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True Value FI

ISIN: ES0180792006

Renta 4 Gestora

Valor liquidativo 12 meses 3 años
21,04 EUR * 4,81% -13,45%

Valor liquidativo 21,04 EUR

12 meses 4,81%

True Value FI - ES0180792006
1821 suscriptores

Información general

Divisa EUR
Tipo Renta variable
Área geográfica Global, Zona Euro, Europa ex. Euro, EE.UU.
Fecha de creación 20/12/2013
Índice de referencia Otros
Distribución o acumulación Acumulación

Opiniones y análisis del fondo

 

¿En qué invierte?


La transcripción del folleto del True Value dice "Al menos el 75% de la exposición total será en renta variable y el resto en activos de renta fija. El riesgo divisa oscilará entre el 0 y el 100% de la exposición total. La inversión en renta variable será en compañías internacionales, tanto de alta como de baja capitalización bursátil, con perspectivas de revalorización a medio y largo plazo….El Fondo invertirá principalmente en valores de emisores de la zona Euro, Estados Unidos, Japón, Suiza, Gran Bretaña y demás países de la OCDE. El fondo podrá invertir hasta un 20% de la exposición total en países emergentes." Es decir, se trata de un fondo que invierte la gran mayoría de su patrimonio en bolsa, sin más limitación significativa que las legales por cuestiones de liquidez y diversificación, aunque desgranando el fondo sí se ven características propias de la cartera.

Como el nombre del fondo indica, su forma de invertir está basada en la búsqueda de valor, lo que a modo de resumen algo vago se podría decir que buscan empresas baratas cuyos precios estén muy alejados de la valoración objetiva de los gestores. Seguro que algún usuario dirá "claro, como todo el mundo" y, evidentemente, no está equivocado; la diferencia de un buen fondo "value" está en la forma de conseguir estas compañías y en el trabajo que hay detrás.

Un punto a favor del fondo es su transparencia: para encontrar información no hay que esperar a que se publiquen los informes periódicos sino que tienen una web actualizada en la que se puede seguir con mucha agilidad su cartera y sus análisis.

Cartera de Renta Variable


A día 31/05/17, según la web del fondo, éste sobrepondera la renta variable norteamericana, especialmente la canadiense (entre los dos países tiene un 39,67% del fondo y el 51,65% sobre el conjunto de renta variable). No en vano de las 10 principales posiciones encontramos 6 canadienses. La zona euro está representada con un 26,61% donde destaca la francesa Umanis que pesa un 6,80% y que cuadriplicando su precio en apenas un año ha sido una de las estrellas del parquet francés.

Curiosamente se trata de una empresa que no se relaciona con el "value": tratamiento de datos"big data", tecnología, un sector en crecimiento (aunque la línea de este sector es muy fina)… algo que es positivo para un fondo de este estilo ya que haciendo un análisis "value" se encuentran empresas de sectores "growh", con lo que la diversificación es mayor.

Además, la mayor parte de la cartera son empresas de pequeña y mediana capitalización, que en muchos casos se asocia a "growth", aunque con un PER de 9,8 veces sí demuestra un claro sesgo al "value".

Por diversificación geográfica, es un fondo que se puede complementar con otros más enfocados a Europa con el fin de que el inversor final tenga sobreponderado nuestro continente en un momento donde parece que tiene más potencial.

Divisa


Aunque tenga sobreponderada la bolsa de Canadá y Estados Unidos están cubiertos en cuanto a la evolución de la divisa (también en libra), por lo tanto supone un riesgo menor para los inversores.

Sin pronunciarme respecto al dólar canadiense (no quiero hablar de un activo que no conozco), sí parece que puede ser bueno para un inversor asumir algo de riesgo dólar, mientras el tipo de cambio se encuentre por debajo de 1,15-1,18 EUR/USD y buscando la parte baja del canal en el que se mueve desde 2015 (1,05). Quien no lo quiera hacer, por tranquilidad o por perspectivas, en el fondo encuentra este respaldo; quien sí lo quiera, puede combinarlo con algún fondo puro de bolsa en dólares sin cubrir.

Cartera Renta Fija


Siempre es un peligro que el fondo se quiera aprovechar de la burbuja de renta fija y coloque la "parte tranquila" del fondo en emisiones de deuda pública a largo plazo con un riesgo enorme y una rentabilidad limitada. Afortunadamente no es el caso y tienen el 23,20% del fondo (lo que no está en bolsa) en liquidez.

Evolución


Claro que "rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras" pero sí nos da una idea de lo buenos o malos que son los gestores: si a largo plazo lo hacen bien, en condiciones de mercado cambiantes, nos da cierta tranquilidad.

A pesar de que por folleto el fondos no tiene índice de referencia es conveniente compararlo con las principales bolsas mundiales, en este caso el S&P 500 y el EuroStoxx 50, además se ha incluido el Russell 2000 por el sesgo de empresas pequeñas y porque lo hacen en su web (lo calculan sin riesgo divisa).

En Morningstar sí que lo comparan con un índice de referencia, el MSCI Word, y además con los fondos de la categoría "Renta Variable Global Capitalización Flexible"

En ambas gráficas se aprecia a primera vista la enorme diferencia entre este fondos y los principales índices, y también respecto a los fondos de su categoría. En la primera se observa además cómo en determinados momentos donde los índices han caído, el fondo se ha mantenido, en parte debido a que mantiene un porcentaje en liquidez, sin embargo cuando las bolsas han subido, el fondo lo ha hecho en línea o incluso mejor.

Estas rentabilidades recurrentes, en entornos de mercado cambiantes no son fruto de la casualidad, sino de una gestión de calidad y pone de manifiesto que vale la pena buscar buenos fondos de gestión activa 

Estrategia de inversión

 

Al menos el 75% de la exposición total será en renta variable y el resto en activos de renta fija. El riesgo divisa oscilará entre el 0 y el 100% de la exposición total. La inversión en renta variable será en compañías internacionales, tanto de alta como de baja capitalización bursátil, con perspectivas de revalorización a medio y largo plazo. La parte no expuesta en renta variable será invertida en activos de renta fija preferentemente pública (sin descartar renta fija privada) de emisores de la zona Euro, sin que existan límites por rating, pudiendo alcanzar el 100% de la exposición en baja calidad crediticia. La duración media de la cartera de renta fija será inferior a 10 años.

Rentabilidad y riesgo

Evolución

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Fuente: TechRules.

Análisis de rendimiento

Rendimiento(1) Volatilidad(2)
2019 20,19% 10,33%
2020 17,21% 39,57%
2021 34,30% 10,80%
2022 -25,82% 20,00%
2023 6,66% 15,04%
2024 -0,34% 13,47%

Fuente: TechRules.

(1) El valor acumula desde el 31 de Diciembre una rentabilidad inferior al Morningstar Developed Markets NR USD. La tendencia del rendimiento relativo de TRUE VALUE FI vs índice Morningstar Developed Markets NR USD es alcista.

(2) La volatilidad actual de TRUE VALUE FI es 14.98 %. La volatilidad de TRUE VALUE FI es menor a la de Morningstar Developed Markets NR USD. La volatilidad está decreciendo en este mes. Por tanto, ahora, este es un activo de riesgo medio.

Rendimiento acumulado

Semanal1 mes3 meses1 año3 años5 añosAño actual
-1,96% 0,06% 6,61% 4,81% -13,45% 26,40% -0,34%

Otros fondos de Renta 4 Gestora

Algar Global Fund
Valor liquidativo 12 meses 3 años
12,68 EUR * 4,79% 2,14%
Global Allocation
Valor liquidativo 12 meses 3 años
34,58 EUR * 0,83% 72,02%
Marango Equity Fund FI
Valor liquidativo 12 meses 3 años
16,52 EUR * 23,66% 16,05%
Modena Capital Sicav
Valor liquidativo 12 meses 3 años
26,99 EUR * -12,96% 32,83%
Renta 4 Acciones Globales
Valor liquidativo 12 meses 3 años
17,74 EUR * 7,43% 6,93%
Renta 4 Bolsa
Valor liquidativo 12 meses 3 años
43,11 EUR * 12,24% 15,20%

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