vidmud
15/09/20 08:49
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Contenidos recomendados por vidmud
vidmud
10/09/20 18:30
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
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Swiss frozen baked goods maker Aryzta AG said on Thursday it is in advanced talks with private equity firm Elliott Advisors (UK) about a potential public tender offer for all the outstanding shares of Aryzta."There is no certainty that those discussions will result in any offer being made," Aryzta said in a statement.Activist shareholders Veraison Capital and Cobas had pushed for a change in strategy at the Swiss company. https://es.reuters.com/article/idUKFWN2G70KL
vidmud
28/08/20 19:33
Ha respondido al tema Cementos Molins
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Hoy la CNMV ha publicado las compras / ventas de acciones que Cementos Molins realiza de la propia Cementos Molins de 12 de Mayo a 6 de Agosto ( contrato de liquidez/autocartera). Cementos Molins ha comprado 3.537 acciones a un precio medio de 13.74 euros/acción. No es un importe de compra muy elevado pero es significativo que no hayan vendido ninguna acción. Observando las compraventas declaradas en la Bolsa de Madrid durante exactamente este periodo, se han realizado transacciones por 8.158 acciones pero excluyo la transacción del 4 de Junio cuando se transacionaron 4.000 acciones en una sola operación que apuesto que es alguna operación interna de algún bróker, socio importante o una operación importante pactada entre comprador y vendedor. Por tanto, excluyendo las 4.000 acciones de un día, se han comprado-vendido 4.158 acciones en 14 días distintos. El detalle de estas operaciones esta explicado en la CNMV y en BolsaMadrid. Si no me he descontado, la propia Cementos Molins ha comprado 3.537 acciones de las 4.158 acciones que se han transaccionado y lo ha hecho mediante 13 de las 14 operaciones diarias que se han realizado durante este periodo. Esto significa que el +-85% de las acciones que salen al mercado, las compra la propia Cementos Molins, la cual interviene en casi todas las compras/ventas ( repito, sin tener en cuenta la compraventa de 4.000 acciones del 4 de junio). Esto tiene dos interpretaciones: LA POSITIVA: Cementos Molins ha aprovechado esta corrección de los mercados para comprar acciones para autocartera. Es un claro signo positivo de confianza hacia la empresa y su futuro. LA NEGATIVA: las acciones de la empresa son ilíquidas y las pocas acciones que se venden en el mercado, la propia Cementos Molins las está comprando casi todas. Cada día hay menos acciones en el mercado y las acciones de la compañía cada día son más ilíquidas con lo cual establecer un precio libre y liquido de mercado es muy complicado y más si la propia empresa interviene en casi todas las operaciones de compra venta. La CNMV debería estudiar esta situación ( que quede claro que no acuso o denuncio a nadie). Aunque podría estar equivocado, juraría que todo esto es la antesala a una OPA de exclusión. Dijeron que igual pasarían al Mercado Continuo y que querían hacer una ampliación de capital para acometer inversiones pero una cosa es lo que dicen y la otra lo que hacen. RES NON VERBA ( me encantan los latinajos). Lo que están haciendo es sacar acciones del mercado para guardarlas en autocartera. Si tuvieran que ir al continuo, no se dedicarían a comprar acciones para autocartera. Intentarían que hubiera el mayor número de accionistas posible ( sean grandes o pequeños) para así el mercado pudiera establecer un precio de mercado justo y sin alteraciones y con elevada liquidez. Creo que la OPA de exclusión podría ser inminente en pocos meses por varios motivos: 1) Ahora estamos en crisis y hay cotizaciones muy bajas en relación a la media histórica ( y más en una cementera que es muy cíclica). A Cementos Molins le interesaría comprar barato. 2) Cementos Molins se encuentra en una posición financiera muy buena y apta para acometer inversiones. 3) En 4 meses finaliza el Pacto de Accionistas y puede haber movimientos corporativos importantes tal y como indica el periodista y asesor “Jordi Tarragona” https://www.viaempresa.cat/empresa/molins-tabus-familiars-efecte-papallona_2128971_102.html ( hay varios artículos interesantes de este asesor sobre C.Molins y la familia). 4) En la pasada Junta, hubo accionistas que poseen 11.252.267 acciones de C.Molins ( 17.7% de la empresa o 18.4% si tenemos en cuenta la autocartera) que votaron en contra de las Cuentas Anuales, del Estado de Información no financiera, de la gestión del Consejo de Administración y del Consejero Delegado. Es una situación desagradable que debe solucionarse. 5) Algunos familiares Molins –Amat redujeron su participación el año pasado, con lo cual se entrevé lo que digo ( hay montones de comunicaciones en la CNMV de estas ventas de acciones). 6) Supongo que SIX ( el nuevo dueño de BME) va a eliminar el anticuado mercado de corros y C.Molins debe actuar de alguna manera u otra. Ya hemos comentado en el foro que el Precio Objetivo normalizado de Cementos Molins es notablemente superior a la cotización actual. La cotización de C.Molins está penalizada por su iliquidez. Tengo varias valoraciones de C.Molins usando varios métodos. Por valoración por partes “SOTP” normalizados me sale fácilmente a los 23-25 euros por acción ( más si tenemos en cuenta la autocartera y la capacidad de aumentar su rentabilidad financiera mediante deuda ). Por valoración por “Flujos de Caja normalizados” comparados son el sector, me sale sobre los 22.50-23.50 euros/acción. Por valoración por ratios EV/FCF del sector me sale sobre los 23 euros/acción. Ha habido operaciones corporativas de cementeras pagando 10 veces de EV/Ebitda, con lo cual saldría unos 27.50-28 euros/acción. En resumen, el rango de valoración utilizando varios métodos de valoración oscila entre 22.50 en el peor de los casos a los 28 euros /acción en el mejor de los casos. Si queréis podemos abrir un debate sobre la valoración de C.Molins. Tengo detallados excels con diferentes tipos de métodos de valoració. Usando el ratio que C.Portland pagó por Uniland, me sale un valor de C.Molins de más de 30 euros/acción pero reconozco que eran otros tiempos aquellos. El gran activo de Cementos Molins son sus instalaciones supermodernas “state of art”, gran solvencia, diversificación internacional, “moat” por zona de influencia de cada planta cementera, ROCE mayor que la media del sector, que se adapta muy bien a la inflación ( mirad sino los resultados en Argentina), ... y lo más importante, un ratio Cash-Convertion – ratio EV/ Free Cash Flow- muy bueno y muy superior a su sector (provocado por que sus instalaciones son las más modernas de cada mercado donde operan además de una buena gestión). Estoy muy preocupado. Tengo miedo que nos lancen una OPA de exclusión y nos obliguen a vender a un precio ridículo. Espero que no sea una OPA de exclusión y nos obliguen a vender por si algún minoritario se quiera quedar como accionista para siempre. Que opináis? . Dicen que van al continuo, dicen que quieren hacer ampliaciones de capital y hacer inversiones, pero están sacando acciones del mercado con lo cual están eliminando accionistas minoritarios, cosa que no tiene lógica si quieren ir al continuo. Saludos y mucha suerte. PD1: Por cierto, los resultados que presentaron hace unas semanas fueron bastante buenos. Lo bueno del caso es que, este último trimestre, a C.Molins le afecta más la evolución de los tipos de cambio de los mercados donde opera que la crisis del Covid. El día que los tipos de cambio nos favorezcan, tendremos unos beneficios brutales. PD2: Quien realiza las compras de acciones de Cementos Molins es Gaesco.
vidmud
05/08/20 11:36
Ha comentado en el artículo Dosis de realidad y perspectivas
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Steelman, muchas gracias por sus aportaciones en el foro. Que te parece el último informe de Goehring & Rozencwajg.? Sus opiniones y las tuyas son parecidas aunque ellos se orientan mas qué sectores se verán beneficiados en el mismo escenario macro que los dos compartís. Hablan que el precio de la onza de oro podría alcanzar los 15.000 $USD - 25,000 $USD y son muy bullish en el precio del petroleo, cobre, uranio y gas.
vidmud
31/07/20 09:24
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
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La situación de los hoteles en nuestro país es de quiebra técnica. Los principales TTOO no traen ningún turista, el mercado nacional es casi inexistente y los pocos hoteles abiertos revientan precios para captar clientes y aún así tienen ocupaciones bajas. Te lo dice un hotelero. La gran pregunta por el que depende la viabilidad de casi todos los hoteles es si el Gobierno prorrogará los ERTEs por Covid más allá del 30 de Setiembre. Si lo hace, los hoteleros ganan tiempo. Si no prorrogan los ERTEs por Covid, no se pueden abrir los hoteles por que no hay clientes y los hoteles solo podrán mantenerse en ERTEs y controlar el importante gasto de personal de las plantillas con ERTEs por otras razones como por ejemplo las productivas ( básicamente obras de reforma). En resumen, si no prorrogan los ERTEs por COVID va a haber un boom en reformas hoteleras por que sino, los hoteles estarán obligados a abrir ( inviable) o a presentar concurso. Conozco un hotelero ( que ya arrastraba problemas antes de la crisis) que, cuando pueda, lo presenta. En cuanto, al valor de los inmuebles. Hoy, los hoteles valen casi 0. Tener un hotel hoy, es tener un marrón que puede llevarte a la ruina. Repito, te lo dice un hotelero. Hay muchos hoteles en venta y poquísimos compradores. No entiendo como Cobas, AZVALOR, Magallanes, Horos,... tienen en cartera acciones de Melia por que es muy triste que el futuro de un sector dependa de una decisión del Gobierno. Esto lo llamo yo, riesgo regulatorio. Si cae el Turismo, cae la construcción/promoción ( al menos en mi zona turística por que los compradores son en mayoría extranjeros) y de rebote los bancos y siguiendo así, toda la economía. Esto si, en los últimos días he tenido de pagar el IVA, retenciones, Impuesto de Sociedades de 2019, IBI, .... Como dijo el gran profesor Huerto del Soto: "que invierta su puta madre!".
vidmud
26/05/20 07:32
Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones
Buenos dias. Muchos foreros solo hablan de TGS pero y su competidor Core Lab?. Morningstar le otorga Wide Moat con alto potencial.Que opináis sobre Core Lab?.
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vidmud
13/05/20 20:11
Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)
NO son ventas de Eusebio Diaz Morera, son de la gestora de fondos EDM, la cual es participada por Eusebio Diaz Morera. Por tanto, no es preocupante.
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vidmud
11/05/20 17:28
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
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Les preguntas ahora serían: -En cuanto se valoraría el GP de Teekay?.-Teniendo en cuenta que TGP tiene autocartera y esta en trámite de comprar más acciones para autocartera, cual es la dilución real de TGP? ( la dilución sería en base a 10.75M de nuevas acciones menos la autocartera).-Que TK no haya cobrado en efectivo significa que TGP no puede pagar en efectivo por que su tesorería va al limite o por que TK no lo necesita por que va "sobrado" con la refinanciación y los bonos NOK? . O quizá espera cobrar un buen dividendo de TNK?.-Que TK mantenga el control y quiera cobrar sólo en acciones significa que pretende sacar el máximo dividendo posible cuando TGP esté desapalancada? ( en 1 año). La situación ha cambiado algo pero continua habiendo varias incertidumbres que van a pesar en la cotización de TK y TGP. De todas maneras, la noticia de hoy beneficia a corto plazo a TGP y queda en el aire aquin beneficia a medio/largo plazo ( juraría que a TK).
vidmud
11/05/20 12:10
Ha comentado en el artículo La Plata NO está "muerta"
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Os quería hacer una consulta en relación al mercado de la plata. Me estoy planteando comprar plata física a través de un derivado. Si no estoy equivocado, el precio para un vencimiento para julio de 2020 cotiza a +- 15.69 usd/onza. Mi intención sería comprar un contrato y al llegar al vencimiento, no hacer Roll-over, si no cobrar en plata física. Luego, mis preguntas serían: -Qué bróker lo hace? ( en Renta4 me comentan que no lo han hecho nunca ni saben como tramitarlo y en Ibroker tampoco). -Hay gastos extras? Comisiones, transporte,...?. En todas las tiendas de venda de plata, la onza FISICA cotiza a 22-24 usd, mientras que la onza PAPEL a 15.69 usd. Hay un desacoplamiento bestial y pasan los días no se ajusta. Me da que lo que pasó con el petróleo hace unas semanas, ahora puede pasar con la plata pero al revés. No hay tanta plata física para cubrir la oferta de plata en papel. Todo el mundo ve este desacoplamiento y creo que muchos inversores van a comprar derivados de plata para esperar su entrega en físico. Creo que habrá un cuello de ampolla en pocas semanas o meses. La operación está clara: comprar derivados de onzas de plata, esperar su entrega en físico y venderla ( o guardarla).
vidmud
03/05/20 11:44
Ha respondido al tema True Value Small Caps: dudas y opiniones
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Alguien vio la presentación de True Value Small Caps?. Os parece que será rentable a medio y largo plazo?. Tengo mis dudas que no sea como Magallanes Microcups, donde estoy pillado. Vi la presentación de su fondo y me gustó especialmente la presentación que hicieron de su posición número uno en este fondo que es la francesa SII. Cotizando a niveles actuales, significa cotizar a unos ratios brutalmente baratos, EB/Ebitda2019= 4.5, Per2019 excash de 8 veces, empresa controlada por una familia ( +50%), con bajo efecto del Covid, 4 euros de la cotización por acción es cash, gran futuro,..... Alejandro dio tantos argumentos a favor de SII que me dio ganas de suscribir el fondo. Las otras empresas que presentó no me gustaron tanto. Que os parece el True Value Small Cups?, cuantos de vosotros habéis suscrito?.