Rumores de mercado. (73/79)

#1081

Estas son las acciones tecnológicas favoritas de Wall Street para 2024

Top 25

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19/12/23 16:22

Nvidia
Broadcom
Advanced Micro Devices
Amazon
Meta Platforms
Uber Technologies
Alphabet
Pinterest
Microsoft
Adobe
Salesforce
Palo Alto Networks
Arista Networks

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#1082

Barry Bannister (Stifel) cree que los mercados se mantendrán planos durante la primera mitad de 2024

Top 25

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20/12/23 18:54

Barry Bannister, estratega jefe de acciones estadounidenses de Stifel, comenzó el año con un precio objetivo de 4.300 para el S&P 500 debido a su opinión de que la economía evitaría una recesión y la inflación disminuiría. Llegó un poco temprano, ya que el S&P 500 alcanzó esa cifra en la primera quincena de junio, pero su pronóstico alcista para la primera mitad del año fue especialmente correcto en relación con sus pares, que tenían un precio objetivo medio para fin de año de sólo 4.075.

En agosto, Bannister dijo que el mercado se mantendría prácticamente estable hasta fin de año. El índice cayó alrededor de un 8% a finales de octubre antes de recuperar esas pérdidas durante el último mes y medio.

Para mediados del próximo año, Bannister prevé que el índice de referencia sólo bajará hasta alrededor de 4.650, ligeramente por debajo de los niveles actuales, mientras las tasas se mantengan sin cambios durante la primera mitad del año. Durante el resto de la década de 2020, cree que las acciones estarán en un mercado bajista secular.

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#1083

Buena noticia: Las pequeñas empresas están liderando las subidas de las bolsas

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26/12/23 16:52

El gráfico del día muestra como las empresas de pequeña capitalización han liderado el repunte actual por un margen notable. El Russell 2000 ha subido más del 20% desde finales de octubre, lo que lo encamina hacia su mejor ganancia bimestral desde diciembre de 2020.

Todavía se enfrenta a la resistencia de 2000, que representa los límites superiores de un rango de dos años.

Sin embargo, el Russell 2000 podría estar en las primeras etapas de un repunte de tres dígitos, considerando que el índice está saliendo de su segundo peor mercado bajista.

Durante los últimos 25 años, las salidas de los mínimos del mercado bajista han producido ganancias descomunales para este índice. Ha habido seis mercados alcistas para el Russell 2000 desde finales de la década de 1990, y cinco de seis produjeron ganancias de al menos el 102%, mientras que el avance de menos de tres dígitos ganó el 83%.

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#1084

La manía por los "7 magníficos" es como la burbuja de las puntocom y provocará que las acciones se desplomen y...

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27/12/23 12:23

La manía por los "7 magníficos" es como la burbuja de las puntocom y provocará que las acciones se desplomen y que la recesión llegue en verano

Un veterano gestor de patrimonio ha comparado el boom de las grandes tecnologías con la burbuja de las puntocom y pronostica que el mercado de valores se desplomará y se producirá una recesión en los próximos seis meses.

"Todo el mundo está invertido en estas mismas acciones, así que es ahí de donde probablemente vendrá el daño", dijo Ted Oakley, socio director y fundador de Oxbow Advisors, durante un episodio reciente del podcast "Thoughtful Money". "Creo que nos quedará sufrir la peor parte durante los próximos uno o dos trimestres".

"La peor parte de cualquier corrección es siempre la última parte: ahí es donde desarman a todos, se llevan a los generales y se llevan a los sargentos", añadió, lo que significa que ni siquiera los más exitosos del mercado se salvarán de la crisis.

Oakley, un veterano de 40 años en la industria del asesoramiento patrimonial, señaló que prácticamente todo el rendimiento del S&P 500 este año provino de las acciones de los "Siete Magníficos", que incluyen a Tesla y Nvidia. Comparó los rumores actuales sobre la inteligencia artificial, un motor clave de su ascenso este año, con el revuelo en Internet a finales de los años 1990 y principios de los 2000.

"Cuando te metes en estas burbujas como esta, y todo el mundo está atrapado en lo mismo, sabes que eso eventualmente será un problema", dijo, describiendo la fanfarria en torno a apenas siete acciones como una preparación para el "desastre".

Oakley subrayó que es extremadamente raro que las acciones que lideran el mercado al alza en un ciclo repitan esa hazaña en los siguientes. También señaló que las tasas de interés más altas han impulsado los rendimientos de activos más seguros, como los bonos del Tesoro y el efectivo, erosionando el atractivo de las acciones. Además, señaló que Berkshire Hathaway de Warren Buffett informó una cifra récord de 157 mil millones de dólares en efectivo y fue un vendedor neto de acciones el último trimestre como evidencia de que el mercado de valores está sobrecalentado.

"Eso me dice que no tienen nada que comprar, o ya lo habrían comprado", afirmó. "La gente necesita estar atenta a ese tipo de cosas", continuó, señalando que Buffett esperó hasta que estalló la crisis financiera a finales de 2008 antes de lanzarse a cerrar acuerdos.

Oakley dijo que las acciones, las casas y otros activos han subido de precio debido a la cantidad histórica de gasto gubernamental desde la pandemia. Aún no ha llegado una recesión porque la avalancha de dinero todavía se está abriendo camino a través del sistema, dijo.

Sin embargo, el doble golpe de la inflación y las tasas de interés más altas ha elevado el costo de los alimentos, el combustible, el alquiler y otros artículos esenciales para muchos estadounidenses, y ha aumentado los pagos mensuales que deben de sus tarjetas de crédito, préstamos para automóviles, hipotecas y otras deudas. Como resultado, la demanda de los hogares y la economía en general se encaminan hacia problemas, dijo Oakley.

"Vemos tantas cosas que están disminuyendo, y no estamos de acuerdo con la idea de que el consumidor es genial", dijo.

Comentaristas que van desde Elon Musk y el inversor de "The Big Short" Michael Burry hasta Ken Griffin de Citadel, el multimillonario de bonos Bill Gross y el veterano economista David Rosenberg han emitido advertencias similares sobre la salud de los consumidores estadounidenses a medida que se enfrentan a costos de vida más elevados y deudas más onerosas.

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#1085

La eurozona debería bajar los tipos antes que Estados Unidos; prevemos al menos dos y probablemente tres descensos en...

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28/12/23 17:14

En lo que a la parte macroeconómica se refiere, además, “ha sido un año de progresiva normalización, especialmente de la inflación, con un crecimiento ralentizando”, agrega. Y, precisamente el crecimiento “va a ser la variable de referencia macroeconómica en 2024, relevando en cierta manera lo que ha sido la inflación en 2023”, afirma.

“Dado el mayor deterioro macroeconómico de Europa frente a Estados Unidos, con una economía alemana que preocupa y mucho -aunque prevemos que pasará un crecimiento leve pero ligeramente positivo en 2024-, la eurozona podría e incluso debería bajar los tipos antes que Estados Unidos”, afirma Del Pozo. Prevé “al menos dos y probablemente tres” descensos de las tasas, pero apunta a que no se darán hasta la mitad del ejercicio, dadas “las diferencias entre países europeos y para evitar también posibles distorsiones en la cotización de la deuda en países periféricos y centrales”.

En cuanto a la Reserva Federal de EEUU (Fed) “somos bastante cautos”, asevera. No descarta el escenario del primer descenso en marzo, “pero para nosotros no es el más probable”, subraya. Para ello, “deberíamos ver no solo una contención muy rápida y muy relevante de la inflación, incluida la subyacente, sino también un mayor deterioro de la economía estadounidense”. En este sentido, cree que “es más probable una bajada de tipos antes del verano, seguida por otras dos o tres bajadas antes del final de año”.

“El mercado, además, maneja ahora mismo perspectivas razonablemente optimistas, bastante en línea con lo que la Reserva Federal denominó el aterrizaje suave de la economía. Es decir, el mercado está en el lado más optimista del rango posible”, apostilla.

De darse “una progresiva normalización monetaria a nivel global, con una economía estadounidense que, aunque en retroceso, seguirá un poquito mejor”, explica Del Pozo que “nuestra visión es que el dólar debería tender hacia una mayor debilidad, mientras el euro estaría entre las divisas ganadoras”. “En el caso del par euro/dólar, pasaría de los 1,09 dólares más o menos que se mueve ahora mismo, al nivel de 1,15 dólares”, redondea.

Pedro del Pozo, director de Inversiones Financieras de Mutualidad

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#1086

10 hechos sobre el año que fue

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29/12/23 12:41

Ya casi es hora de decir adiós a 2023 y en la empresa de gestión de activos Carmignac, el miembro del comité de inversiones Kevin Thozet ha resumido 10 hechos que, en su opinión, han marcado el año. Aquí están:

1. El crecimiento de Estados Unidos sorprendió al alza. Se esperaba que la economía más grande del mundo se estancara al entrar en 2023. De hecho, volverá a crecer por encima de su potencial este año, cerca del 2,5%.

2. ... pero en el caso de China ocurrió lo contrario. Las esperanzas de reapertura duraron poco y la economía se agotó.

3. Continuó la desinflación. El índice de precios al consumo pasó de cerca del 10% en la zona del euro a menos del 2,5% en los últimos 12 meses

4. Las tasas oficiales de los mercados desarrollados alcanzaron su nivel más alto en 23 años y se mantuvieron allí

5. Los mercados de renta fija se balancearon en el tira y afloja entre temores de recesión, esperanzas de resiliencia y desinflación.

6. La volatilidad de las acciones y la renta fija divergió

7. Los mercados de valores desarrollados avanzaron hasta alcanzar un máximo histórico. Los mercados bursátiles estadounidenses se vieron favorecidos especialmente por los llamados 7 Magníficos y las acciones de tratamiento de la obesidad.

8. La dispersión fue el tema clave del año, tanto para los mercados de renta variable como de crédito.

9. El carry fue el motor de rentabilidad más favorecido este año y con razón.

10. La correlación entre acciones y bonos pasó de ser positivamente negativa a ser positiva para lo peor y para lo mejor a medida que el año terminaba con un repunte en todo.

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#1087

Los bancos centrales de todo el mundo están preparados para realizar 152 recortes de tipos de interés en 2024...

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02/01/24 18:35

En caso de que aún no lo hayas oído: se espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés hasta tres veces el próximo año, y tal vez incluso más, según algunos pronósticos. Este giro repentino ha echado combustible al repunte del mercado de valores de los últimos dos meses, haciendo que el S&P 500 y la mayor parte de las bolsas mundiales se dispararan recientemente.

Según Bank of America, Jerome Powell & Co. no están solos. Una nueva nota escrita por Michael Hartnett, jefe de estrategia de cartera, describe las expectativas del Bank of America de que habrá 152 recortes de tasas por parte de los bancos centrales de todo el mundo en 2024, la primera vez desde 2020 que los recortes superarían en número a las subidas.

Si bien la gran cantidad de recortes que afectarán a las economías de todo el mundo es peculiar en sí misma, lo que Hartnett encuentra realmente interesante es el momento en que se realizarán estos recortes.

"Sólo cinco ocasiones [en los] últimos 90 años la Reserva Federal recortó las tasas cuando el IPC subyacente (ahora 4,0%) era mayor que la tasa de desempleo (3,7%)", escribió Hartnett.

Esos cinco casos anteriores generalmente fueron precipitados por acontecimientos dramáticos, como la Segunda Guerra Mundial en el caso del recorte de tasas de 1942, o por una recesión, como fue el caso en 1969, 1974, 1980 y 1981.

Esta vez, sin embargo, es diferente. Hartnett señaló que muchos en Wall Street consideran que el giro de la Reserva Federal hacia una política monetaria más flexible en 2019 es la aproximación más cercana al escenario económico actual, sobre todo a fuerza de ser el más cercano cronológicamente.

Pero Hartnett cree que el giro de 1975 es un ejemplo mucho mejor de lo que sucede cuando la Reserva Federal recorta las tasas de interés en una economía como la actual. Después de todo, en aquel entonces la Reserva Federal estaba dando un giro después de un aterrizaje forzoso, mientras luchaba contra "la inflación arraigada en la guerra mundial de los años 70, las crisis petroleras, el exceso fiscal, el malestar industrial", escribió Hartnett.

Esos problemas se parecen muchísimo a los que se enfrenta la Reserva Federal hoy, y si la historia se repite, entonces tres inversiones en particular deberían beneficiarse del giro de la Reserva Federal: los REIT, las acciones de pequeña capitalización y las acciones de valor.

Hartnett cree que el éxito podría repetirse en 2024 si la Reserva Federal recorta las tasas en 150 puntos básicos mientras el desempleo se mantiene por debajo del 4%, y si "la inflación secular se confirma por la baja del dólar estadounidense (por ejemplo, el yen a 120) y el oro alcista ($2400/oz en 2024). ".

Hasta entonces, Hartnett cree que los bonos, los lingotes y la amplitud representan las mejores inversiones que se pueden hacer en este momento, mientras que "los bonos y las materias primas son las mejores coberturas para el primer semestre para un pico temprano en las expectativas de 'aterrizaje suave'".

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#1088

La valoración del S&P 500 entra en el terreno de "caro"

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03/01/24 18:21

Si bien las valoraciones son inmensamente importantes para los inversores a largo plazo (para empezar, es más fácil comprar barato y vender caro cuando los precios son bajos), la verdad es que en el corto plazo es casi más un indicador de impulso/confianza... y en ese sentido sugiere una ruptura alcista.

Mientras tanto, los inversores a más largo plazo seguirán estando al menos a un metro de distancia.

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#1089

Los gestores ahora están largos apalancados, pero esa puede ser una señal bajista

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04/01/24 17:26

Los gestores activos en la encuesta NAAIM ahora están en una posición de largos apalancados en las acciones, Los contrarios instintivos quieren vender. Un método simple de inversión que consista en comprar cuando están apalancados largos y salir del mercado con una ganancia del 5% o una pérdida del 5% habría generado 12 ganancias y 3 pérdidas.

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#1090

Efecto enero: ¿demasiado pronto?

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05/01/24 12:18

Mientras el S&P 500 ha salido a trompicones de las tres primeras sesiones de 2024 con una caída del 1,7%, Jim Reid, estratega de investigación del Deutsche Bank, analiza el efecto de enero, o la idea de que las acciones tienden a subir durante el primer mes del año.

Reid advierte que sólo hemos completado tres sesiones completas del nuevo año y que las acciones están saliendo de uno de los mayores repuntes de fin de año en las últimas décadas, "por lo que puede haber cierta resaca ahora que el calendario ha cambiado".

Para observar el efecto de enero, Reid examinó el porcentaje de veces que el S&P 500 bajó durante los primeros tres, cinco y 10 días hábiles de un nuevo año y luego el desempeño general de enero, que ha ocurrido entre el 33% y el 39% del tiempo desde 1928. Como el índice de referencia S&P muestra una ganancia de precio promedio anual del 7,9%, Reid señala que sigue siendo inferior en el 32% de los años completos, "lo que muestra la volatilidad inherente de las acciones".

Según el estudio de Reid, el S&P ha estado a la baja los primeros tres días del año el 36% del tiempo, y durante esos períodos la ganancia promedio para todo el año es del 3,8%. Sin embargo, cuando el mercado sube durante los primeros tres días, la ganancia anual promedio salta al 10,2%.

Se observan disparidades similares durante otras duraciones, con una caída en los primeros cinco días que se produce el 33% de las veces y que resulta en una ganancia anual promedio del 1,1%, en comparación con una ganancia anual del 11,2% cuando el índice sube durante ese período.

En diez días, el S&P ha bajado el 36% del tiempo durante el cual promedió una ganancia anual del 1,4%, frente al 11,6% durante los períodos en los que el índice estuvo más alto.

En cuanto a enero en general, el índice ha bajado el 39% del tiempo, lo que resultó en una caída anual promedio del 0,7%, mientras que registró una ganancia anual promedio del 13,2% durante los años que registraron un enero positivo.

Reid señala que los datos están ligeramente sesgados por el punto de partida, ya que si uno cae a principios de año, entonces tiene más terreno perdido que recuperar, "pero el análisis todavía muestra un fuerte sesgo de rentabilidad en el movimiento de enero".

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#1091

Re: Efecto enero: ¿demasiado pronto?

05/01/24 13:14

Buenos días y muchas gracias, por este magnífico hilo.
Felices reyes

#1092

Hay una acción que a Wall Street le encanta tanto para 2024 que cinco analistas en un día la eligieron como su favorita.

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Harruinado

05/01/24 18:50

Un importante gigante tecnológico está recibiendo mucho amor en Wall Street apenas tres días después de 2024. Cinco analistas dijeron que Amazon es una de las mejores opciones en un período de un día a medida que su división de servicios web se reactiva, el gasto en publicidad se fortalece y el gigante del comercio electrónico se sube a la actual ola de inteligencia artificial generativa.

“Vemos mayores ventajas para AMZN entre nuestras empresas de gran capitalización en el 24”, escribió Thomas Champion de Piper Sandler. “Los márgenes minoristas han mejorado significativamente y todavía creemos que los ingresos por operaciones callejeras parecen conservadores en el 24 en cifras incrementales”.

Amazon, al igual que muchos de sus pares de megacapitalización, viene de un sólido 2023 en el que las acciones subieron casi un 81% a medida que los inversores apostaron por la inteligencia artificial y las acciones tecnológicas en caída de 2022 .

La clave para la historia de crecimiento de Amazon en 2024 es el fuerte gasto publicitario esperado con las elecciones presidenciales de noviembre y los Juegos Olímpicos de París este verano.

El aumento de las asociaciones publicitarias a medida que Prime Video implemente la iniciativa también debería ayudar al crecimiento en 2024, escribió Justin Post del Bank of America. Proyecta que los ingresos por publicidad podrían contribuir con 370 puntos básicos a los márgenes de América del Norte y aún tendrían más margen para funcionar.

El año pasado, Amazon se ganó la reputación de quedarse atrás de algunos de sus pares de megacapitalización en el frente de la inteligencia artificial cuando los competidores dieron a conocer sus últimos chatbots y grandes modelos de lenguaje. La unidad de nube de la compañía siguió en noviembre con su propio chip para entrenar modelos de IA , que Gil Luria de DA Davidson considera una fortaleza que la hace menos dependiente del fabricante de chips dominante Nvidia.

“Si bien esperamos que Azure de MSFT crezca más rápido que AMZN en 2024, creemos que, desde un punto de vista absoluto del dólar, AWS puede seguir obteniendo ganancias similares”, escribió. “AWS seguirá siendo el mayor hiperescalador y eventualmente cerrará la brecha con Azure en capacidades GenAI, aprovechando una inversión en Anthropic y inversiones de larga data en sílice personalizada”.

Algunos en Wall Street, incluido Ken Gawrelski de Wells Fargo, ven la IA empresarial como una historia para la empresa en 2025 o 2026. Aun así, estima que podría representar el 7% de los ingresos totales de AWS en 2024.

Más allá de la IA y el gasto en publicidad, Gawrelski ve una posible reaceleración del crecimiento de AWS al 17% después de tocar fondo en 2023 como otro aspecto positivo para Amazon en el nuevo año.

Las expectativas del lado comprador pueden parecer altas después del fuerte repunte de Amazon tras las ganancias del tercer trimestre, pero las revisiones positivas podrían impulsar a las acciones para lograr un mayor rendimiento, dijo Deepak Mathivanan de Wolfe Research. Continúa viendo una pista para la expansión del margen minorista a medida que las empresas abandonan los canales fuera de línea.

“Considere el año 24 como una continuación del segundo semestre de 23: tendencias generales saludables del comercio electrónico compensadas por una mayor competencia transfronteriza”, dijo Gawrelski de Wells Fargo.

Samantha Subín — Michael Bloom de CNBC.

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#1093

Fuertes caídas en Asia: Evergrande NEV se desploma tras la detención de su CEO

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Harruinado

08/01/24 10:26

Las bolsas de la región Asia-Pacífico han empezado la semana con mal pie. En Japón los mercados permanecen cerrados por la celebración del Día del Respeto a los Mayores, pero el resto han acabado en rojo una jornada marcada por las caídas tanto de Evergrande NEV, tras la detención de su consejero delegado, como del conglomerado bancario Zhongzhi Enterprise Group, tras declararse en quiebra el viernes por la noche.

En concreto, las acciones de la división de fabricación de vehículos eléctricos del promotor inmobiliario chino Evergrande se han desplomado un 23% el lunes después de que la unidad revelara que su CEO y vicepresidente había sido detenido.

"La empresa se ha enterado de que su director ejecutivo, el Sr. Liu Yongzhuo, ha sido detenido de conformidad con la ley bajo sospecha de delitos ilegales", ha dicho Evergrande NEV en una presentación enviada a la bolsa de Hong Kong, aunque no ha dado más detalles sobre la naturaleza de los delitos ni sobre cuándo ha sido arrestado.

Cabe recordar que Evergrande NEV había solicitado la suspensión de las operaciones antes de la apertura del mercado de Hong Kong este lunes, aunque ha reanudado las operaciones a la 1:00 PM hora de Hong Kong, con el resultado antes mencionado.

Ya venía de registrar importantes retrocesos la semana pasada, del 18%, tras haber confirmado que la venta de acciones planificada a NWTN, que cotiza en Estados Unidos, había sido descartada.

El índice Hang Seng de Hong Kong ha liderado las pérdidas en la región, al desplomarse más de un 2%. Le ha seguido el CSI 300 de China continental, que ha caído un 1,29% para cerrar en 3.472,19 puntos. El retroceso en la bolsa china se ha debido, en gran medida, a la situación que atraviesa el banco en la sombra Zhongzhi Enterprise Group, que se ha declarado en quiebra al no poder pagar su deuda en medio de una crisis inmobiliaria cada vez más profunda en el país.

Cabe recordar que los bancos en la sombra en China operan agrupando ahorros de hogares y empresas para ofrecer préstamos para invertir en bienes raíces, acciones, bonos y materias primas. Empresas como Zhongzhi, que ya había advertido el pasado verano de su difícil situación financiera, a menudo han financiado a muchos grandes promotores inmobiliarios chinos.

En Australia, el S&P/ASX 200 se ha dejado un 0,50% y ha terminado en 7.451,50 puntos, mientras que el Kospi de Corea del Sur ha perdido un 0,4%, finalizando en 2.567,82 enteros. El Kosdaq de pequeña capitalización, en cambio, ha subido un 0,11%, terminando en 879,34 puntos y alcanzando su nivel más alto desde el 19 de septiembre.

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#1094

Pfizer y otras nueve acciones "claramente infravaloradas" por el mercado

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Harruinado

08/01/24 10:50

Con el fin de iniciar 2024 de la mejor forma posible en el ámbito de las inversiones, los analistas de Morningstar destacan diez compañías que consideran que se encuentran “claramente infravaloras” por el mercado y que, a la vez, disfrutan de “sólidas ventajas competitivas”.

Una selección encabezada por Etsy, empresa estadounidense dedicada al comercio electrónico y centrada en artículos de artesanía y decorativos. En concreto, los citados expertos consideran que su potencial alcista ronda el 40%.

Igualmente, estos estrategas se muestran confiados en las perspectivas bursátiles de International Flavors & Fragance, Pfizer, Veeva Systems, Zimmer Biomet, Corteva, Teradyne, RTX, Estee Lauder y Campbell Soup.

“Todas estas compañías cotizan con un atractivo descuento respecto a sus precios objetivos y pueden presumir de unos robustos fundamentales”, subrayan desde Morningstar.

OTRAS SIETE ACCIONES QUE TAMBIÉN ESTÁN INFRAVALORADAS

Junto a estas empresas, la firma ha añadido a su lista de títulos “interesantes” otros siete grupos estadounidenses. Son los siguientes: Altria (sector de consumo defensivo), Bristol-Myers Squibb (cuidado y salud), Campbell Soup (consumo defensivo), Huntington Ingalls Industries (industria), Keysight Techonolgies (tecnología), Thermo Fisher Scientific (cuidado y salud) y RTX (industria).

SIETE ACCIONES QUE SALEN DE LA LISTA

Por el contrario, Morningstar ha excluido de esta selección a otras siete compañías por diferentes razones: pérdida de ventajas competitivas, baja capitalización y/o reducido margen alcista en bolsa.

Entrando en detalles, estos expertos creen que ya no es buen momento para posicionarse en 3M, Amgen, Domino’s Pizza, Guidewire Software, Kellanova, Polaris y Tradeweb Markets.

EMPRESAS CON ALTAS VENTAJAS COMPETITIVAS

Para finalizar, los mencionados analistas recuerdan lo que, en su opinión, son compañías con un “amplio foso económico”: aquellas que cuentan con ventajas frente a su competencia que pueden ser sostenibles durante décadas.

“Las ventajas competitivas de una compañía pueden provenir de una variedad de vías, como eficiencia en costes, identidad de marca o economías de escala, entre otras”, concluyen.

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#1095

Gotham City Research ataca a Grifols y provoca su desplome bursátil ( la bolsa española typical hispanish)

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Harruinado

09/01/24 13:45

Y es lo que es la bolsa española, un cortijo que usan para cebarse los cortos a ganar dinero con total impunidad.... sea o no cierta esa noticia bolsa española peligro constante...

Que casualidad por cierto;

Los fondos bajistas Gotham, Portsea y Ako Capital habrían ganado 25 millones con el derrumbe de Grifols

Escenario complicado para Grifols este martes. La firma de análisis Gotham City Research, que anticipó la caída de Gowex, ha publicado un informe en el que ha acusado a la farmacéutica de manipular sus cuentas.

Además, Gotham City Research ha señalado que "aunque las maniobras de la compañía nos recuerdan más a NMC Health que a Let's Gowex, creemos que sus acciones no son invertibles y que llegarán a cero, tal como lo hicieron las acciones de Let's Gowex".

NMC Health fue un grupo sanitario internacional controlado por inversores de Emiratos Árabes Unidos que se declaró en quiebra en 2020, tras ser acusado por varias firmas bajistas de manipular sus cuentas.

Las acciones de Grifols se hunden en la bolsa española.

EL INFORME DE GOTHAM CITY RESEARCH

En el informe, que Gotham City Research ha publicado este martes a primera hora, se afirma que "Grifols manipula la deuda y el EBITDA informados para reducir artificialmente el apalancamiento a 6 veces, lo que creemos que está más cerca de 10-13 veces".

Además, el documento señala que "tanto Grifols como Scranton Enterprises (un vehículo de la familia Grifols) consolidan completamente BPC + Haema en sus estados financieros. Este tratamiento es materialmente engañoso e incorrecto".

Para Gotham City, "Grifols consolida completamente tanto Haema como BPC Plasma, pese a poseer el 0% de cada compañía. Haema y BPC son importantes para Grifols, ya que representan aproximadamente el 40% de las ganancias de Grifols procedentes de participaciones no controladoras".

Además, añade que "Scranton Enterprises también consolida completamente BPC Plasma y Haema, al igual que Grifols. Las ganancias de estas entidades parecen representar más del 100% de las ganancias de Scranton. Scranton posee el 8,4% de Grifols". Según sus cálculos, "el apalancamiento de Scranton es de 27 veces".

Gotham explica que "Grifols prestó a Scranton 95 millones de dólares en 2018. Este préstamo parece vinculado a la transacción BPC/Haema. Sin embargo, este préstamo no se revela en los registros de Grifols y solo aparece en los registros de Scranton".

En este sentido, "los documentos de Scranton de 2021 muestran un aumento de pasivos de 59 millones de euros relacionados con 'pagos anticipados de Grifols Worldwide Operations Ltd'. Esta transacción no se divulga en los registros de Grifols".

Por ello, según su análisis, "los accionistas minoritarios de Grifols poseen acciones de una entidad deficitaria y muy endeudada".

Según esta firma, "si nuestra estimación del verdadero apalancamiento de Grifols fuera correcta, la empresa afrontaría unos costes de financiación notablemente mayores. En consecuencia, creemos que las acciones no son invertibles, y probablemente valgan cero".

Por último, afirman que "el consejero delegado está siendo presentado como un cambio de dirección, pero ha estado en Grifols desde 2006 y en el Consejo cuando se produjeron las transacciones sospechosas que describimos en nuestro informe. Lo encontramos muy conflictivo y lo consideramos como un Grifols en todo menos en el nombre".

GRIFOLS RECHAZA CATEGÓRICAMENTE LAS ACUSACIONES

En un comunicado enviado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Grifols ha negado rotundamente las acusaciones de Gotham City.

"Grifols es conocedora de las recientes informaciones falsas y especulaciones publicadas por Gotham City Research en relación con la información contable y financiera de la compañía. Como empresa comprometida con la transparencia, integridad y conducta ética, negamos y rechazamos categóricamente cualquier acusación de prácticas contables o de información erróneas de nuestros estados financieros consolidados", ha explicado.

La empresa ha añadido que, "como empresa cotizada, informa y divulga plenamente toda la información pertinente relativa a todas sus transacciones significativas con el máximo nivel de integridad y transparencia para reflejar una visión exacta y justa de los estados financieros consolidados de Grifols".

GRIFOLS Y SU ELEVADA DEUDA

Grifols es una de las compañías del Ibex 35 más endeudadas, ya que su deuda financiera neta ronda los 9.300 millones de euros, un hecho que ya ha sido penalizado por el mercado con fuertes caídas en bolsa en los últimos años. Desde febrero de 2020, cuando llegó a superar los 33 euros por acción, cayó hasta por debajo de 8 euros en octubre de 2022.

Esto le obligó a cambiar su estrategia y su cúpula directiva, con el objetivo de reducir su endeudamiento. En este sentido, la compañía anunció en la última jornada de 2023 la venta del 20% de la empresa china Shanghai RAAS por 1.800 millones de dólares para reducir deuda.

Los esfuerzos de la compañía para reducir su apalancamiento han sido premiados por el mercado en los últimos meses, ya que sus títulos han rebotado hasta niveles de 14 euros, con fortísimas ganancias en los meses de noviembre y diciembre de 2023.

Sin embargo, el ataque bajista de Gotham City Research amenaza con truncar su rally bursátil.

LA VALORACIÓN DE BANKINTER

Los expertos de Bankinter han recortado "tácticamente" su recomendación sobre Grifols hasta 'vender' desde 'neutral' tras el "informe destructivo" emitido este martes por Gotham City Research.

"Gotham City Research es una firma de reputación cuestionable (su propio nombre es revelador al respecto). Sin embargo, tiene como antecedentes haber descubierto situaciones irregulares en Gowex y NMC Health", explican estos analistas.

"No parece que estén descubriendo nada realmente nuevo porque nuestros propios cálculos ya apuntaban un ratio Deuda/EBITDA ajustado de 9,0 veces y, en gran parte por ello, mantuvimos recomendación en 'neutral'", añaden.

"Pero este informe de Gotham City producirá mucho ruido", indican, "provocando fuertes caídas especulativas en el valor".

En su opinión, "hace tiempo que la ratio de endeudamiento que utiliza Grifols no es la adecuada y que, si se incluye la deuda por arrendamientos, ésta se eleva, como resaltamos en nuestro último informe, hasta 9,0 veces EBITDA".

Según su razonamiento, "el razonamiento del informe de Gotham City no aporta nada nuevo que no supiéramos, como que el apalancamiento de Grifols es su principal hándicap".

En cualquier caso, han dejado en suspenso su precio objetivo de 13,40 euros, ya que "las circunstancias dejan de ser normales".

Por ello, aducen que "hasta conocer el impacto de las próximas sesiones y la réplica de la compañía a los argumentos de Gotham City, bajamos nuestra recomendación desde 'neutral' hasta 'vender' de manera táctica".

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.