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True Value

4742 respuestas
    Roadtofreedom

    Figeac Aero

    Buen webinar, gracias Alejandro.

     

    Figeac, en 2017 Q1 se entra en la posición a unos 20€ con una previsión de beneficio de 70M€. El precio objetivo estaba en los 35€. Negocio super sólido y ventas aseguradas.

    Apenas 18 meses después, la ventas caen un 30%, los beneficios estimados caen un 40% y el precio objetivo cae a 20€ en marzo de 2020.

    La tendencia bajista ha sido inapelable durante cerca de 2 años.

    Tal y como indicaba el gráfico, el pastel lo conocían todos salvo los minoritarios.

     

    Llegados aquí, tal y como he escrito otras veces, el verdadero reto de Figeac Aero es ser capaz de mantener los márgenes EBITDA sobre revenues. Se han dedicado a crecer el negocio a base de sacrificar los márgenes, terminando por tener una compañía más grande / difícil de gestionar y con el mismo o menor beneficio. Síntoma de muy mala gestión y más propia de cualquier EPC de medio pelo.

    Hace varios meses me hice un escenario bastante más conservador que el de True Value. Básicamente llegamos a la misma estimación de revenues, pero en mi caso proyectaba un margen un pelín menor que el visto en 2018. En cambio veo que True Value, proyecta un margen un 10% superior al visto en 2018. Eso me parece mucha diferencia.

    Si no recupera los márgenes, no la veo especialmente barata.

     

    Freedom is driven by determination

  1. Nachou

    Re: True Value

     

    POSICIONES QUE ENTRAN

    Patrimonio%Patrimonio KLX ENERGY SERVICES HOLD- WI4.502.282 €2,16% GEOPARK LTD 4.482.937 €2,15% CONTURAS ENERGY 3.865.521 €1,85% MONDO TV SPA3.236.175 €1,55% PAR TECHNOLOGY CORP/DEL1.799.966 €0,86% CVR PARTNERS 1.734.151 €0,83% LIQTECH INTERNATIONAL INC1.373.320 €0,66% AIMIA INC1.345.820 €0,64% BURFORD CAPITAL LTD1.091.522 €0,52% RADISSON HOSPITALITY AB871.302 €0,42%GLOBAL DOMINION ACCESS SA866.250 €0,41% ELEVATE CREDIT INC555.670 €0,27%INTELSAT SA439.504 €0,21% CRH MEDICAL ORD315.704 €0,15% MAISONS DU MONDE SA251.400 €0,12% SES SA 189.000 €0,09% ALPHA NATURAL RESOURCES HOLD91.680 €0,04% ADL PARTNER -- PARIS1.425 €0,00%

    POSICIONES QUE SALEN

    Patrimonio%Patrimonio   OPEN TEXT CORP (USD)4.271.114 €1,98% ARJO AB - B SHARES2.179.811 €1,01% ONTEX GROPU NV169.290 €0,08% FAIRFAX INDIA HOLDINGS SUB VTG ORD98.622 €0,05% MMA CAPITAL MANAGEMENT LLC38.706 €0,02%

  2. Nachou
    en respuesta a Nachou

    Re: True Value

    Ver mensaje de Nachou

    Las nuevas posiciones hoy han ido al alza, muchas de ellas con subidas del 3 o mas %.

    Como curiosidad Radisson Hospitality, aunque tiene poco peso en el fondo, ha subido un 35,19%.

    Estoy bastante contento con este cambio de tendencia en el mercado y con estas empresas que se han incorporado.¡ Buen trabajo ¡

  3. Bacalo
    en respuesta a Nachou

    Re: True Value

    Ver mensaje de Nachou

    Radisson creo que desgraciadamente no ha subido un 35%, si no que la cotización son unos 35 SEK en Estocolmo.

    De esta empresa he visto la tesis recientemente explicada en algún gestor extranjero; justamente ha sido aprobado regulatoriamente la venta entre empresas chinas (HNA a JinJiang) del grupo Radisson del que forma parte la cotizada en Estocolmo (50% es de HNA), y las perspectivas es que pudiera oparla JinJiang a un precio mayor, creo recordar que el precio actual es como un suelo para la posible OPA.

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