Gran pregunta pepelu, vaya por delante que estoy seguro de que las utilities tienen unos equipos de produccion y financieros muy capacitados y gente muy inteligente. Pero me asombra ver esta complacencia con la que actuan respecto al combustible nuclear futuro. Presupongo que dan por hecho que les sera sencillo de lograr todo el uranio necesario para el futuro proximo. No digo que no sean conscientes de la actual oferta de uranio pero seguro que todos conocemos gente muy inteligente en su campo y que luego te sorprenden con sus palabras/hechos en otros campos bien distintos. Respecto a este tema, recupero unas palabras hechas ayer en la CC de Kazatomprom por parte de Pirmatov “ The general sense is that there has been a shift in sentiment from participants wondering when the market will transition to uranium prices that support current and future productions to now talking of how soon the transition will take place”. Dicho esto, parece que muy pronto las utilities se sentaran a negociar sus contratos de largo plazo.
Y del porque creo que no son conscientes del lado de la oferta lo argumentare con datos (son mis propios datos por lo que como siempre digo que cada cual lo compruebe por si mismo)
- Año 2020: 376,6Gwe conectados, demanda (ya ajustado la bajada por covid) 172,2Mlb (consumo 166+1ºs recargas 6,2), oferta 142,05Mlb (primaria 117,85+secundaria 24,2). Deficit = 30,15Mlb
-Año 2021: 378,5Gwe, demanda 186,25 (174,55+11,7), oferta (129,3+23,4). Deficit =33,55Mlb En este 2021 doy por bueno que Kazakhstan vuelva a producir 57,8Mlb, que no lo creo pero por el lado de la oferta sere muy benevolo para ir contra nuestros intereses.
- Año 2022: 378,6Gwe, demanda 185,4Mlb (176,8+8,6), oferta 159,6Mlb (136,4+23,2). Deficit=25,8Mlb. En este 2022 tambien añado la entrada parcial de la produccion de LH, kayelekera y Honeymoon pero para que estas minas en mantenimiento entren en produccion el precio debe ser al menos de 50/55$
- Año 2023: 382,6Gwe, demanda 188,2Mlb (178,8+9,4), oferta 170,9 (148+22,9). Deficit =17,3Mlb. En este año las tres minas de arriba estan a pleno rendimiento y entrada parcial de McArthur con 4Mlb (obviare los rumores de que esta mina nunca mas vaya a producir) y algunas de USA (esta esta seca pero la administracion Trump no hace mas que alardear de sus planes inmediatos)
-Año 2024: 393GWe, demanda 196,3Mlb (184+12,3), oferta 198,3 (175,7+22,6). Superavit =2Mlb. Y en este 2024 soy muy muy benevolo con la oferta al contar con McArthur con 18Mlb y comienzos de produccion en rabbit, Mina6, Norasa, Etango, Madaouela, Dasa, Mulga, Letlhakane y algunas otras minas de EEUU. Estos solo pueden empezar a producir con un precio de 70$ y es donde la oferta podria igualar a la demanda pero debemos tener en cuenta que el inventario deben reponerlo por lo que aun estariamos justos.
No sigo pero creo que es suficiente para ver donde estamos. Claro esta estos datos son a dia de hoy, las perspectivas siempre hay que verlas de manera dinamica pudiendo variar los datos y analisis. Esto dijo ayer tambien Pirmatov “The market is still far from what we believe to be a long-term sustainable price.” Yo opino exactyamente igual y voy mas alla, si KAP quiere seguir retribuyendo a sus accionistas con un minimo de 200M$ anuales ni ellos mismos son sostenibles a estos precios.
Es por todo esto que hace unas semanas critique a AzValor por salirse del todo de NexGen y vender tambien parte de Cameco. El tiempo da y quita razones, es posible que el mercado se la de a ellos y no me la de a mi, el futuro dira.
Saludos
