#2433
Re: Grupo San Jose (GSJ)
Buenos días Windsss. Contra todo pronóstico la inflación parece que no le está sentando mal al negocio. Los últimos resultados presentados nos arrojaron muy buenas cifras. Si comparamos las cifras de 31-03-22 con las de 31-03-21 observamos como los ingresos aumentaron un 17,5%, y aunque los gastos también aumentaron, lo hicieron en una proporción menor, con lo que tanto EBITDA como EBIT tuvieron incrementos del 11 y 27% respectivamente. El beneficio neto por su parte se vio mejorado en un 11%. Por tanto, a pesar de moverse en un entorno complicado, parece que la empresa está pudiendo trasladar las subidas de precios a sus clientes, y está incluso mejorando cifras. Habrá que estar atentos a las cifras que se aporten este 2T. Por contra, lo que es una pena son los más de 300MM€ en caja disponible, que están sin uso y no están dando rendimiento alguno, y que si no se hace nada al respecto, con el tiempo podría tener un considerable efecto dilutivo.
Lo que sí parece claro es que la inflación está produciendo un ajuste de las agresivas políticas monetarias de los bancos centrales hacia entornos más normalizados, y aunque los intereses reales (diferencia entre intereses nominales e inflación) van a seguir siendo históricamente negativos durante algún tiempo, la subida de los intereses nominales podría beneficiar a la compañía, cuya exigua deuda está a tipo fijo alrededor del 2% y con vencimiento en el 2038, y a poco que pueda conseguir que empiecen a retribuir sus escandalosas posiciones de activo, significaría también una mejora sustancial de sus resultados financieros, y por ende del beneficio neto.
Están por ver los efectos que pudiera tener una posible recesión. El negocio recurrente de Grupo San José ha mostrado siempre bastante resistencia ante circunstancias adversas, así que soy optimista en ese aspecto. Además, no debemos olvidar, como he dicho antes, que la compañía apenas tiene deuda, todo lo contrario, tiene una fuerte posición de tesorería que es una garantía de solvencia y seguridad si las cosas se complican de verdad, algo de lo que no todas las empresas pueden presumir en este momento.
