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Rumores de mercado.

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Rumores de mercado.
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#481

“La mayoría de los inversores no tienen idea de que el verdadero riesgo es si la Fed deja de ser el mago del mercado"



Las bolsas europeas siguen “este baile” de un día un paso para adelante y otro un paso para detrás del que llevamos hablando unas jornadas. La música la ponen las noticias sobre la nueva variante del coronavirus. Hoy tocó el paso para atrás.


La jornada comenzaba con dos noticias importantes. Por un lado, la suspensión de negociación de la promotora china Kaisa y las informaciones que apuntan a que no ha pagado el último cupón de sus bonos. Por otro tuvimos noticias contrapuestas sobre Ómicron. De tanto repetirlo hemos humanizado ya a esta variante. Hablemos de ellas.

Según los datos recogidos en los hospitales de Sudáfrica, los afectados por esta variante presentan síntomas leves en la mayoría de los casos. En relación con la variante Delta mucho menores. En Europa las primeras informaciones también apuntan en este sentido.


La “levedad” de Ómicron sentó bien a los mercados de valores ayer en las bolsas europeas y Wall Street, y esta mañana en las bolsas asiáticas. En ese contexto de renovado optimismo los inversores europeos proseguían su tendencia a comprar, aunque de forma más atenuada que ayer. Tras la primera hora de negociación el Eurostoxx 50 subía dos décimas porcentuales.


Posteriormente, sin embargo, se filtraba la noticia de un plan de las autoridades británicas para ampliar las medidas contra el Covid, entre las que se encontrarían el fomento del Teletrabajo, y el uso del pasaporte de vacunación para entrar en grandes recintos. Los inversores se temen que, si los contagios van a más, estas medidas también se incrementen y no solo en el Reino Unido.


Noticia negativa que incrementó la presión vendedora en las bolsas europeas. Poco antes de la apertura de Wall Street las bolsas europeas cotizaban con caídas del medio punto porcentual.

Reflexionemos en este cierre de mercado sobre la situación actual y los temores de los inversores.

Lo que hoy se ha demostrado con la vuelta bajista de los mercados tras las noticias del Reino Unido es que los partícipes de los mercados no temen tanto la gravedad de la pandemia, sino los efectos sobre las economías. Ómicron parece que es una variante poco dañina, pero sin embargo podría provocar medidas restrictivas que afecten a las economías.

 Por tanto, el foco de atención debe centrarse en la economía no en la pandemia.


Como ya les hemos señalado, no es Ómicron o Delta el principal riesgo actual de la recuperación económica. Es la inflación, y la respuesta que tendrán para afrontarla los bancos centrales.


Ya hay consenso en que la presión de precios no será transitoria. Perdurará. Esto provocará que, o bien los Bancos Centrales tomen medidas monetarias restrictivas antes de lo esperado, o bien las tomen después pero mucho más agravadas.


Una subida de tipos generalizada no casa bien con una bolsa en máximos. Y esto sólo tiene un camino. Si los estímulos monetarios se retiran, los activos de riesgo caerán. Lo harán antes o después del Rally de Navidad. Pero lo harán. ¿Por qué creen sino que están los inversores institucionales aumentando drásticamente su liquidez?


“La mayoría de los inversores no tienen idea de que el riesgo más considerable para su cartera se produce si la Fed no puede seguir siendo un mago del mercado. La próxima caída del mercado probablemente será el resultado de un error de la Fed”, afirma el analista Tyler Durden.




No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#482

Re: “La mayoría de los inversores no tienen idea de que el verdadero riesgo es si la Fed deja de ser el mago del merc...

el otro dia hablando de ti...coincideiamos de que estabas infravalorado...una pena...de cualquier forma...omicron...o cuakquiera de las jugadas que se estan haciendo tienen un riesgo...pues la inflacion y la colchonetis tienen factores que se retroalimentan...

Quien tiene dinero tiene en su bolsillo a quienes no lo tienen

#483

Re: “La mayoría de los inversores no tienen idea de que el verdadero riesgo es si la Fed deja de ser el mago del merc...




Las bolsas están en riesgo siempre, cualquier día puede pasar algo insospechado, ejemplo claro el Covid, hay otros elementos "sospechados" que esos son mas fáciles de verlos venir, como el tema inflación subidas de tipos...

Dentro de lo que se puede "medir" no de los elementos insospechados, tampoco podemos calcular de forma precisa que ocurrirá sabemos que ocurrirán cosas pero no sabemos si esas cosas que ocurran serán lo suficientemente malas para paralizar el crecimiento económico mundial y traer pobreza a la humanidad.

Podríamos pensar en que desde que existen las bolsas, ha habido guerras mundiales, guerras menores, atentados terroristas, crisis enormes... pero el mundo siempre ha seguido prosperando creciendo mejorando la calidad de vida.. se hace difícil de pensar en una gran depresión como la de 1929 en la que la gente se suicidaba tirándose por la ventana de los rascacielos, o la mayoría de la gente perdió todo lo que tenía, se ha avanzado tanto desde entonces que aunque se pierda parte de lo que se tiene, siempre se tendrá "algo", por lo menos en los países que llaman del primer mundo, que afortunadamente cada vez son mas.

A lo largo de nuestras vidas hemos vivido y viviremos muchas crisis, al final pasará algo seguro por que tiene que pasar, pero eso no quita para seguir invirtiendo, simplemente hay que mantenerse alejados de las "burbujas" que las hay, que ya han empezado a estallar poco a poco, parece que no pero sí.... el que se crea que las criptomonedas son un "valor refugio" que les protegerá de la inflación y de la pobreza es muy ingenuo, pues lo que mas ha crecido de forma piramidal, es lo que mas rápido caerá y mas hondo...las burbujas estallan en silencio y una vez estalladas hacen mucho ruido que desencadena que los faltos de información asuman las enormes perdidas que provocarán los "listos" se habrán salido antes de que estallen.

El mundo seguirá girando, y mientras no tengamos que sufrir guerras u otra epidemia del calibre que nos toco vivir, la cosa irá bien... simplemente hay que estar alejado de las cosas caras de las cosas que subieron o suben sin sentido alguno o que están de moda, los árboles no crecen hasta el cielo.


Saludos.

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#484

Re: “La mayoría de los inversores no tienen idea de que el verdadero riesgo es si la Fed deja de ser el mago del merc...

...gracias...

Quien tiene dinero tiene en su bolsillo a quienes no lo tienen

#485

”Ómicron y la geopolítica generan ruido, pero el sentimiento inversor cambia a mejor


Hay muchos frentes abiertos - Ómicron, Inflación y Geopolítica en Rusia/Ucrania y China/Taiwán – pero el sentimiento inversor cambia a mejor y los fundamentales son sólidos:


-El flujo de noticias en el plano sanitario es mejor de lo que parece (severidad de Ómicron reducida, efectividad de la tercera dosis/Pfizer-BioNtech y nuevos tratamientos/Glaxo en marcha),


-Hay demasiada liquidez – la Masa Monetaria/M2 crece a un ritmo elevado (+13,0% en EEUU, +8,7% en China, +7,5% en la UEM…),


-El balance del sector privado es sólido (tasa de ahorro & liquidez de hogares & empresas en niveles históricamente altos),


-El ciclo macro es expansivo. La OCDE estima un crecimiento del PIB global de +5,6% (2021) y +4,5% (2022) vs +3,3% en 2013/2019.


- Apenas hay alternativas de inversión más interesantes que la bolsa - tipos de interés reales negativos y curvas de tipos sin apenas pendiente -. En este entorno, entendemos que las correcciones son pasajeras y ofrecen una oportunidad de inversión a precios más atractivos (Buy the dip).


-El tono de Asia no es malo (+1,8% el CSI-300 y -0,5% el Nikkei) y la macro va en la buena dirección (Peticiones Semanales por Desempleo a la baja en EE.UU.), pero tras el rally vivido, lo normal es que el mercado consolide posiciones hasta conocer el IPC de EE.UU. (mañana) y el tono de los bancos centrales (Fed el 15 dic; BCE y BoE el 16 dic.).



C.B.

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#486

Paradoja de Allais: La racionalidad de los inversores en condiciones de incertidumbre es limitada


¿Si le das a una persona la opción de elegir entre una probabilidad muy alta de ganar poco dinero y una probabilidad muy baja de ganar mucho dinero qué crees que van a elegir?


Esta paradoja muestra, a través de los resultados de dos experimentos, como las personas toman decisiones de forma inconsciente. En los estudios que se hicieron el resultado fue que preferían un rendimiento menor pero más seguro en el primero de los experimentos y un retorno mayor pero más improbable en el segundo.


Existen ejemplos en los que, en general, si le das a una persona la opción de elegir entre una probabilidad muy alta de ganar poco dinero y una probabilidad muy baja de ganar mucho dinero van a elegir la primera opción. Sin embargo, si les das a elegir por cuanto venderían las dos opciones, la gran mayoría le pone un precio más alto a la segunda opción.


A raíz de este tipo de investigaciones, surgieron nuevas que mostraban la racionalidad limitada de los individuos que toman decisiones en condiciones de incertidumbre y dieron como resultado nuevas teorías sobre finanzas conductuales.


No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#487

Si no hay sorpresas negativas, el tono del mercado será siendo alcista de cara a final de año


En el frente macro, esta mañana antes de la apertura hemos conocido los Precios de Producción en Japón (+9,0% vs +8,5% esp.), el IPC (final) de Alemania (5,2% vs +5,2% prel.) y la Producción Industrial de Reino Unido (+1,4% vs +2,2% esp.). En cuanto al resto del día, el plato fuerte será sin duda el dato de IPC de EEUU de Noviembre (+6,8% esp. vs +6,2% ant.).


Pese a que el mercado sigue con volatilidad ante los muchos frentes abiertos (Ómicron, geopolítica, inflación, etc.), ninguno de ellos termina por lastrar su evolución (en la semana, S&P-500: +2,84%, ES-50: +3,14%). El IPC de EE.UU. esta tarde (14:30h) marcará sin duda el tono de la jornada y por tanto hasta entonces esperamos que la sesión sea de relativo “compás de espera”. Aparte de esto, las miradas se centran ya en las reuniones de bancos centrales de la semana que viene (Fed el miércoles, BoE y BCE el jueves y BoJ el viernes) y en los posibles mensajes sobre el ritmo de las retiradas de estímulos y/o movimientos de tipos.


Hoy tendremos tono bajista en la apertura que podría ir recuperando a lo largo de la sesión. La volatilidad seguirá estando muy presente a c/p, pero mientras el flujo de noticias no genere sorpresas negativas, esperamos que el tono del mercado continúe siendo alcista de cara a final de año.

Bankinter.

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#488

Los directivos de Tesla están vendiendo acciones de la compañía a toda pastilla.... Entre ellos Elon Musk..


Elon Musk continúa descargando acciones de Tesla. El multimillonario de la tecnología vendió 934,091 acciones de Tesla, según documentos financieros de la Comisión de Bolsa y Valores publicados el jueves por la noche. Las acciones tienen un valor de 963,2 millones de dólares.


Musk, el hombre más rico del mundo, también ejerció opciones sobre acciones para comprar 2,17 millones de acciones de Tesla, según los documentos.


El precio de las acciones de Tesla bajó más del 1% en la negociación previa a la comercialización el viernes, después de haber caído un 6% en la sesión anterior. El otoño del viernes también se produjo a raíz de un tweet en el que Musk dijo que está pensando en dejar sus trabajos para convertirse en un influencer, aunque no estaba claro si hablaba en serio.


El mes pasado, Musk vendió un total de $ 9.85 mil millones en acciones de Tesla, incluidos los $ 6.9 mil millones que vendió la semana del 10 de noviembre y otros $ 1.9 mil millones que vendió el 15 y el 16 de noviembre. Algunas de las acciones se vendieron en parte para satisfacer obligaciones fiscales relacionadas con el ejercicio de opciones sobre acciones.


El 6 de noviembre, Musk pidió a sus 62,5 millones de seguidores de Twitter que determinaran el futuro de una parte de sus propiedades de Tesla. En una encuesta de Twitter, Musk dijo: “Últimamente se habla mucho de que las ganancias no realizadas son un medio de elusión fiscal, por lo que propongo vender el 10% de mis acciones de Tesla. ¿Apoya esto? ”


El director ejecutivo le dio a la gente la opción de votar “Sí” o “No” y se comprometió a cumplir con los resultados de la encuesta, de cualquier modo que fuera. Unas 3.519.252 personas respondieron y el 57,9% de ellas votó por el “Sí”.

Independientemente de los resultados de la encuesta de Twitter, Musk probablemente habría comenzado a vender millones de acciones este trimestre. Eso es porque enfrenta una factura fiscal inminente de más de $ 15 mil millones .

Musk dijo anteriormente que probablemente vendería “un gran bloque” de sus acciones en el cuarto trimestre. En septiembre, Musk dijo en la Conferencia del Código en Beverly Hills, California, que su tasa impositiva marginal será superior al 50% cuando expiren sus opciones sobre acciones en Tesla, y que ya planeaba vender pronto.

“Tengo un montón de opciones que vencerán a principios del próximo año, así que ... un gran bloque de opciones se venderá en el cuarto trimestre, porque tengo que hacerlo o expirarán”, dijo.

Otros miembros actuales y anteriores de la junta directiva de Tesla, incluidos Robyn Denholm , Kimbal Musk , Ira Ehrenpreis y Antonio Gracias, también han descargado acciones de Tesla por valor de cientos de millones de dólares desde el 28 de octubre, ya que las acciones de la compañía se dispararon en la bolsa de valores Nasdaq.


No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#489

Iniciamos una semana marcada por los bancos centrales


Esta semana serán las reuniones de los comités de política monetaria de los tres principales bancos centrales occidentales las que “marquen el paso” a las bolsas europeas y estadounidenses y, probablemente, terminen determinando su comportamiento a corto/medio plazo.


Si bien es verdad que la última ola de la pandemia está provocando que muchos gobiernos opten nuevamente por las restricciones, especialmente en Europa, también es verdad que las últimas noticias sobre la nueva variante surgida en el sur de África, la bautizada como Ómicron, son bastante alentadoras.

 Así, todo parece indicar que su trasmisibilidad es superior a anteriores variantes, lo que la ha llevado ya a ser la prevalente en Suráfrica, imponiéndose a la Delta. No obstante, su sintomatología parece confirmarse que es mucho más leve. En ese sentido, cabe destacar que el CFR (Case Fatality Rate) y las hospitalizaciones están siendo muy inferiores a las provocadas por la Delta, según datos proporcionados por las autoridades sanitarias sudafricanas. De confirmarse este extremo, y convertirse la Ómicron en la variante prevalente en todo el mundo, podríamos estar cada vez más cerca del final de la pandemia, pasando a convertirse el Covid-19 en una enfermedad endémica como la gripe o los demás coronavirus que afectan al ser humano (catarros comunes).

 Este escenario sería muy positivo para la economía mundial, que podría recuperar su total normalidad a lo largo de 2022. También sería positivo para los mercados de valores, especialmente para las compañías que más se benefician de la reapertura. Por todo ello, habrá que seguir muy atentos a la evolución del Ómicron en las próximas semanas, aunque, por ahora, es la variante Delta la que está haciendo estragos en Europa y comienza nuevamente a hacerlos también en EEUU.

Pero, como hemos señalado al principio, esta semana serán los bancos centrales los protagonistas. Pasamos ahora a analizar lo que esperamos que ocurra en cada una de las reuniones de estas instituciones y su potencial impacto en los mercados financieros globales: divisas, bonos y renta variable:

El Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal estadounidense (FOMC) comienza MAÑANA su reunión de dos días. El escenario más probable, una vez que su presidente, Powell, ha dado por descartada la “transitoriedad” de la inflación -el viernes se supo que esta variable se situó en noviembre en EEUU a su nivel más elevado desde 1982-, es que la Fed acelere su proceso de retirada de estímulos monetarios, en un primer lugar reduciendo más rápidamente de lo en principio esperado sus compras mensuales de activos en los mercados secundarios -esperamos que anuncie el final de este proceso para marzo en lugar de para junio, como estaba estipulado-, y que durante el 2S2022 comience a subir sus tasas de interés de referencia.

 El mercado espera que lo haga entre 2 y 3 veces. Habrá que esperar al miércoles para saber qué es lo que esperan los miembros del FOMC en este sentido, algo que plasmarán en el famoso diagrama de puntos que será publicado tras la reunión del Comité. Entendemos que la positiva reacción del viernes de las bolsas estadounidenses y la tranquilidad mostrada por los bonos a los datos de inflación -ver sección de Economía y Mercados- indica que los inversores ya descuentan el escenario que acabamos de describir y que se encuentran a gusto con el mismo. No esperamos, por tanto, movimientos extremos en los mercados financieros de cumplirse nuestras previsiones.

El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) se reunirá el próximo jueves. En principio la institución, a través de su presidenta, la francesa Lagarde, había anticipado que en esta reunión se determinarían las líneas básicas de la nueva política monetaria del organismo. Los estragos que está generando en la Eurozona la última ola de la pandemia y las restricciones impuestas por muchas autoridades de la región entendemos que han trastocado los planes del BCE. 

Así, ahora, como ya explicamos la semana pasada, la máxima autoridad monetaria de la Eurozona se enfrenta a un gran dilema: qué hacer en materia de política monetaria en un escenario de evidente desaceleración económica y elevada inflación cuando, además, el programa de compras de emergencia para la pandemia (PEPP), que ha servido para mantener unas condiciones de financiación óptimas en la región, finaliza en marzo. 

En nuestra opinión, el BCE intentará comprar tiempo. Para ello utilizará el otro programa de compra de activos en vigor, el APP (Asset Purchase Program), al cual dotará de una mayor flexibilidad para evitar que los tipos a largo plazo y las primas de riesgo de los países del sur de la Eurozona, todos ellos muy endeudados y con elevados déficits públicos, se disparen al alza, lo que podría terminar por dar el “tiro de gracia” a la recuperación económica.

 Entendemos que esto es lo que esperan los inversores. De no ser así, volverá la “tensión” a los mercados.

El jueves también se reúne el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE), comité que ya sorprendió en su anterior reunión cuando no subió sus tasas de interés de referencia en contra de lo que esperaban los mercados. Tampoco creemos que lo haga en esta ocasión ya que sus miembros esperarán a comprobar el impacto de la última ola de la pandemia en la economía británica antes de hacerlo -el mercado descuenta que sea en la reunión de febrero-.

 Lo que sí dará por finalizado el BoE, en línea con lo previsto, será su programa de compra de activos, aunque, como ya señalamos la semana pasada, seguirá reinvirtiendo el importe de los bonos que venzan, al menos hasta que los tipos de interés de referencia alcancen el 0,5% (actualmente están en el 0,1%). De cumplirse lo aquí expuesto, no esperamos que la reunión tenga un gran impacto en los mercados financieros británicos. Sin embargo, si el BoE opta por comenzar a subir sus tipos de interés, algo que no esperamos ni nosotros ni la mayoría de los inversores, los mercados bursátiles europeos reaccionarán de forma negativa.

Por lo demás, señalar que la semana presenta una agenda macro interesante, en la que destaca la publicación MAÑANA en EEUU del índice de precios de la producción (IPP) de noviembre, que permanecerá en máximos multianuales; el miércoles de las ventas minoristas del mismo mes, también en EEUU; el jueves de las lecturas preliminares de diciembre de los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas y de los servicios, los PMIs, en la Eurozona, sus dos principales economías: Alemania y Francia, el Reino Unido y EEUU; y el viernes de los índices IFO alemanes de diciembre, que miden el clima empresarial del país, y de la lectura final de noviembre del IPC de la Eurozona. Datos todos ellos importantes que aportarán información a los inversores de cómo afrontan las principales economías desarrolladas el final del ejercicio.

HOY, para empezar, esperamos que las bolsas europeas abran al alza, siguiendo de esta forma el positivo comportamiento del viernes de Wall Street y el que están teniendo esta madrugada las principales bolsas asiáticas, mercados que además comienzan a mostrarse esperanzados por las intenciones de las autoridades chinas de apoyar su economía con medidas fiscales y monetarias. Además, las noticias sobre la “benignidad” del Ómicron creemos que llevarán a muchos inversores a apostar nuevamente por los valores de corte más cíclico. El buen comportamiento del precio del petróleo esta madrugada en los mercados asiáticos creemos que está en línea con una actitud más optimista con relación al futuro de la pandemia y, por tanto, de la economía global.

Link Securities


No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#490

Las bolsas se ponen nerviosas antes de las decisiones de tipos


Las acciones europeas cayeron por quinta sesión consecutiva, arrastradas por las acciones de tecnología, mientras que los inversores esperaban varias reuniones importantes de los bancos centrales esta semana. El índice Stoxx Europe 600 cayó un 0,7%, tras una caída de 0,4% el lunes, que marcó cuatro sesiones consecutivas a la baja, la racha de pérdidas más larga desde el 23 de noviembre.


El Ibex 35 consiguió esquivar las pérdidas al anotarse un avance del 0,67% hasta los 8.378,5 enteros.


Los inversores esperan el inicio de una reunión de la Reserva Federal de dos días, en la que se espera que el banco central de EE.UU. anuncie una aceleración de la reducción gradual de sus compras de bonos y presente planes para aumentar las tasas de interés.


Ese anuncio llegará el miércoles, mientras que el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo se reunirán el jueves.


Si los inversores esperaban ver señales de que la inflación finalmente comenzaba a enfriarse, se les avecinaba otra cosa. 

Los precios al productor de EE.UU. aumentaron un 0,8% en noviembre desde octubre, por encima de las previsiones del 0,5% y desde el 0,6%, mientras que el PPI subyacente aumentó un 0,7%, por encima de las expectativas del 0,4%. Año tras año, el IPP aumentó un 9,6%. 

"Este fue el primer mes en mucho tiempo en que las infames categorías de margen mayorista y minorista no impulsaron mucho el dato subyacente, sin embargo, obtuvimos un avance del 0,7%", escribe Stephen Stanley, economista jefe de Amherst Pierpont. 

“Este es un testimonio del hecho de que la inflación continúa ampliándose. La Fed debería estar muy preocupada".


Es probable que el BCE “también indique el fin de su estímulo masivo, 2,09 billones de dólares, para el próximo marzo. Sin embargo, debido al aumento de casos de COVID-19, el BCE puede posponer su cronograma hasta que la economía europea se estabilice, lo que probablemente empujaría al euro a la baja”, dijo Naeem Aslam, analista jefe de mercado de AvaTrade, en una nota a los clientes.


Un endurecimiento de la política monetaria de EE.UU. haría subir los rendimientos y afectaría a las acciones. Sin embargo, el giro moderado de los bancos centrales de Europa tendría el efecto contrario. Mientras tanto, China parece estar flexibilizando la política monetaria, lo que también podría dar un impulso a los activos de riesgo global. "Cuanto más preocupado suena el gobierno de China por la economía, más entusiasmados se ponen los inversores", escriben Thomas Gatley y Wei He de Gavekal.


Los precios del petróleo cotizaron más bajos después de que un informe de la Agencia Internacional de Energía redujera sus perspectivas de demanda de petróleo para el próximo año en 100,000 barriles por día, lo que indica que el aumento de casos de coronavirus debido a la variante Omicron probablemente afectará el crecimiento global.


Los datos recientes en Europa mostraron un aumento mensual del 1,1% en la producción industrial de octubre, en línea con las expectativas, y un aumento anual del 3,3%. El Reino Unido registró un fuerte aumento en las nóminas de 257.000 en octubre, lo que "mantiene viva nuestra opinión de un aumento de 15 pbs el jueves", dijo George Buckley, analista de investigación de Nomura, en una nota a los clientes.


Un comienzo débil para las acciones de tecnología en Wall Street alimentó las pérdidas para Europa. El Nasdaq Composite se estaba preparando para un segundo día a la baja.


C.B.









No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#491

Cautela a la espera de la Fed


Los futuros auguran que los mercados de valores europeos abrirán en positivo esta mañana.

Por supuesto, todos los ojos están puestos en la Fed, que se espera que anuncie que está acelerando sus planes de reducción gradual y que aumentará las tasas de interés el próximo año para mantener la inflación bajo control.



Hablando de inflación, los datos muestran que la inflación de los precios al consumidor británico saltó a una tasa anual del 5,1% en noviembre, la más alta desde septiembre de 2011.


Esto significa que la presión para que el BoE actúe mañana a pesar de la propagación de la variante Omicron será alta.


De todos modos, los inversores mantienen un posicionamiento cauteloso y, en Asia, el índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cedió un 0,6%.
La prudencia también es palpable en el mercado estadounidense, con los futuros de Wall Street cotizando planos.


También hay algunos desarrollos corporativos interesantes en Europa esta mañana:

- Veolia y Suez obtienen luz verde de la UE por un acuerdo de $ 14.7 mil millones ...

- Generali devolverá hasta 6,1 mil millones de euros a los inversores según el nuevo plan ...

- El beneficio neto de 9 meses de Inditex se triplica hasta los 2.500 millones de euros 


No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#492

La bolsa española es un "mercado vintage"


Moderados avances al cierre de las bolsas europeas, en una jornada en la que la principal referencia se producirá después del cierre de mercado: El fin de la reunión de la Reserva Federal de EE.UU.



“La atención de los inversores estará hoy monoplizada por la reunión del FOMC”, afirmaban esta mañana los analistas de Link Securities. “En principio, y como ya señalamos en nuestro comentario del lunes, esperamos que la Fed acelere el proceso de reducción de compras de bonos en los mercados secundarios.


(…) El actual programa de compra de bonos (QE) finalizaría a finales de marzo en lugar de en junio, como anunció en su día la Fed que ocurriría. Una vez finalizado este programa, el camino para la primera subida de los tipos de interés oficiales queda libre”.


Hoy se comprobará si esas previsiones están en lo cierto.


Las bolsas europeas abrían con moderados avances, a excepción del Ibex 35 que sigue mostrando un comportamiento claramente inferior al de sus homólogos europeos.


El siguiente gráfico muestra la comparativa entre el comportamiento del Ibex 35 y el Mibtel italiano desde que Draghi tomó la presidencia del país.




Es evidente que el Ibex 35 se ha comportado sensiblemente peor en estos dos últimos años que el Mibtel y que el Stoxx 600. Parte por la composición del índice, parte porque nuestra economía ha perdido atractivo. 


Tras la primera hora de negociación esas diferencias se incrementaban. Mientras el Ibex 35 caía un 0,28%, el Eurostoxx 50 subía un 0,65%.


En este cierre de mercado, y a la espera de que la Reserva Federal de EE.UU. Tome su decisión, nos gustaría comentar este peor comportamiento de la bolsa española, no solo con respecto a sus homólogas europeas, sino también frente a otros selectivos mundiales.


Cabría preguntarse por qué de este peor comportamiento. Según un gestor con el que hemos comentado este hecho la respuesta es clara: “El mercado español adolece de empresas competitivas en la nueva economía. No hay tecnológicas que ostenten liderazgo a nivel global. Es una bolsa vintage. Bancos, inmobiliarias, eléctricas...”.


Nos ha hecho gracia la expresión “bolsa vintage”, y no le quitamos razón.


¿Qué podemos hacer al respecto?

 Pues lo único que se puede hacer, mirar inversiones más allá de nuestras fronteras. Hay multitud de compañías muy interesantes en otras economías, y no tienen por qué ser las de primer orden mundial. Hoy hemos publicado la tesis de inversión de una: Atlas Engineered Products.


Las comisiones para operar en los mercados internacionales han descendido mucho los últimos años, por lo que esa no es excusa para no invertir fuera. La razón de que se conocen más las compañías nacionales que las internacionales tampoco debería serlo. Hay ahora multitud de informes y análisis de todo tipo de compañías y mercados. Por lo que se pueden tomar decisiones de inversión completamente motivadas.


En resumen, es hora de moverse fuera si no lo ha hecho ya.


En cuanto a la sesión, lo que decíamos, habrá que esperar a que hable la Fed.





No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#493

El giro bajista de las bolsas estadounidenses en la tarde de ayer abre muchas incógnitas sobre el devenir de los mercado



Si en principio la intención manifestada por los principales bancos centrales occidentales de comenzar a retirar parte de sus estímulos monetarios fue bien recibida por los inversores, el giro bajista que experimentaron las bolsas estadounidenses en la tarde de AYER abre muchas incógnitas sobre el devenir de los mercados de renta variable en el corto plazo.


Así, la vuelta a una mayor “ortodoxia” monetaria protagonizada por la Reserva Federal (Fed) el martes y, AYER, tanto por el Banco de Inglaterra (BoE), que subió sus tasas de interés de referencia por sorpresa, como por el BCE, que dio a conocer cómo llevará a cabo el proceso de reducción de sus compras de bonos en los mercados secundarios -ver análisis en nuestra sección de Economía y Mercados-, fue aparentemente bien recibida por unos inversores que comienzan a ver en la alta inflación un serio problema a medio/largo plazo para las principales economías del mundo.

Esta “buena acogida” permitió AYER, como ya ocurriera en la sesión precedente en Wall Street, que los principales índices bursátiles europeos cerraran con importantes avances, liderados por los valores que en teoría mejor se deben comportar en un escenario de crecimiento económico, elevada inflación y tipos de interés al alza: los industriales, especialmente los ligados a las materias primas minerales y los de la industria del automóvil, los de la energía y los del sector financiero, concretamente los bancos y las compañía de aseguradoras. Los bonos, por su parte, tuvieron un mal día, como era de prever, lo que provocó el repunte de sus rendimientos, repunte que fue superior en los bonos de los países de la “periferia del euro”, España incluida, cuyas primas de riesgo también subieron con fuerza.

Sin embargo, esta positiva actitud por parte de los inversores cambió drásticamente por la tarde en Wall Street. Este mercado, que había abierto la jornada de AYER ligeramente al alza fue, poco a poco, perdiendo fuerza, hasta entrar todos sus principales índices en terreno negativo, lastrados por las fuertes caídas que experimentaron los valores catalogados como de crecimiento, especialmente los de los sectores tecnológicos y de consumo discrecional.

 Este tipo de compañías, cuyo mayor atractivo son las fuertes expectativas de crecimiento de resultados que ofrecen, ven penalizadas sus valoraciones si los tipos de interés a largo plazo repuntan, algo que debería haber pasado AYER en el mercado estadounidense para justificar el castigo que recibieron las cotizaciones de estas empresas por parte de los inversores. Sin embargo, y esto es lo más llamativo y contradictorio a la vez, los rendimientos de los bonos del Tesoro descendieron con fuerza, especialmente los de los tramos más cortos de la curva, lo que provocó, además, que ésta incrementara su inclinación.

 Este último hecho favoreció AYER en estas bolsas el comportamiento del sector bancario, ya que estas entidades piden prestado a corto plazo y prestan a largo, por lo que una mayor inclinación de la curva de tipos tiene un impacto directo en sus márgenes de negocio.

 Entendemos, por tanto, que el comportamiento de los inversores AYER en Wall Street fue una mezcla de una apuesta por las compañías que más se benefician de un escenario de elevada inflación, por parte de algunos inversores, y de una huida precipitada del riesgo, por parte de otros. Veremos a ver cuál de estas dos tendencias se impone en los próximos días.

HOY, para empezar, esperamos que los principales índices bursátiles europeos abran a la baja, lastrados por los valores de crecimiento, especialmente por los del sector de la tecnología, mientras que los de corte más cíclico, a pesar de que esperamos que lo hagan algo mejor, creemos que también serán incapaces de mantener el buen tono de AYER. Posteriormente, será la tendencia que adopte Wall Street cuando abra esta tarde la que determinará el signo del cierre semanal de las bolsas europeas. No obstante, el hecho de que HOY sea día de cuádruple vencimiento de los contratos de derivados sobre acciones e índices generará mucha volatilidad en los mercados de contado, siendo complicado poder sacar conclusiones válidas sobre el estado real de los mismos.

Por último, y en lo que a la agenda macro del día hace referencia, destacaríamos la publicación HOY en Alemania de los índices que elabora el instituto IFO y que miden el clima empresarial en el país, índices que esperamos muestren un nuevo deterioro en sus lecturas de diciembre con relación a las del mes precedente. Como ya pudimos observar AYER con la publicación de los índices adelantados de actividad sectoriales de diciembre de Alemania, los PMIs -ver sección de Economía y Mercados-, la actividad en el sector servicios se contrajo con respecto al mes de noviembre, consecuencia principalmente de las restricciones impuestas por las autoridades para intentar combatir la última ola de la pandemia. Entendemos que este hecho se debería reflejar HOY en los mencionados índices IFO, tanto en el que mide la percepción que tienen las empresas de la situación actual, como en el que valora sus expectativas. Unas lecturas muy inferiores a las esperadas por los analistas podrían acentuar las caídas en las bolsas europeas.


Link Securities










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#494

¡China al rescate!.. ahora tiene ventaja, baja tipos que puede hacerlo y empieza a estimular su economía...


China confirmó una vez más que su ciclo monetario es completamente diferente al ciclo en otras partes del mundo. El banco central de China recortó la tasa preferencial de préstamos a un año (LPR) en un 0,05% a un 3,80% en un movimiento sorprendente. La LPR de cinco años se mantuvo sin cambios en el 4.65%.

El inesperado recorte de LPR es otra señal de que el gobierno chino está entrando en un estado de ánimo más estimulante. China no quiere que la economía se desacelere más. El 15 de diciembre, China desbloqueó nueva liquidez al reducir el coeficiente de reserva requerido para los bancos.


Creemos que la caída de los precios de la vivienda es una razón importante para la carga inicial del estímulo monetario por parte del gobierno chino. Históricamente, el gasto del consumidor chino ha estado estrechamente relacionado con los cambios en el precio de la vivienda. Las decepcionantes ventas minoristas de noviembre (solo un 3,9% interanual frente al 4,7% esperado) respaldan esto.









No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#495

Re: ¡China al rescate!.. ahora tiene ventaja, baja tipos que puede hacerlo y empieza a estimular su economía...

vaya un 0.05% ...no se cuanto habran liberado 10 mil millones...nada harruinado...un abrazo...

Quien tiene dinero tiene en su bolsillo a quienes no lo tienen

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