sobre este tema de los arrendamientos, no sé si lo tienes claro, o si viene en alguna nota del informe anual, pero puede ser que, a medida que venden fibra o torres, los compromisos que adquieren de usar esa infraestructura se tiene que reflejar en la deuda de arrendamientos.
Como acabo de comentar, aquí no hay nada gratis, con los que está negociando Telefónica (Liberty o American Tower) tontos no son: Si vendes las torres o las fibras, está muy bien que te entre el dinero, te quites deuda y desaparezca el activo de tu balance, pero te aumentarán los gastos operativos o los arrendamientos. Y si te cuesta menos que cuando era tuyo en exclusiva, es porque, como en Chile, van a permitir usar la fibra a toda la competencia, con lo que te bajarán los ingresos.
Y este es otro aspecto proclive a más maquillajes. Por ejemplo, el director financiero de Meliá comentaba que intentan firmar acuerdos de alquiler en los hoteles que no son de su propiedad con un alto componente variable, aunque en la práctica tengan que pagarlo, porque al no ser una cantidad fija, no tienen que ponerlo en balance como deuda. Lo mismo puede hacer Telefónica: firma un acuerdo de alquiler de las torres o de la fibra que está vendiendo que parezca variable, y limpia el balance, pero luego ya irá aflorando trimestre a trimestre como mayores gastos que los actuales.
