, sede de Abengoa, al Matadero pastoreados por Benjumea manos tijeras, alguna persona lo entendió como una crítica a los accionistas cuando en realidad lo que se decía es que los accionistas no tenía la información que si tenía Benjumea de modo que fueron conducidos por el mal pastor, de la sede al matadero cual inocentes corderos para ser sacrificados en el altar mayor del bandolerismo patrio bursátil. Al final creo que pasados cinco años de aquella composición podemos concluir que fue premonitoria y que se ha cumplido y los accionistas han sido sacrificados.

Los sacrificados ya no pueden hacer nada para arreglarlo, pero todos ustedes amigos lectores si pueden evitar estos valores, y deben por todos los medios intentar que esos valores no estén en su cartera de largo plazo, pues les harán perder mucho dinero y restará de sus beneficios en otras acciones, de hecho puede hacer que la cartera aun en positivo en el resto, en el agregado pierda dinero si se comen un agujero como este.

¿Qué valores debemos evitar?

1º Basura radioactiva.

2º Chicharros infectos

3º Ardillas

4º Elefantes sobrevalorados

Es esencial que todo eso no esté en nuestra cartera, porque a la larga nos llevará a perder dinero.

1º Basura radioactiva.

Nos referimos a valores a empresas en riesgo de liquidación, o incursas en concursos de acreedores o Capítulo 11 si nos encontramos en América, un ejemplo paradigmático de basura radioactiva es Abengoa, miren una gráfica de largo plazo de ese destruye inversores, y verán que mantenerla en una cartera de largo plazo es pedir a gritos ser desplumado.

Otro ejemplo de esto es la famosa Hertz, ya saben que hemos hablado aquí de ella y de su Capítulo 11, vean como el volumen está bajando, los Robin traders empiezan a notar el olor de su pañal sucio, y el gota a gota está desarrollándose, al final esto acabará en el OTC, si bien es cierto que por el camino ha habido gente que ha ganado mucho dinero, si lo meten en una cartera de largo plazo acabarán perdiendo pues el tren llegará a su destino, cuanto antes salten de él menos daño se harán. Saben que este valor aún cotiza en NYSE, y que tardará en ser resuelto el proceso de delisting, pero no siempre es así, vean lo sucedido con Pyxus Internacional una tabaquera, que se suspendió hace pocos días y directamente se ha ido al OTC y su actual ticker es PYXSQ, que acabará en 0.10 pues el acuerdo de cancelación de viejas acciones concluirá con un pago de 1 millón de dólares para las diez millones de acciones existentes, pero fue de un día para otro, si tienen esto en su cartera de largo plazo, una noche deja de cotizar y al siguiente día ya pueden buscar en el OTC y enfrentarse a un mundo no regulado.

Otro caso de Basura radioactiva es el de empresas que hayan cometido algún tipo de fraude en sus cuentas, o un maquillaje, como sucedió con Burford, cuando vemos que tal cosa sucede, lo que deben hacer es amputar y cerrar esa posición y no comerse toda la caída que lentamente se irá produciendo.

2º Chicharros infectos.

Los chicharros infectos, no son quiebras o concursos de acreedores o empresas que falsifiquen sus cuentas anuales, no están ahí, están en el catálogo de empresas que disfrutan de una enorme volatilidad con un volumen no muy elevado, estas empresas tipo Tubos Reunidos, Amper, Quabit, Duro Felguera… no deben estar en la cartera de un inversor a largo plazo sensato y no ludópata, porque a pesar de que pueden dar enormes revalorizaciones, también puede provocar enormes pérdidas que nunca jamás se recuperarán, son empresas en las que no debiéramos entrar, no son potentes, no son fuertes, no tienen unos fundamentales detrás, sin política de dividendos, sin beneficios recurrentes, no es sitio para meter nuestro dinero, no les harán ganar dinero a largo plazo, si son muy buenos pueden tradear ciertos movimientos pero si son inversores a largo perderán dinero aquí.

3º Ardillas

Las ardillas son definidas como la contraposición a los elefantes, empresas de baja capitalización, con volumen ínfimo o ridículo, cosas como Keck Seng (aunque está tiene todavía más defectos además de ser ardilla como su oscuridad), Bodegas Riojanas, Barón de Ley…

Un inversor value dispara a elefantes heridos, eso es value, disparar a ardillas es otra cosa, ya sé que pueden decir que esa ardilla está infravalorada, pero es que debería descartarse por ardilla, porque en las ardillas no hay chicha, miren las posiciones principales de Buffett y vean que no son ardillas, se trata de ser propietarios de grandes negocios que a largo seguirán ahí, no de cosas novedosas que pueden durar poco o de cosas pequeñas que no son para nada demasiado grandes para caer.  

La iliquidez de muchos de estos valores puede hacer que si un fondo, desea salirse, la tire al suelo y entonces se queden pillados para mucho tiempo, pues aunque fuera buena, tarda mucho en volver a su precio o puede que no vuelva nunca porque los fondos no se interesen en ella otra vez.

4º Elefantes sobrevalorados.

Tenemos buenas acciones, de las que nos gustan y de las que quisiéramos tener en cartera pero a otros precios diferentes de los que cotizan, son empresas que están en modo burbuja o bien simplemente en modo “filfa”, y están por encima de su valor, y a pesar de que dentro de 5 años seguirán existiendo, pero si las compran “caras” les pueden tener años para volver a ese precio, en otra ola irracional, o bien no volver nunca al precio al que les empapelaron y quedarse pillados bien, y esperar que con los dividendos y otras operaciones puedan ir rebajando su media

Por ejemplo, no se me ocurre tener en cartera de largo plazo a Gamesa porque vale 7.80 euros y cotiza a 14.15, pueden comprarla a 14 y que se les caiga a 8, y seguirá cara, y se pueden quedar años y años y que no vuelva a su compra, y si bien no perderán el total de su inversión, recuperar el total costará dios y ayuda. Esto les inmovilizará un dinero que podrían usar para otra cosa y les impedirá ver su cuenta crecer, otro tanto pasa con Ferrovial que valiendo 14 cotiza a 25, el peligro en estos elefantes es alto, pues aunque no vayan a perder todo su dinero como puede ocurrir en Abengoa, en estos elefantes, pueden quedarse pillados durante mucho tiempo, o incluso quedarse pillados para siempre, porque no vuelva a ese nivel.

Ustedes mismos amigos lectores pueden vivir pendientes de las advertencias, o pueden pensar como el protagonista de este video de Green Day en la canción “Warning”, al que le dicen “advertencia, viven sin advertencias” pueden ir mirando al sol de cara, o bebiendo leche caducada, o corriendo entorno a una piscina, o comiendo carne cruda sin asar, pueden hacer todo eso, pero ni por asomo crean que les pasará como al del video, al final su cartera se resentirá y esos fallos anularan muchos o casi todos los aciertos. No fallar es tan importante como acertar.

 

 

Disclaimer

Las Inditex no han entrado porque no han venido a precio, necesitamos comprar elefantes heridos con margen de seguridad, y si no vienen pues no se compran, el dinero ya lo tengo para que lo intercambien por papel deben convencerme de que hay margen, de otro modo me quedo con el dinero, no estoy obligado ni a estar invertido siempre ni a tener ciertas acciones. Por lo demás  la cartera de largo plazo va continua estable las 1000 Repsol, las 8000 bankias, las 1000 bbva,  las  50 THO, y  las 120 Alba.

  1. #20
    Covid 19
    Buenas.
    Veo que hablas de Inditex y soy muy pesao con esta acción. Se nota que voy cargado de ella. No ha caído de 29, sino de 32, o más bien de 36 a mediados de 2017, cuando coyunturalmente creció a bajo ritmo debido a un invierno cálido y debilidad en tipo de cambio de divisa. Así que podemos considerar que en el covid-19 llegó a caer un 50% o muy cerca.

    No sé qué horizonte temporal consideras largo plazo pero si la apuesta digital les sale bien, y van de la mano del MIT, que es cosa bruta, podremos ver en 5 años (para mí es el mínimo para considerar largo plazo) que la acción rompe máximos históricos y se moverá en torno a 40 euros. Desde los niveles actuales hablamos de una revalorización muy importante, aunque yo no las voy a vender nunca mientras el negocio siga creciendo al 5% como ellos prevén de manera sostenida a largo plazo.

    Y que no quepa duda que la rentabilidad por dividendo del 4% de hoy será del 8% en 5 años y del 20% en 20 años, creciendo en ventas al 5%. Pay-out del 70% con margen de ser incrementado al alza según la empresa vaya madurando y/o dejando de crecer. Inditex es mi plan de pensiones, mientras Pablo Isla siga al frente, y con 56 años que aún tiene ya ha dicho por activa y por pasiva que se retira en Inditex. Lo han querido fichar para Ministro, pero quién se va a meter en un sitio así pudiendo llevar en volandas de la digitalización a la mejor empresa española de la historia.  la tienda física quedará como un entorno de lujo en el centro del centro de las mejores calles de las mejores ciudades, a dónde ir a presumir y recoger los pedidos online. Y eso es mayor margen de beneficios. Don Amancio ya hace mucho que tiene claro que es y será Pablo Isla quién lleve a Inditex hacia el futuro digital. 

    Tiene un crecimiento potencial sideral en China y USA, que no acabamos de siquiera imaginar. No crecen a mayor ritmo porque no quieren pasarse de frenada. Prefieren hacerlo a un 6% sostenido. Si entras a las tiendas de la competencia y luego a ZARA o Massimo Dutti y te das cuenta de que juegan en otra división. O más bien juegan con 12 en vez de con 11.

    Saludos
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  2. #19
    Josu7
    Hola

    Qué hace usted para ubicar esos precios de Gamesa o Ferrovial? 
    En plan... No sé, Tesoreria+Fondos Propios por ejemplo? 
    En el caso de Ferrovial no iría desencaminado.. 
  3. #18
    Fernandorg22
    Aunque es otro tema puede que sí venga a cuento: cómo ves el rumor según Bloomberg que American Airlines vaya a tratar de recaudar alrededor de 2,000 millones de dólares a través de una oferta de bonos? Otro futuro subidón y rebote? 
  4. en respuesta a theveritas
    #17
    Siames
    Interesante post. Unicamente discrepo en lo de las ardillas. Ardillas sanas bonitas y a buen precio es el mejor objetivo que puede marcarse un pequeño ahorrador. Es mas, alguno de los elefantes que lleva buffet fuero en su dia pequeñas ardillas. El propio buffet las echa de menos cuando le preguntan por ellas pero dice que no merece la pena el esfuerzo de cazarlas para alimentar a su gran tribu.
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  5. en respuesta a berebere
    #16
    theveritas
    Pinta a suspensión de la cotización de forma definitiva por parte de CNMV con la presentación de concurso y ahí ya fin para siempre 
    Y si no es eso dilucion adicional 
    Da lo mismo los accionistas lo han perdido todo ya 
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  6. en respuesta a Manolok
    #15
    berebere
    Ese hilo es como su acción: centimera.
    (Bueno, ya quisiera ser una acción centimera)

    En breve lo será: o eso o "lo otro" (véase RIP)
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  7. en respuesta a theveritas
    #14
    Drno1
    Creo que tienes miedo a que te pudiera gustar ;). A mi me paso hace tiempo y creeme que te gustaría.

    En el caso de Inditex no sé como funcionará porque MEFF es un mundo aparte pero en otros mercados mucho más líquidos encontrarías la oportunidad de rolar tus puts hacía mejores posiciones si has cambiado de opinión.

    Hace unos meses hice algo similar con el etf GLD con la intención de adjudicármelas. Utilicé diversos vencimientos hasta que al final opté por semanales para poder adquirirlas más rápido. Una vez las compré y hasta que las vendí de nuevo (pasados unos meses), resulta que gané más dinero con las puts vendidas para adjudicarme las acciones que con las mismas durante el periodo que me había propuesto. 
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  8. en respuesta a Manolok
    #13
    theveritas
    Es brutal 
    Fue un hilo mítico en toda regla 
    Y hoy sigue vivo, pero lo de aquella época fue tremendo 
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  9. #12
    Manolok

    El hilo de ABG sigue siendo del hilo mono acción de más respuestas en el foro de acciones de Rankia
    8507 páginas
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  10. en respuesta a berebere
    #11
    theveritas
    O sea que sea honrada de dia y de moral distraída de noche 
    50%
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  11. en respuesta a theveritas
    #10
    berebere
    Pásaste al lado oscuro... si acaso.para no quitarte el gusanillo de hiena ludópata puedes vender la mitad de las put que precisaras
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  12. en respuesta a Salva Marqués
    #9
    theveritas
    Eso me dijo el otro día el gran maestro y excepcional forero @berebere 
    Y no os falta razón 
    Pero prefiero estar en modo buitre, verás yo vendo una put a un precio que ahora mismo me parece bien y cobro 
    O sea le he asegurado a otro la venta a un precio, y debería estar contento por ello porque cobro y si encima llega me la quedo al precio que yo quería 
    En teoría todos ganamos el que me compra la Put que se asegura un precio, yo que cobro y encima compraré al precio que quiero
    Pero eso lo hacéis los hombres de bien, serios y respetables como tú y bere.
    Yo soy más hiena o buitre, sé que quiero y a qué precio pero lo estoy vigilando todos los días y sé que puede pasar algo anómalo y que lo que me parecía bueno sea caro en ese instante y gracias a eso aún comprar más barato y no haber dado contrapartida a uno que se verá como triunfador en ese instante 
    Verás vendiendo la put dejo de arriesgar y solo el riesgo justifica el  beneficio, yo la compro a ese precio pero si vendo la put me encadeno a ese precio y dejo de poder actuar como una hiena carroñera si se da la opción 
    Yo cadenas ya tengo bastantes, estoy casado, aquí soy libre y busco mi presa y si puedo comer sin ni tan siquiera cazar entonces rizo el rizo polizón 

    Que cuidado tu idea es correcta y no hay nada criticable y puede que sea más eficiente y productiva pero yo soy un buitre y prefiero revolotear esperando la oportunidad que encadenarme a algo que puede que llegado el momento ya no quiera a ese precio 
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  13. #8
    Salva Marqués
    Pásate al lado oscuro de las opciones y vende puts de Inditex. Si te las adjudican al precio que quieres, bien, y si no al menos cobras algo por esperar.
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  14. en respuesta a theveritas
    #7
    Drno1
    Tienes toda la razón pero mi comentario era muy general al respecto y especialmente dirigido a la mayoría, aquellos que en USA denominan como " low information investors" o los Robin Hood Traders que tan bien has descrito en pasados artículos. 
    A mi tampoco me gustan demasiado los fondos y, en los últimos años, me inclino mucho más por los etf de calidad (simplemente indexados o factoriales). Algunos tendrán muertos en el armario pero es más fácil que pasen desapercibidos en el conjunto de una cartera.

     
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  15. en respuesta a Drno1
    #6
    theveritas
    Es muy cierto que con fondos evitas la concentración pero después ves a cobas o a azvalor y te los Gea invertir en toda la basura y dices 
    ¿Y para esto les pago una comisión? ¿Para que compren duro felguera, DIA, aryzta,   Burford, keck seng?
    Es cierto que hay que controlar y mirar 
    Hay que ser activo y revisar y da trabajo 
    Pero lo que hace alguna gestora no tiene por donde cogerse y entonces todas las dudas que tenemos para acciones concretas se traspasan a nuestro gestor. 
    ¿Estará haciendo bien su trabajo? ¿Revisará las cuentas como es debido ?

    Un ejemplo paradigmático de todo esto es el gestor de la Smart Social Sicac y su corto al nasdaq 
    Hace falta pagar una comisión para eso ?
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  16. en respuesta a theveritas
    #5
    Drno1
    Completamente de acuerdo y todo ello nos debería llevar a una segunda reflexión y es que, la mayoría de inversores, no deberían (o deberíamos) invertir en valores individuales, sino en fondos o en ETF. De este modo, los riesgos que tan bien has detallado quedan bastante disminuidos, aunque también hay que saber elegir esos mismos fondos/etf.

    Invertir en acciones concretas requiere de una capacidad de análisis y de experiencia amplia que no solo acaba con la elección del valor y el momento adecuado de compra, sino también en el seguimiento de estas durante su permanencia en cartera. No hay que olvidar que algunas pertenecientes a las categorías expuestas pueden pasar a uno u otro grupo con facilidad en algún momento (de ardilla a elefante y viceversa).

    Un saludo 
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  17. en respuesta a Manolok
    #4
    theveritas
    Si es digno de estudio el comportamiento del inversor pillado pasivo-agresivo, que no deja de atizar y buscar conspiraciones por parte de aquellas personas que desde la bondad (llamemoslo de esa forma) intentamos explicarles que se han equivocado y que cuanto antes salgan menos perderán.
    Enseguida empiezan conque eres un bajista, que tienes oscuros intereses, que quieres hundir la acción, que tus objetivos son malos, que tienes que hablar bien para que suba en fin...
    Que se creen que si lo deseas con fuerza se cumple, y se olvidan de la ley de la gravedad, por mucho que lo desees los cuerpos son atraidos por la gravedad terrestre y las acciones de los chicharros infectos acaban bajando.
    Pero nada oye te miran como un traidor y te atacan y critican
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  18. en respuesta a Espartaca
    #3
    theveritas
    Es muy factible que abengoa acabe en liquidación, y que los inversores lo pierdan todo, pero sea como sea a mi no me costará dinero porque no estaré allí, esos hacen los inversores serios.
    Eso de abengoa no es invertir es otra cosa
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  19. #2
    Manolok
    Que grandes los hilos de ABG, MDF, quabit, Deoleo. 
    Es significativo ver  como @solrac @berebere   y otros (no recuerdo si Jtorres, Kretan ...)  avisasteis en ABG y ni  caso
    También me pasé yo, más tarde, por el hilo ABG a avisar, en vísperas de la AK (mayo o junio 2016) y ni aun asi.
    Los pillados siempre piensan que somos malvados bajistas.

    Y parecido en MDF, Deoleo, Quabit. Aun me acuerdo del flame me montaron a Jtorres por criticar a QBT. 

    Y habrá pillados en varias empresas, que lo de ABG o QBT lo repiten en MDF por ej.

    Recordáis los foros privados de Ole y Qbt?

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  20. #1
    Espartaca
    Abengoa es una ruina, anda suplicando al auditor que les dejen vivir un poco más, ruina segura 
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