Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

¡Cómo nos toman el pelo y hacen lo que quieren con esta acción!

siempre he valorado tus estimaciones y tus aportaciones, asi como la prudencia de las mismas. 

MI comentario era mas en la linea de que los resultados han sido mejor de lo esperado, por cualquiera (incluido yo). que no son la releche? pues no, xq tampoco hay productos para ello, al menos ahora. 

Adicionalmente, pharmamar es una pharma, no es una empresa quimica, y valorarla a un per de 10 es un sinsentido, al igual que lo era valorar Apple con esa metrica hace 3-4 anhos y luego multiplico x 4 su valor. 

EL precio de PHM deberia estar, como minimo sobre los 110-120 euros, sin descontar cosas adicionales, esa es la realidad, pero el mercado valora lo que le da la gana y penaliza errores anteriores (x bien o x mal). 

En muchas ocasiones no es que el mercado valore, es que manipula directamente para que el valor tenga el precio querido por ciertos actores del mismo.

Pienso que para muestra, este botón.

Expectativas de dividendos
Estos cálculos de adivinación de ingresos, beneficios y dividendos  a futuro son siempre difíciles. Tenía hechos algunos números al respecto, pero NO quería colgarlos porque es muy difícil acertar. La conclusión a la que llego es la siguiente:

-con cargo al ejercicio de 2026 (a percibir en 2027) podría estar pagando 6,10 €/acción, siempre que el payout fuese del 40% (ahora es del 12,85%),

-los ingresos  del Ejercicio 2026 estarían por los 700 M€  (TACC-2022/2026=25%).

En esa época la acción estaría cotizando entorno  los  213 €, por lo que la rentabilidad  por dividendo sería casi del 2,86%. Ahora es del 1%.

Para los cálculos he supuesto que en 2026
-el Zepzelca todavía no se comercializa en Europa  (excepto por ATU)
-no se ingresa nada por el Zepzelca en combinación y
-ya lleva tres años comercializándose en Japón y China, (que ahí estaría la clave del invento). Para hacer estas estimaciones me he basado también en el  informe: https://pcbolsa.com/InformeValoracionPharmamar.pdf

que es muy útil para hacerse una idea de los ingresos por Zepzelca en distintos paises.

El  desglose de las distintas partidas que constituirían la cifra de negocio-2026  está reflejado en la siguiente tabla: 

 

A partir de aquí ya se pueden hacer números:

Beneficio Neto, (Margen del 40%)  = 700 * 0,4  =   280 M€

Bº por acción  BPA = 280/18,355 = 15,25 € /acción

Si el payout es del 40% el importe a distribuir en concepto de dividendo será: 
280 * 0,4 = 112 M€

Y el Dividendo por Acción DPA =  112/18,355 = 6,10 €/acción

Suponiendo un PER de 14  la acción debería  de cotizar a 
14 * 15,25 = 213,50 €/acción, 
la rentabilidad por dividendo sería de 2,86%, lo único  para los que las tuvieran a 60, esa rentabilidad  sería del 10%.

Hay que decir que es muy arriesgado hacer este tipo de pronósticos a 4 años y más todavía tratándose de Pharmamar que no publica ningún tipo de Plan Estratégico a tres o cuatro años vista.

Según  rumores...que se intercambian entre diferentes casas de valores y operadores  se está difundiendo por los foros que   Pharmamar  ha tocado la puerta de una farmacéutica americana, con vistas a adquirirla, de forma inminente. 
Eso explicaría la subida de hoy.
Ojo: que puede no ser cierto, pero  antes o después nos darán una buena sorpresa con ese tema.
No tomar ninguna decisión de inversión basada en este rumor.

Gracias por la info y la valoración, Javiro. Para mí, de todo punto confiable.

Un saludo!

Si viene de Javiro, personalmente le doy fiabilidad. Gracias x el aporte 

Hola
Este rumor podría  haber salido de  la propia Pharmamar  por lo de "inminente". Lo que pasa que los tiempos de Pharmamar  son  larguisimos y una inminencia puede  significar varios meses. No creo que haya que darle al tema mucha importancia,  pero esta mañana se ha aireado bastante, coincidiendo  con las subidas del precio  hasta  61,46, aunque luego se ha ido moderando  pues ha cerrado  por debajo de 61.
También se comentaba que un directivo de Pharma Mar asegura que la firma tiene vía libre para comercializar el Zepzelca en Suiza, aunque esto ya se venía  hablando desde hace varias semanas y nunca termina por oficializarse.
Saludos.