Lo bueno es que las fianzas gordas se hacen justo previo paso para la venta, es decir que solo se pone cuando el proyecto ya esta practicamente "listo para construir" por lo tanto ya esta disponible para ser monetizado.
Sí se pagan intereses por ese préstamo (históricamente las líneas estructuradas por Leyline con la empresa han devengado tasas del entorno del 12% anual). Sin embargo, la forma en que el dinero se mueve y se refleja en el balance tiene un matiz contable clave:
1. ¿Aparece restado de la caja operativa?
No de la caja libre ordinaria. Cuando el prestamista (Leyline) aprueba el tramo del crédito para la fianza, los fondos se transfieren directamente para cumplir la exigencia del operador eléctrico (AESO).
- En la contabilidad de Westbridge Renewable Energy (CVE:WEB), ese dinero nunca pasa por la cuenta de caja corriente (la que se usa para pagar nóminas o proveedores).
- Por lo tanto, no verás una "salida" o resta de su dinero operativo líquido en los estados financieros corrientes.
2. Se pignora y "desaparece" de la caja?
Físicamente el dinero no desaparece, pero a efectos prácticos de utilización, sí. Contablemente ocurre lo siguiente:
- El capital se deposita en una cuenta ajena custodiada por el regulador en Alberta.
- En el balance general de Westbridge, se anota en una partida especial denominada Efectivo Restringido (restricted cash) dentro del activo.
- Al estar pignorado, queda completamente bloqueado. Aparece reflejado en los libros de la empresa como un derecho o propiedad suya, pero con saldo disponible cero para la gestión de la empresa mientras el proyecto esté abierto.
En resumen: No se resta de su caja propia porque vino de un préstamo, pero sí está retenido e inaccesible (pignorado) en el balance de activos financieros acumulando el coste de sus intereses correspondientes.
Cuando Dolcy sea vendido:
Aparecerá reflejado en la caja de la compañía, pero de manera indirecta tras saldar la deuda.
Cuando se complete formalmente la venta del proyecto Dolcy (siguiendo el modelo financiero habitual de la empresa con transacciones previas como Georgetown o Sunnynook), el flujo en la caja se registrará de la siguiente forma:
- Ingreso total en efectivo: El comprador abonará a Westbridge el precio acordado por el proyecto de energía más el reembolso (o sustitución) de los $4,06 millones de CAD de la fianza. Ese dinero entra en el flujo de caja bruto de la transacción.
- Amortización inmediata del crédito: Dado que la fianza se financió originalmente mediante un préstamo otorgado por el fondo especializado Leyline Renewable Capital, Westbridge está obligada por contrato a usar el dinero de la fianza recuperada para pagar y cancelar de inmediato la deuda pendiente asociada a ese activo.
En resumen: En el momento de la venta, verás que la cuenta de Efectivo Restringido se libera y se suma a la cuenta de caja libre, pero acto seguido ese mismo dinero se usará para pagar el crédito de desarrollo de Leyline que sirvió para ponerla. La ganancia neta real que permanecerá limpia en la caja de Westbridge será el precio de venta acordado por el beneficio del desarrollo del parque solar, neto de la deuda cancelada.
Resumiendo lo resumido, las fianzas cuando se ponen no salen de la caja de WEB, sino que son a través de un préstamo, cuando el comprador adquiere el proyecto se cancela ese préstamo.
Luego no es un gasto "operativo" estás fianzas son deudas momentaneas que se aquieren hasta la venta momento en el que se cancelan.
Por lo tanto el gasto real por año :
Si dejamos fuera el impacto de los depósitos de las fianzas grandes (que se gestionan de forma externa con créditos de desarrollo o se reembolsan al vender los activos), la quema de caja anual operativa (operating cash burn rate) recurrente para Westbridge Renewable Energy (EXCHANGE:CVE:SYMBOL:WEB) se sitúa actualmente en el entorno de los $4,0 millones de dólares canadienses (CAD).
Este ritmo de gasto se desglosa a partir de sus informes financieros de 2026 de la siguiente manera:
- Evolución trimestral: La salida neta de flujo de caja operativo fue de $0,72 millones de CAD en el primer trimestre de 2026 y aumentó a $1,27 millones de CAD durante el segundo trimestre.
- Gasto acumulado: Esto da un total de $1,99 millones de CAD consumidos en los primeros seis meses de su año fiscal.
- Destino de los fondos: Al ser una empresa en fase puramente desarrolladora que no genera ingresos recurrentes por venta de energía, este dinero se quema en costes de administración y gestión corporativa (G&A), salarios, mantenimiento de la plataforma y honorarios legales o ambientales básicos para mantener los permisos vigentes.
Dado que la quema operativa anualizada ronda los $4 millones de CAD y su caja líquida reportaba unos $14,59 millones de CAD (al cierre de mayo de 2026), la empresa cuenta con un margen de resistencia de más de 3 años para sus costes operativos habituales, incluso antes de contabilizar la gran inyección de liquidez que recibirá por la venta definitiva del proyecto Red Willow.
Por este tema sigue resultando extraño que Dolcy no se haya vendido ya, ya que paga interesés por ese credito para la fianza... imagino la directiva que hasta ahora lo ha hecho muy bien, tenga bien calculado el riesgo de aguantar tanto el proyecto y tenga claro como sacarle el máximo beneficio.
En teoría aqui puede estar la explicación o se la queda para con un socio explotarla o:
Mayor poder de negociación por el "Boom" de la Inteligencia Artificial
La directiva de la empresa ha destacado en la segunda mitad de 2026 que el mercado eléctrico de Alberta ha experimentado un cambio radical debido a las solicitudes de interconexión para macrocentros de datos de Inteligencia Artificial (IA).
- Retener estratégicamente el control de un mega-proyecto con conexión autorizada de hasta 300 MWac como Dolcy permite a Westbridge renegociar contratos de venta a múltiplos mucho más atractivos. El sobrecoste de los intereses mensuales del crédito queda sobradamente compensado si el precio de venta final aumenta en varios millones de dólares gracias a la alta demanda actual de red eléctrica por parte de las tecnológicas.
3. Ejecución secuencial para no saturar la caja:
La prioridad financiera inmediata de Westbridge durante el tercer trimestre de 2026 ha sido el proyecto Red Willow, cuya venta definitiva se firmó el 27 de agosto de 2026 por un valor de hasta $26,7 millones de CAD. Al cerrar esta transacción primero, la empresa recibirá una inyección masiva de liquidez y recuperará otra fianza de más de $4,7 millones de CAD, lo que le dará la solvencia necesaria para absorber los costes financieros de Dolcy sin prisas operativas.
