Acceder
  1. Inicio
  2. Perfil de vidmud
  3. Contenidos recomendados por vidmud

Contenidos recomendados por vidmud

vidmud 01/09/21 11:03
Ha respondido al tema Cementos Molins
 Buenas noticias. Noticia superinteresante. La planta de Hanson de la Zona Franca de Barcelona linda con la de Promsa-C.Molins. Hay sinergias evidentes. Además, C.Molins incrementa sus reservas de materia prima ( piedra caliza,....)  con dos canteras más. Tener canteras con licencia en Cataluña es tener un gran activo con barreras de entrada muy altas, porque en Cataluña es (casi)imposible obtener una licencia nueva para este tipo de actividad.  De todas maneras, las recientes compras de Escofet, Calucem, Hanson, los silos de Alicante,... no son las grandes inversiones que necesitaran de una ampliación de capital y poder saltar al continuo.  Parece que la cotización se ha atascado en los 17.70-80 eur/acc. Por cierto, la cotización Euro –Peso Mexicano está hoy a 23.68 pesos ( por 1 euro) y hace exactamente un año estaba en 25.93 pesos. Esto significa que el tipo de cambio nos beneficia y sólo por el tipo de cambio, los resultados de la filial de México mejoran un 9% en relación al año pasado. Suerte.  
Ir a respuesta
vidmud 20/08/21 20:53
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
 No conozco TGS como para tener una opinión fundamentada. Las Oil Services que tengo en cartera las he comprado por los siguientes motivos: NOV: es el referente del sector en BOP subsea ( maquinaria para perforación submarina) y Drill Pipe. Tiene grandes barreras de entradas por tener multitud de patentes y tecnología punta en perforación submarina. Se dice que NOV, que significa National Oilwel Varco, también podría significar “No Other Vendor” por su exclusividad en sus productos. AzValor ha apostado fuerte en NOV. Schlumberger: es el referente en la perforación de pozos, con la barrera de entrada por economías de escala, experiencia y prestigio ( aunque tuvo parte de culpa en el desastre de la plataforma de BP en el Golfo de Méjico). Core Lab: es el referente en “Core & Fluids Análisis” además de maximizar al límite la extracción de petróleo en los pozos mediante técnicas y conocimientos de los pozos que tiene de todas la petroleras con quien trabaja. Básicamente, alarga la vida de los pozo .  Tiene amplias barreras de entrada por patentes y conocimiento UNICO en el sector de la fase de declive de los pozos. En cierto modo, tiene cierto “Network Effect” Moat  por que es la única empresa que  se dedica a alargar la vida de los pozos y multitud de petroleras trabajan con ellos. Apergy: Es un referente en Drill Equiment del Shale Oil en USA. Nov y Core Lab son las que me gustan más. Las más exclusivas y mejores barreras de entrada.Morningstar otorgaba Wide Moat a Core Lab y Narrow Moat a Schlumberger y NOV. Apergy tenia “None Moat” Si quieres podemos profundizar en cualquier valor. 
Ir a respuesta
vidmud 20/08/21 11:29
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Que opináis en comprar buenas acciones relativamente conservadoras para aguantar muchos años?. Veo que muchos de vosotros hacéis trading con resultados dispares. Mi cartera está compuesta en gran parte ( un +-60%) por valores que considero buenos ( empresas con barreras de entrada, o grupos familiares, o buen track-record, solventes,..... )  para guardar muchos años y sólo espero la revalorización de las acciones e ir cobrando dividendos. Siempre compro en momentos de correcciones y las aguanto. Tengo acciones compradas hace más de 25 años. Raramente vendo excepto cuando hay alguna OPA tipo Baron de Ley o BME. Mi cartera está compuesta por C. Alba, Vidrala, Acerinox, Cementos Molins, Miquel Costas, Naturgy, Johnson&Johnson, Reckitt, Viscofan, Iberpapel, ....  Alguna de ellas son multibaggers. Caso de Vidrala, muchas de ellas compradas a +-20 euros / acción, Viscofan muchas de ellas compradas a 9 euros/acción,.... También tengo algún error como Telefonica a 14 eur/acc. Pero, globalmente, estoy satisfecho. Luego, mi cartera está compuesta en un 35% de empresas que considero superinteresantes para el próximo Bull Market de las Commodities que creo que se acerca. Serían empresas de Oil Services ( NOV, Schlumberger, Core Lab, Apergy), Mineras y Royalties de oro y plata ( Barrick, Newmont, Franco Nevada, Wheaton, Polymetal, Hecla, Fresnillo, ....), empresas relacionadas con el uranio ( Cameco, Energy Fuels, Uranium Royalty) y de Fertilizantes ( Nutrien y Mosaic).También mi cartera está compuesta en un 4% para valores para hacer trading  o especular y para aguantar, en principio  poco tiempo, tales como Aryzta, TK, Ceix,....Muchos de estos valores ( por no decir todos), son ideas procedentes del foro. Finalmente, tengo un 1% en fondos Cobas y Magallanes.Visto a 20 o 25 años, mis inversiones me han ido muy bien excepto en mis participaciones en Cobas ( en Bestinver me fue bien)  y los valores para tradear o especular ( en alguno he pillado fuerte). Os pregunto: preferís especular o comprar empresas relativamente buenas y aguantarlas para casi siempre?. Os sale rentable estar tan encima del mercado y mirarlo cada segundo o mejor indexarse o mejor inversiones como, por ejemplo,  Vidrala a 20 euros por acción hace unos 10 años?.  Os sale rentable invertir en sectores tan competitivos como Dry Bulker o Tankers?, creéis posible acertar en el timing?.  Con la especulación o hacer trading, habéis  conseguido alguna multibagger?.Suerte!
Ir a respuesta
vidmud 19/08/21 07:34
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
 ARYZTA signs Brazil disposal agreement and new €500m revolving credit facility Schlieren/Switzerland, 19 August 2021 ARYZTA AG (ARYZTA) announces it has successfully signed binding documentation concerning the disposal of its Brazil businesses to Grupo Bimbo SAB de CV. The transaction is expected to complete by the end of Q2 of ARYZTA’s financial year 2022, and is subject to closing conditions customary for this type of transaction. ARYZTA also announces that it has entered into an underwritten agreement with three banks for a new €500m revolving credit facility. The facility which is expected to be utilised by early October 2021 is underwritten by Credit Suisse, Rabobank and UBS and will replace the current €800m revolving credit facility that matures in September 2022. Welcoming the signing of the transaction and the completion of the refinancing, Chairman and interim CEO of ARYZTA, Urs Jordi said: “The successful sale of the Brazil businesses is a further positive step in the delivery of our strategy to rebuild ARYZTA’s leadership in bakery in Europe and Asia. ARYZTA’s disposal program since September has exceeded expectations in all regards and accelerates the Group’s journey to financial stability. Our focus will now centre on delivery of sustainable organic growth and achieving industry profitability and efficiency levels through our multi-local business strategy.” Hoy tocaría subidita. 
Ir a respuesta
vidmud 02/08/21 12:30
Ha respondido al tema Cementos Molins
 En los últimos días hemos tenido buenas noticias. -          Los resultados fueron excelentes. Si extrapolamos, el Ebitda2021 podría llegar a 248M euros y el FCF a 178M. Los ratios, con la cotización a 17.70 eur/acc, serían EV/Ebitda2021= 4.7 veces y EV/FCF2021 = 6.6 veces. Un regalo!!! y con solo 9M eur de deuda neta!!. Y más sin tener en consideración el 4.15% que hay de autocartera. Reto a encontrar empresas con estos ratios. Si lo encontrarías, decídmelo por favor. -          En relación al dividendo del 2021, pagadero en diciembre 2021 y Julio 2022, si extrapolamos, serían unos 0.52 euros por acción que, cotizando a 17.7 eur/acc, equivale a decir un 2.9% de rentabilidad. -          En cuanto la salida de AzValor de C.Molins, mi primera reacción fue de preocupación. AzValor es una gestora value de reconocida buena trayectoria y exitosa en muchas inversiones ( bueno.... excepto en Tullow, Valaris, Diamond Offshore, Tecnicas Reunidas,... y un largo etc). Pero si analizamos lo que dicen sobre su desinversión en C.Molins cambié de opinión. AzValor dice en su carta trimestral: ” Cementos Molins es una compañía que claramente vale más, pero con liquidez reducida. Cuando nos ofrecieron un precio en firme por toda nuestra posición optamos por vender, y comprar acciones de Yellow Cake y UPC con algo menos de potencial, pero mucha más liquidez” y luego añaden “hemos invertido de forma permanente en UPC y Yellow Cake. Se trata de dos vehículos de tenencia física de Uranio que cotizan con prima sobre el NAV a precios spot (32$/libra) del uranio, pero con un descuento muy abultado si uno usa el precio del uranio necesario para que la industria sea viable (60$/libra).”. En resumen, vendieron C.Molins porque es ilíquida y compraron empresas del sector del uranio con un potencial del 100%  aunque la propia AzValor dice que estas empresas de uranio tienen menor potencial de C.Molins. Conclusión: AzValor otorga un potencial superior al 100% a C.Molins des de su precio de venta que considero que fue de  entre 16 y 17 euros /acción; esto equivale a decir que AzValor otorga un Precio Objetivo de +32-34 euros por acción.  También me alegré al leer que AzValor no realizó gestiones para vender sus accions de C.Molins si no que alguien les contactó para comprarles estas acciones. -          La noticia de hoy de la compra de Calucem también es muy buena. Pagar un ratio de EV/Ebitda: 150/16= 9.4 veces es correcto. A esto se debería añadir posibles sinergias ( que claramente las hay). Calucem se diferencia y tiene ventajas competitivas del resto de las cementeras por 1) su tamaño ( es la segunda del mundo en su segmento), 2) por su puerto privado el cual le da ventajas para la distribución marítima de sus productos, 3) marca considerada de calidad,  4) empresa histórica ( casi un siglo) y 5) por lo que sé,  el cemento CAC se utiliza mucho en la impresión 3D. Supongo que entre la compra de Escofet y ahora de Calucem, C.Molins ganará  reputación de la que ya tiene y podrá vender sus productos un poco más caros que la competencia disfrutando de mejores márgenes. Por cierto, si valoramos las acciones de C.Molins al ratio de EV/Ebitda 9.4 veces ( sin sinergias) que ha comprado Calucem, obtenemos  9.4 veces x 248 M euros ( Ebitda esperado de  C.Molins para 2021 si extrapolamos) = 2.331M euros/ 66.1 M de acciones = 35.26 euros ( sin contar autocartera). Sólo son mis opiniones. Suerte!. 
Ir a respuesta
vidmud 05/07/21 20:18
Ha respondido al tema Cementos Molins
 Yo tampoco entiendo qué hacen en el mercado de Corros. En relación a la Junta de la semana pasada, hay varios temas que destacaría: Lo más importante es que la empresa va viento en popa: buenos resultados, altos márgenes y aumentando, sin deudas, buenos dividendos, elevado FCF, buenas perspectivas con los fondos europeos que llegaran en 2022, los tipos de cambio no penalizan tanto y  la empresa espera crecer orgánicamente entre un 4 % y un 6% anual hasta 2023 sin contar el crecimiento inorgánico. La presentación que hizo Julio Rodríguez, como siempre, muy buena y clarificadora. Explicó la evolución del Grupo y  las recientes inversiones: los nuevos almacenes y silos de Alicante ( que beneficiará mucho a la filial de cemento blanco de Túnez), Escofet, la nuevas inversión en la planta de Uruguay, programas informáticos para mejorar eficiencia, .... Otros puntos a destacar en la presentación de Julio es que dijo que, junto con el Sr. Carlos Martínez,  se pasa la mitad de su tiempo estudiando nuevas inversiones . También dijo que C.Molins podría aumentar su rentabilidad financiera  con deuda y fijó como tope de deuda, el ratio de Deuda Financiera Neta/Ebitda < 2. Me gustó mucho la explicación de Julio sobre los planes de eficiencia de C.Molins, su compromiso con la economía verde, su hoja de ruta para reducir sus emisiones de CO2, sostenibilidad, nuevos combustibles,.... Antes de final de año, C.Molins va a realizar un “Roadmap” para reducir emisiones contaminantes hasta 2030  y otro estudio para encarar el gran reto de contaminar 0 de caras a 2050. Lo malo de la Junta fue al final, en el Ruego y Preguntas. El Sr. Juan Molins lo resumió muy bien: “Hay una diferencia de opiniones” haciendo referencia a la rama familiar Molins Amat.  No sé quién tiene razón pero no creo que Casimiro u otro gran patriarca Molins les gustara  algún comentario que se dijo.  La intervención de Pablo Molins fue muy acertada. Se aprobaron todos los puntos excepto los propuestos por los minoritarios pero en muchos puntos los minoritarios Molins Amat votaron en contra.  Mi opinión es que creo que está  bastante claro que quieren hacer alguna gran compra, endeudando al grupo y muy probablemente, haciendo una ampliación de capital, aumentando el FreeFloat y pasando al continuo. Apuesto por ello.  Personalmente, creo que veremos cosas buenas en C.Molins en los próximos meses si las condiciones macroeconómicas, políticas  y las variantes del Covid lo permiten. No pienso que haya ninguna Opa de exclusión. Veremos. Que os pareció la Junta?. Qué opináis sobre “las diferencias de opiniones” que hubo en la Junta?, Pensáis que algún día cotizaremos al Mercado Continuo con un Freefloat normal cómo las otras empresas?.  Good luck!. 
Ir a respuesta
vidmud 06/06/21 21:02
Ha respondido al tema Cementos Molins
 Os adjunto las propuestas del 17% de minoritarios de Cementos Molins ( algunos familiares y hermanos Molins Amat de Noumea):  https://www.cemolins.es/uploads/media/E0-GCM/2-Accionistas-e-inversores/0-JUNTA-GENERAL/PDFNEW/Solicitud-justificada-de-complemento-de-convocatoria.pdf Y la respuesta del Consejo de Administración: https://www.cemolins.es/uploads/media/E0-GCM/2-Accionistas-e-inversores/0-JUNTA-GENERAL/PDFNEW/Informe-del-Consejo-de-Administracion-referente-a-la-solicitud-de-complemento-de-convocatoria.pdf Esta todo en la web de Cementos Molins ( Junta de Accionistas). Parece que hay un conflicto en la rama familiar Molins Amat que hace demasiado que dura y parece enquistado. Hace un tiempo hubo la demanda por el domicilio, votaciones en contra de las cuentas anuales,.... y ahora estos puntos en contra del Consejo de Administración. Lo más importante es que la empresa va viento en popa y C.Molins disfruta de mayores márgenes, eficiencia y solvencia que la competencia pero creo que esta situación conflictiva no beneficia a nadie. Es evidente que hay iliquidez de las acciones lo cual distorsiona la cotización y se tiene que solucionar si o si. Llevan años diciendo que quieren saltar al continuo  y al mismo tiempo realizar una ampliación de capital para aumentar el freefloat  y para financiar alguna gran operación pero el salto al continuo no llega aunque el Consejo ya tiene autorización de la Junta para pasar al continuo cuando crean oportuno. Está claro que mejor no hacer ninguna gran inversión si hay dudas sobre esta gran inversión o si hay poco retorno. Pero, repito,  hoy tenemos una empresa extraordinaria y ya estamos bien, saneada y cobrando buenos dividendos. Me consta que  C.Molins es la envidia del sector y mis Excels analizando ratios de C.Molins con otras cementeras, lo corroboran.  Mi opinión es que estoy de acuerdo con lo que dicen los minoritarios. Tienen razón en quejarse que llevamos un porrón de años esperando liquidez de las acciones. Quien quiera vender y comprar acciones, que lo pueda hacer libremente, sin las complicaciones del desfasado mercado de Corros y a precio no influenciado por la actual iliquidez En lo que no estoy de acuerdo es en la forma en que los minoritarios hacen su propuesta.  Creo que esto se debería hablar y solucionar privadamente dentro del Consejo o entre familia o mediante algún buen mediador  y no hacer una discusión pública. Es evidente que es legítimo hacer propuestas pero haciendo esta propuesta pública y mostrando desunión, está debilitando a  C.Molins. Igualmente no entiendo como los minoritarios quieran imponer sus propuestas ( que son legítimas) si  saben que no se van a aprobar; es decir, las decisiones se toman por mayoría y ellos solo tienen un 17%. En resumen, los minoritarios Molins Amat tienen razón en quejarse por la iliquez de las acciones pero no la tienen al realizar la propuesta de salir al continuo de forma tan  pública. Se debe esperar al momento oportuno. La gestión de Juan Molins Amat ha sido buena durante los últimos años/décadas y los minoritarios deberíamos darle confianza.  C.Molins ha sobrevivido a muchas crisis, a la explosión de la burbuja inmobiliaria, a la reciente crisis Covid, fue un acierto en no comprar Uniland durante la burbuja,....  y hoy es un referente y todos los socios le deberían apoyar. Se tiene que pasar al continuo y aumentar la liquidez de las acciones pero en el momento oportuno y con la operación adecuada y mejor que se aplace sine die si las condiciones u operaciones no son las adecuadas, no vayamos a hacer una inversión muy grande que se vaya a  cargar la buena trayectoria de C.Molins. Yo estoy contento con la evolución de esta empresa y por eso votaré en contra de los puntos  propuestos por los minoritarios Molins Amat.   En cuanto al tema ESG, no me preocupa en nada. Aunque los derechos de emisión de CO2 suban de precio, no me preocupa.    C.Molins tiene las instalaciones más ( o de las más) modernas de los mercados donde opera ( excepto en Túnez) y al ser tan eficiente y contaminar menos que la competencia, C.Molins debería sufrir menos que la competencia. Igualmente, en el Punto 29 ( página 84 del archivo https://www.cemolins.es/uploads/media/B2-Timelines/043-Informaci%C3%B3n-financiera_Estados-financieros/2020/Cuentas-Anuales-2020-Consolidadas-e-Individuales-Grupo-Molins.pdf    especifica que : “En la sociedad Cementos Molins Industrial, S.A.U., los derechos de emisión recibidos de forma gratuita en el marco de la Ley 1/2005, de 9 de marzo, que regula el régimen del comercio de derechos de emisión de gases de efecto invernadero, el Consejo de Ministros del Gobierno de España, por Acuerdo de 15 de noviembre de 2013, estableció las asignaciones finales de derechos de emisión de gases relativas a la Fase III de comercio (periodo 2013-2020), que ascienden a 7,1 millones de toneladas de CO2. Para el ejercicio 2020, el número de derechos asignados ha sido de 830.354, que tienen un valor de 20,13 millones de euros. Los derechos consumidos durante el ejercicio 2020 han sido 931.675 por un valor de 19,18 millones de euros. Se ha registrado el consumo como “Otros gastos de gestión corriente”, siendo su contrapartida “Provisiones para riesgos y gastos”. A su vez, los 19,18 millones se han deducido de “Ingresos a distribuir en varios ejercicios” y se han abonado a “Otros Ingresos”.” En resumen, C.Molins “sólo” tiene un déficit anual de 100.000 derechos de emisión de CO2. Por los importes que mueve C.Molins, es una cantidad poco importante. Igualmente, en un escenario muy negativo donde las administraciones penalizaran mucho a todo el sector cementero por contaminar, C.Molins sería la última en quebrar porque tiene las instalaciones ( el horno) más modernas y eficientes. En este escenario, C.Molins aún se vería beneficiado por que tendría  menos competencia .  Además, en caso de incremento de costes debido a inflación de costes, mirad lo que ha pasado en la filial de Argentina: con la hiperinflación argentina, C.Molins se ha adaptado perfectamente ya que el cemento se adapta muy bien a la inflación.   Solo son mis opiniones personales de minoritario. Si tenéis que invertir, os ruego qua hagáis vuestro propio análisis.  Suerte!. 
Ir a respuesta
vidmud 25/05/21 15:45
Ha respondido al tema ¿Qué os parece Indra (IDR)?
Vale que el Estado es el accionista más importante de Indra con un 18.7%, pero Corp Fin Alba tiene un 9.9%, Fidelity 9.8%, Norges 3.70%, Santander 3%, T Rowe 2.86%, State Street 2.8%, ... y varios fondos de inversión internacionales con el +-2% cada uno. En resumen, aunque el Estado proponga su presidente, Alba y los fondos tienen el doble de acciones ( y de votos)  que el Estado y, por tanto, tienen algo que decir. Supongo que habrá una negociación entre Estado vs Alba con los fondos de inversión y lo lógico es que hubiera un acuerdo para nombrar al nuevo presidente ( si es que hay nuevo presidente) y un acuerdo en comprar ITP. Cada vez que baja Indra, yo voy incrementando posiciones.  
Ir a respuesta