Hola
Respecto a MTY es una posición que nos gusta mucho por la calidad del negocio, su caracter defensivo y su bajo precio. Es dificil que tenga una revalorización como la de Umanis.
Respecto a AER y AL no aparecía en la ficha mensual por poco ya que por ejemplo AL tenía un peso del 3,6%. Al ser acciones más liquidas, el fondo pudo comprar mucho cuando bajó a 29-32$ a principios de año en un par de ocasiones y al subir hasta casi 40$ lo lógico es reducir algo ya que el upside a futuro es menor y por lo tanto la TIR. Si vuelve a bajar hacemos el mismo movimiento. Durante las mismas fechas el fondo aprovechó esas ventas para aumentar en otros valores que no habían subido y tenían algo más de potencial como MTY a 55$ o Premium brands a 75$. Ahora que por ejemplo MTY y PB han subido, el fondo aprovecha reduce algo de peso para invertir en otras que esté más atractivas por ejemplo ( Devoteam, Infotel, IPCO, Texhong...).
Son empresas que van a estar mucho tiempo en el fondo pero su peso va variand,o por eso cuando la gente nos pregunta por la rotación en True Value, se debe a la variación de pesos y no tanto a la variación de nombres. Quizás en el futuro hagamos un video para explicar este concepto.
Estamos contentos con el resultado YTD, pero como siempre recordamos que este es a largo plazo. Lo importante es que la mayoría de las compañías van en línea con nuestros planes o mejor de lo previsto.
Respecto a los mercados no sabemos que va a hacer a corto plazo, pero nos gusta mucho estudiar a G.Soros y el siempre decía una frase muy importante: el momento ideal para la renta variable es cuando la economía no va del todo bien pero crece, cuando al mismo tiempo los bancos centrales están en modo acomodativo y cuando hay negatividad en forma de salidas de flujos de capital. En el momento actual están presentes las tres condiciones, ya que la economía esta débil pero crece, tanto el BCE como la FED y otros bancos han apuntado a bajadas de tipos y/o QE, y las salidas de capital a nivel global desde hace un año han estado a nivel record de la crisis. Necesitariamos algo más que un post para explicar este concepto de G.Soros pero si uno revisa la historia de la bolsa tiende a cumplirse muy a menudo.
Un saludo, Alejandro.
