Alantra Partners (ALNT): seguimiento de la acción

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Alantra Partners (ALNT): seguimiento de la acción
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#281

Re: Alantra Partners (ALNT): seguimiento de la acción

El equipo CPA sigue creciendo:
https://www.marketscreener.com/ALANTRA-PARTNERS-S-A-74284/news/Alantra-Partners-S-A-Credit-Portfolio-Advisory-division-appoints-new-head-in-Portugal-31010653/

No me cabe duda que durante 2021 va a ser uno de los grandes players del mercado de las NPLs para limpiar las carteras de los bancos.

Respecto a los resultados, y con la coyuntura actual, no los veo nada malos, y más aún sabiendo el esfuerzo que ha realizado en los últimos años en el proceso de internacionalización.
#282

Re: Alantra Partners (ALNT): seguimiento de la acción

Y cómo ves su exposición al Brexit?
#283

Re: Alantra Partners (ALNT): seguimiento de la acción

Es un tema díficil de predecir, pero como opinión veo lo siguiente:
- UK debe aportar 25% aprox. al negocio y a c/p vería (1) el riesgo de parón/ralentización en operaciones m&a y (2) tema divisa. Esto al final se traduce en que hay probabilidades altas y reales que haya impacto a partir de enero y baje el peso % de esta división. No obstante, creo que a medio plazo es un mercado que es y será muy importante para la firma. 
- Por otra parte, dejando UK de lado, el impulso del negocio en América, tanto USA como América del Sur deberá ir ganando peso en los dos próximos años.
#285

Re: Alantra Partners (ALNT): seguimiento de la acción

https://www.alantra.com/ib-transaction/optimus-holding-ltd-buy-side-advisory-om-pharma-vifor-pharma/
#286

Re: Alantra Partners (ALNT): seguimiento de la acción

Opinión de Valentum sobre Alantra:

Alantra ha estado en nuestra cartera desde 2015. Recientemente hemos aumentado ligeramente nuestro peso en la compañía, ya que consideramos que el mercado no está reflejando ni su potencial, ni su solidez.

El año 2020 no será el mejor año de Alantra, pero seguirá generando un beneficio neto muy respetable en un escenario muy complicado. Durante el primer semestre el beneficio neto descendió un 5,7% (excluyendo el efecto de extraordinarios positivos de 2019 por la venta de Wealth Management). La división de gestión de activos es la que más sufrirá (con ingresos ya en el primer semestre cayendo un 45%), especialmente por la ausencia de comisiones de éxito. No obstante, la comisión de gestión mantiene una recurrencia importante y en la división de banca de inversión (+17% a primer semestre) se siguen consiguiendo operaciones.

La compañía vale unos €400mn, pero tiene €160mn de caja neta. Esa caja nos da estabilidad, ayuda como capital inicial en algunos de los fondos que lanza la compañía y servirá para futuras adquisiciones. Estimamos que Alantra cotiza a un PER “ex-cash” (quitando de la capitalización la caja neta) de solo 11x con el resultado de un año malo, y menos de 8x con un beneficio normalizado sin ser muy optimistas y sin contar con posibles “performance fees” de su división de gestión de activos.

Durante 2020 está habiendo mucha rotación en el sector de la banca de inversión, ya que los profesionales aprovechan el año en el que está claro que no habrá bonus para cambiar de compañía. Alantra está aprovechando esta rotación para reforzar equipos y crecer en nichos donde no estaban. Pensamos que el equipo directivo sigue pensando en una Alantra mucho más grande y potente en el futuro, algo que vemos muy factible dada la solidez de sus resultados en un año tan difícil como este y con el balance que atesora.

En la recta final del año pagará un dividendo de €0,44/acc. que incluye un dividendo final del ejercicio 2019 y un pago a cuenta del 2020. En Valentum no somos muy dados a centrar nuestra atención en el dividendo y siempre preferimos las recompras de acciones, especialmente cuando la acción está barata. No obstante, en este caso en el que la liquidez es limitada, es muy complicado ver recompras. Además, con la elevada posición de caja, el pago de dividendo no es un problema. 

Durante el periodo que hemos tenido las acciones de Alantra (desde 2015) hemos recibido dividendos por más de €3,2/acc. (frente a los €10/acc. de cotización)

#287

Re: Alantra Partners (ALNT): seguimiento de la acción

Muchas gracias! 
Muy acertada la tesis de Valentum.
 Espero que el tiempo nos dé la razón. Cotiza a múltiplos muy atractivos.
#288

Re: Alantra Partners (ALNT): seguimiento de la acción

Buenos días,

Se sabe algo del dividendo?

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