¿Cómo veis OHL?

Por los bonos de 400 Mll que tiene q devolver en 2025/26 paga unos intereses anuales del 9,75%......

https://www.lainformacion.com/empresas/ohla-adjudica-nuevo-contrato-illinois-306-millones-euros/2897602/

Otro buen contrato. Si la querían dormir por estos precios era necesario crear incertidumbre sobre el valor y que mejor manera que una posible AK de 125M. 

Los del Santander seguro que están informados de todo de primera mano,  por lo que están mucho mejor informados que el resto de accionistas sobre la mejora en las cuentas, contratos, márgenes, desinversiones, litigios…… además les han encargado la venta de Canalejas por lo tanto no serán tan ….….como para obligarles a hacer un AK de 125M más aún cuando les tienen bloqueados 180M en avales de otra época donde la situación era muchísimo peor. El 26%, unos 33m de la AK les tocaría aportarla a los Amodio lo que yo diría que no les haría ninguna gracia. 

De aquí a resultados si hay alguna desinversión y liberación de avales y posterior amortización de una parte de los bonos bien podrían conseguir el resto mediante una nueva financiación para cancelar todos los bonos y evitar esos intereses del 9,75%.

Otra cosa es que los Amodio quieran alcanzar el 29,9% porque se acerca el momento del cambio y por ello necesiten este tiempo hasta resultados para dejar todo listo y comprar lo más barato posible. 

Pero si por la venta del 50% de Canalejas se piden 400 millones y se pagaría la deuda...creo

OHLA tiene un futuro bastante complejo, y eso que hace poco ganó el juicio contra la CAM por el ferrocarril de Navalcarnero, dejando +100 M€ en su caja.
Los problemas de OHLA como decís en el foro son de generación de caja operativa, y para las empresas especializadas en Construcción es un desafío muy importante. Yo creo que su actividad principal podrá comenzar a generar caja positiva dentro de un año o dos, pero mientras tendrá que sobrevivir de las desinversiones: Ingesan, CHUM (Montreal), Canalejas...
Por otro lado, hay un aspecto nada desdeñable y son los laudos arbitrales (recogidos en sus CCAA, en la que le reclaman varios miles de millones de €...) y la M-12 (acceso a Barajas), en la que le reclaman otra millonada...
Veremos qué sucede a corto y medio plazo, pero ojalá puedan liberar avales y obtener buenos precios por sus activos a desinvertir....
Además, no entiendo qué hace licitando activos concesionales en Chile, Colombia, España e Irlanda. Si la empresa no es capaz de generar caja operativa, y tiene complicado pagar la deuda bruta, ¿para qué licita estos proyectos que requieren elevado equity desde el primer momento? Yo creo que hubiera sido más interesante aplazar la entrada al negocio de concesiones...

Ya en el tercer trimestre 2023, últimos datos contables conocidos, se ha empezado a generar caja operativa.

23,8 M €.

La reclamación de la M12 por parte de los Fondos que compraron la deuda ya fue desestimada. El arbitraje gordo que queda es con Qatar con el hospital de Sidra, en el que Qatar reclama una millonada por penalización por un hospital que estaba construido al 95%. Aquí el saldo reconocido de momento a favor de OHLA es de más de cien millones por la ejecución de avales. Con esto de una forma u otra no se puede contar porque irá para largo.

Respecto a la M-12 fue desestimado por la Audiencia Provincial (https://www.google.com/amp/s/www.eleconomista.es/infraestructuras-servicios/amp/12440125/ohla-gana-a-los-fondos-la-batalla-por-la-autopista-al-aeropuerto-de-barajas)... Aún le queda bastante al proceso (hasta que llegue al Supremo), y si además sigue la misma jurisprudencia del caso de la R4, lo lleva bastante jodido. Aquí le exigen 283 M€. (https://www.google.com/amp/s/amp.expansion.com/empresas/inmobiliario/2023/10/30/653ed6dbe5fdea9b708b45fd.html)...
Respecto al resto de "laudos y problemas" el de Qatar es uno y a ver cómo acaba, luego tiene otros abiertos en Turquía, Colombia (vs Aleatica por proyectos de construcción para la antigua OHL Concesiones), etc. Eso es solo una parte de los muchos que tiene, los cuales se pueden encontrar en sus Cuentas Anuales página 54 o 68 en adelante...
Ojalá le vaya todo bien, pero hay bastantes nubarrones sobre esta empresa.

Pero es que este negocio es así siempre, no sólo hay reclamaciones en su contra, ambas partes se reclaman cuando hay desviaciones. Había mucha mierda y proyectos fallidos metidos en balance y dieron unas perdidas del copón cuando los provisionaron, que ya se verá si recobra algo, poco a poco.

Argelia le reclamaba también 145 millones y le ha salido a pagar al final.
https://www.google.es/amp/s/www.eleconomista.es/infraestructuras-servicios/amp/12424517/ohla-gana-a-argelia-el-arbitraje-por-una-obra-ferroviaria-de-245-millones