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El españolito de a pie es radical. Le gustan las cosas en blanco y negro: o es blanco, o es negro; sin grises, sin matices. Ya hace más de un siglo que Larra describía al Castellano Viejo: de paso que defiende que no hay vinos como los españoles, en lo cual bien puede tener razón, defiende que no hay educación como la española, en lo cual bien pudiera no tenerla. O todo, o nada...

Y así es como se está viendo la burbuja inmobiliaria y su pinchazo. Algunos lo ven todo blanco, aunque sea por interés. Pero también otros y otros, lo ven todo negro... todo, absolutamente todo!! Y a mí, que en el 2003 ya defendía contra todos que los pisos SÍ podían caer (entonces te miraban como a un loco por decir eso), y que de hecho lo más probable era que sí que cayeran, ahora los del negro me ven como "el que decía que no pasaba nada".

Y es que yo soy persona de grises. De matices. Huyo de verdades absolutas, siempre dejo margen porque lo improbable no es imposible. En el 2003 ya veía claro que los precios se habían desviado de su nivel razonable, y que por tanto era probable que en algún momento bajaran para converger con su precio "justo"... pero tampoco fui tajante al afirmarlo, y los hechos demuestran que mi prudencia fue correcta: no hubiera sido capaz de predecir que la burbuja llegaría tan lejos!! Pero claro, bajaron los tipos al 2%, y eso le dio un buen empujón... con el que yo no podía contar.

Pero cuanto más subía, más insostenible se volvía. En bolsalia, marzo 2007, ya hablé de que las empresas del sector inmobiliario sufrirían bastante, aunque por entonces pensaba que el impacto en la economía sería limitado... ¡cómo iba yo a saber que el crédito desaparecería como lo ha hecho!! Que algunos piensan que la crisis que estamos viendo es una crisis inmobiliaria, y no es cierto: tiene su parte inmobiliaria, pero lo peor de todo es la parte del crédito!! Sin ladrillos, podríamos salir adelante; pero sin liquidez, está cayendo todo, incluidos negocios con buenos beneficios pero que no tienen cash porque el banco no les renueva sus créditos (y no digamos cómo está agravando los efectos del pinchazo inmobiliario).

En Forinvest, abril 2008, de nuevo volví a hablar de que los precios de los pisos estaban muy por encima de su valor razonable, pero con la matización de lo que siempre he defendido: que hay varios escenarios posibles, y que era posible (aunque no probable) que la caída de los precios no fuera mediante una fuerte bajada en un uno-dos años, sino mediante un estancamiento de precios durante una-dos décadas, que supusiera una caída similar en términos reales (es decir, ajustado por inflación habrían caído lo mismo), aunque nominalmente no hubieran caído. Y ojo, este escenario es más devastador que una caída rápida y una recuperación...

Y desde entonces, el impacto de la crisis de crédito ha sido durísimo, lo que ha hecho que los más agoreros, los más negativos y los más exagerados tuvieran aparentemente la razón. ¿Me equivoqué al ser más moderado? Yo creo que no, recuerdo que lo que decían los radicales era que los bancos iban a ejecutar las hipotecas de todo el mundo, y a malsubastar los pisos, y que se iba a destrozar el mercado inmobiliario... y de eso no hemos visto casi nada (aunque no es imposible que lo acabemos viendo), lo que hay es una crisis muy fuerte de crédito, pero tal y como predije yo, se están tomando medidas para paliar el impacto del crack inmobiliario, como la compra de viviendas por los bancos en pago por las deudas o las bajadas de tipos, que evitan que la sangre (la inmobiliaria, no la del crédito) llegue al río.

Ahora, el asunto está muy mal. Como dije en el último encuentro Rankia, la burbuja inmobiliaria ha sido especialmente intensa en España, y el pinchazo está apenas empezando; lo peor todavía está por venir. Falta ver si la crisis de crédito va pasando, lo que aliviaría muchísimo la situación, o si por el contrario todavía se agrava, lo que nos llevaría a una situación económica realmente nefasta. Pero en todo caso, a lo que voy es que aunque uno piense que va a pasar esto o aquello, no se puede defender esa idea como si Dios hubiera bajado y nos hubiera contado al oído lo que iba a pasar. Los "talibanes de la crisis", con su "esto se va a la mierda!!", son tan ridículos como lo eran los de "los pisos no bajan nunca"; sólo hacen falta unos añitos para que queden con el culo al aire. Porque por muy mal que esté la cosa, que lo está, eso no impide que no hayan factores positivos: no hay hipotecas subprime en España, y aquí en España no ha quebrado, de momento, ni la Caja de Ahorros de Villarriba y Villabajo. Y para algunos, parece que no se pueda hablar de las cosas positivas sin quedar como un gilipollas siemprealcista. Y no es eso...

s2



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  1. #20
    Anonimo
    20/11/08 17:35

    Fernan2 ¡ Claro que se están haciendo cosas ! pero son medidas financiero-fiscales para intentar que la actidad económica no se deprima... pero me parecen medidas paliativas que no van a la raíz de la enfermedad y estaremos siempre con fuertes recaídas y dolores...

  2. #19
    Anonimo
    20/11/08 11:37

    Fernan2, sería sensacionalismo y, por tanto, descalificable si no hubiese ido acertando durante este tiempo.

    Me resisto a ser tan pesimista, pero la realidad es la que es, y va a peor indefectiblemente.

    Se volverá a ver la luz dentro de unos años, pero en España tardaremos más por los problemas estructurales y la estupidez/incapacidad de nuestros gobernantes para reconocerlos y afrontarlos de una vez, postergando una vez más.

    Desde hace más de un año, es un error invertir en España. Ya no queda ninguna "bala de plata" en la recámara (ayer leí que España ha perdido cinco puestos en un ranking de destinos turísticos internacionales).

    La Carta de la Bolsa Lectura Santiago Niño Becerra

    A propósito de la estupidez que se ha ido extendiendo como una plaga en España. Y con el desastroso sistema educativo que padecemos, y en caída libre como las bolsas en estos momentos, el futuro es muy negro.

    Historias de la ciencia [Libro] Allegro ma non troppo

    [ Sería un grave error creer que el número de estúpidos es más elevado en una sociedad en decadencia que en una sociedad en ascenso. Ambas se ven aquejadas por el mismo porcentaje de estúpidos. La diferencia entre ambas sociedades reside en el hecho de que en la sociedad en declive los miembros estúpidos de la sociedad se vuelven más activos por la actuación permisiva de los otros miembros.

    Un país en ascenso tiene también un porcentaje insólitamente alto de individuos inteligentes que procuran tener controlada a la fracción de los estúpidos, y que, al mismo tiempo, producen para ellos mismos y para los otros miembros de la comunidad ganancias suficientes como para que el progreso sea un hecho.

    En un país en decadencia, el porcentaje de individuos estúpidos sigue siendo igual; sin embargo, en el resto de la población se observa, sobre todo entre los individuos que están en el poder, una alarmante proliferación de malvados con un elevado porcentaje de estupidez y, entre los que no están en el poder, un igualmente alarmante crecimiento del número de los incautos. ]

  3. Top 25
    #18
    20/11/08 09:29

    Zorro, algunas cajas tienen motivos para quebrar, pero yo no creo que las dejen caer... las cosas se pondrán más feas, pero no tanto!!

    Jaime y Paulo, en lo del modelo productivo, 100% de acuerdo; en lo de que no se hace nada, no: acepto que se podrían hacer más cosas y mejor hechas, pero por de pronto ya hemos visto bajadas de tipos, mejoras de fiscalidad, inyecciones a los bancos, y la última, lo de las las sociedades cotizadas de inversión inmobiliaria. Tú y muchos no lo queréis ver, pero algo sí se hace!! Y aquí es cuando tengo que volver a repetir lo que ya he escrito antes: se podrían hacer más cosas y mejor hechas... y lo tengo que repetir, porque si no lo digo siete veces, los del negro no leen eso y se quedan con que yo digo que ya está todo resuelto, cosa que evidentemente no es cierto... ni es lo que yo digo.

    Fer, deber mucho dinero siempre es malo, porque con las deudas comprometes tu libertad. Pero yo creo que para muchos jóvenes, su primer coche decente es bastante simbólico de su independencia financiera, y a algunos con poca cabeza se les va la mano. En todo caso, no creo que los precios sean disparatados, lo que es disparatado es que un mileurista se vaya a un "tope de gama"...

    Maty, estar pronosticando ahora lo que va a pasar en 2011 me parece tan, tan absurdo, que sólo eso ya descalifica todo lo demás que haya dicho. Estamos viendo cómo los pronósticos a un año sufren desviaciones enormes, así que sacar de esa manera la bola de cristal no es más que sensacionalismo...

    Ojo, eso no quita que es verdad que el paro sube muy rápido, que todavía subirá más, y que es un problema grave. Pero también conviene relativizar su impacto: los USA no podrían soportar un nivel de paro así (afortunadamente, tampoco lo tienen), pero aquí tenemos subsidios y trabajos "en negro", y la economía real está mal pero no tanto como parecería viendo esas gráficas de paro...

    s2

  4. #17
    Anonimo
    19/11/08 20:42

    Como bien dice Jaime en el segundo comentario, lo que realmente "pinta negro" es la situación socio-política española, con unos políticos mediocres y una buena parte de la población hedonista sin el coraje para implicarse activamente en guiar el futuro del país. Unas manifestaciones puntuales cuando peligra algún empleo concreto y poco más. ¿Cuándo se planteará un debate social y una reforma seria del sistema productivo de país de segunda?

  5. #16
    Anonimo
    19/11/08 12:54

    La Carta de la Bolsa Paro Santiago Niño Becerra

    [ Conocen mis cifras de desempleo para España: 2008: entre el 13% y el 14% (a estas alturas pienso que se acercará al 13%), 2009: entre el 18% y el 19% (más cerca, creo, del segundo que del primero), 2010: 21% / 22%, 2011: más del 24% ]

    [ Está extraído del estudio “Zone Euro: pierre et papier à la corbeille. Scénarios 2008 – 2009 pour l’économie européenne” (La dirección es : http://www.ofce.sciences-po.fr/pdf/documents/synthese291008.pdf , yo lo he sacado de Le Monde). Lo que decía: fíjense en la tendencia del desempleo del factor trabajo en España, ¿ya?, ahora incluyan la temporalidad, el subempleo, el desempleo juvenil, los millones de inmigrantes…; acongoja un poco, ¿verdad?. ]

    -> Gráfico

    Pues eso, las pendientes de las gráficas españolas acojona.

  6. #15
    Anonimo
    19/11/08 03:05

    Buen post como siempre y compartido en la opinión, pero como bien comentan el radicalismo vende.

    El eterno ejemplo es Alemania, pero, ¿alguien cree que hay una burbuja en el sector del automóvil?

    No seré yo quien tire la primera piedra, creo haber comprado en el 2.002 (el pisito digo) de sengunda mano, en zona no céntrica tras 3 años de busqueda y a reformar con estas manitas que Dios me ha dado en gran parte, lo cual no quita que pueda tener problemas, pero el que haya comprado para vivir y este dentro de sus márgenes tolerables de "absorción" de sueldo, no tendrá problemas, especialmente si la hipoteca equivale al costo de un alquiler, para el resto, pues ya se sabe como dicen por ahí master card (desgraciadamente).

    Decía antes lo del automóvil por lo siguiente, es decir a la hora de comprar la casa (se que me lio a ver si se entiende), en aquellas épocas yo no miraba mucho en terminos individuales eso del endeudamientos los tipos de interés mundiales etc (lo que se dice por aquí de poca cultura financiera), pero siempre me dio mucho miedo deber mucho dinero, con lo cual sin ser consciente de una burbuja como tal siempre pense que había precios que estaban fuera de la órbita de un sueldo normal, aunque el mío era mucho mejor en aquella época, pero pensando en momentos malos (que en 30 años hay tiempo a ellos), pues no me parecia lógico asumir esas deudas, pues bien con los coches yo veo exactamente lo mismo, es decir a los sueldos de mil euristas que desgraciadamente muchos tampoco llegan, el tipo de coche medio que se vende de más de 12.000 euros, quizás 15.000 o 18.000 más bien para coches cuasi normalitos hoy día, me parece una salvajada, aunque la mitad de los que anuncian son de o desde 30.000 euros como si fueran un regalo lo dicen, y añaden, una entrada de 4.500 euros 72 cuotas de 360 € y una cuota final de 18.000, yo cuando veo eso entre me descojono y lloro, no lo tengo claro, ¿alguien cree que el sector del automóvil es viable a esos precios (al menos en España)?.

    Perdón por le tostón.

  7. #14
    Anonimo
    19/11/08 01:50

    Fernan2

    Yo estoy con la teoría de Maty.

    La cuestión no es como estamos (y es un gris oscuro oscuro) si no lo que estamos haciendo o hemos hecho para aclararlo.

    El déficit comercial y productivo viene de casi siempre. Pero como se crecía todos miraban para otro lado.

    El país tiene que cambiar el modelo productivo clarísimamente.

    Esto viene así desde hace muchísimo.

    La burbuja inmobiliaria y de crédito en España no ha sido para nada más que vivir en un espejismo.

    Alemania crea empleo no porque no tenga burbuja inmobiliaria, si no porque su modelo productivo dista mucho del español.

    El problema es que en vez de aprovechar el crecimiento ficticio creado en gran medida por el crédito fácil de dinero traído del exterior y la burbuja inmobiliaria no se hizo nada más que verlas venir y seguir hinchando más la burbuja.

    Para que el gris oscurísimo en el que estamos se aclare lo primero que hay que hacer es empezar a ver el problema.

    A ello no ayuda un gobierno que hecha la culpa a los americanos de lo que pasa aquí, unos constructores que niegan que el futuro precio de los pisos va a ser menor y que deben bajar los precios para vender algo, a unos bancos que van fardando de que son la leche y los mejores y que no necesitan dinero.

    El primer paso es que los que tocan se den cuenta de lo que no se ha hecho y se debe hacer.

    Éste es un país de apariencias, y del todo vale. Ejemplo claro los políticos. Me importa un huevo el paro lo que me importa es que se sepa y por tanto lo maquillo. Me importa un huevo la crisis, lo que me importa es que no digan que yo puedo tener parte de culpa y por eso se la hecho a los americanos.

    De esto en USA saben, y como comentan ven sus errores y cortan por lo sano, o, al menos, intentan enderezarlo.

    Aquí se viene tiempo viéndolo venir (la burbuja se veía desde el 2003 o así ya que muchos lo comentábamos y nos tomaban por locos), obviamente la crisis financiera mundial no la preveía nadie.

    Así que yo cada vez soy más negro, no por como están las cosas, si no porque parece que todos los actores (en España no en otros sitios) en vez de afrontar la realidad e intentar cambiar y buscar soluciones, lo único a lo que se dedican es a esconder la mierda, aparentar que no pasa nada y que no se les pueda culpar, retrasando así lo inevitable, y echando más gasolina al fuego.

    Esa al menos, es mi opinión. Y mientras no se agarre el toro por los cuernos todo se oscurece más.

    Jaime

  8. #13
    19/11/08 01:32

    Pues caerán más y verás a alguna caja quebrár(si antes no la fusionan con otra) y las cosas se pondrán más feas...

    Yo por ahora no me he equivocado, avisé hace mucho tiempo de lo que iba a pasar y está pasando, si fallo será la primera vez en mucho tiempo.

  9. Top 25
    #12
    19/11/08 00:56

    Anónimo, a esos precios hay mucho más a ganar que a perder, pero ya sabes que Bancaja no es de las que están en mejor situación... eso sí, cualquier día viene una inyección de fondos públicos, o una fusión con una entidad saneada, y has dado un pelotazo!!

    Paulo, a los factores que citas permíteme añadir la nula cultura financiera que se enseña en las escuelas... si la gente tuviera algo de base, no llegarían las cosas a los niveles que llegan!! Y respecto al paro, la verdad es que ya están a la vuelta de la esquina esos niveles...

    Jaime, ya sé que tú eres de los negros. Y es verdad que estamos muy mal en general, pero decir eso no es lo de negro; lo de negro es decir que las hipotecas a pepitos son peor que las subprime americanas, que no se va a salvar nadie... y que si alguien discrepa es porque ha comprado un piso y está deseando que suba (o estás conmigo, o contra mí) ¡que no es eso, hombre!!

    s2

  10. #11
    Anonimo
    19/11/08 00:04

    Por alusión a miblog diré que yo si lo veo negro.

    Hace años (3 o 4) cuando comentabas con la gente lo de la burbuja y tal y como estaban los precios nadie era capaz de imaginar que el burbujón podría llegar hasta estos niveles.

    En aquel tiempo, todo era gris claro, puesto que la economía española seguía siendo la que era.

    Ahora el gris claro es absolutamente un gris oscuro.

    Yo soy negativo porque la solución es sencillamente esconder la realidad. La esconden los bancos, la esconden las inmobiliarias, la esconde el gobierno.

    El día que se empieza a aceptar la realidad y se tomen las medidas en ese rumbo será cuando el gris cambie.

    Pero no nos engañemos, a día de hoy nada hace presagiar que se estén tomando medidas adecuadas.

    Y ahora es gris oscuro, pero en un año será gris negro.

    Y no lo puedo ver de otra forma porque cada día la cosa no sólo va a peor, si no que estamos apartándonos más de la senda adecuada.

    EL gris se oscurece a formas agigantadas, aún no hmos empezado a blanquearlo.

    Jaime

  11. #10
    Anonimo
    18/11/08 21:08

    Es que influyen muchos factores: 1. Tener BUENA y amplia información (es mucho más difícil de lo que parece) 2. Ser capaz de digerirla razonadamente 3. Que la propia personalidad o las circunstancias económicas personales no influyan en la percepción de los hechos 4. No tener presiones externas para no exponer verazmente las conclusiones 5. La edad (haber vivido experiencias similares) 6. El entorno (si la mayoría decía que no pasaba nada, uno se radicaliza más en las opiniones que si hubiera más consenso). Etc, etc.
    Hace años bastantes pronosticamos el crac inmobiliario y el aberrante endeudamiento de la mayoría, pero por falta de buenos datos no lo cuantifiqué suficiente y actualmente después de meses de estudio, soy bastante pesimista ¡ojalá me equivoque!. Los financieros/políticos intentaran, por todos los medios, mantener el stato quo y prolongar lo inevitable…
    En España el problema no es sólo inmobiliario y de reducción del crédito. Hay un gran problema (disimulado por estos años de boom inmobiliario y dinero fácil) en la débil estructura del sistema productivo (por ejemplo, los peligros sobre el importante sector de automoción) que supone una fragilidad laboral que fácilmente nos llevará de nuevo a un paro del 20%.

  12. #9
    Anonimo
    18/11/08 19:29

    Que te parece el precio de las preferentes de Bancaja que esta en 14.Gracias Manuel

  13. Top 25
    #8
    18/11/08 17:39

    Anónimo, Obama es un buen ejemplo de grises, jajaja!! Mira, y también me alegro de que haya ganado...

    Pacob, las que diversificaron no fueron las inmobiliarias sino las constructoras de obra civil: FCC, Ferrovial, ACS o Sacyr. De inmobiliarias, "diversificó" un poco Colonial, y el resto lo que hicieron fue comprar más inmobiliarias: Inmocaral-Colonial, Martinsa-Fadesa, Reyal-Astroc... pero en todo caso, el problema es que no ha sido una diversificación, que sería cambiar unos activos por otros, sino una sobreinversión, que es acumular a crédito más y más activos. El ladrillo, de rentable, nada... pero cualquier cosa, incluso el ladrillo, es mejor que el apalancamiento.

    Frodo, lo de que los bancos valen cero lo veo un exceso de generalización. Está claro que su negocio es apalancado por definición, por lo que una metedura de pata grave y adiós... pero no van a caer todos los bancos, y los que sobrevivan tendrán una oportunidad extraordinaria, así que decir que valen casi cero es un exceso de negro.

    Pablo, eso pienso yo...

    Maty, Alemania no es comparable para nada... ellos no han tenido burbuja inmobiliaria!!

    Cierto también lo de nuestra menor deuda, otro factor positivo que yo había olvidado. Tenemos la mayor burbuja inmobiliaria del mundo, y un déficit comercial de espanto (aunque el menor consumo y la evolución del euro deberían corregirlo notablemente), pero en efecto también hay cosas positivas que paliarán el efecto de las negativas.

    Gurús, lo del gris para el que compre hoy... a mí me parece un gris bastante oscuro, la verdad. No creo que dependa tanto del objetivo, como de si habrá o no ocasión de comprar a mejores precios, y yo estoy convencido de que el dinero en una cuenta al 6% y comprar más adelante es mejor estrategia que ir buscando ya cuál es la mejor inversión disponible actualmente. Lo malo es que no se pagan asesores para aconsejar tener el dinero en cuenta... por eso nadie lo aconseja (salvo los bancos, claro).

    Paco, así es, y lo curioso es que no se da sólo a nivel de profesionales interesados, sino también en la gente normal...

    s2

  14. #7
    Anonimo
    18/11/08 16:56

    Completamente de acuerdo con tu exposición. En esta sociedad el radicalismo es lo que vende, y si no dices que todo se va a la mierda o que la economía se va a disparar parece que a nadie le interesa.

    Enhorabuena compañero,

    Paco

  15. #6
    18/11/08 16:38

    El futuro del valor inmobiliario de los que compraron inmuebles en España en los últimos 5 años, esta siendo evidentemente NEGRO.

    El futuro del valor inmobiliario de los que compren inmuebles en España a precios de hoy es a mi parecer GRIS (oscuro o claro está por ver, pero gris en cualquier caso).

    ¿Donde está el colorido? Es la pregunta del millón.

    Depende de si estamos hablando de buscar inversión inmobiliaria especulativa o intentamos blindar el valor inmobiliario en inversiones prime con rentas lo más sólidas posibles. Para inversión prime y renta presumiblemente sólida en los tiempos que corren STH o similares pueden ser una buena opción.

    Para todo lo demás, mastercard...

    Enhorabuena Fernan2, siempre has sido clarividente en todos los palos que tocas.

    Salud y €.

  16. #5
    Anonimo
    18/11/08 11:47

    Más que los grises, prefiero una escala de colores, pero no siempre (sobre todo en lo relativo a principios y valores, pero esa es otra cuestión).

    También hace años avisaba de lo que se venía encima, aunque pensaba que no iba a ser tan desastroso (no contaba con el hundimiento del sistema financiero internacional, como casi nadie -salvo pocos meses antes de producirse, y muy poquitos).

    Ahora bien, la situación para España va a ser terrible, mucho más que los paíeses europeos de nuestro entorno.

    El único dato bueno es el menor porcentaje de deuda pública. Todos los demás indicadores importantes son terriblemente malos.

    Primero hay que tomar conciencia del problema y después actuar vía la implementación de numerosas reformas estructurales (no sólo económicas). Y luego esperar unos cuantos años a que surtan efecto. Este gobierno todavía está en la fase de concienciación, a diferencia de la próxima administración estadounidense. Y como aquí prima sólo el interés partidista y electoral, es de temer que se retrasen por años las medidas, con lo que...

    En Alemania comenzaron las reformas en el último gobierno del PSD de Schröder (que probablemente le abocó a la derrota electoral por los costes sociales), y han continuado con la coalición actual presidida por Merkel.

    Alemania está en recesión, PERO SIGUE CREANDO EMPLEO. Esa es la gran diferencia con España, donde el desempleo probablemente alcance la cota del 17% a finales del 2009. Lo terrible es que lo peor, apuntan cada vez más gente, será en el 2010, pero eso es aventurar a muy largo ya.

    Lo dicho, no hay peor ciego que el que no quiere ver. Como siempre, el tiempo nos pondrá a todos en nuestro lugar, y Google servirá para tirar de hemeroteca en el futuro.

  17. #4
    Anonimo
    18/11/08 11:30

    Totalmente de acuerdo. Estos dias está de moda ser catastrofista, y si no, te tachan de optimista, de ignorante y de no saber de qué van las cosas.

  18. #3
    Anonimo
    18/11/08 11:24

    Me gusta la idea del gris, del término medio.... y hablando de blanco y negro, y aunque no esté exactamente relacionado con este post, qué opinas de lo que dicen algunos que piensan que "los bancos valen cero o cerca de cero"?

    un saludo, frodo7

  19. #2
    Anonimo
    18/11/08 11:00

    Tienes mucha razón, es triste leer a tanta gente que habla de una hecatombe propiciada por la burbuja inmobiliaria.
    Una cosa curiosa sobre las grandes inmobiliarias es que antes del pinchazo subieron diversificar e invertir en otros negocios, como eléctricas, concesionarias de autopistas o aeropuertos.

    Pero a pesar de estar pasándolo muy mal en su parte de negocio, con grandes pérdidas, la rama industrial es la que les está haciendo pasarlo peor, por cuestiones de crédito.
    El 15% que Colonial compró de FCC le está obligando a hacer mayores aportaciones de crédito para compensar las minusvalías en bolsa de FCC.
    La inversión en Repsol de Sacyr le acumula minusvalías considerables, más de lo que se supone que han caído los pisos. Y puede que más de lo que caerán en total. Además por el parón de crédito (y las restricciones a posibles compradores) se ha convertido en más un problema que una inversión, al ser invendible.

    ¡Las inversiones en ladrillo están resultando hasta más rentables!

  20. #1
    Anonimo
    18/11/08 10:34

    Por el título, creía que iba por Obama, jajaja