Estrategia del apartamento en la playa, operaciones a efectuar durante el mes de julio

96

Los que no hayan seguido esta estrategia y quieran enterarse de lo que se habla, tendrán que leerse los siguientes artículos:

Cómo comprar un apartamento en primera línea de playa con mil euros. 

Cómo comprar un apartamento en primera línea de playa con 2.000 euros (segundo grado)

Cómo comprar un apartamento en primera línea de playa (tercer grado)

Operaciones para junio de la estrategia del apartamento en la playa

En este post iré detallando todas las operaciones necesarias para hacer el roll over o liquidar los spreads que vayan a vencer pronto o crea conveniente deshacerlos.

Como habrá que ir adaptando las órdenes o las operaciones a las circunstancias del mercado, es muy probable que haya que ajustar o poner nuevas órdenes cada pocos días. Para no tener que estar abriendo nuevas entradas y tener que hacer la introducción en cada una de ellas de lo que estamos hablando, voy a ir actualizando este mismo post añadiendo al final actualizaciones, haciendo constar el día y la hora en la que hago el añadido de texto. Para que no tengan que leerse este post cada media hora buscando actualizaciones, cada vez que añada algo lo avisaré en un nuevo comentario.

Copio la útima excel actualizada.

 

Como sólo vamos a vender spreads de un mes, en este caso venderemos el spread S-2, de agosto-septiembre. Para evitar que los lectores se confundan y se armen un lío, vamos a desguazar el spread agosto - octubre en dos spreads diferentes: en agosto-septiembre y septiembre-octubre.

Pongo otra vez la excel después del desguace, para que se pueda ver cómo ha quedado la cosa.

Como se puede ver, tenemos todos los spreads de agosto-septiembre reunidos para poder venderlos uno a uno, sin que los totales hayan cambiado en absoluto. Ya dije al principio que, aunque se compraran spreads bimensuales o trimestrales, a la hora de venderlos siempre se venderían mes a mes, pues así se exprime mejor el precio del mes más caro, que suele ser el primero.

A continuación pongo la pantalla con los spreads necesarios para la operativa durante el mes de julio.

Todos los spreads y mariposas han sido bautizados para que no haya  confusiones.

Copio también la explicación incluida en el post anterior, para evitar malas interpretaciones.

En la anterior pantalla he montado todos los spreads y mariposas en positivo.  Aunque mucha gente lo hace al revés, si se montan en positivo es mucho más intuitivo a la hora de comprar y vender.

Si el spread está montado en positivo, con la orden de comprar el spread se paga el diferencial, pues se compra el vencimiento más caro y se vende el más barato. Como en la compra de cualquier otro producto, al comprar pagas el precio al que cotiza.

Cuando das la orden de vender el spread, cobras el diferencial, pues compras el vencimiento más barato y vendes el más caro. Como en la venta de cualquier otro producto, al vender cobras el precio al que cotiza.

Una vez concretada esta operativa, en el futuro sólo hablaremos de comprar o vender un spread o una mariposa, teniendo siempre en cuenta que si compras hay desembolso y si vendes recaudas el precio al que cotiza.

 

OPERACIONES A REALIZAR HOY

Aprovechando que el T - 1 - 17 ha subido mucho y que hemos recomprado casi todos los spreads que había vendidos para cobertura, vamos a volver a hacer una de las primeras operaciones que se hicieron y que han salido muy bien:

Vamos a vender 1 spread T - 1 - 17, que cotiza alrededor de 0.87

Y vamos a comprar 2 spreads S - 5, que están alrededor de 0.52

O sea, pagaremos 1.04 aproximadamente por los 2 spreads que se compran y cobraremos 0.87 por el que se vende. El desembolso total será alrededor de 0.17

Pongo la excel actualizada después de hechas las dos operaciones descritas.

 

ACTUALIZACIÓN DEL 11 DE JULIO A LAS 11.45 HORAS

OPERACIONES A REALIZAR 

Durante esta semana que termina el viernes 15 de julio hay que liquidar los 5 spreads S-2 que quedan. Los vamos a convertir en spreads S-5, y lo haremos vendiendo 5 mariposas M-2.

Para apurar el máximo recorrido que haga la mariposa M-2 durante esta semana, vamos a colocar las órdenes siguientes:

Vender 1 M-2 a 0.09.

Vender 1 M-2 a 0.10.

Vender 1 M-2 a 0.11.

Vender 1 M-2 a 0.12.

Vender 1 M-2 a 0.13.

Cada día que pase cambiaremos la orden de venta más cara y la pondremos delante de la más barata que todavía no se haya hecho. Por ejemplo: si hoy se vende la de 0.09, mañana pasaremos la de 0.13 a 0.09, dejando el resto sin tocar.

Cada día de la semana iremos haciendo eso con la única intención de que antes de cerrar el viernes hayan sido vendidas las 5 mariposas al máximo precio posible.

Si el viernes todavía queda alguna, se irá bajando el precio cada varias horas hasta que entre.

 

MI OPINIÓN DE LO QUE ESTÁ PASANDO

En los comentarios me han preguntado los motivos por los que la primera mariposa, que todos los meses cotizaba entre 0.30 y 0.50, hace dos meses que no levanta cabeza.

Mi opinión es la siguiente:

Con el crudo cotizando cerca de 50$ y los inventarios en máximos históricos, la gran mayoría de especuladores está convencido de que el crudo debe bajar de precio. Lógicamente, si piensan eso se ponen cortos en cantidades apreciabes.

Mientras se mantengan esas importantes posiciones cortas, al hacer el roll over por miles de contratos cada día, están vendiendo septiembre y recomprando agosto. Estas operaciones impiden que el spread S-2 suba por encima de 1, como solía suceder casi todos los meses anteriores. Al mantener aplastado el spread S-2, su precio se acerca mucho al S-5, lo que impide que la mariposa M-2 cotice a los precios habituales hasta hace un par de meses.

Como es natural, si el crudo baja de 40$ y se va acercando a los 30$, todos estos especuladores que ahora están cortos empezarán a recoger beneficios y a valorar el riesgo de seguir vendidos y que un rebote brusco se lleve su beneficio. Las enormes posiciones cortas que hay ahora se irán cerrando, y si se acerca a 30 empezarán a abrir posiciones largas en cantidades apreciables. 

Cuando los especuladores estén largos en vez de cortos, al hacer el roll over de cada mes empujarán el primer spread al alza como ha estado ocurriendo durante varios meses.

Los que piensen en primer grado podrán aducir que  un mercado de futuros es suma cero, y que por cada contrato que abra un especulador, largo o corto, hay otro que ha abierto la posición contraria. Por tanto, no debería influir en el roll over, pues tiene que haber el mismo número de contratos comprados que vendidos obligados a hacer el roll over.

Los que han llegado al segundo grado saben que el roll over sólo lo hacen los especuladores. Los productores que habían vendido su producción a través del mercado de futuros y los consumidores que habían comprado los barriles que necesitan comprando contratos, ambos van a la entrega de la mercancia. Esto deja sólo a los especuladores con la obligación de hacer el roll over, con el consiguiente efecto en el primer spread dependiendo de si los especuladores están cortos o largos.

Todo ello produce lo que he venido en bautizar como  El efecto acordeón en los diferenciales entre dos contratos de futuros

 

ACTUALIZACIÓN DEL 16 DE JULIO A LAS 13 HORAS

Dando por vendidas las mariposas, actualizo la excel con las nuevas posiciones.

 

 

Al igual que hicimos el mes anterior, vamos a desguazar el trimestre SEP-DIC en spreads mensuales, pues a la hora de venderlos lo hacemos mes a mes.

Y así es como queda después de trocearlo.  Se puede ver que las sumas totales son idénticas.

 

 

 

  1. #40
    07/07/16 20:34

    ¿Podríamos vender otro T-4-17 aprovechando que ha subido?

  2. en respuesta a Francisco Llinares
    #39
    07/07/16 10:58

    Muchas gracias, mañana dejo realizada la operativa.
    cotiza a 0.08, como vendemos nos interesa hacerlo cuanto mas alto mejor, no?
    una orden de venta a 0.10 es factible de hacerse?
    como opinión sin mas.

  3. en respuesta a Hermesiano
    #38
    07/07/16 10:51

    Pues hay que vender 5 mariposas M-2, para que los 5 spreads S-2 se conviertan a S-5. Después de las operaciones quedarán 10 spreads S-5 y ninguno de S-2.

    Estaba esperando un poco a ver si remontaba la mariposa al acercarse al vencimiento. Mañana o el lunes ya empezaremos a vender mariposas progresivamente.

  4. #37
    07/07/16 09:40

    Estimado Francisco, hace unos días comentaba que antes del día 15 tenemos que deshacer los 5 spreads S2.
    La semana que viene no tendré acceso a operar, abusando de su paciencia le pediría humildemente si puede decirme entre hoy y mañana que tengo que hacer.
    Cada vez que escribe es un placer leerle y no sabe las veces que he leído su libro de análisis técnico, es el libro de bolsa del que más he aprendido pero sin duda el que más me ha aportado y los seres que me rodean además de haberlo he regalado en muchas ocasiones es el de Manual de instrucciones del cuerpo humano.

    Muchas gracias por compartir sus conocimientos.

  5. en respuesta a Francisco Llinares
    #36
    05/07/16 12:10

    perfecto !! gracias !!

  6. en respuesta a lluix
    #35
    05/07/16 12:01

    Si quieres empezar con esa la puedes hacer ya.

  7. en respuesta a Francisco Llinares
    #34
    05/07/16 11:52

    Oks, entiendo entrar a todo lo q quede.

    Esta operación por ejemplo se puede entrar ya pues esta al mismo o menor precio?

    Aprovechando que el T - 1 - 17 ha subido mucho y que hemos recomprado casi todos los spreads que había vendidos para cobertura, vamos a volver a hacer una de las primeras operaciones que se hicieron y que han salido muy bien:

    Vamos a vender 1 spread T - 1 - 17, que cotiza alrededor de 0.87

    Y vamos a comprar 2 spreads S - 5, que están alrededor de 0.52

    O sea, pagaremos 1.04 aproximadamente por los 2 spreads que se compran y cobraremos 0.87 por el que se vende. El desembolso total será alrededor de 0.17

    Gracias de nuevo

  8. en respuesta a lluix
    #33
    05/07/16 11:38

    Teniendo en cuenta que antes del 15 de este mes hay que deshacer los 5 spreads S-2 y cambiarlos por otra cosa, y sólo faltan 8 sesiones, yo en tu caso me esperaría y luego compraría los spreads que hayan quedado en cartera.

    Ten en cuenta que al entrar ahora el riesgo será el valor de todos los spreads hasta cero.

  9. en respuesta a Axeldal
    #32
    05/07/16 11:23

    Antes de que llegue al vencimiento podría ocurrir una subida importante del crudo y los spreads ponerse en backwards, y con esa operación perderías dinero.

  10. #31
    04/07/16 17:51

    Buenas tardes Sr. Llinares,

    Primero agradecerle el trabajo que hace desinteresadamente para todos y una vez más, felicitarle por la estrategia.

    En mi caso, como quiero empezar la estrategia después de que me responda; ¿Qué posiciones debería abrir en este momento?, ¿las de la última actualización?, ¿alguna más?, ¿esperar a la siguiente operación?

    Gracias de antemano por la respuesta

  11. en respuesta a Francisco Llinares
    #30
    04/07/16 02:39

    Que esos spreads trimestrales hagan eso de forma habitual, me lleva irremediablemente a pensar en que es conveniente ahora hacer la operación de vender T-4-17 y comprar T-3-17 (es decir, mariposa -Jun17+2xSep17-Dic17), y cerca del vencimiento deshacer cuando se normalice...

  12. en respuesta a encloudy
    #29
    01/07/16 11:37

    Son emisiones para incautos. Aquí analicé una parecida.

    https://www.rankia.com/blog/llinares/2390176-bonos-telefonica-necesariamente-canjeables-por-telecom-italia

    Hace una par de días cotizaba por debajo del 80% de su valor.

  13. #28
    30/06/16 20:20

    No se si es el sitio adecuado pero comento.

    Como cliente de R4, me llegan últimamente "oferas" de RCB variadas. Ésta es la última;

    RCB sobre Telefónica. Son nominales desde 1.000 euros.
    Paga un cupón del 10,68 % anual sobre el nominal y vence en julio de 2017.
    En la fecha de valoración (01/08/2017) puede estar Telefónica por encima o por debajo del Strike fijado al 95 % del cierre de mañana viernes.

    Ejemplo: si mañana Telefonica cerrase en 8,46 el strike sería 8,037
    - Si está por encima del strike o al strike, devuelve el nominal invertido más el cupón.
    - Si está por debajo del strike, entregan las acciones calculando el nominal /strike. Ejemplo: para 1.000 euros /8,037 entregaría 124 títulos (más un pico efectivo) más el cupón.

    *********
    No será mejor hacer una venta de PUT strike 7,91, con cobro de prima en torno a 1€, lo que representaría una prima de 12,64%? y sin poner ni un €, sino todo lo contrario.
    En caso de quedar por debajo del strike, incluso tendríamos asignadas las acciones a un precio más bajo.

    Entiendo que sea un producto vendido por una oficina bancaria, pero.... intuyo que esto es un claro aviso de bajada de precio de TEF, y colocación de acciones a los paganinis de turno, los españolitos de a pié.

  14. en respuesta a Indis
    #27
    30/06/16 20:07

    Hola Indis,

    creo que te ha pasado como a mi. Por ejemplo, si estabas suscrito al post de operaciones de Julio, te avisa al instante de las modificaciones / comentarios, pero en el nuevo post de julio no ha enviado aviso sl mail. Imagino que tendrás que seguir a Maese Francisco en su perfil...

  15. en respuesta a Francisco Llinares
    #26
    29/06/16 22:24

    Aclarado!!

    Gracias Francisco

  16. en respuesta a Axeldal
    #25
    29/06/16 22:05

    Que el spread trimestral T-4-17 cotice por encima del T-3-17 es bastante normal todos los años, luego cuando se acerca a vencimiento se normaliza.

    El spread T-2-17 que dices hace un mes valia la tercera parte, y no quise comprar ninguno, pues pensé que para esas fechas ya tendríamos el apartamento y no valía la pena esperar tanto.

    Lo que hice fue recomprar los que teníamos vendidos como cobertura, lo que ahora se puede ver que ha sido un acierto.

  17. en respuesta a Joanr
    #24
    29/06/16 22:00

    La primera operacion se compraron 2 del T-4-16 y se vendieron 2 del t-2-17 con 0.24 de diferencia. Desembolso total = 480$

    La segunda vez se compraron 6 mariposas a 0.10. Desembolso 600$

    Luego se recompro el spread que las 6 mariposas tenían vendido y se vendieron 2 del T-4-17. Desembolso total de la diferencia 1.000$

    Total de todos los desembolsos 2.080$, lo que equivale a menos de 2.000 euros.

    Por tanto, si hoy todo lo que hay va a cero, sólo perderemos 2.000 euros más los beneficios acumulados.

    Si el valor de la cartera es de 8.000$, quiere decir que hay unos beneficios latentes considerables. En cualquier sistema de siembra, la gracia está en arriesgar los 2.000 euros más todos los beneficios que haya en cada momento, hasta conseguir dar el pelotazo o perder los 2.000 euros.

    Asumir un riesgo de 2.000 euros para tener unas probabilidades, pequeñas pero razonables, de comprar un apartamento en la playa, me parece una relación riesgo/beneficio muy interesante.

  18. en respuesta a Joanr
    #23
    29/06/16 21:03

    Hola Joanr,

    tienes que tener en cuenta tambien las ganancias y el precio al que compraste los spreads. Si sumas te deberia dar los 2000 aprox de riesgo que comenta Francisco

    saludos

  19. #22
    29/06/16 21:00

    El spread trimestral T-4-17 cotiza por encima del T-3-17. ¿Significaría eso que puede ser ése el horizonte temporal de la estrategia o no tiene nada que ver?
    Por otra parte, meter en cartera algún spread del T-2-17 (comprados) no parecería una mala cosa.
    Por el momento la estrategia va a buena marcha, parece que se ha superado un momento en el que amenazaba con no ser rentable y se ha vuelto a animar el contango.
    Un saludo y mil gracias por la estrategia.

  20. #21
    29/06/16 20:35

    Hola Francisco

    Le estoy dando vueltas al importe de las pérdidas posibles en el caso en que todos los spreads se pongan a 0, y no me salen las cuentas, porque creo que habría unas pérdidas mayores que 2000 €.

    Si no me he equivocado nuestra posición es la siguiente:
    5 unidades de S-3 comprado
    2 unidades de T-4-16 comprado
    1 unidad de T-1-17 vendido
    1 unidad de T-4-17 vendido

    Con precios de hace un rato:
    S-3 estaba a 1,26
    T-4-16 estaba a 1,61
    T-1-17 estaba a 1,01
    T-4-17 estaba a 0,49

    Por lo tanto si todos los spreads se van a 0, perdemos con los que tenemos comprados (mucho) y ganamos con los que tenemos vendidos (poco).

    A los precios anteriores, si no me he equivocado, saldríamos perdiendo 1260*5 + 1610*2 - 1010 - 490 = 8020 $, lejos de los 2000 € de pérdida máxima propuesta.

    ¿Me he dejado algo? ¿Dónde me equivoco?

    Gracias anticipadas y saludos cordiales

Cookies en rankia.com

Utilizamos cookies propias y de terceros con finalidades analíticas y para mostrarte publicidad relacionada con tus preferencias a partir de tus hábitos de navegación y tu perfil. Puedes configurar o rechazar las cookies haciendo click en “Configuración de cookies”. También puedes aceptar todas las cookies pulsando el botón “Aceptar”. Para más información puedes visitar nuestra política de cookies.

Aceptar