SpaceX - Resultados del 2026Q3

Es impresionante la pasión que levanta Musk y todos sus groupies (incluidos algunos rankianos, youtubers y otros influencers).

Después de los resultados del segundo trimestre de 2026, llegan:

La semana pasada (el día 20 de octubre) SpaceX ha presentado sus resultados del tercer trimestre de 2026, y los titulares son absolutamente locos.

Mis amigos de Bankinter no defraudan. Siempre positifos, nunca negatifos (para los jovenes, mirad quien due van Gaal).

Pero es que en este caso, la inmensa mayoría sigue lanzando cohetes (nunca mejor dicho) con esta compañía.

En cualquier caso, no estoy solo y algún otro analista ha valorado la empresa incluso por debajo de mis números de más arriba.

El amigo Owens la valora en 70$. Bueno.

La cuestión, sin pasiones, es que ya empezamos a tener algún número de la compañía, que ha hecho esto en estos meses desde la OPV:

Pues sí, sigue en torno al precio de salida. Y mientras tanto siguen liberándose acciones de los insiders. El próximo tramo se libera el 8 de diciembre, dejando ya un 40% de las acciones liberadas para su compra/venta, y a mediados de 2027 Musk tendrá libertad de hacer con las suyas lo que quiera.

Pero lo que interesa. Los números:

Sí, los ingresos comparados con el mismo trimestre del año anterior han subido un 161%. Este trimestre la empresa reporta beneficios, y sube una burrada la inversión (como todas las otras que están luchando por la IA). Pero yo estas cosas las veo mejor en gráficos:

De acuerdo que falta el último trimestre de 2026 y tiene pinta de que  la compañía puede acabar el año en positivo.

Pero veamos el detalle de los resultados.

Starlink sigue siendo el gran generador de beneficios, y la IA está disparándose, sobre todo en gasto.

Los resultados de IA no son recurrentes. Contemplan la adquisición de Cursor, incluyen nuevos contratos de centros de datos y excluyen de los resultados la remuneración con acciones (más de 1200M$ en acciones por la compra de Cursor).

Como en estos meses, mucha propaganda que envuelve los resultados de verdad. Hay que tener una cautela extrema. 

Igual que el resto de las gigantescas compañías, el CAPEX es brutal (48000 M$. Hablan de cantidades comparables al PIB de paises enteros con una soltura que espanta).

Hace unos meses yo llegaba a un rango muy grande, pero el máximo estaba en torno a los 100$:

 

Rehaciendo los cálculos con la información de estos dos trimestres puedo actualizar el rango de valoración de la acción. En mi opinión, con los nuevos datos:

 

La valoración del amigo de Morningstar está en mi rango bajo.

Pero yo sigo manteniendo mi primer nivel de entrada en torno a los 100$. Con un segundo nivel en torno a los 80$.  

Veremos si llega o tengo que dejar que otros disfruten de la empresa.

De momento, para mi, en mi opinión, no ha cambiado nada, y siguen las luces de colores y las estrellitas para atraer a los peces inversores del mar.

Pero el trilero-vendemotos de Musk sigue con sus juegos de los vasitos, y ahora anuncia que quiere fusionar Tesla con SpaceX, y enseña un coche volador que se pega en las paredes (muy útil para los atascos de la entrada a las grandes ciudades del mundo a las 8 de la mañana, si señor).

Si llega a buen puerto esta fusión, desde luego que buscará sinergias (esto son despidos). Pero además, muy probablemente emitirán acciones adicionales de SpaceX, reduciendo su valor (diluyendo a los accionistas de hoy). Y no hay que perder de vista que Musk es propietario de ambas. Sus intereses coincidirán aún menos con los del resto de accionistas. Él puede ganar más dinero valorando por lo alto Tesla, diluyendo más a los propietarios de SpaceX. 

De verdad, que para los optimistas y para los que ya estais dentro, os deseo toda la suerte.

Pero en mi caso, mantengo mi cautela con SpaceX.

Esperaré un par de trimestres más a ver cómo evoluciona.