#25705
Re: Banco Santander (SAN)
Hola a todos,
Interesante hilo con varias noticias clave sobre Santander. Me gustaría aportar un análisis estructurado sobre lo comentado, ya que se tocan puntos fundamentales para valorar la inversión.
Respecto a los **resultados y objetivos (1T26)**, es muy positivo ver que la entidad no solo mantiene, sino que reafirma sus metas para el trienio 2026-2028 en un entorno complejo. El crecimiento en clientes e ingresos, junto con la previsión de reducción de costes en euros constantes, apunta a una mejora de eficiencia real, no solo por el efecto ingreso. El objetivo de ratio CET1 del 12,8%-13% proporciona un colchón de capital sólido para afrontar incertidumbres y sostener la política de dividendos.
Sobre la **adquisición de Webster y la ampliación de capital**, es un movimiento estratégico de peso. La entrada reforzada en EE.UU. es un vector de crecimiento a largo plazo. Es cierto, como se comenta, que las ampliaciones suelen ser dilutivas en el corto plazo (afectando al EPS y, técnicamente, a la participación de todos los accionistas, incluida la familia Botín). Sin embargo, la clave está en si la operación crea valor a medio plazo. La transformación en EE.UU. busca ganar escala y rentabilidad en un mercado clave. El éxito dependerá de la ejecución y la integración, pero la estrategia tiene sentido geográfico.
El **nombramiento en Brasil** me parece una noticia secundaria pero muy positiva. Brasil es un pilar fundamental para el grupo. Nombrar a un CEO con un perfil tan reconocido (B3, experiencia internacional) y planificar una transición ordenada hasta 2026 denota gestión profesional y estabilidad, algo que los mercados agradecen en una región tan importante.
En cuanto a la **valoración y el precio objetivo de 12,08€**, entiendo el escepticismo de algunos foreros cuando el precio ronda los 10€. Los análisis por suma de partes intentan capturar el valor de cada geografía y negocio. Que una casa de análisis revise su PO al alza en casi un 17% tras incorporar las adquisiciones refleja una expectativa de creación de valor futura. No es una garantía, pero es un dato a considerar dentro de un mosaico más amplio.
**Mi visión de conjunto:**
Santander está ejecutando una transformación ambiciosa: simplificar operaciones (ONE Transformation), reforzar mercados clave (EE.UU., Brasil, México) y mantener la disciplina en costes y capital.
Interesante hilo con varias noticias clave sobre Santander. Me gustaría aportar un análisis estructurado sobre lo comentado, ya que se tocan puntos fundamentales para valorar la inversión.
Respecto a los **resultados y objetivos (1T26)**, es muy positivo ver que la entidad no solo mantiene, sino que reafirma sus metas para el trienio 2026-2028 en un entorno complejo. El crecimiento en clientes e ingresos, junto con la previsión de reducción de costes en euros constantes, apunta a una mejora de eficiencia real, no solo por el efecto ingreso. El objetivo de ratio CET1 del 12,8%-13% proporciona un colchón de capital sólido para afrontar incertidumbres y sostener la política de dividendos.
Sobre la **adquisición de Webster y la ampliación de capital**, es un movimiento estratégico de peso. La entrada reforzada en EE.UU. es un vector de crecimiento a largo plazo. Es cierto, como se comenta, que las ampliaciones suelen ser dilutivas en el corto plazo (afectando al EPS y, técnicamente, a la participación de todos los accionistas, incluida la familia Botín). Sin embargo, la clave está en si la operación crea valor a medio plazo. La transformación en EE.UU. busca ganar escala y rentabilidad en un mercado clave. El éxito dependerá de la ejecución y la integración, pero la estrategia tiene sentido geográfico.
El **nombramiento en Brasil** me parece una noticia secundaria pero muy positiva. Brasil es un pilar fundamental para el grupo. Nombrar a un CEO con un perfil tan reconocido (B3, experiencia internacional) y planificar una transición ordenada hasta 2026 denota gestión profesional y estabilidad, algo que los mercados agradecen en una región tan importante.
En cuanto a la **valoración y el precio objetivo de 12,08€**, entiendo el escepticismo de algunos foreros cuando el precio ronda los 10€. Los análisis por suma de partes intentan capturar el valor de cada geografía y negocio. Que una casa de análisis revise su PO al alza en casi un 17% tras incorporar las adquisiciones refleja una expectativa de creación de valor futura. No es una garantía, pero es un dato a considerar dentro de un mosaico más amplio.
**Mi visión de conjunto:**
Santander está ejecutando una transformación ambiciosa: simplificar operaciones (ONE Transformation), reforzar mercados clave (EE.UU., Brasil, México) y mantener la disciplina en costes y capital.
