Es que las supermajors Europeas me traen de cabeza ..., cada una tiene cosas buenas y cosas malas que me tiran para un lado y/o para otro.
Las supermajors Europeas son 3, BP, Total , Shell.
BP, su punto fuerte es de que el CEO es nuevo altamente comprometido con las energias verdes y tiene un plan de convertir el 30% de la empresa en energias renovables para 2030, un objetivo bastante fuerte, que necesitara invertir un monton en energias verdes, algo interesante porque de lo que sirven estas empresas es justamente de eso, de usar la alta rentabilidad de los hidrocarburos para ser las grandes electricas del futuro.
Su punto debil, es de que es la que mas deuda tiene de todas, a razon de 1.1 veces equity, esto esta compensado con la casi eliminacion del dividendo,, pero le saca casi 0.40 veces equity a la siguiente en la lista, y aqui la deuda significa poder no completar el plan.
Basicamente el nuevo CEO de BP es como yo seria dentro de CEO de casi cualquier empresa, eliminar dividendo y usarlo para crecer organicamente y desapalancar el balance.
Total, Su punto fuerte es que es una empresa bastante vertical, desde la extraccion produccion hasta el refino y la venta al consumidor por estaciones propias no en franquicia, lo cual genera ROCE bastante elevados y mejores que la media de su sector, (de ahi a ser resiliente del orden de casi un 25% superior a sus comparables en las caidas del precio del petroleo).
Otro punto fuerte de la empresa es de que objetivamente tenian un plan ya cancelado de recompra de acciones del 2.5% al año, bastante interesante que la directiva contemple dichos programas.
Por ultimo, es de las tres petroleras que si se ha movido de forma estable a las energias limpias, en 2 años, ha añadido 6 GW de solar, hace poco puso en marcha YAMAL GNL y esta horientado al gas natural y electricidad a BTC es decir, vertical en procesos.
Es la petrolera que mas inversion destina a tecnologia, es mas, es propietaria del 66% de sunpower una de las empresas de fabricacion de paneles solares mas grandes del mundo.
Ha metido su cabeza de lleno en generacion solar en india.
Puntos debiles, su CEO aunque es un hombre conservador y eso me gusta, es de esfera militar-administrativa, y como consecuencia, no va a bajar ningun dividendo es mas en 2019 su intencio paso en elevar un 50% el reparto del dividendo, lo cual cocha un poco con la idea de crecer de forma organica.
otro punto debil es de que gran parte de su negocio de refino y ventas esta en Europa, una zona especialmente atacada por el coche electrico lo cual no tiene mucho futuro y en 10 años podria sufrir grandes perdidas en lo mismo.
otro punto debil es que cotiza en francia y francia es el paraiso burocratico de retencion fiscal.
Shell, Su gran punto fuerte es de que es una empresa ampliamente diversificada, en casi todas las geografias, y tiene un negocio de extraccion y produccion amplio y bastante rentable, similar al de Total.
Su otro punto fuerte es su negocio de "integrated Gas" donde tiene posiciones importantes en Qatar, gas bastante barato, diria yo que es la empresa con el gas mas barato de las 3, algo muy importante porque el gas tiene bastante futuro.
Otro punto fuerte es de que es la que menos deuda tiene, del orden de 0.69 veces equirty contra 0.77 veces en total y 1.1 veces en BP si no me equivoco, a su vez reparte un dividendo mas contenido, de forma que si genera mas recurrentes y puede crecer mas organicamente.
Shell seria la mejor empresa para invertir en una recuperacion del precio del crudo, por rentabilidad/riesgo.
Cotiza en Holanda retencion del 15% y menos lio burocatrico, menos impuestos en general y mas liberales.
Puntos debiles, de momento shell a penas tiene energias limpias aunque ya han dicho que se van a poner a ello, ademas es de la que menos capex invierte en ellas.
otro punto debil de ella es de que carece de tecnologia para ellas, debe empezar desde 0 y eso conlleva tiempo, con esto quiero incidir mas en la verticalidad de Total.
Como ves decantarme por una es muy complicado.
