si es así todo terminará en la opción más directa. El otro cambalache planteado era un castillo de naipes. Si no me fallan las cuentas Floren está vendiendo la participación a algo menos de 10,2€/acción.
Esto encaja más con el comportamiento de la acción. Entre lo que ha subido el IBEX y lo que ha bajado ABE después del arreón incial post "anuncio" de "OPA" creo que ahora mismo está cotizando casi sin ningún tipo de extra-precio.
Saludos.
Hoy ya pierde casi un 6%
No creo que venda a esos precios, acaba de dar resultados y han sido muy buenos.
“Los dos guerreros más poderosos son paciencia y tiempo.” (León Tolstoi)
http://online.wsj.com/article/BT-CO-20100729-707805.html
By Jessica Hodgson and Santiago Perez Of DOW JONES NEWSWIRES
MADRID (Dow Jones)--Buyout firm CVC Capital Partners has reappraised its plan for a leveraged buyout of Abertis Infraestructuras SA (ABE.MC) due to financing difficulties, and now is seeking to acquire about 20% of the highway operator from core shareholder Actividades de Construccion y Servicios SA (ACS.MC), people familiar with the negotiations said Thursday.
A person familiar with the matter said that CVC sees the stake acquisition--estimated to be worth between EUR1 billion and EUR1.5 billion--as a way to get board representation at the Barcelona-based company, which it believes is in need of a major restructure. CVC and Abertis declined to comment.
CVC wanted to complete the negotiations before summer holidays kick in, one person familiar with the situation said. ACS owns close to 26% of Abertis, which runs parking lots, airports and telecommunications infrastructure.
ACS and partner La Caixa, the country's largest savings bank by assets, were in talks to buy all of Abertis shares in partnership with the private-equity firm, but efforts to raise EUR5.3 billion from a group of banks have stalled due to liquidity issues affecting global financial markets.
ACS, which together with La Caixa control about 54% of the Catalan infrastructure operator, has been seeking to get fresh cash by selling some of its shares in Abertis. An ACS spokesman declined to comment.
ACS Chairman Florentino Perez, who is also the president of soccer team Real Madrid CF, has been circling the country's No. 1 utility Iberdrola SA (IBE.MC). ACS owns about 12% of Iberdrola and wants to raise its stake to 20%.
Abertis had a market value of close to EUR9 billion before the buyout plans were disclosed by the companies early this month. The company's shares have lost significant ground over the past two years due to overhang pressures, as several savings banks unloaded Abertis shares to strengthen capital.
Earlier Thursday, Abertis reported a 5% rise in net profit for the first six months of the year to EUR335 million, as acquisitions and toll increases continued to offset weakness in Spanish highways. Traffic on the toll roads that Abertis operates fell 0.7% in the first six months of the year, mirroring weak economic conditions in core Spanish markets.
At 1045 GMT, Abertis shares traded down 2.6% at EUR13.15, among the worst performers of Spain's key IBEX-35 index, which traded up 0.2%.
-By Jessica Hodgson and Santiago Perez, Dow Jones Newswires; (34) 395 8119; [email protected]
“Los dos guerreros más poderosos son paciencia y tiempo.” (León Tolstoi)
ANÁLISIS
Florentino se agobia ante el deterioro de las cuentas de ACS
La banca se resiste a financiar a CVC la compra de su participación en Abertis
Alberto Valverde.– Como si se tratara de un derby con el Barca de Pep Guardiola, a Florentino Pérez le ha entrado el canguelo en las horas previas a comienzo del periodo estival por excelencia, el mes de agosto. Colgada por vacaciones la chaqueta de presidente del Real Madrid, el primer ejecutivo de la constructora ACS andaba el jueves por Madrid con el alma en pena porque, a menos que haya un acuerdo de última hora, que no parece, la operación Abertis se le va al traste. Un banco francés, el Calyon, se ha descolgado del pool de cuatro bancos que iba a financiar al fondo de inversión CVC Capital Markets (más bien de capital riesgo) la compra de su paquete en Abertis. Y si no lo remedia la misericordia divina, ACS se quedará sin los 1.200/1.300 millones que necesitaba para recomponer el desequiiibrado balance de la constructora, al menos al final de año. Los resultados del primer semestre de ACS, enviados el jueves a la CNMV sin que nadie lo tuviera previsto, revelan una situación patrimonial nada halagüeña. De ahí el fino enfado que tienen los Albertos y los March, socios de Pérez en ACS, con el presidente dual.
No estaba previsto que la constructora hiciera ayer públicos sus datos semestrales, al menos nadie estaba avisado de que eso iba a suceder. Se esperaban más bien para hoy, pero bien acompañados con un acuerdo firmado con CVC para la venta del 20-22% de Abertis. Había gente en Madrid que pensaba que ACS estaba reteniéndolos porque Florentino confiaba en que la operación Abertis se ejecutara in extremis, con lo que el balance de la primera constructora del país se hubiese arreglado un tanto, que no mucho, al final del año.
Veamos algunos cálculos de analistas cuya perspicacia iguala a su desconfianza. Con los 1.200 millones o más apuntados como ingresos por la venta de la práctica totalidad del paquete del 25% que posee en Abertis, los ratios de la constructora no se hubiesen deteriorado tanto como lo han hecho en el primer semestre del año, más bien en el segundo trimestre. Y de no hacerlo, quizá hasta podría haber aprovechado el cambio de tendencia en los mercados para realizar alguna emisión que ayudara en su debilitante batalla por el control de Iberdrola. O ambas cosas.
El caso es que ACS, en el primer semestre del año, ha aumentado su deuda neta a la friolera de 10.033 millones de euros, unos mil doscientos más que al comienzo del año. Su ratio de apalancamiento ha pasado del 68% a finales del 2009 al 76,2% al 30 de junio, con un incremento, como decíamos, de la deuda de mil millones en apenas tres meses. Sus fondos propios, en el mismo periodo, han caído de 4.267 millones a 3.258 millones, 1.009 millones exactamente. Del total de la deuda, 4.476 millones correspoden a su "aventura" en Iberdrola, ya que prácticamente el 12,5% que posee en la eléctrica lo ha adquirido con recursos ajenos y a un precio superior a su valor actual, que es de unos 5,57 euros por título. Ayer, además, ACS anunciaba la prórroga hasta marzo de 2012 de su contrato de derivados por la compra del 5,2% de Iberdrola, lo que demuestra que la caja de ACS no está muy boyante para convertir esos títulos en propios.
Está claro que ACS esperaba que la operación Abertis fuera una salida urgente y desesperada a la presión a la que le están sometiendo los bancos, y a éstos el Banco de España. Incluso cuentan en Madrid que la venta del 20-22% de la concesionaria por parte de la constructora no contaba con el entusiasmo de "la Caixa", su socio histórico en la joint venture de la concesionaria. La entidad catalana, dado el clima que existe en el entorno al sector financiero y con las elecciones autonómicas a la vuelta de la esquina, prefiere retrasar esta operación, que no necesita para nada. Pero Pérez presionaba y detrás de él los Albertos y los March, que ante la imposibilidad momentánea de una solución negociada en Iberdrola con Ignacio Galán (las dos empresas han judicializado su enfrentamiento societario), no han tenido más remedio que embarcarse en el asunto Abertis.
Lo que pase en la concesionaria es lo de menos, aunque parece claro. CVC no es un socio industrial de referenciay si está en la operación será porque algún día pensaba sacar tajada con el "pase" a un tercero. Pero con el paquete de ACS no es suficiente para redondear la operación y hubiera necesitado más mimbres. De ahí que pueda que ocurra lo que muchos sospechan. Que la venta era un aparcamiento momentáneo o que aún falta por cerrar la pata decisiva que se requiere para cuadrar el círculo. Eso es, un acuerdo con el otro socio, la Caixa.
En fín, vaya problema para ACS, cuyos beneficios semestrales han caído un 67,4% (sí, es cierto que en el 2009 se computó un pago por la venta de Fenosa a Gas Natural), pero cuyo deterioro de balance es preocupante, sumido como está en un proceso de compra de una empresa como Iberdrola que a todas luces le viene grande. Pero el empeño es el empeño, a menos que Pérez maneje ACS como una tienda de ultramarinos, no como una constructora comprometida con la economía del país. Es decir, que el negocio consista en la compra y venta de participaciones societarias en el que se adquiere barato y se ejecuta caro. Claro que los negocios de la construcción no son los mismos que los de la Liga Española, ni los socios del Real Madrid empresarios como los March y los Albertos.
Felices vacaciones.
“Los dos guerreros más poderosos son paciencia y tiempo.” (León Tolstoi)
Adios a parte de la cartera de ACS, objetivo cumplido en la mitad del paquete compradas las primeras: coger el dividendo y alcanzar los 34.15 euros.
Estaba demasiado cargado en ACS. Para el resto del paquete. +10.14 % más dividendos,.la dejaremos correr algo.. Objetivo 35.30 ... y si no...se quedarán paradas.
Saludso (¿¿otro calentoón de Florentino-Iberdrolas??, gracias Floren)
Pues no señores Florentino parece que no la regala aunque para mi un poquito mas si que podia pedir.
08:56 - ACS, el segundo mayor accionista de Abertis, dará entrada al fondo británico CVC en el capital de la concesionaria en una operación en la que la constructora traspasará a una sociedad conjunta su 25% por unos 3.000 millones de euros, dijo el lunes Expansión, citando fuentes del sector de infraestructuras. La operación, que podría anunciarse esta semana o la que viene, supondría la creación de una nueva sociedad --en la que CVC poseería el 60% y ACS el 40%-- que comprará el 25% de ACS en Abertis, añadió el diario. Más al minuto : de ABERTIS | del Sector | Todos
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Esto supone alrededor de un 20% mas del precio de cierre de hoy.
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