La vivienda entra en modo burbuja ante la incapacidad para hacer más casas
El Banco de España estima que
el precio medio de la vivienda está sobrevalorado entre el 1,1 y 8,5% por la elevada demanda frente a una oferta restringida y por el aumento de las rentas de los hogares. El estudio no habla de burbuja, pero sí reconoce que esta sobrevaloración se ha duplicado en un año, cuando se estaba entre el 0,8 y el 4,8% por encima de la media de largo plazo. No hay más que echar un vistazo a cualquier portal inmobiliario para comprobar que las viviendas, ya sea para venta o para alquiler,
tienen precios prohibitivos, sobre todo en grandes ciudades donde se concentra la demanda, como Madrid o Cataluña.
Los ciudadanos con poder adquisitivo se han lanzado, además, a comprar casa como si no hubiera un mañana en un mercado que bate récord tras récord. ¿Estas subidas son sostenibles o estamos en vísperas de un batacazo, como en la crisis inmobiliaria de 2008?
Desde el punto de vista de la demanda, no tiene visos de flojear en los próximos años. En España se construyen cerca de 90.000 pisos anuales, mientras que la creación neta de hogares es del 180.000, justamente el doble. El propio Banco de España reconoce que el déficit de casas se sitúa entre 400.000 y 450.000 unidades sólo en los dos últimos años, después de corregir a la baja la cifra de 600.000 unidades planteada hace un año.
El incremento de esta demanda se debe a la mejora de la renta de los hogares a causa de la inflación, así como al abaratamiento de las hipotecas por los tipos de interés. La concesión de nuevos créditos pasó de crecer el 34,6% en el último trimestre de 2024 al 40% en el primero del actual.
