Amadeus (AMS): seguimiento de la acción

 

Bankinter | Las cifras 3T25 de Amadeus fueron mejores de lo esperado y además la compañía reiteró las guías para el 2025 facilitadas a principios del año: Crecimiento de ingresos (a divisa constante) en el rango +7,4%/+11,4% (vs +10,1% esperado por consenso) y crecimiento EBITDA en el rango +5,7%/+11,0% (vs +9,7%
esperado por el consenso).

El hecho de que la compañía confirmara las guías para el año 2025, lo vemos positivo en un año como el que hemos vivido con muchas dudas en determinados momentos en cuanto al crecimiento del tráfico aéreo en determinadas regiones del mundo debido a la incertidumbre geoestratégica. Revisamos nuestras estimaciones y proyecciones de Amadeus y establecemos un nuevo Precio Objetivo de 80,1€/acc (desde 81,9€/acc anterior), lo que supone un potencial del +20% por lo que reiteramos Comprar. 

Sinceramente, me sorprende mucho que nadie aquí esté hablando del nuevo anuncio de Alphabet sobre su motor de búsqueda de viajes impulsado por IA. Google acaba de lanzar un sistema capaz de crear itinerarios completos, encontrar vuelos/hoteles, buscar ofertas e incluso automatizar las reservas mediante IA. Y pronto permitirán reservar directamente vuelos y hoteles dentro de Google con socios como Booking, Expedia o Marriott.
https://seekingalpha.com/news/4523056-googles-ai-fueled-travel-search-engine-sends-online-travel-stocks-into-the-red

La verdad, si este proyecto gana tracción, puede hacer bastante daño al modelo de negocio de Amadeus IT. Su moat se basa en su papel central en la distribución (GDS) y en los sistemas informáticos de las aerolíneas. Pero si Google se convierte en el punto de entrada principal para los viajeros, capta la demanda desde el inicio, lo que reduce automáticamente la dependencia de las OTA y las aerolíneas hacia Amadeus. Google puede absorber toda la capa de “shopping/pricing” que los GDS cobraban caro, y redirigir al usuario hacia una OTA, directamente a la aerolínea o, pronto, permitir reservar dentro de Google. Amadeus, que cobra por transacción, perdería una parte significativa de su valor y de su poder de fijación de precios.

Si a eso le sumas el contexto de la NDC, que ya está debilitando a los GDS, y el hecho de que Alphabet tiene recursos casi ilimitados para invertir durante años sin necesidad de rentabilidad inmediata… te encuentras con una amenaza estructural muy seria. Si Google consigue integrar por completo el recorrido del viajero, Amadeus podría pasar de un papel estratégico a uno puramente técnico en segundo plano, y eso es exactamente como un moat empieza a erosionarse.

Me sorprende que este tema no genere más debate. ¿Qué opináis vosotros?

 

Buenas tardes. 

Gracias por el enlace no sabía la posible competencia que le podría hacer Google, en tiempos pasados las propias aerolíneas que formaban parte del consorcio de la compañía (Air Frnce, Lufthansa e Iberia) comentaron en que tras liquidar sus acciones se pondrían ellas como intermediarios y venta directa pero aquello solo fue una amenaza porque la implementación de sistemas no les era rentable comparado con AMS. 

Eso sí Google podría ser otra cosa. 

Un saludo! 

No soy accionista de Amadeus, ni tengo nada que ver con ella pero me parece un disparate que google tenga esa capacidad.
Si va a hacer de intermediario de viajes, lo siguiente serán entradas, reservas.....¿Donde poner límites? Me parece realmente peligroso permitir esto a google.