Letras del Tesoro - noticias relacionadas, gráficos.

• Teléfonos de todas las sucursales en diferentes provincias, pinchar aquí.
• Enlaces para pedir cita previa en cada una de las provincias, pinchar aquí.
• Teléfono que, según me dijeron, corresponden a Cuentas Directas. En el año 2022 logré hablar con dos de ellos, una vez con cada uno. En el año 2023 ha sido imposible. 
  • 91 338 56 06
  • 91 338 54 99
  • 91 338 52 04, aquí siempre salta un buzón de voz.
  • 91 338 52 05
  • 91 338 56 94
  • 91 338 56 83, este me lo proporcionaron en el Banco de España en una respuesta a una "sugerencia".
  • Teléfono que, según un forero de Rankia, le fue bien para una consulta sobre letras del Tesoro > 91 338 51 61, no obstante, este teléfono no parece tener nada que ver con el asunto, es de otro departamento, pinchar aquí.
• Sistemas de pago (BDE): 91 338 54 47 (casi seguro, a comprobar).

• Dirección: Alcalá 50

• Teléfono : 913385516   -  no lo he comprobado, hay que tener cuidado porque puede la información puede no estar actualizada. Otro tanto sirve para el fax, es peligroso mandar documentos a un fax no comprobado.
• Fax: 913386137

1. Oficina 0001 MADRID  | ALCALA, 50  | 913385000 > Desde aquí nos devuelven el dinero, tanto por sobrantes o transferencias fallidas, como por reinversiones.
2. Oficina 0005 ALICANTE-ALACANT  | RAMBLA DE MENDEZ NUÑEZ, 31  | 965208200 
3. Oficina 0009 BADAJOZ  | AV.ANTONIO MASA, 22  | 924244604 
4. Oficina 0010 BARCELONA  | PLAÇA CATALUNYA, 17-18  | 934824700 
5. Oficina 0011 BILBAO  | GRAN VIA D.DIEGO LOPEZ HARO, 10  | 944238504 
6. Oficina 0022 CORUÑA, A  | DURAN LORIGA, 16  | 981211400 
7. Oficina 0036 LAS PALMAS GRAN CANARIA  | LEON Y CASTILLO, 6  | 928367166 
8. Oficina 0042 MALAGA  | AV.CERVANTES, 3  | 952226802 
9. Oficina 0044 MURCIA  | G.V.ESCULTOR SALZILLO, 20  | 968217652 
10. Oficina 0046 OVIEDO  | CONDE DE TORENO, 6  | 985251622 
11. Oficina 0048 PALMA DE MALLORCA  | SANT BARTOMEU, 16  | 971725951 
12. Oficina 0057 SEVILLA  | PZA.SAN FRANCISCO, 17  | 954226650 
13. Oficina 0061 SANTA CRUZ DE TENERIFE  | VIERA Y CLAVIJO, 37  | 922284808 
14. Oficina 0066 VALENCIA  | BARCAS, 6  | 963427280 
15. Oficina 0067 VALLADOLID  | PZA.DE ESPAÑA, 15  | 983302133 
16. Oficina 0071 ZARAGOZA  | PZA.DE ESPAÑA, 8  | 976224904 
17. Oficina 0072 MADRID  | ALCALA, 50  | 913385405  (BANCO-ESPANA DPTO.EXTRANJERO de MADRID)
18. Oficina 0088 MADRID  | ALCALA, 50  | 913385516  (OFICINA DE INTERNET, ADONDE TRANSFERIMOS EL DINERO DE LAS SUSCRIPCIONES)
19. Oficina 0097 MADRID  | ALCALA, 50  | 913385680 ( BANCO-ESPANA OPERACIONES CENTRALIZADAS de MADRID)

• ES73 9000 0001 2335 5318 1000  > devolución de reinversiones, pago de cupones y nominal al vencimiento.
• ES57 9000 0001 2011 3610 1000 > devolución de sobrantes de las sucripciones y, supongo, de transferencias fallidas o correspondientes a suscripciones no adjudicadas.

• La Carta de la Bolsa - ¿Estanflación? “Dada la valoración actual del mercado, si la inflación está realmente en proceso de tocar fondo, el riesgo a la baja para el S&P500; es mayor que en el pasado”
• La estanflación renace: los incontrolados precios amenazan a España
• Cinco gráficos clave para los Mercados Mundiales de Materias Primas esta semana
• Un 85% de las ayudas Covid acabaron en empresas que no las necesitaban

El Banco de España asegura que las ayudas del ministerio económico de Nadia
Calviño han sido "ineficientes.

• Punto de inflexión en el euríbor: el mercado ya anticipa una caída al 3,3% en 2024. Los mismos que pronosticaron un euríbor al 0,5% a finales del año pasado, nos ofrecen su nuevo pronóstico ...

Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank, ya afirmó que la subida del euríbor es un  problema para las familias que irá a menos, vaticinando que finalizará 2023 por debajo del 4% (el interbancario a 12 meses cotiza ahora en el 4,05%), y también predijo que en abril de 2024 estará por debajo del nivel de abril de este año, cuando se situó en un promedio del 3,757%.

• La banca aumenta sus ingresos un 51% a costa de los ahorradores al encarecer los préstamos y no pagar por los depósitos - Infobae
• Los extranjeros se alejan de las Letras: su inversión se desploma a mínimos de una década, pero siguen con los bonos y, lo más destacado, el BCE tiene más de un tercio.

 El BCE, en pleno repliegue de la compra de deuda pública, controla todavía el 35% de los bonos y obligaciones del Estado, con una inversión de casi 412.000 millones. En el caso de los bancos ... atesoran 152.000 millones, el 13% del total.

• La banca exprimirá 30.000 millones de crédito barato del BCE antes de pagar por los depósitos. La hipocresía de Lagarde pidiendo a los bancos que paguen por los depos repugna. Varios años de dinero regalado han acostumbrado a los bancos a exprimir a sus clientes y venderles fondos a comisión. Y no están dispuestos a cambiar.

Pero Santander, BBVA y CaixaBank, que acaparan en torno al 60% de la cuota en depósitos en España, alejan de momento la guerra por el pasivo. Y una de las razones es que todavía tienen 29.400 millones de euros en financiación barata del Banco Central Europeo (BCE),

• El FMI alerta de una crisis financiera si los bancos centrales no controlan la inflación
• El BCE avisa de las "consecuencias fiscales" de subir salarios en los países más endeudados
• Importaciones chinas caen: materias primas enfrentan desafíos, pero otros muchos artículos de diferente procedencia nos sugieren que los inversores están buscando el suelo de las materias primas, después de algunas correcciones de precios importantes, para tomar posiciones.
  • Handelsblatt (pago, 27.07.2023 ) > Jeff Currie, de Goldman Sachs, espera un "superciclo" de las materias primas, el cual puede durar más de lo habitual y que los precios podrían subir más de lo previsto. 
  • ¿Por qué? Necesitamos gas y petróleo. 
  • Este otro artículo del diario económico alemán Handelsblatt.
    • A pesar de la posibilidad de la caída del precio del cobre a corto plazo, China es el mayor consumidor mundial de cobre, pero, según una analista de Wisdom Tree, China puede recuperarse repentinamente en 2024 impulsando el precio de este metal
• Goldman Pencils In First Fed Rate Cut for Second Quarter of 2024 - Bloomberg
  • Goldman Sachs anticipan que la Fed comenzará a recortar los tipos a finales de junio de 2024.
  • Según estos señores, los recortes obedecerán al deseo de "normalización" de la Reserva Federal, una vez alcanzado el objetivo de inflación. 

• Financial Times > Las monedas asiáticas caen frente al dólar por temor a subidas de tipos (en Estados Unidos). Es un titular de las noticias live de Financial Times.

• Financial Times ••• Russia exploits billion-dollar oil cap loophole | Financial Times
  • Lo esencial del artículo se resume en la descripción de la picaresca que permite a Rusia saltarse el tope impuesto al precio de su crudo: lo pasa como "gastos de envío", de los cuales recupera un porcentaje generoso, previo acuerdo con las compañías y empresas encargadas del transporte.
• Financial Times ••• China expands farmland in bid to cut foreign food reliance | Financial Times
  • Tremendo. Cina quiere ampliar la superficie cultivable en su territorio por temos a que las tensiones políticas pongan en peligro el suministro de alimentos y, en el peor de los casos no pueda comprar comida en el extranjero. 
• Fed Will Need to Wait Until 2024 to See If US Recession Can Be Avoided - Bloomberg
  • La Fed está jugando a ganar tiempo intentando evitar una recesión. En modo alguno espera una rápida vuelta a la estabilidad de precios.
  • La próxima primavera estará más claro si ha logrado o no su objetivo en la lucha contra la inflación.
  • Hasta bien entrado 2024 no se sabrá a ciencia cierta si se ha evitado o no una recesión.

• Gas Prices: Summer Inventories Are Brimming But There's Reason to Worry - Bloomberg. Otro titular dedicado a la huelga en las plantas de gas natural licuado en Australia y la llegada del invierno. Puede quedarse en casi nada, según este otro enlace.

• Alemania coloca deuda a 6 meses al 3,5824 >>> El ratio de cobertura fue del 1,1.
• Alemania no atisba todavía la recuperación económica

"En el frente interno, la cautelosa recuperación esperada en el consumo privado, los servicios y la inversión está mostrando los primeros signos de esperanza, que probablemente se fortalecerán a medida que avance el año", concede el ministerio dirigido por Robert Habeck.

• Fed deberá esperar a 2024 para ver si logra evitar una recesión en EE.UU.
• Los economistas apuestan a que el BCE subirá tipos por última vez en septiembre, según una encuesta de Bloomberg. Hasta la próxima apuesta ...
• Los problemas de una importante gestora de activos china alarman a los mercados > Aquí tienen un ejemplo de los que es la problemática de la banca en la sombra en versión oriental.

Dado que estos productos están en manos de hogares privados, existe el riesgo de que el dinero se retire del sistema bancario en la sombra si comienzan a materializarse grandes pérdidas"

• Bloomberg se hace eco de la noticia anterior > China Finance Giant’s Missed Payments Alarm Regulators, Markets. Las autoridades chinas han enviado un grupo de expertos para examinar los riesgos de la crisis provocada por  Zhongzhi Enterprise Group Co, que así se llama la gestora de activos china.
• Crudo y rublo > El rublo ruso se desploma con respecto al dólar. 
  • Algunos opinan que la debilidad del rublo obligará a Rusia a bombear más crudo, lo que, obviamente, haría bajar los precios. Habrá que estar atentos, de momento hay reunión de urgencia del banco central de Rusia, cuyos portavoces no ven amenazada la estabilidad financiera del país a consecuencia del desplome de la moneda.
  • La inflación rusa ha subido hasta el 4,3, por debajo de la europea y sin problemas de materias primas, aunque sí de bienes y equipos que antes importaba.
  • Para otros la caída del rublo tiene que ver con la espectativa de una guerra de larga duración, hasta que Putin sea derrocado o muera.
• El anunciado repunte del cobre no parece a la vuelta de la esquina > Cobre cae a mínimo de seis semanas, mercado atento al sector inmobiliario chino
• Encuesta de la Fed de Nueva York revela expectativas de inflación moderada
• De aquí a final de año, estabilidad de la inflación en cotas superiores al objetivo de los bancos centrales. Pero con tipos de interés en zona restrictiva, toca esperar y ver.
• El patrimonio de fondos de inversión sube el 5,59% en el primer trimestre de 2023 > Fondos de deuda pública y de renta fija.
• Sputnik.
  • La dependencia del gas ruso sigue influyendo en la situación de Alemania
  • El Banco Central ruso descarta amenaza a la estabilidad financiera por caída del rublo

• Materias primas en Trading Economics
  • Crude Oil | 82.555  |  0.635  | -0.76%
  • Brent | 86.255  |  0.555  | -0.64%
  • Copper | 3.7290  |  0.0145  | 0.39% <<<<<<< como pueden ver el cobre sube un poco.
• Caída récord en las peticiones de la banca española al BCE: el menor volumen en 12 años
• El oro se acercaba el lunes a mínimos de más de cinco semanas, perjudicado por la subida del dólar y de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidenses ...

German Bund yield hits one-month high on inflation concerns

• En la subasta de letras se incrementó la demanda, pero se redujeron el número total de adjudicadas y el número de adjudicadas al marginal pasó de 135 a 300 millones de euros.
• De momento hay incertidumbre y temor a que las materias primas, cuya evolución es dificilísima de predecir, terminen dando un susto.
• La expresión "compás de espera" y otras equivalentes aparecen a menudo en la prensa económica estos días.
• Muchos experimentan la tentación de utilizar esta situación para crear decepción entre los inversores y devolverlos al redil del depósito bancario o de los fondos de inversión.

• Bonos de emergentes rompen esquemas y suben mientras caen bonos del Tesoro de EE.UU. Desinflación entre los países en desarrollo con recorte de tasas e inflación en los países desarrollados.
• PIB japonés del segundo trimestre crece mucho más de lo previsto gracias a aumento de exportaciones Por Reuters
• La producción industrial china se desaceleró en julio hasta el 3,7 % Por EFE
• La Carta de la Bolsa - Se espera que el exceso de ahorro se agote para septiembre de este año
• Desaceleración de China es un “factor de riesgo” para la economía de EE.UU.: Yellen
• El más grande ETF del Tesoro sufre su mayor éxodo desde el colapso de 2020, suben los intereses de la deuda de Estados Unidos a  más largo plazo. 

Según Winnie Cisar, responsable mundial de estrategia crediticia de CreditSights, es posible que los inversionistas estén liberando dinero en efectivo y abandonando productos como el TLT, ante la perspectiva de una mayor oferta mientras el gobierno se enfrenta a déficits cada vez mayores.

• Oil Prices Push Toward $90 Gets Lift From Crude Markets Everywhere - Bloomberg >>> Subida del crudo en el mercado por una demanda record. Los precios al contado suben en todos los tipos de crudo, desde los producidos en Oriente Medio hasta el Mar del Norte. >>>> El West Texas perdió los 83$/barril y el Brent los 87~, epro en estos momentos están subiendo, el primero se acerca a los 83$.
  • Oil Demand: Crude Truth Is Peaks Aren't What They Used To Be - Bloomberg

Across the global market, record crude demand has driven up the premiums that traders pay to get cargoes.

• La banca española devuelve 50.000 M al BCE y acerca el pago por los depósitos
• El mapamundi de los tipos de interés: quién sube, quién mantiene, y quién ha empezado a bajarlos
• Previsiones y riesgos macro para la recta final de año | Estrategias de Inversión 

. “.......ya que el experimento [de los tipos ultrabajos] no ha salido tan bien como los bancos centrales esperaban.....”.

• .................rebrote de la crisis energética, provocada en parte por un diseño irreal y deficiente de la transición energética”.

• Los tipos de interés han alcanzado un nivel crítico | Estrategias de Inversión

Para añadir contexto, el experto comenta que ahora mismo la factura por intereses de la deuda pública norteamericana representa el 3% del PIB, “lo cual es una barbaridad”.
..............................

• Ahora la principal preocupación económica es el nivel de los tipos de interés a largo plazo, a más de 10 años

• ING Groep NV, Rabobank y Saxo Bank A/S, por lo tanto, recomiendan un giro agresivo del BCE a medida que los precios de la energía vuelvan a subir, y dicen que los funcionarios buscarán evitar que las expectativas de inflación a largo plazo aumenten. 

• UniCredit e ING lideran la gran banca europea por aumento del beneficio y rentabilidad
• La banca española recorta liquidez y adelanta nuevas contracciones del crédito - Economía Digital
• Se desacelera el crecimiento del gasto de los consumidores - Abasto
• La banca europea utiliza su 'colchón' para mas recompras de acciones
• La inflación de la eurozona se cruza con otro riesgo: los niveles de almacenamiento de gas - Bolsamania.com
• El consumo de EEUU resiste los envites de la inflación y las subidas de tipos: 71,2 puntos según la Universidad de Michigan | Consenso del Mercado
• En julio, la inflación se disparó en India - El Economista
• China rebaja tasas en servicios de préstamos a medio plazo para impulsar recuperación Por EFE

Voy a ver qué ha pasado ayer con las Bubills. Hasta luego. Muy buen día a todos.

Se me olvidaba: 3,690 a un año, de momento sube.
*****************************************

Vengo de la web de la Finanzagentur alemana. La subasta de la que hablaba ayer la prensa española quedó así. Muy baja cobertura y la cobertura en el Secundario del 0,8% -creo que Bid-to-Offer ratio representa ese valor, pero no puedo asegurarlo-.

Gebote ohne Kurs > no competitivas.
Gebote mit Kurs > competitivas.

• Datos desde el momento en que las letras a 9 meses netran en positivo (jun 2022).

• En esta tabla he querido comparar ciertas magnitudes.
  • ¿Qué porcentaje de adjudicadas al marginal hay en cada subasta de letras a 9 meses desde junio de 2022, inicio de la era positiva? La respuesta la tienen en la línea roja del gráfico.
  • La línea azul agua corresponde al ratio de cobertura (solicitadas/adjudicadas).
  • El tipo medio aparece en negro. 
  • En azul marino, en la parte baja del gráfico, cerca de las adjudicadas al marginal, vemos la línea azul oscuro de las NO_competitivas.

En el gráfico superior, a 9 meses, vemos que las adjudicadas al marginal (rojo) a veces superan a las no competitivas y , respecto a las no competitivas, evolucionan de forma algo más irregular, menos suave, que en la gráfica inferior, a 12 meses.

• Gráfica de la subasta a 12 meses del 08/08/2023, para comparar.

• En este caso el porcentaje de adjudicadas al marginal sobre el total de adjudicadas y el porcentaje de no competitivas sobre adjudicadas, que también aparecen en la parte baja de la gráfica, se extienden muy próximos el uno del otro, pero aquí, las no_competitivas aparecen en rojo superando con holgura a las adjudicadas al marginal el las subastas recientes.
• Otro hecho que me parece llamativo: las dos líneas de la parte superior corresponden, en ambos gráficos, al ratio de cobertura y el tipo medio. 
  • En la gráfica de las letras a 12 meses, parece que uno refleja al otro en espejo, de modo que si uno sube el otro baja, con algunos tramos más irregulares que otros.
  • En la gráfica a 9 meses ese efecto espejo, sería más irregular y confuso, salvo en las 3 primeras y 3 últimas subastas del gráfico.

• En el siguiente gráfico pueden compararse los valores del volumen solicitado en rojo, el adjudicado en azul agua, las no competitivas en negro.

• Cobre cotiza sobre mínimo de 7 semanas, zinc cae tras aumento de los inventarios -  El cobre condicionado por China.
• Atentos a esto de eToro: El rally del petróleo podría "autocorregirse" - China consume el 15% del crudo mundial, pero también dependerá de la actitud de los países productores.
• La eurozona vuelve a crecer en el segundo trimestre y el PIB avanza un 0,3%
  • El PIB de la Eurozona aguanta y crece un 0,3% pero se frena la creación de empleo
• La inflación de Reino Unido se ralentiza "notablemente" hasta el 6,8% en julio

....gracias a las caídas del gas y la electricidad al entrar en vigor la reducción del tope del precio de la energía, ....

• Países Bajos se contrae un 0,3% en el segundo trimestre y entra en recesión técnica - Provocada por la caída del gasto de los consumidores y de las exportaciones  ...
• La Carta de la Bolsa ve así la subasta de hoy: El interés de las letras a 9 meses baja ligeramente y a 3 meses se mantiene sin cambios
• La rentabilidad por dividendo del S&P se elevó sobre toda la curva del Tesoro hace tres años. Ahora parece insignificante al lado de las tasas a corto plazo
• Financial Times  Arabia Saudí vende bonos del Tesoro de Estados Unidos hasta mínimos de 6 años
  • Resumiendo el artículo, Arabia Saudí mantenía la mayor parte de su riqueza invertida en bonos del Tesoro de Estados Unidos, pero últimamente ha decidio reorientar sus inversiones hacia el desarrollo de su propio país. También China ha reducido las inversiones en bonos gubernamentales norteamericanos.

Ahora es demasiado tarde. La Oficina Presupuestaria del Congreso actualiza periódicamente sus previsiones presupuestarias a largo plazo y afirma que la deuda pública estadounidense superará al producto interior bruto este año fiscal y que los intereses de esa deuda equivaldrán a cerca de tres cuartas partes del gasto discrecional no relacionado con la defensa. 

Es probable que la mayoría de los funcionarios mantuviera un optimismo cauto respecto a la trayectoria de la economía estadounidense

• Hacia 2027 los precios podrían volver a los niveles anteriores a la crisis. Lo que obligará al gobierno a tomar medidas de emergencia adicionales, aparte de los 22,7 millardos que ya gasta en subvenciones.
• Los precios a plazo apuntan a50€ el megawatio/hora en los próximos meses. Los operadores de gas en Alemania sugieren, en la misma línea, el riesgo de problemas de suministro hasta el año 2027.

 La deuda pública de Italia llegó en junio pasado a un nuevo máximo histórico de 2,843 billones de euros, informó el Banco Central italiano. El récord anterior de la deuda se estableció en mayo, entonces alcanzó los 2,816 billones de euros.

• El fondo soberano noruego se bate en retirada de la deuda española: el Tesoro dice adiós al top 10
• Futuros del Gas Natural: Parece improbable que se produzcan nuevos retrocesos
  • Turkmenistán: ¿podría ser el nuevo exportador de gas en Europa?
• El recorte de tasas de China es alcista para las acciones y las materias primas

Y QUÉ PASARÁ: si continúan con un estímulo más contundente, eso será alcista para las acciones, las materias primas y los activos de riesgo de China/Mercados Emergentes en general

"cero posibilidades en el corto plazo de que Christine Lagarde reduzca los tipos", asevera Victor Alvargonzález. 

• Enlaces sobre la subasta y depósitos bancarios. Que conste que me parecen pura propaganda, pero los paso como curiosidad.
  1. Las letras del Tesoro reducen su rentabilidad frente a los depósitos ¿?
  2. Santander ya da "casi el euríbor" en los depósitos de las grandes empresas
  3. Los bancos españoles aumentan a ‘cámara lenta’ el interés por los depósitos hasta alcanzar de media el 2,22% - Infobae
  4. Openbank y Banca March defienden los depósitos españoles de la 'invasión extranjera'
  5. ING sube la rentabilidad de sus depósitos Naranja hasta el 1,75% TAE
  6. La banca pospone a 2024 la mejora de la remuneración de los depósitos de ahorro | El Diario Vasco. En 2024 pospondrá la subida a 2025.
• Estados Unidos, Reino Unido y la Fed.
  1. La Carta de la Bolsa - EE. UU., el rendimiento del Tesoro a 10 años sube al 4,28 %, el más alto desde diciembre de 2007
  2. La Carta de la Bolsa - “La brecha entre el rendimiento de las ganancias del S& ;P 500 y el rendimiento del título del Tesoro protegido contra la inflación a 10 años ha caído a su nivel más bajo desde 2003”.
  3. La Carta de la Bolsa - EE. UU.:El Departamento del Tesoro aumentó su estimación de endeudamiento neto para el tercer trimestre a $ 1 billón
  4. ¿Frenará el Banco de Inglaterra la subida de tipos tras la tregua de la inflación? - Bolsamania.com
  5. Las actas de la Fed anticipan más subidas de tipos ante un posible repunte inflacionario - Bolsamania.com
  6. Fed vio riesgo “significativo” de inflación que podría ameritar más alzas de tasas
  7. Ganancias de bonos del Tesoro desaparecen mientras suben rendimientos a largo plazo - ¿Van a empezar a subir más los tipos a largo que a corto, invirtiendo la tendencia actual? ¿Significa esto que los inversores contemplan una mayor inflación a largo plazo o un incremento inquietante de la emisión de deuda?
  8. Si la inflación se estabiliza por encima del 2%... estas son las opciones que tiene el BCE - Bolsamania.com

Analistas prevén que los precios pasarán la mayor parte del tiempo por encima (del 2%) hasta 2027 ...

• Sputnik Japón aumenta algunas exportaciones a Rusia pese a las sanciones occidentales - 17.08.2023, Sputnik Mundo
• Enlaces en inglés, desde Financial Times, Bloomberg.
  1. Global investors dump Chinese securities as state support hopes fade | Financial Times >>>>>>>  Los inversores internacionales se deshacen de los bonos y acciones chinas por desconfianza hacia la efectividad de las medidas adoptadas por el gobierno. Están decepcionados por la pasividad de las autoridades. >>>>>>>  La ocultación de las cifras de desempleo juvenil, débil consumo interno... los datos alimentan el pesimismo. >>>>>>> El reminbi a la baja, lo que ahuyenta la inversión extranjera, pero lo analistas matizan: el banco central tiene más herramientas para combatir la caída. Veremos.
• Live news: Japanese exports dragged down by weak Chinese demand | Financial Times >>>>>>> China arrastra a Asia, en este caso a Japón, como dice el titular de Financial Times • Live.
• Japan exports fall for first time since 2021, stoking concerns about outlook >>>>>>> Este titular pertenece a Investing en inglés. China es el más importante socio comercial de Japón: la ventas han caído un 13.4% en julio, después de una caída del 10,9% en junio.
• Asian stocks fall after US Treasury yields close at 15-year high | Financial Times >>>>>>> Caen los índices bursátiles asiáticos por la subida de los rendimientos de los bonos estadounidenses a 15  años. Las expectativas sobre alzas de tipos por parte de la Fed  inquietan a los mercados asiáticos.
• Turmoil at Zhongzhi sparks alarm over China’s $3tn shadow financing industry | Financial Times >>>>>>> Financial Times destaca preocupación por la banca en la sombra china. Resumo. El  caso Zhongzhi no justifica el pánico por sí mismo, lo preocupante es la posibilidad de contagio y su efecto sobre el maltrecho sector inmobiliario chino por el papel de la llamada banca en la sombra en su financiación. La crisis se está acelerando (literal), comenta un analista.
• Federal Reserve signals more scepticism over need for further rate rises | Financial Times. Crecen las divergencias, las dudas: unos opinan que las subidas pueden terminar siendo excesivas, pues su efecto retardado puede llevar a engaño sobre su capacidad para frenar la economía; otros temen las cifras presentes de la inflación.
• (RUB USD) Russians Take Ruble Plunge in Stride as Economy Adapts to War - Bloomberg >>>>>>> No hay evidencia de corridas bancarias en Rusia, no de pánico comprador como consecuencia de la caída del rublo, señala Bloomberg.>>>>>>> Les dejo otro enlace, pero no sé si será gratis. Wall Street Journal en español, El Confidencial.
  • Ni subiendo los tipos: por qué el Banco de Rusia no puede arreglar la divisa de Putin

Global Yields March to 15-Year Highs Even as Investors Pile In - Bloomberg

• ¿Es la norma que la rentabilidad de las letras a 12 quede por debajo de los tipos del BCE? No, ahora lo veremos.
• Los tipos del BCE marcan tendencia, las rentabilidad de las letras sube (o baja) cuando lo hacen los tipos, esto es, su pendiente, la línea que une sus dientes de sierra, se mueve en la dirección que marcan los tipos.
• Cuando los tipos se mantienen de una subasta a otra, esto no impide que las letras caigan o suban por encima de los tipos de forma notable.
• Los tipos son europeos frente a las letras, nacionales, y, sí, lo han acertado de nuevo, cuando el riesgo país se incrementa o disminuye en realción a la situación dominante en la €urozona -que viene a ser Alemania&Francia- la gráfica lo acusa. 
• No hace falta añadir que cuando las cajas de ahorrrrros estuvieron a punto de enterrar a España entera, la gráfica sufrió un seísmo más que perceptible.
• Luego vino Mario, y whatever it takes, y la gráfica de los rendimientos de nuestras letras quedó sumergida bajo la plácida línea horizontal de los tipos cero. Un titanic del ahorro.

• Gráfico desde el año 2000 al 2023 de los tipos del BCE y los tipos marginales de las letras 12 meses.
  • En azul claro los tipos del BCE.
  • En azul oscuro los tipos marginales de cada subasta.
  • Fechas: aunque he utilizado todas las subastas de letras a doce meses para el intervalo 2000-2023, no puedo poner todas las fechas porque no hay suficiente sitio. Selecciono 1 fecha cada 4 subastas.
  • La frecuencia de subastas de letras 12 meses no ha sido siempre 1/mes.

• La primera línea roja marca el máximo de los tipos del BCE
• La segunda línea roja, la situada en la parte más alta, marca el máximo de los tipos marginales en las subastas de letras a 12 meses.

Selección de todas las subastas a 12 meses con tipos marginales por encima de / en 5.20.

Selección de todas las subastas de letras a 12 meses donde los tipos del BCE estaban al 4.75.

1. Subastas en las que nuestras letras a 12 meses han arrojado tipos marginales superiores a los tipos del BCE: 169
2. Subastas en las que nuestras letras a 12 meses han arrojado tipos marginales inferiores a los tipos del BCE: 152

• En el enlace de Datosmacro vienen las fechas de las decisiones sobre tipos del BCE, quizá sólo aparecen las decisiones con modificaciones de los mismos. Yo sólo he considerado los tipos del BCE el día de la subasta de letras a 12 meses. Siempre me refiero a los marginales, no a los medios.

• diferencia entre el tipo del Banco Central Europeo y el tipo marginal de las subastas de letras a 12 meses.

¿Conclusión? Desde que don Mario impuso los tipos ultracongelados los inversores, en contra de la ley natural de la evolución financiera, nos vemos abocados a cobrar menos por una deuda de talla XXXXXL y resignarnos a unos ahorros anoréxicos ... si llega.

• La presión a los costes del Tesoro llega con el bono camino del 4%, máximo desde 2014

Los grandes inversores institucionales han recortado en los últimos meses sus posiciones en la deuda pública ante los planes para reducir su balance de los bancos centrales y también hasta comprobar cuándo dejan de subir tipos. 

• Solo el Banco Central Europeo (BCE) está reduciendo su cartera en 15.000 millones de euros al mes al no acudir a nuevas emisiones, 
  • pero la posibilidad de que venda parte de su cartera más adelante aumenta la tensión en la cotización de la deuda.
•  La curva española de rendimiento presenta un aspecto mixto con el bono a 10 años en el 3,76% pero con las obligaciones a 15, 30 y 50 años rindiendo por encima ya del 4%. Las Letras de corto plazo (3, 6 y 12 meses) se movían hasta el jueves entre el 3,6% y 3,7%.

• Perspectivas de los mercados mundiales: ¿van a bajar los tipos de interés?

Aunque una nueva recesión leve sigue siendo un riesgo para la poco dinámica economía europea, seguimos viendo un camino hacia la recuperación. Los consumidores europeos empezarán en algún momento a gastar parte de sus ahorros acumulados, mientras que el ciclo manufacturero repuntará a medida que se recupere la economía mundial.

• Otra amenaza inflacionaria: los precios subirían hasta un 8,4% con la desglobalización

Esto sería el resultado de que, "en respuesta al desacoplamiento comercial, los países occidentales importarían menos bienes del bloque oriental que requieren insumos de mano de obra poco calificada, ya que la producción se reubicaría dentro del bloque occidental. Esto aumentaría la demanda y, por lo tanto, los salarios de la mano de obra poco calificada", apuntan.

• La banca eleva al 3% el margen de clientes en España, el nivel más alto de la última década | Empresas | Cinco Días
• Los precios del GNL autoimpuestos por Europa "apagan las luces en los países más pobres" - 17.08.2023, Sputnik Mundo

La crisis continúa y solo en 2022 la Unión Europea (UE) destinó 800.000 millones de euros en subvenciones para ayudar a sus ciudadanos y a la industria, recordó el analista al comentar los esfuerzos de la comunidad política.

• "Con la construcción de viviendas, las ventas minoristas y las peticiones por desempleo que refuerzan la imagen de una economía robusta, no se puede descartar otro aumento de tasas, incluso si en el próximo mes se decanta por la pausa", 
• El cóctel explosivo que podría llevar al petróleo a los 100 dólares si no hay recesión
• Sanctions have not breached Russia’s economic fortress, but they have put a time bomb under its foundations.
  • Los medios occidentales llevan 18 meses anunciando el colapso de Rusia bajo el peso de las más de 13.000 sanciones, sí, más de 13.000, y, como no se acaba de producir, de cuando en cuando nos aseguran que el colapso de Rusia anda a la vuelta de la esquina. Este artículo asegura que es una bomba de relojería.
  • El pronóstico del FMI anticipa un crecimiento del 1,5% para el país este año, más que el Reino Unido o Alemania.
  • Al Kremlin, afirma el poco texto gratuito que nos ofrece Bloomberg,  se complace en alardear de que las sanciones no funcionan, y no pocos observadores occidentales expresan similares opiniones. Con todo, la rápida devaluación del rublo, que en agosto fue la peor moneda entre los países en desarrollo, sugeriría lo contrario. EL Banco de Rusia se ha visto obligado a subir los tipos del 8,5% al 12% en un esfuerzo por doblegar la inflación consecuente a la caída de su moneda. 
• China’s State Property Developers Warn of Major Losses as Debt Crisis Spreads - Bloomberg
  • Los promotores estatales chinos están advirtiendo de pérdidas generalizadas, alimentando la precoupación de que la crisis de la vivienda se esté expandiendo desde las compañías del sector privado a otras con apoyo gubernamental.
  • 18 de 38 compañías estatales de construcción registradas en Hong Kong y la China continental han informado de forma preliminar de pérdidas en la primera mitad del año, desde la 11 que informaron de pérdidas para todo el año 2022. Hace dos años sólo 4 compañías anunciaron pérdidas.
• Japan’s core inflation slows as energy prices fall | Financial Times ••• La inflación subyacente en Japón desciende por la caída de los precios d ela energía.

Treasury yields near 16-year high as bond market shifts from low-rate era | Financial Times

• Entre los titulares que destaca hoy Financial Times tenemos la caída global de los precios de los bonos de deuda pública (y subida de los rendimientos).
• La gente pensaba que valía la pena comprar los bonos de Estados Unidos a 10 años cada vez que su rendimiento rondaba el 4%, pero esta creencia ya no está firme y los bonos arrojan pérdidas significativas (por las ventas de estos activos).
• Hasta ahora a los bonos USA a 10 años les costaba mantenerse por encima del 4%, un nivel común antes de la crisis de 2008.

• "Recession or no recession, we think the probability of higher-for-longer interest rates is far greater than the likelihood of near-term cuts," credit investment firm Oaktree Capital said in a recent note. ••• Desde la conocida firma de inversión Oaktree consideran que con recesión o sin recesión la probabilidad de tipos altos por más tiempo es muy superior a la probabilidad de las bajadas de tipos a corto plazo.
• Materias primas. ••• West Texas camino de los 81$, Brent camino de los 84,5$.