Pulso de Mercado: Intradía

 

Buenas tardes. 

Está claro que una subida de tipos y más si se produce de forma sucesiva antes o después llega a las compañías y al consumidor incluso en algún momento pueden provocar una recesión o en un mejor caso estancamiento. 

El comentario sobre el vídeo se refería que ese discurso que los bonos rompen cosas lo lleva apuntando JL Cárpatos desde que el bono a 30 años  superó el 4.80% 

Después llegaron al 5.0% 

Ahora lo tenemos  en 5.246% habiendo superado por momentos durante este año el 5.30% 

Rentabilidad del bono Estados Unidos 30 años 

5,246 +0,003(+0,06%) 

Rango día 5,2225,275 

52 semanas 4,5215,337 

Rentabilidad del bono Estados Unidos 10 años 

4,803 +0,019(+0,40%) 

Rango día 4,7784,806 

52 semanas 3,9264,818 

Fuente: investing. 

También apuntaba a a la TIR del T-bond a 10A en el 4.80%. 

Todos esos niveles se han alcanzado y de momento las bolsas en máximos. 

Es como llamar al lobo una y otra vez. 

Tengo claro que esa dinámica romperá cosas pero no entiendo la necesidad de poner niveles para que ocurra. 

Para apoyar un comentario no es necesario exagerar con tipos al 15% y en ese argumento antes habría llegado una depresión en la economía estilo a 1929 y todas las consecuencias que ocurrieron entonces podrían verse. 

Para nada creo que ese último escenario catastrofista se vaya a dar al menos en un escenario de varios años en adelante. 

Un saludo! 

Buenas tardes.
Los rendimientos de los bonos alemanes se dispararon ante las perspectivas de déficits más amplios, combinadas con los riesgos inflacionistas derivados del fuerte aumento de los precios del gas natural, mientras el Banco Central Europeo se prepara para realizar esta semana su segunda subida de tipos del año.
Las aseguradoras registraron fuertes caídas, con Munich Re perdiendo un 3% y Allianz cerca de un 1%. Mientras tanto, ASML ganó un 2,3% e Infineon se disparó un 6,4%, después de que las sólidas señales procedentes de los fabricantes de chips surcoreanos respaldaran al sector.
El Euro STOXX 50 avanzó un 0,1%, hasta los 6.399 puntos, mientras que el STOXX Europe 600 se mantuvo sin cambios en 649,8 puntos. El partido alemán de extrema derecha AfD ganó durante el fin de semana las elecciones regionales en Sajonia-Anhalt, su primera gran victoria, prolongando el impulso de la fragmentación política en Europa.
Los índices bursátiles europeos cerraron el lunes con pequeños movimientos, mientras los mercados continuaban evaluando cómo afrontará el sector empresarial unos tipos de interés más elevados, con la amenaza de mayores déficits presupuestarios y la incertidumbre política impulsando al alza los rendimientos de la deuda soberana.
GS: Muchos inversores parecen estar expectantes ante los datos de inflación de la próxima semana, pero las últimas novedades en inteligencia artificial podrían ser más importantes para las acciones. El lanzamiento del modelo Astra de OpenAI, una menor exposición al mercado y una importante ronda de microactualizaciones —encabezada por nuestra conferencia Communacopia + Technology— crean un panorama bastante interesante… Todo ello con el straddle del SPX para la próxima semana en torno al 1%…
Los futuros de la gasolina en Estados Unidos cotizaron por encima de los 3,21 dólares por galón, ampliando las ganancias hasta máximos de dos semanas mientras las tensiones seguían siendo elevadas en el estrecho de Ormuz, en medio de ataques contra buques que transitaban cerca de esta vía marítima.
Los futuros del uranio en Estados Unidos se situaron en 90 dólares por libra, manteniéndose cerca del máximo de más de seis meses de 90,6 dólares alcanzado el 26 de agosto, en medio de riesgos para la oferta y una fuerte demanda.
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo y a por el martes!

Menudo panorama le espera a la Fed. 

El Yen se ha reforzado como querían, o por intervención (bueno), o porque los Japoneses abandonan el mercado de EEUU (malo).

Si la Fed sube tipos, los mercados suelen tomarse mal esa primera subida, para las elecciones de noviembre la bolsa podría estar en niveles más bajos que ahora. 

Si no los sube, eso refuerza la salida del dinero japonés. Además, cuando la Fed no sube tipos ante la inflación, la bolsa pasa a lateral (pero solo si los japoneses no la abandonan).

La única salida buena para la bolsa: un dato de inflación de agosto bajo este viernes (algo nada realista) que invite a la Fed a mantener tipos, a pesar del fuerte (falso) dato de empleo.

Son todo especulaciones mías, pero este panorama no ayuda a mantener la bolsa. Va a hacer falta eso, un dato de inflación de fantasía, como el del empleo...

Saludos

Y lo harán, y lo harán. Será por fantasía...

Y que los tipos no los suben en septiembre lo sé hasta yo, con la fachada de hawkish ya ha valido de cara a la galería, no olvidemos quien ha puesto al que está ahora.

Y ojalá un QE, en mis sueños húmedos lo veo...

Pero los sueños, sueños son jejeje. Ojalá.

Me parece el planteamiento más limpio que he leído del dilema, y añadiría una pata a las tres que describes.

El yen no se ha reforzado en el vacío: el bono japonés ha superado el 3% por primera vez desde 1996. Eso cambia la aritmética del carry para el inversor japonés sin necesidad de que la Fed haga nada, porque por primera vez en treinta años puede cobrar en casa un cupón decente sin asumir riesgo de divisa. La repatriación deja de depender de lo que decida Powell y pasa a depender de lo que ya ha ocurrido en Tokio.

Sobre el escenario de subida, coincido en que la primera suele sentar mal, pero matizo. Lo que históricamente hace daño no es la subida en sí, es la subida que llega con el crédito ya deteriorándose. Con el crédito firme, las primeras subidas han sido digeribles más veces de las que la memoria sugiere. El problema aparece cuando coinciden dos cosas, no una.

Goldman Sachs (Wilson), el viernes, resumido:

"**Contexto macro:** Los rendimientos de los bonos japonés (10 años) y británico (30 años) están en máximos históricos (desde 1996 y 1998 respectivamente). A pesar de ello, el crecimiento global sigue firme, restando credibilidad a la tesis de "estanflación". El VIX marca mínimos del segundo mandato de Trump y el MSCI World sube 13% en el año, cerca de máximos.

**Cuatro temas clave:**

1. **Momentum** — Ha caído ~50% desde sus máximos de junio y ya acumula pérdidas anuales. Su composición está cambiando rápido (ej. el software es "largo" a 3 meses pero "corto" a 12 meses), por lo que los líderes del primer semestre no repetirán en el segundo.

2. Tipos de interés como lastre bursátil — Las bolsas parecen haber resistido bien la subida global de tipos, pero esa resistencia tiene un coste oculto: los múltiplos de valoración se han contraído, y las cotizaciones no han reflejado la extraordinaria fortaleza de los beneficios empresariales del trimestre. Dos factores presionan la renta fija: riesgo geopolítico (Golfo, Rusia-Ucrania) y la inversión masiva en IA financiada con deuda. Una estabilización de los tipos de interés sería alcista para acciones.

3. **Defensa europea** — Ha tenido un comportamiento muy pobre pese al contexto geopolítico: brecha del 25% entre beneficios y cotización, con posicionamiento en mínimos de dos años. Se plantea aumentar exposición aquí, con elecciones alemanas y suecas de fondo (y Le Pen en el horizonte francés).

4. **Rotación hacia aplicaciones de IA** — Los fundamentales de IA siguen fuertes (resultados de Nvidia y Dell, valoración del modelo Astra de OpenAI, compra de Hugging Face). El CyberCab de Tesla superó el millón de millas recorridas (frente a 380.000 en julio). El mercado rota de infraestructura de IA hacia sus aplicaciones (Salesforce, Snowflake, Tesla). Además, se multiplica x6 la estimación de robots humanoides para 2030, con potencial de reducir 5,6% el coste logístico de Amazon (~72.000 M$ de ahorro, +240 pb de margen EBIT)."

Saludos

Esta guerra de Iran, para quien lo vio con tiempo, y pilló energía ha dado unos meses muy buenos...

Reconozco que no vi venir la guerra y tampoco vi venir su duración.
Soy tan pardillo que creía que esto se arreglaría rápido.

Esta claro que no soy el lápiz más afilado del estuche.