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Dollar cost averaging

Dollar cost averaging, para invertir en tiempos revueltos

Con un mercado bajista como el actual, pero con buenos precios de compra, somos muchos los que no sabemos si estar dentro y arriesgarnos a quedar "pillados" en una gran caída, con el peligro de no tener liquidez cuando llegue la gran capitulación, o si es mejor estar fuera, con el doble peligro de o bien perdernos la gran subida, o bien entrar en lo que creamos que sea la gran subida y que resulte ser un rebote, y haber entrado en todo lo alto para justo comernos la caída...

Pero afortunadamente, la solución perfecta no sólo existe sino que además es muy sencilla de realizar: Se trata del dollar cost averaging, o comprar periódicamente cantidades iguales de dinero.

¿Que es el Dollar cost averaging ?

El dollar cost averaging consiste en ir entrando poco a poco en bolsa, con cantidades de dinero siempre iguales; por ejemplo, un buen dollar cost averaging podría ser dar una orden de compra periódica de un fondo de bolsa, para que cada miércoles nos compren 100 euros, lo que sería una inversión de 5200 euros al año.

¿Cuál es la "magia" del dollar cost averaging ?

Lo bueno que tiene el dollar cost averaging es que siempre se compra más cuando la bolsa está más barata, sin necesidad de entender de bolsa ni de saber si estamos o no en mínimos. Para explicarlo, veamos un ejemplo:

Supongamos que yo decido hacer un dollar cost averaging sobre las acciones de Telecinco, comprando 3000 euros cada 2 meses (para que los costes no sean excesivos si fueran paquetes demasiado pequeños). Estas son mis compras ficticias:

- Un mes compré Telecinco a 10 euros. Con 3000 euros, son 300 acciones.
- Dos meses después, Telecinco ha caído a 5 euros. Con 3000 euros, son 600 acciones.
- Y pasados otros dos meses, Telecinco ha rebotado hasta 15 euros, con lo que los 3000 euros compran 200 acciones.

Fijaos en la magia del dollar cost averaging: El precio medio durante el periodo ha sido de 10 euros, pero yo con 9000 euros he comprado 1100 acciones, lo que me da un precio medio de 8,18 euros ¿por qué? Porque cuando estaban más baratas compré 600 acciones y cuando estaban más caras sólo compré 200 acciones. Y no es algo que yo haya hecho conscientemente: es que a cantidades iguales de dinero le corresponden cantidades mayores de acciones cuando el precio es más barato, y viceversa. Por eso funciona el dollar cost averaging!! Se trata de un caso de técnica con sesgo positivo (tendencia a batir a la media), al contrario que otras técnicas como seguir los índices, que sufren un sesgo negativo.

¿Cómo se hace un buen dollar cost averaging?

El principal problema que puede tener el dollar cost averaging es que la fragmentación de las entradas pueda dar lugar a un número elevado de comisiones, que se comerían buena parte de la rentabilidad adicional obtenida. Si se trata de cantidades grandes (he vendido un piso y quiero invertirlo en bolsa en cinco valores sólidos), todavía pueden hacerse paquetes lo suficientemente grandes como para que el daño de las comisiones no sea muy apreciable, y a la vez poder repartir lo suficiente las entradas; pero si se trata de ir invirtiendo el modesto ahorro de un currante (incluso aunque no sea tan modesto), el dollar cost average funcionará mejor haciendo entradas pequeñas en un fondo de inversión de bolsa, sin comisiones de suscripción ni reintegro, y o bien lo dejaríamos ahí permanentemente, o cuando ya hayamos acumulado una cantidad suficiente lo pasaríamos al destino "definitivo" de la inversión, que si tiene una correlación elevada con el fondo temporal nos dará resultados similares... el problema, claro, es que si el destino final es Repsol y yo he ido comprando Ibex, es posible que Repsol haya subido mientras el Ibex caía, con lo que la técnica no funcionaría nada bien. Y la solución es obvia: si el propio fondo no va a ser el destino final, buscar como fondo "vehículo" uno que presente una correlación lo más elevada posible con el destino definitivo. Por ejemplo, para invertir en Repsol sería mejor hacer un dollar cost averaging sobre un fondo sectorial de petroleras que sobre el Ibex...

¿A quién le interesa el dollar cost averaging ?

Aunque el dollar cost averaging es una técnica que utilizan hasta los inversores más avanzados, en general es óptima para quien quiera invertir en bolsa sin muchos conocimientos, a través de fondos e índices, buscando un riesgo algo menor que el de la bolsa y una rentabilidad algo mayor. El dollar cost averaging funciona mejor con fondos que con acciones, por el menor coste de transacción, y funciona mejor si no se intenta "tunear" con entradas extra o salidas buscando mejores puntos de entrada...

No es que el dollar cost averaging sea la panacea, si alguien hizo un dollar cost averaging sobre fondos tecnológicos en el 2000 seguirá palmando pasta... pero aún así lo habrá hecho mucho mejor que quien compró y lo dejó, y probablemente mucho mejor que los que han seguido en Jazztel jugando a ir entrando y saliendo.

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EDITO: Este artículo tiene una segunda parte, Dollar Cost Averaging: De la teoria a la práctica, con simulaciones de Dollar Cost Averaging cuyos resultados contradicen lo expuesto aquí... avisados estáis!

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Comentarios
29
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  1. #21

    Anonimo

    La estrategia es interesante y muy discutida tambien, pero para mi depende del modo de opertoria de cada inversor. Cada uno sabra cuando aplicarla, o si conviene esperar a que el mercado de señales de compra para comprar todo junto y no ir comprando de a poco a la baja. saludos. Muy buena discusion.

  2. #22

    Deferrer

    El problema de esta estrategia es que los mercados estan en tendencia alcista por cada vez que están bajando.

    es una estrategia errónea.

    lo mejor si uno no quiere invertir a largo y con menos riesgo ymás beneficios es comprar cuando el conjunto del mercado caiga un 10%.

  3. #23

    Fernan2

    en respuesta a Deferrer
    Ver mensaje de Deferrer

    ¿Comprar tras las caídas? Si se tiene claro que los mercados están en tendencia alcista, lo mejor es comprar cuanto antes... el mercado puede subir un 30% sin hacer una corrección del 10%.

    Y si no se tiene claro que están en tendencia alcista, una caída del 10% no da ninguna garantía... en la última década hemos visto dos caídas de más del 50%.

    s2

  4. #24

    Deferrer

    en respuesta a Fernan2
    Ver mensaje de Fernan2

    Si, yo creo que es un poco mejor, pero tu punto de vista es el mismo que sirve para explicar porque el dollar averaging no funciona. (Comprar cuanto antes y no planificar las compras en distintos espacios temporales)

    En ambos casos, el dollar averaging y mi propuesta asumen que no se sabe que va a ocurrir en los mercados o no se tiene ninguna tecnica mejor. En ese caso, posiblemente lo mejor es no estar en el mercado o seguir estudiandolos :-)

  5. #25

    Ichbinso

    esto es lo que estoy haciendo con el Santander, compro el día 1 de todos meses 250 o más acciones del Santander (atraves de Banco Santander, 0 comisiones), voy acumulando, y algún día sin dar me cuenta tendre tantas acciones (sumando nuevas acciones por dividendos..)

  6. #26

    Antoniomiguel

    Vamos a ver, una pequeña variación, depositar cantidades fijas en una cuenta y usar esa cantidad y tu mismo haces una compra selectiva de valores que estén más baratos que en la sesión anterior, o sea que sólo habría comprado telecinco a 10 y a 5 euros porque la tercera vez estaría a 15, y sólo volvería a comprar cuando estuviera más barato de 15

  7. #27

    Fernan2

    en respuesta a Antoniomiguel
    Ver mensaje de Antoniomiguel

    Comprar porque esté más barato no es un buen criterio... con Telecinco te habría funcionado bien, pero imagina lo que pasaría con Bankia e Inditex.

    s2

  8. #28

    Antoniomiguel

    en respuesta a Fernan2
    Ver mensaje de Fernan2

    Es que algo se me escapa.
    Uno de tus enunciados es que en el mercado hay buenos precios de compra.
    Después tenemos al mercado, que es más emotivo que cerebral.
    Ahora estamos nosotros, que somos los que debemos usar el cerebro.
    En la bolsa hay muchos valores baratos y con perspectivas, y si esas perspectivas no cambian, yo comprare paquetes de esos valores aprovechando las bajadas de precios, porque pienso que siempre que los compre más caros que la primera vez, más cerca está el final de las perspectivas por las que me metí con ellos.
    Otra cosa es que sigan bajando y bajando, pero entonces ¿no mejoran las perspectivas?

  9. #29

    Puppetmon

    Interesante artículo, gracias.

    Creo que la clave, si se va a aplicar con acciones, es como dice Fernan2 evitar chicharros.

    Al final muchas estrategias de este tipo; las más sencillas, suelen ser las mejores en el largo plazo.

    No obstante tengo una cuestión, por favor.

    ¿Es más recomendable aplicarlo sobre índices (por la diversificación intrínseca de los mismos o sobre acciones (valores sólidos)?

    Gracias.

Autor del blog
  • Fernan2

    Fernando Calatayud; bloguero aficionado a la bolsa e inversiones varias; director técnico de Rankia

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