Análisis de Bayer: ¿Buen momento para entrar en Bayer AG (BAY)?

Bankinter | Las principales cifras del 1T 2025 son: ventas 13.738M€ (-0,2% a/a y -0,1% ajustado a tipo de cambio y perímetro, consenso 13.520M€). Ventas Agricultura 7.580M€ (- 4,1%), ventas Farma 4.548M€ (+4,4%), ventas Consumo y otros 1.610M€ (+7,3%). Margen bruto 59,1% (-1,3 p.p.), EBITDA recurrente 4.085M€ (-7,4%, consenso 3.876M€), BNA 1.299M€ (-35,1%, consenso 1.606M€), BPA ajustado 2,49€ (-11,7%, consenso 1,56€), cash flow libre -1.528M€ (-2.626M€ en 1T 2024), deuda financiera neta 34.255M€ (+5,0% en 2025), DFN/EBITDA recurrente 3,5x (3,2x en 4T 2024). Recorta ligeramente las guías 2025: Ventas incluyendo el efecto del tipo de cambio 44.500/46.500 (-2,4% en el punto medio) vs 45.000/47.000M€ anterior, EBITDA recurrente 9.200/9.700 (-6,6%) vs. 9.300/9.800M€ ant., deuda financiera neta 30.500/31.500M€ (-5%) vs 31.200/32.200M€ ant. Link a los resultados.

Nuestra valoración de los resultados y de las guías es negativa

Al igual que sucedió en 4T 2024, los resultados caen aunque algo menos de lo esperado. Las acciones retrocedieron ligeramente tras su publicación. El negocio de Agricultura acusa impactos regulatorios en EE.UU. y un traslado de pedidos al 2T. En Farma, las ventas están impulsadas por Nubeqa, Kerendia y Eylea. Las guías 2025, que reduce ligeramente por unas perspectivas menos favorables para el tipo de cambio, reflejan un nuevo año de transición con caída de beneficios y sin apenas capacidad para recortar el endeudamiento, algo que no logra hacer en 1T. Bayer tiene pendiente desarrollar nuevos fármacos, y solucionar los litigios por el glifosato, recortar un endeudamiento elevado y optimizar su estructura burocrática. Sigue pendiente la escisión de las división de Consumo y acometer una reorganización interna, aspectos que actuarían de catalizadores.

Valoración no exigente, pero ante la falta de catalizadores reiteramos Vender

Aunque los multiplicadores a los que cotiza Bayer son bajos (VE/EBITDA 7,0x; P/VC 0,7x) y sugieren valor, están justificados por la restructuración pendiente, el impacto adverso de unos resultados que seguirán estancados y los riesgos derivados del glifosato. Reiteramos nuestro Precio Objetivo de 22,00€/acc. y recomendación de Vender.

https://es.investing.com/news/analyst-ratings/goldman-sachs-mejora-la-calificacion-de-las-acciones-de-bayer-citando-catalizadores-positivos-93CH-3172428

¿a ponerla bonita para la Ak? Sé que es una lectura descreída y desconfiada (no sé qué puede haberme motivado a que sea así tras tantos años de seguimiento de la acción y con hechos recientes como presentar resultados y no decir nada de Ak para hacerlo ¿al día siguiente? -ahora no recuerdo-)

https://www.thenewlede.org/2025/06/bayer-settles-missouri-roundup-case-mid-trial-looks-to-supreme-court/

https://www.euractiv.com/section/agriculture-food/news/commission-to-seek-review-of-new-data-linking-glyphosate-to-higher-cancer-risk/

Si el lunes sale el listado de la Corte Suprema denegando el caso doy por hecho la bancarrota... pero es que puede ser más sangrante aún el tema... puede que acepten el caso y en el proceso del Supremo el nuevo estudio del Instituto Ramazzini reviente por otro lado a la empresa... ¿Dónde andará robotito Baumann?

¿Tendrán el morro de que no acepten el caso en el Supremo y aun así plantear una AK cuando están estudiando la bancarrota?... yo les veo capaces... 

Confirmado, se viene AK.

Pues que acudan ellos 
Esto no tiene visos de solución .
Yo ya ni miro la cotización por qué no pienso meter nada aquí hasta ver un cambio radical en la empresa, cosa que dudo

Estoy igual... Bill ha sido todo un bluff... y va a seguir en su línea... presentará la AK como necesaria y que el tema legal va a salir bien y ya... a ver a cuántos "caza" (sean pillados o nuevos inversores... eso a Bill... se la bufa)

 

Morgan Stanley | Hoy deberíamos tener la decisión de la Corte Suprema Americana sobre la apelación de Durnell en el caso del glifosfato, alegando que las demandas habían sido anticipadas por la FIFRA (Federal Insecticide, Fingicide and Rodenticide Act). Esto sería indudablemente positivo para Bayer. Pondría a Bayer en una posición sólida para llegar a un acuerdo con los demandantes y revertir una parte importante de los 6,3 Bn€ de provisiones que tienen en balance y abriría la puerta para una potencial separación del negocio de CropSience. Bayer cotiza con un fuerte descuento sobre sus homólogas a 6.5x EV/ebitda’25 frente a 14x Corteva (cropsience es el 47% de sus ventas), 10.4x las homólogas europeas ex Novo Nordisk (donde farma es el 40% de las ventas) y 13x comparables de consumo OTC. EQUALWEIGHT, P.O. de 28€.

La pondrán bonita para la Ak… no tiene más… al que le sobre la pasta y pueda perderla quizás pueda jugársela a tradear en el ínterin… no me extrañaría que quisieran llevarla a los 35€ a tal efecto… tampoco que se fuera de nuevo a los 20€… no llega a la categoría de chicharro con el statu quo actual… aunque es verdad que lo que dijera Bill no vale ni para limpiarse el cu*o… igual te anuncian mañana la división de la empresa para aislar Monsanto de cara a la Ak como se niegan a dividirla y te hacen la Ak para todo el grupo con el fantasma de la bancarrota de fondo…