Pulso de Mercado: Intradía

El precio del algodón subió considerablemente a finales de la semana pasada, superando la barrera de los 90 céntimos de dólar por libra por primera vez desde abril de 2024. El máximo anterior de este año se alcanzó a mediados de mayo, situándose ligeramente por debajo de los 90 céntimos de dólar. El precio ha subido un 10% desde principios de agosto y más del 40% desde principios de año.

Uno de los factores que está impulsando al alza los precios es el aumento del precio del petróleo, que encarece las fibras sintéticas. A esto se suma una menor oferta de algodón en EEUU. Hace dos semanas, el Departamento de Agricultura de EEUU (USDA) revisó a la baja sus previsiones sobre la cosecha de algodón estadounidense. Los analistas de materias primas de Commerzbank Research citan factores relacionados con las condiciones climáticas de calor y sequía. 

Según el mismo Departamento, el mercado mundial también se va a contraer notablemente. Se prevé que la producción mundial disminuya en casi un millón de toneladas, hasta situarse en 25,6 millones de toneladas, mientras que el consumo aumentará en 440.000 toneladas, hasta alcanzar los 26,8 millones de toneladas. Se espera que esto provoque una disminución de las existencias mundiales hasta los 15,2 millones de toneladas a finales de la campaña 2026/27.eleconomista.es

 

  

La inflación vuelve a estar por encima del 3% en la eurozona justo tres años después. De nuevo, la culpable es una crisis energética desatada por los caprichos de la geopolítica. El índice de precios al consumo (IPC) de la eurozona saltó en agosto del 2,9% interanual de julio al 3,3%, la lectura más alta desde septiembre de 2023. De forma más esperanzadora, el IPC subyacente (excluye energía, alimentos, alcohol y tabaco) desaceleró una décima hasta el 2,4% cuando se esperaba que se mantuviera igual. Este detalle en la inflación subyacente sigue confirmando que la inflación energética todavía no se ha contagiado agresivamente al resto de categorías. Aunque parece que el Banco Central Europeo (BCE) no dudará en subir de nuevo los tipos de interés en septiembre, este detalle deberá ser muy tenido en cuenta para lo que venga después.

En el breve desglose con el dato preliminar de IPC publicado este martes por Eurostat, el componente energético es, sin duda, protagonista. El IPC energético pasó el mes pasado del 10,3% al 14,3% en lectura interanual. En términos intermensuales, la subida fue del 2,9%. Detrás de este repunte está la larga sombra de unos precios del petróleo que han vuelto a repuntar hasta acercarse a los 90 dólares el barril de Brent a medida que la tensión ha vuelto a incrementarse en Oriente Medio a partir de julio.

"La evolución de la inflación general sigue viéndose muy afectada por la guerra en Oriente Medio y los precios del petróleo. Las recientes fluctuaciones en los precios del petróleo han servido para recordar una vez más que es casi imposible establecer hipótesis sobre los precios del petróleo para cualquier previsión de inflación que abarque más de unos pocos días. Sin embargo, en nuestro nuevo escenario base, partimos de la hipótesis de que la guerra continuará y que el alivio no llegará hasta después de las elecciones de mitad de legislatura en EEUU. En este contexto, los precios del petróleo se mantendrían elevados durante más tiempo", avanzaban ya este lunes los analistas de ING. 
eleconomista.es

 

Buenos días. 

La bolsa va por un lado estando cotizando los índices en máximos al menos el 82% de ellos según Hartnett. 

El IPC no para de subir en los países OCDE, lejos de esa idea del +2% que tardaremos años en volver si fuera posible a ese nivel de inflación. 

Se dice que los bonos rompen cosas pues no paran de marcar máximo tras máximo de los rendimientos hundiendo al precio. 

El precio del crudo si bien es preocupante, lo es más el precio de los derivados con una cesta de ellos con más de 80$ de diferencia. 

Por cierto se habla de la subida del diesel pero no se pone el precio del barril de ese derivado ya que asustaría al que lo viese. 

El resto de derivados gasolina, queroseno y las reservas en mínimos como desde hace décadas no ha ocurrido hacen presagiar un invierno duro. 

El BCE subirá tipos este septiembre: 

Isabel Schnabel (BCE) ve necesario subir tipos  y no ha parado de hacer comunicados al respecto, el último hace 6 días. 

El mercado lo descuenta en más de un 90%. 

La siguiente subida después de la de septiembre sería en diciembre? 

El mercado descuenta también esa subida e incluso otra más para 2.027. 

Sobre la FED: Ni idea aunque se descuenta una primera subida en septiembre con un 60%. 

Sorprendente me resulta que el mercado no se resienta, tampoco lo hacen las corporaciones muy endeudadas que siguen con capex exagerado mirando al Nasdaq. 

Tampoco los índices de pequeñas y medianas compañías reflejan la situación actual. 

Por ejemplo IAG está pagando un coste histórico por el queroseno y salvo una subida brutal de los tickets difícilmente podrá mantener su margen, aun así está en zona de 5€. 

REP le saco 1€ tras comprar el jueves pasado pero diría que tiene recorrido hasta 30€ y más allá, tras una ineficiencia del mercado ya que en la situación actual tiene más valor que el que cotiza. 

Si vamos al sector bancario y asegurador aquí tenemos un problema ya que no tardaremos en ver una cartera de bonos y crédito con minusvalías latentes ya que una parte importante de la misma está comprada a largo plazo. 

Pero podríamos pensar es que se van a subir los tipos y demás ideas que apoyarían una entrada en el sector, apenas 25 PBS de subida hasta el 2.25% llevamos en la zona euro mientras los diferenciales de largo plazo han subido más de 50 PBS en el último año y 100 PBS desde sus mínimos de rendimiento. 

¿Cuánto ha subido la banca desde mínimos? Tenemos que usar el símbolo de multiplicar por varias veces. 

El tema es que la morosidad tarda en llegar más de lo que la cotización tarda en descontar las posibles grietas. 

Por cierto en el caso de la renta fija me está aportando minusvalías y me imagino que a los bancos algo más por su apalancamiento en los préstamos. 

Un saludo! 

Ya veo los futuros y el -1%  del Nasdaq pero me parece que empezar ya con las hostias un 1 de septiembre es demasiado pronto ... Hasta las midterm quedan todavía cosa de 50 sesiones lo menos ...

EEUU va a tener que dar un giro. Bessent y Warsh no han conseguido calmar los bonos, no tienen salida a la guerra de Irán, se quedan sin armas, vienen las elecciones, suben los tipos y la inflación, tienen un déficit fiscal gordo...

Saludos

En Jackson Hole parece que solo el primer paper fue positivo sobre su plan de pagar el déficit fiscal y rebajar los tipos con stablecoins...

Los demás papers tienen muchas críticas y lo dejan prácticamente como inviable... 

Saludos

Ese tema es interesante porque parece que ellos son los únicos que no se dan cuenta de que necesitan ese giro....

Pero a ver de dónde recortas porque en USA el gasto militar es prácticamente sagrado, y del resto, pues no sé de dónde van a sacar el dinero, pero no les va a quedar otras que subir los tipos.