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IAG sufre un deterioro del beneficio que ya supone un 30% del estimado
LAURA DE LA QUINTANA8:18 - 7/10/2016
* El consenso reduce hasta los 1.800 millones las ganancias de 2017 y 2018
* 'Breferéndum', subida del petróleo y guerra de precios impacta al sector
Se desvaneció en el aire la previsión de los 2.000 millones de euros de beneficio para IAG. El mercado ya descuenta que la aerolínea ganará menos los próximos dos años que en 2016, con beneficios no superarán, en ningún caso, los 1.800 millones de euros durante el trienio. La votación a favor del 'Brexit' que tuvo lugar el pasado 23 de junio en Reino Unido supuso un punto de inflexión en las -hasta entonces- impecables previsiones de ganancias para el sector, que lideraba el holding hispano-británico.
"Con una exposición del 35% de los ingresos a la economía británica y un 30% de los costes en libras", recuerda Óscar Anaya, analista de Carax-AlphaValue, la devaluación del 15% que protagoniza la divisa británica desde el breferéndum frente al dólar ha tenido un impacto significativo en las previsiones de todas las compañías expuestas a las Islas Británicas.
La primera en caer este jueves fue easyJet tras presentar un profit warning (rebaja de estimaciones) de cerca del 30% de su beneficio operativo de cara a 2016, hasta los 490 millones de libras -ver apoyo-. Y la pregunta ahora es determinar si easyJet podría estar haciendo de avanzadilla para una caída de las previsiones del sector.
Beneficio en 1.700 millones
Pese a que IAG no puede defraudar con sus resultados, principalmente porque no tiene ningún compromiso de ganancias, el mercado ya se está encargando de recortar drásticamente sus previsiones. El consenso recogido por FactSet ha rebajado un 18% su estimación de ganancias para IAG de cara a este año, hasta los 1.822 millones de euros, en línea con la caída de previsiones protagonizada por el sector en Europa.
Es a partir del próximo año cuando el impacto sobre IAG es mayor en comparación con la media de las aerolíneas del Viejo Continente. Tanto en 2017 como en 2018, el holding ganará algo más de 1.700 millones de euros, frente a los esperados 2.500 millones -aproximados- de beneficio el día previo a la votación británica. Esto supone sendos recortes del 30%, la mayor caída de previsiones, sólo por detrás de easyJet.
Un trimestre atrás no sólo se creía que IAG podría superar los 2.000 millones de euros este mismo ejercicio, sino, además, llegar a rivalizar con Iberdrola por la quinta posición del Ibex 35 por beneficio.
Ahora, las estimaciones indican que en 2018 Repsol superará las ganancias de la firma aérea, en base a los 1.955 millones de euros que prevé el consenso.
Un cambio de tendencia
Claramente, IAG ha pasado de ser un valor estrella de todas las carteras -entre ellas, la del índice Eco10, selectivo de ideas de calidad elaborado por el consenso de 53 bancos de inversión que recoge elEconomista- a virar hacia, cuanto menos, un título en revisión. Una vez perdido la recomendación de compra tras el Brexit -ver gráfico-, de haberse desplomado un 36% en bolsa desde entonces y de haber visto recortadas de manera dramática sus previsiones, la pregunta es por qué.
"El petróleo se suma a una batería de factores que enturbian el contexto de las aerolíneas", reconocen desde Bankinter, que identifican como un "factor de riesgo" el hecho de que el crudo se haya estabilizado en la zona de los 50 dólares. De hecho, cotiza en la actualidad en zona de máximos del año. Aunque su impacto se hará notar a partir del próximo año. Antes del verano, según Banco Sabadell, "la firma tenía cubiertas un 70% de sus necesidades de fuel para 2016 a un precio medio de 60 dólares el barril".
La subida de los costes viene asociada a dos aspectos importantes de sus ingresos. Diego Salvador, analista de renta variable europea de Gesconsult, comenta de manera sucinta que la oferta de las aerolíneas está siendo superior a la demanda, básicamente, "porque ha caído el número de pasajeros", principalmente estadounidenses, ante el temor a futuros atentados terroristas en Europa.
En otras palabras, las aerolíneas ingresan menos por cada asiento ofertado y esta caída para IAG fue, en concreto, del 7% durante el primer semestre del año. A ello se suma, dice Salvador, "la cruenta guerra de precios" que vive el sector y la gente, "ante este miedo, prefiere vender aerolíneas".
Estos motivos son los que se conocen... porque cuando se habla de Brexit todavía quedan interrogantes que podrían afectar a las firmas británicas. Fuentes del sector apuntan a que IAG podría perder una parte importante de sus licencias de aeropuertos y vuelo en caso de dejar de ser una compañía comunitaria.
EasyJet recorta su beneficio
La aerolínea británica presentó este jueves una rebaja de las estimaciones de su beneficio operativo para 2016 del 28,8%, cuando estima que ganará cerca de 490 millones de libras esterlinas. easyJet es la primera de las firmas del sector en hacer público un evidente cambio de tendencia debido, entre otros, a la subida del precio del petróleo, en máximos del último año por encima de los 53 dólares, pese a que no es la única razón. La debilidad de la divisa británica, en mínimos de 1985 frente al dólar después de haberse devaluado un 15% desde el Brexit, unido al temor por los ataques terroristas que azotan Europa son algunos de los motivos que se encuentran detrás de esta reducción de las estimaciones. El resultado en bolsa se tradujo en una caída del 7% de sus acciones en la sesión de ayer, que viene a incidir en un desplome muy superior en el año: easyJet es la aerolínea más bajista del Viejo Continente al retroceder un 46% en el mercado.
IAG
