¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

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¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
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#35833

Re: Competencia de Reino Unido centrará su investigación de la fusión de O2 y Virgin en los servicios mayoristas

Buenas noches.

El año pasado hubo sentencia en el TJUE a favor de aquella antigua OPA, como dicen estas líneas que he destacado:

"El grupo chino Hutchison acordó en 2016 con Telefónica la compra de su filial en Reino Unido, O2, pero la Comisión Europea tumbó la operación por cuestiones de competencia. Este año el Tribunal de General de la UE ha sentenciado que la compra era legal"

Aunque Hutchison siguió pleiteando la resolución primera de la CNMC de la UE y consiguió ganarla ya nada se pudo hacer sobre aquella OPA.

Sobre el momento actual de O2UK y su posible fusión con Liberty Global, tenemos hasta el momento varias resoluciones sobre el tema:

1- La CNMC de la UE ya no se considera competente para analizar la fusión y remitió el dictamen a la de UK, que tras el BREXIT es ahora la competente.

2- Ya está analizando la misma y parece que todo marcha bien aunque se pudieran poner algunas condiciones a la misma como dice el artículo.

Así que en unos meses tendremos la fusión sobre la mesa de analistas y para que podamos comentarla en el foro.

Un saludo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#35834

Re: Competencia de Reino Unido centrará su investigación de la fusión de O2 y Virgin en los servicios mayoristas

Buenas noches.

 

No tengo ninguna objeción hasta el momento sobre las inversiones de entidades españolas en UK y diría que es uno de los países en los que mejor hemos tenido relación y que menos obstáculos han puesto a nuestras entidades.

Otra cosa es si las inversiones han sido acertadas o no.

Y hay múltiples ejemplos: TEF, IAG, FER, SAB, SAN, IBE de las grandes.

Un saludo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#35835

Re: Competencia de Reino Unido centrará su investigación de la fusión de O2 y Virgin en los servicios mayoristas

veo que estas bastante seguro de que la operacion salga adelante, de salir, como crees que se lo tomara el mercado?

no entiendo bien la parte de la deuda, supuestamente virgin le dara a tef unos 7000 millones con los que supuestamente reduciria la deuda en torno a los 25000 millones, pero sin embargo, la empresa resultante de la fusion tendria deuda ya que actualmente virgin la tiene, por que esa nueva deuda de la empresa resultante de la fusion no se contabiliza dentro de la deuda del grupo telefonica?
#35836

Re: Competencia de Reino Unido centrará su investigación de la fusión de O2 y Virgin en los servicios mayoristas

Buenas noches.

Seguridad en el mercado no existe aunque creo que la fusión llegará a término.

En cuanto a como se lo tomará el mercado cada vez me cuesta más encontrar relación entre los fundamentales y la cotización de Telefónica.

Fíjate que ha conseguido un precio récord por las torres de Telsius y una fuerte reducción de deuda cuando se materialice la misma.

Y sin embargo tras un escape al alza que llegó a tocar los 4.0€ en el intradía.

Si tuviera que apostar viendo el cierre de hoy casi lo haría porque cerremos el hueco de la noticia y este llevaría la cotización hasta los 3.60€.

En cuanto a los fundamentales sin duda mejoran tras las operaciones previstas para este año y la reducción de deuda será importante, respecto a la fusión de O2UK se dejará de consolidar la deuda del grupo resultante al perder el control de la entidad fusionada en favor de Liberty Grlobal.

Un saludo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#35837

Re: Competencia de Reino Unido centrará su investigación de la fusión de O2 y Virgin en los servicios mayoristas

vale gracias por la respuesta, habia por ahi tambien hace meses una noticia de la cnmc española diciendo que telefonica ya no tendria que compartir la fibra en nunmerosas ciudades españolas, pero no he vuelto a saber nada supongo que se esta estudiando, si se aprueba entiendo que tambien deberian mejorar los fundamentales españoles

entonces pierde el control de la entidad resultante y por tanto la deuda no contabiliza, pero el beneficio al 50% sera para el grupo telefonica?
#35838

Re: Competencia de Reino Unido centrará su investigación de la fusión de O2 y Virgin en los servicios mayoristas

Buenas noches.

 

No recuerdo bien los términos pero el control era compartido al 50% de los derechos de voto.

La compensación que recibiría TEF en efectivo es para equilibrar el valor de los activos de ambas ya que la filial de Liberty tenía una mayor deuda.

Por otro lado también se estudiaría en una fase después de la fusión si era procedente sacarla a bolsa o no.

Después de la fusión el grupo tendrá una cuota de mercado superior al 30%, solo comparable a BT y tendrá cubierta la parte de fibra, móvil y TV.

Otro aspecto ras la fusión es que se mantendrían 4 operadores por lo que la fusión tenía bastantes posibilidades de salir adelante.

Un saludo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#35839

Telefónica-Liberty: así sería el grupo líder de telefonía en Reino Unido

Buenas noches.

Te pongo la noticia completa ya que expansión es de pago y es posible que no la puedas consultar:

 

La empresa resultante de la integración controlaría el 34% del mercado por el 32% de BT. Los analistas creen que la española recibirá varios miles de millones de euros de liquidez.

Telefónica confirmó ayer que negocia con Liberty Global, la firma del magnate John Malone, una integración de O2, su filial de telefonía móvil en Reino Unido, con Virgin, la subsidiaria de cable y TV de pago del grupo americano, que daría lugar al líder del mercado de telecomunicaciones británico, con un 34% de los ingresos totales, superando a BT, el líder tradicional, que con sus negocios de fijo y móvil tiene un 32% del mercado, según un informe de Goldman Sachs.

Telefónica confirmó las negociaciones en una comunicación a la CNMV en la que advirtió, sin embargo, de que el acuerdo no estaba aún finalizado, aunque los medios británicos lo consideran bastante avanzado.

La integración, que previsiblemente se produciría en términos de equidad, al 50% en los derechos de voto, formaría un gigante con un valor de empresa (enterprise value), incluida deuda, de unos 27.000 millones de euros, lo que supondría la mayor operación de fusiones y adquisiciones desde que se declaró la pandemia. Además, superaría a la última gran adquisición del sector en el mercado británico: la compra en 2015 del operador móvil Everything Everywhere por parte de BT a cambio de 12.500 millones de libras (15.000 millones de euros).

Complementariedad

El nuevo grupo sería muy complementario. O2 es esencialmente móvil, mientras que Virgin es un grupo de cable similar a Ono o Euskaltel en España. Los analistas calculan unas sinergias millonarias, no sólo por los ahorros de personal o red de tiendas, sino también por las inversiones. O2 debe desplegar una red de 5G y para eso necesita llevar fibra óptica a las antenas, un gran desembolso que la red de transporte de Virgin puede abaratar y acelerar considerablemente.

Además, juntos, serían el único otro grupo británico, junto con BT, capaz de ofrecer paquetes integrados de fijo, banda ancha, TV de pago y móvil, lo que no sólo supondría un duro competidor para BT, sino una dificultad competitiva añadida para el resto de los actores del sector: Vodafone y Hutchison en el móvil y Sky y TalkTalk en la banda ancha.

La creación de la potencial nueva sociedad ha sido bien acogida por los mercados, que el viernes -cuando se publicaron las primeras informaciones- llevaron a Liberty a dispararse un 15% y a los ADR de Telefónica en Nueva York un 6%, ya que los mercados de Europa estaban cerrados. Ayer, Telefónica fue el único valor del Ibex 35 que experimentó subidas y cerró con un aumento del 2,85%, hasta 4,29 euros, cuando el selectivo cayó un 3,60%.

Liquidez para Telefónica

Además, la operación podría proporcionar una importante suma en efectivo para Telefónica por varias vías: una procedente de una compensación por parte de Liberty, ya que, aunque las valoraciones de los dos negocios son similares, la deuda de Virgin es mayor. Otra, de la posibilidad de apalancar la compañía resultante y repartir un dividendo para ambas e incluso una tercera de una posible salida a Bolsa del negocio más adelante.

Así, Bank of America estima que la compañía española podría recibir 7.700 millones de libras (8.700 millones de euros) por dos vías. Por un lado, Liberty le entregaría 3.200 millones de libras para equilibrar las participaciones. Además, sería posible endeudar la nueva Virgin O2 en 9.500 millones de libras, dinero que serviría para pagar un dividendo a sus accionistas a partes iguales. Se trata de una maniobra similar a la realizada por Vodafone y Liberty cuando unieron sus negocios en Holanda. El efecto final sería casi neutro para la ratio de deuda sobre ebitda de Telefónica al bajar solo de 3,2 a 3 veces. Deutsche Bank hace cálculos similares y prevé un ingreso para Telefónica de unos 8.500 millones. Jefferies cree que Telefónica podría obtener 10.400 millones, aunque provocaría una reducción modesta de la deuda, de 3,5 a 3,2 veces ebitda. Hay que tener en cuenta que Telefónica, como contrapeso a los ingresos, vería reducido su ebitda al desconsolidar O2 y tendría que anotarse la mitad de la deuda de la nueva filial británica.

Escrutinio de Bruselas o de Reino Unido para la luz verde

No está claro aún cuál será el organismo de competencia encargado de estudiar la operación. Teóricamente, el responsable directo debería ser la Comisión Europea, es decir, la vicepresidenta de Competencia, Margrethe Vestager, que ya vetó la fusión entre O2 y Hutchison en Reino Unido en 2016. Pero, es más que probable que el expediente concluyese bastante después de que se produzca la salida de Reino Unido de la UE, a finales de año, por lo que previsiblemente la Autoridad de los Mercados y la Competencia (CMA, por sus siglas en inglés) solicitaría que se le trasladase el expediente, como ya hizo, sin éxito, en la fusión O2-Hutchison.

Los reguladores británicos han sido mucho más laxos que los comunitarios en el pasado, autorizando con muy pocas y leves condiciones la fusión de las filiales de Orange y Telekom para crear EE y luego la compra de ésta por BT, en 2014.

Con todo, esta operación debería ser mucho más sencilla de aprobar que la de O2-Hutchison, porque no reduce el número de jugados en los mercados fijo y móvil: seguirán siendo cuatro en cada uno. De hecho, previsiblemente, Vodafone y Hutchison, los otros dos grupos móviles, se verán obligados a aliarse o integrarse con las otras dos telecos de banda ancha fija, Sky y TalkTalk, si no quieren quedarse atrás en la competición.

 

Un saludo!

Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy

#35840

Re: ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Buenos días. La tercera semana de enero ha sido mala desde el inicio y a ver como de mal acaba. TEF se ha ido a cerrar el hueco de Telxius. Se ha apoyado en la base del canal secundario de error típico que no debería perder. Yo siemprealcista sigo pensando que la semana que viene vuelve a cuatro euros. Veremos, je, je. Salud y saludos

             ¡¡¡Matilde verdea!!!

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