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Re: Pulso de Mercado: Intradía
Muy interesante este artículo. Para quien quiera leer mientras espera. Ojo al análisis, y a la indicación de que empieza a verse "cansancio" en la liquidez pezqueñina. La grande ya la vemos con el tappering.
https://serenitymarkets.com/todos-los-comentarios/macro/pavlov-y-el-sp-500/
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Pavlov y el SP 500
En Destacados, Macro
Muy interesante el paper que publicó ayer Bank of America sobre los movimientos violentos que tuvo el SP 500 la semana pasada. Vean esta interesante cita:
El lunes pasado, el S&P revirtió a una velocidad récord su impacto de 3 sigmas (la recuperación más rápida en 93 años), ya que la respuesta pavloviana del mercado de comprar la caída se impuso a cualquier preocupación fundamental. Pero, al igual que argumentamos tras el movimiento de agosto, que también se invirtió rápidamente, esto no hace más que subir la apuesta, ya que el posicionamiento vuelve a ser el mismo que al principio, mientras que los inversores recuerdan una vez más lo inestables que son los mercados. Creemos que existe una gran probabilidad de que se produzca un evento de fragilidad aún mayor antes de que finalice el año
Nosotros pensamos como ellos. Estas respuesta reflejas, no se pueden mantener indefinidamente y en algún momento antes de fin de año, lo más normal es que el mercado se vaya a buscar la media de 200 como poco.
Lo que está claro es que este comportamiento de mercado a revertir las caídas a la velocidad de la luz no tiene precedentes históricos. La fuerte entrada de pequeños robinhoods con cuentas pequeñas pero en un gran número está cambiando la forma de comportarse el mercado.
La recuperación de la semana pasada, aunque no lo parezca, estadísticamente fue la más rápida en 93 años. Vean esta otra cita:
El S&P 500 recuperó el lunes pasado el impacto de 3 sigmas a una velocidad casi récord, ya que la respuesta pavloviana del mercado de comprar la caída se impuso a las preocupaciones fundamentales. De hecho, el S&P recuperó su caída del 20-9-21 en sólo cuatro días de cotización, empatando con octubre-1936 en la recuperación más rápida desde 1928 tras un choque de 3 sigmas de un día. Además, como se observa en el Gráfico 7, el tiempo medio de recuperación de las caídas del S&P de 2 sigmas o más en 2021 es el más rápido de la historia, con 4,6 días, y de los 20 periodos de recuperación más rápidos desde 1928, 7 se han producido después de la CFG.
La volatilidad de la renta variable estadounidense muestra una tendencia similar a sufrir una sacudida repentina y a experimentar una rápida reversión de la media después. Por ejemplo, el VIX saltó más de 10 puntos desde un mínimo intradía el 17 de septiembre de 18,35 hasta un máximo intradía el 20 de septiembre de 28,79, antes de retroceder hasta un mínimo intradía más bajo el 24 de septiembre de 17,63. El gráfico 8 muestra que esta «fragilidad de la volatilidad» se ha convertido en una rutina en los últimos años, pero no tenía prácticamente ningún precedente antes de la CFG.
La volatilidad de la renta variable estadounidense muestra una tendencia similar a sufrir una sacudida repentina y a experimentar una rápida reversión de la media después. Por ejemplo, el VIX saltó más de 10 puntos desde un mínimo intradía el 17 de septiembre de 18,35 hasta un máximo intradía el 20 de septiembre de 28,79, antes de retroceder hasta un mínimo intradía más bajo el 24 de septiembre de 17,63. El gráfico 8 muestra que esta «fragilidad de la volatilidad» se ha convertido en una rutina en los últimos años, pero no tenía prácticamente ningún precedente antes de la CFG.
Los datos son impresionantes. ¿Esto se va poder mantener siempre? Es muy dudoso.
Y esta es la recomendación que daba ayer Bank of America dada la situación actual:
Es importante destacar que se está viendo en varios indicadores que los particulares empiezan a estar cansados y que el volumen de entrada empieza a bajar. Si este volumen cayera mucho desaparecería este reflejo de pavlov cada vez que hay una caída.
Este paper está siendo analizado en diferentes medios y no me extraña porque es realmente curioso.
José Luis Cárpatos
Si me lee , verifique que no diga una estupidez. Tenga criterio propio.
