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Pulso de Mercado: Intradía

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Pulso de Mercado: Intradía
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Pulso de Mercado: Intradía
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#16297

Re: Pulso de Mercado: Intradía

slapp

Qué relación hay entre la confianza del consumidor y la política de tipos de la Fed, NoName?

Siento curiosidad.

#16299

Re: Pulso de mercado 2015 - BBVA -

Jose Botella

BBVA COMPRAR P.O. 10,50 euros/acc.
M. Intereses M. Bruto M. Neto BDI
BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso
Fecha:
29/04
3.729 M V
(+10,0%)
4.021 M V
(+18,6%)
5.226 M V
(+3,4%)
5.537 M V
(+9,6%)
2.439 M V
(0,0%)
2.579 M V
(+5,7%)
1.333 M V
(+112,9%)
1.352 M V
(+116,0%)
Conference:
09:00
La clave de estos Rdos. volverá a ser el impacto negativo de los tipos de cambio en Venezuela. La compañía no ha
declarado qué referencia de VOB/dólar empleará para repatriar sus cifras: SICAD, en 50 VOB/dólar o SIMADI, en 180
VOB/dólar. Recordamos que TEF empleó la referencia de 50 dólares/VOB en sus Rdos 4T’14, por lo que será la
referencia base para determinar el impacto final en la filial en el país. BBVA ha declarado que su intención es que la
división pase a representar la menor cuantía posible del grupo consolidado. Con este mensaje como referencia,
empleamos un tipo de cambio de 150 VOB/dólar para nuestra estimación de Rdos. para Venezuela, con lo que la filial
pasaría a representar c.0% del BPA vs 7% anterior. Tras Rdos. revisaremos estimaciones (aún con una referencia de 12
VOB/dólar) a la baja (en torno a un -7% en BPA’16-20). Con todo, la cifra más afectada será el M. Intereses, que sin el
impacto del tipo de cambio de Venezuela crecería un +3,5% vs 4T’14. En este sentido, pensamos que el consenso está
demasiado alto en esta rúbrica, con una estimación de 4.021 M euros vs 3.729 M euros BS(e). De acuerdo a nuestras
estimaciones, esto implicaría que el consenso está empleando una estimación de tipo de cambio de aproximadamente
85 VOB/dólar.
También se reflejarán a nivel consolidado las plusvalías de la reciente venta parcial de CNBC, que ascienden a 520 M
euros netos de impuestos, y que estarán incluidas en la línea de operaciones corporativas. No habrá cambios de
perímetro de consolidación a destacar, y la integración de Catalunya Banc y el aumento de participación en Garanti
Bank se harán en 2T’15.
En México los datos continuarán siendo positivos, con la salvedad de que el 1T suele ser más débil por estacionalidad.
Esperamos un buen dato de crecimiento del crédito (+8% en moneda local), dejando aumento de todas las cifras
operativas vs 1T’14 aunque mostrarán un descenso vs 4T’14 por el efecto de la estacionalidad. En pesos esperamos un
+6% en M. Neto vs 1T’14 (+5% vs 4T’14) y un +8,7% en BDI vs 1T’14 (-11% vs 4T’14; +7,8% y -11% del consenso
respectivamente).
Más allá de los emergentes, los Rdos. crecerán en cuantía y calidad en España (21% del BPA) en la parte alta (menor
coste del pasivo minorista) y en provisiones (menor morosidad y pérdidas en activos adjudicados). No esperamos
noticias positivas del crédito en este trimestre, y pensamos que repuntará desde 3T’15. Esperamos un -23% en M. Neto
vs 1T’14 (-22% vs 4T’14) por la ausencia de plusvalías de venta de carteras y -25% en BDI vs 4T’14 (y +50% vs 4T’14).
El consenso espera para la totalidad de España (B. Minorista + Actividades Inmobiliarias) 158 M euros vs 146 M euros
BS(e).
Consolidado vs 4T’14: M. Neto -14,7%, BDI +169% (+30% excluyendo los extraordinarios comentados).
Impacto en mercado: El menor M. Intereses puede ser valorado negativamente en un primer análisis de los Rdos, pero
una vez que el mercado asuma que la razón que está detrás es el peor tipo de cambio de Venezuela (factor exógeno ya
conocido) esperamos un impacto neutro en mercado salvo que se produzcan sorpresas adicionales. Hay que tener en
cuenta que sin los extraordinarios el BDI está un +24% frente al run rate trimestral de 2014, que nos parece un buen
nivel de crecimiento (+86% si incluimos plusvalías).

#16300

Re: Pulso de Mercado: Intradía

Cabalan

Te das cuenta que no haces nada más que cuestionar lo que otros dicen sin aportar absolutamente nada?

1 recomendaciones
#16301

Re: Pulso de mercado 2015 - BBVA -

Aniro

considero resistencia tocada, vendiendo euros apalancado como un mono...

1 recomendaciones
#16302

Re: Pulso de Mercado: Intradía

Angelical

Que la FED suba los tipos es a medio plazo bueno para la bolsa europea, sobre todo la alemana y la francesa.

1 recomendaciones
#16303

Re: Pulso de mercado 2015 - Ibex35 -

williamfdc

Cierto, y yo tengo la culpa de escribir en foro :p Pero bueno, también me lo paso 'pipa' leyendo comentarios positivos y negativos, aunque hay quien crea lo contrario... últimamente me río mucho...
Ya lo dije el otro día, que no hay ninguna herramienta 100% segura contra el mercado, porque si fuera así, más de uno estaría tumbado en una playa del caribe y no escribiendo por estos lares o leyendo como nos roban... :P
Salu2

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#16304

Re: Pulso de mercado 2015 - SANT GOBAIN -

Jose Botella

Saint Gobain COMPRAR P.O. 45,00 euros/acc.
Ventas EBITDA EBIT BDI
BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso BS(e) Consenso
Fecha:
28/04
9.660 M V
(-2,2%)
9.725 M V
(-1,5%)
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
Conference:
18:30
Esperamos una desaceleración en el ritmo de crecimiento orgánico en ventas 1T’15 (-3%) por debajo de lo visto en 4T’14
(+0,5%), dado que el comparable de 1T’14 es muy exigente. La buena meteorología que se vivió en 1T’14 dio lugar a
unos crecimientos muy elevados del +6,8%. En estas ventas 1T’15 esperamos un comportamiento dispar en sus
divisiones, por el lado positivo prevemos aceleración del crecimiento en Materiales Innovadores (22% ventas) de +11%
(vs +9% en 4T’14), mientras que por la parte negativa esperamos caídas Distribución (46% ventas) del –5% (vs -1,5% en
4T’14) impactados por la débil situación de Francia y Alemania (además de un peor comparable).
En todo caso, la clave de las Ventas 1T’15 volverá a estar nuevamente en: (i) los mensajes de la compañía alrededor de
la operación de Sika, (ii) la situación de la desinversión de Verallia, (iii) confirmación del guidance’15 “ampliar la mejora
en EBIT’15 a estructura y efecto tipo de cambio constante” (vs +11,7% BS(e) y +8,3% del consenso) y (iv) la situación
del mercado francés (27% ventas) que deberá seguir débil. Con todo, no esperamos que SGO aporte grandes sorpresas en
los aspectos anteriores ni en la dinámica de la compañía, por lo que estas ventas 1T’15 no deberían suponer un impacto
importante en el valor.

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