Peter Lynch y la inversión en categorias de acciones. Estrategia del crecimiento emergente

Mucha gente conoce al brillante Lynch, con su llamativa y blanca cabellera, pero pocos conocen al creador de la escuela del crecimiento emergente. Hay que dedicarle unas lineas al fundador para que lo conozcais: T. Rowe Price. Operó en la decada de 1.930 tras la gran Depresión de 1.929 en Estados Unidos. La idea base de la filosofia Growht, pudiera seducir a algun rankiano: se buscan empresas que esten entrando en periodos de vigorosa y rápida expansión, y que crezcan por encima del mercado, SIN IMPORTARLE EL PRECIO A PAGAR, por caro que sea. Esta es la mentalidad contraria a la del valor, no ahorrar en el precio, sinó pagar más por mayores ingresos. Naturalmente Rowe Price,1 tenia que ser una persona muy especial con estas ideas. Sus principios del crecimiento, no se han publicitado tanto como los del valué de Buffett, pero saquemoslos de ese viejo armario mugriento donde resposan en la oscuridad:
1.- Empresas con alta calidad de I + D. Es natural amigos, las tecnologias nuevas crecen rápido.
2.- Competencia limitada. Buscamos PIONEROS. Lynch era un artista encontrandolos.
3.- No pertenencia a sectores regulados por el Gobierno. Los políticos, digamoslo claramente, son los mayores enemigos que tienen los inversores (¡Si, los de tu partido favorito tambien¡).
4.- Empleados bien pagados, pero costes laborales bajos, es decir, alta productividad. Una empresa puntera no paga salarios vergonzosos. Tal vez una pista para la dificil tarea de encontrar estas empresas, sea buscar salarios muy elevados.
5.- Altos retornos sobre el capital invertido (ROIC). Tienen que ser superiores al 10 %. Este es un punto que tiene en comun con Buffett y yo creo que con todos los tipos de inversores. Nadie va a querer que su capital se dilapide para nada.
6.- Crecimientos del BPA sostenidos y superiores a la media del mercado.
Ya está tenemos la panacea. Para que buscar más. Esta en nuestra escuela.
¡No amigos, que vá¡. Esta es la mas dificil de las formas de inversión. Price decidió en la decáda de los sesenta que la era de la superioridad de las empresas de crecimiento habia terminado en las bolsas, pues su teoria se basaba en que el periodo que siguio a la II Guerra Mundial era favorable a la recuperación económica y a la expansión de las empresas. En la decáda de los setenta el mundo habia cambiado. Vendió sus participaciones en su sociedad de inversión, y se dedicó a invertir en materias primas y en inmuebles, con mucho exito tambien, sorprendentemente. En 1.974 su fondó colapsó, aunque su gestora fundada en 1.937, sigue existiendo, con su nombre, y prestando servicios a particulares con diversos fondos de estrategia growth, que sirvieron para detectar oportunidades de inversión como Xerox, Microsoft y Home Depot.
Si embargo los mercados bajistas, aun cortos en duración, destrozaron este tipo de carteras. Estadisticamente las carteras valué en treinta años, lo han hecho mejor que las carteras growth, por lo que la estrategia de la superganancia, o alquimia del crecimiento emergente, estaba olvidada en el polvoriento armario, hasta que surgió un hombre de blanca cabellera, para enseñar al mundo lo que era ganar por cientos, y que la piedra filosofal estaba viva aun.
¡Seguis estando invitados a opinar cualquier cosa¡

Magnífico post. Sin duda un estilo de inversión de los más difíciles, como una especie de operación de capital-riesgo (private equity), no crees?
Saludos

"Somos lo que hacemos día a día; de modo que la excelencia no es un acto, sino un hábito" Aristóteles

La excelencia en el foro lo constituyen en aportes como el tuyo Margrave. Gracias por la síntesis

Chapeau!!!!

Gracias perceptor. Muy aguda tu observación, en el fondo es private equity, y son operaciones de capital riesgo, pero muy atenuadas, pues no se trata de financiar proyectos nuevos que pueden fracasar (angel bussines), sino de financiar el que está ya despegando, por lo que el riesgo es mucho menor. Se trata de coger el avión justo en la pista de aterrizaje antes del despegue o un poco antes. Lynch corrió medio mundo, en desayunos, comidas, cenas y reuniones de trabajo, con todo tipo de empresarios y especialistas, buscando estas empresas. S 2

"Buffett decía que con el apalncamiento se puede ganar mucho dinero y que el resultado a veces también sale cero".

¿Buffett no advirtió de que el resultado a veces puede ser negativo? Eso sí que da miedo, perderlo todo y no poder ni permitirte el lujo de empezar de nuevo. Arruinado, vale. Pero sin blanca y endedudado no, por Dios...

Gracias Ipar. Si te fijas, el mercado (bolsa) es único, pero los metodos que los operadores bursatiles han desarrollado, para afrontar la inversión en el, son muchos y variados. Tras años dedicado a las bolsas he descubierto, que cuanto más sepa el inversor, más conocimientos tenga de los diferentes métodos de inversión y técnicas financieras, y más los haya aplicado en sus inversiones, más seguidad tiene como inversor y mejores ganancias potenciales puede obtener.
Empieza uno aplicando el método que más se adecua a su caracter, y a sus opiniones (yo por ejemplo análisis fundamental). Tras inversiones con resultados variables, se va dando cuenta, que los otros métodos, tienen todos o casi todos, puntos utiles, ideas que le hubieran servido en su inversión, si los hubiese conocido y tenido la experiencia de saber aplicarlos a casos concretos. Asi, a medida que se invierte y se analizan nuevos métodos y expertos, el inversor incorpora segun sus tendencias, muchos de esos elementos y hace una especie de síntesis personal e irrepetible, que es su estilo de inversión. Hay que tener esa infraestructura intelectual, para ganar dinero. Pero en una segunda fase, una vez que se ha asimilado a De La Vega, Graham, Fisher, Buffett, Kostolany, Lynch, Bernstein, Rogers, etc, el aporte de todos estos genios, unido a la experiencia práctica, hace que la infraestructura técnica del inversor se multiplique por cuarenta (como una acción de crecimiento de Lynch). En esta fase las ideas y estrategias de una operación de exito, producen un placer equivalente o superior a la ganancia en dinero coneguida.
En esa fase, gusta exponer esos sistemas y son muy utiles todas las observaciones de otros inversores, esten en la fase que esten, de cara a ver los métodos desde otro enfoque, y desarrollar puntos concretos. Por ejemplo la aportación anterior, del amigo perceptor. Yo encasille el growht como método de inversión. El ha sabido ver la evolución de este sistema hacia el private equity del capital riesgo. Ahora ya veo todos esos fondos de otra forma. Tengo un punto de enfoque más, que no habia visto antes.
Como se me ve el plumero, ya sabeis que soy bolsista genético, y que siempre me encontrareis en el foro de bolsa (no busqueis en depósitos, ni en fondos, je, je....). El tema de especializarse o profundizar en algo, es que omites todo lo demas. Pero lo que ha sido siempre mi pasión son las bolsas, y he aprendido muchas cosas de vosotros en Rankia. S 2

Hola Mar,magnifico aporte de este uno de los padres del GROWTH.
Otro muy GRANDE y Maestro de muchos incluido Buffet, fue PHILIP A.FISHER, otro grandisimo precursor de las IDEAS GROWTH, fue uno de los primeros en ver el potencial de las compañías de crecimiento y saber que había que buscar para encontrarlas..
También aporto mucho sobre la idea de MOAT, o "Ventaja competitiva" que tenían ciertas compañías que le hacían inmunes a la competencia y por las cuales se podía pagar un precio superior a la media...esta idea calo profundamente en un tal Warren Buffet.
Un s2 compy