En las últimas décadas, los ETFs o fondos cotizados han ganado popularidad entre inversores de todo el mundo debido a su flexibilidad, liquidez y eficiencia en costos.
Gracias a esto es que han surgido muchas generaciones, comenzando desde los que siguen índices amplios y conocidos hasta los que aplican estrategias sofisticadas que antes solo estaban disponibles para inversores institucionales.
Gracias a esto es que han surgido muchas generaciones, comenzando desde los que siguen índices amplios y conocidos hasta los que aplican estrategias sofisticadas que antes solo estaban disponibles para inversores institucionales.
Todos los anteriores se conocían como ETFs indexados pasivos porque seguían a un índice y su gestión era pasiva, es decir, no implicaba la discrecionalidad de un gestor en la toma de decisiones de compra y venta de los subyacentes.
Recientemente, han aparecido los ETFs de gestión activa como una alternativa que combina la estructura de los ETFs y la gestión activa de los Fondos de Inversión, en donde sí hay discrecionalidad por parte del gestor.
En este artículo hablaré sobre ambos, sus diferencias, los riesgos y ventaja.
Además, daré una lista de los ETFs activos que han tenido mejor retornos en los últimos años, tanto de renta variable como de renta fija.
Además, daré una lista de los ETFs activos que han tenido mejor retornos en los últimos años, tanto de renta variable como de renta fija.
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¿Qué son los ETFs de Gestión Activa?
Los ETFs de gestión activa son vehículos de inversión que combinan las características estructurales de los ETFs tradicionales con la gestión activa de un fondo de inversión.
A diferencia de los ETFs indexados que buscan replicar un índice específico, los ETFs de gestión activa seleccionan activamente los subyacentes de la cartera para intentar superar el rendimiento de un índice de referencia.
Esta flexibilidad permite a los gestores adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado y aprovechar oportunidades de inversión, pero sobre todo, y lo más importante, es que la estructura del ETF les permite reducir costes operativos y limitaciones que el neteo de compra y venta de participaciones ocasionaba.
Esta flexibilidad permite a los gestores adaptarse a las condiciones cambiantes del mercado y aprovechar oportunidades de inversión, pero sobre todo, y lo más importante, es que la estructura del ETF les permite reducir costes operativos y limitaciones que el neteo de compra y venta de participaciones ocasionaba.
Desde hace algunos años vengo comentando que es muy probable que muchas grandes gestoras de fondos de inversión activos decidan cambiar sus Fondos a ETFs para permanecer competitivos en cuanto a comisiones y costes.
Diferencias Principales con los ETFs Indexados de Gestión Pasiva
Los ETFs de gestión activa se diferencian de los ETFs indexados de gestión pasiva en varios aspectos clave:
- Estrategia de Inversión:
- Los ETFs de gestión activa utilizan estrategias que buscan superar un índice de referencia, mientras que los ETFs pasivos simplemente replican un índice.
- Costes:
- Generalmente, los ETFs de gestión activa tienen tarifas de gestión más altas debido a los costos asociados con la investigación y selección de activos.
- Transparencia:
- Los ETFs pasivos suelen publicar sus carteras diariamente, mientras que algunos ETFs de gestión activa pueden utilizar "cestas de seguimiento" o mantener ciertos detalles de sus inversiones en confidencialidad.
- Flexibilidad:
- Los gestores de ETFs activos tienen la libertad de modificar la composición del fondo según su análisis y perspectiva del mercado, mientras que los ETFs pasivos deben adherirse estrictamente a la composición del índice que replican.
- Escalabilidad:
- Habrá algunas estrategias activas que tengan limitaciones debido a su tamaño. Entre más grandes sus activos bajo gestión, es posible que la estrategia deje de funcionar. Esto es algo que no pasa con los ETFs indexados pasivos.
Riesgos de Invertir en ETFs de Gestión Activa
Invertir en ETFs de gestión activa implica ciertos riesgos específicos extras que los inversores deben considerar:
- Riesgo de Desempeño: la mayoría de gestores activos no logran superar consistentemente el índice de referencia, lo que puede resultar en un rendimiento inferior al esperado. Como referencia debemos de leer el estudio SPIVA.
- Riesgo de Concentración: Los ETFs de gestión activa pueden tener una exposición concentrada en ciertos sectores o activos, aumentando el riesgo en comparación con un ETF amplio y diversificado. Esto también se puede dar en ETFs indexados de nicho.
- Riesgo de Liquidez: En momentos de alta volatilidad, puede ser difícil liquidar posiciones sin afectar el precio del ETF.
- Riesgo de Gestión: El éxito de un ETF activo depende en gran medida de las habilidades del gestor del fondo, lo que introduce un riesgo de gestión significativa. Si el gestor se va o el grupo gestor se desintegra, también añade este riesgo.
- Cestos Elevados: Aunque las comisiones serán más bajas que la de los Fondos de Inversión en promedio, aun así, seguirán siendo altas en relación conlos ETFs y esto puede erosionar los rendimientos, especialmente si el ETF activo no supera significativamente a su índice de referencia.
Estos son además de los riesgos inherentes a la inversión en Bolsa y ETFs
Ventajas de Invertir en ETFs de Gestión Activa
A pesar de los riesgos, existen varias ventajas al invertir en ETFs de gestión activa:
- Potencial de Superación del Mercado: Los ETFs de gestión activa pueden superar a los índices de referencia, ofreciendo mayores retornos.
- Flexibilidad en la Selección de Activos: Los gestores pueden adaptar la cartera a las condiciones del mercado, capitalizando oportunidades y gestionando riesgos de manera dinámica.
- Nuevas Estrategias: Pueden ofrecer exposición a estrategias específicas que no están disponibles en los ETFs pasivos, por ejemplo, combinar apalancamiento, cobertura de divisa, factores y tener RF y RV al mismo tiempo.
- Menores costes que los Fondos de Inversión: gracias a la estructura de los ETFs, entonces los costes serán menores. Solo faltaría que muchos Fondos pasaran a esta nueva estructura para que hubiera más variedad.
Mejores ETFs de Gestión Activa de Renta Variable
- JPMorgan US Research Enhanced Index Equity (ESG) UCITS ETF USD (acc)
- Comisión anual: 0.20%
- Retorno 3 años: 42.10%
- Ticker: JREU
- JPMorgan US Research Enhanced Index Equity (ESG) UCITS ETF USD (dist)
- Comisión anual: 0.20%
- Retorno 3 años: 42.10%
- Ticker: JRUD
- Invesco Quantitative Strategies ESG Global Equity Multi-Factor UCITS ETF Acc
- Comisión anual: 0.30%
- Retorno 3 años: 41.42%
- Ticker: IQSA
- Fidelity Sustainable Research Enhanced US Equity UCITS ETF Acc
- Comisión anual: 0.20%
- Retorno 3 años: 39.35%
- Ticker: FUSR
- JPMorgan Global Research Enhanced Index Equity (ESG) UCITS ETF USD (acc)
- Comisión anual: 0.25%
- Retorno 3 años: 35.33%
- Ticker: JREG
- Fidelity Sustainable Research Enhanced Global Equity UCITS ETF Acc
- Comisión anual: 0.25%
- Retorno 3 años: 29.67%
- Ticker: FGLR
- Invesco Quantitative Strategies ESG Global Equity Multi-Factor UCITS ETF EUR PfHdg Acc
- Comisión anual: 0.30%
- Retorno 3 años: 29.57%
- Ticker: IQSE
- HSBC Multi-Factor Worldwide Equity UCITS ETF USD
- Comisión anual: 0.25%
- Retorno 3 años: 27.15%
- Ticker: H41J
- JPMorgan Europe Research Enhanced Index Equity (ESG) UCITS ETF EUR (acc)
- Comisión anual: 0.25%
- Retorno 3 años: 25.74%
- Ticker: JREE
- Fidelity Sustainable Research Enhanced Japan Equity UCITS ETF Acc
- Comisión anual: 0.25%
- Retorno 3 años: 22.76%
- Ticker: FJPR
Puedes encontrar todos estos ETFs en las mejores comercializadoras:
Si conocer lo que ofrece cada una, tienes las características en nuestro artículo:
👉 Mejor Bróker para ETFs desde España [2024]
Además, si te interesa puedes leer nuestro artículo para conocer cuáles han sido los mejores ETFs de Renta variable
Mejores ETFs de Gestión Activa de Renta Fija
- First Trust FactorFX UCITS ETF Acc
- Comisión anual: 0.75%
- Retorno 3 años: 21.71%
- Ticker: FTGB
- JPMorgan USD Ultra-Short Income UCITS ETF USD (Acc)
- Comisión anual: 0.18%
- Retorno 3 años: 18.75%
- Ticker: JPPA
- JPMorgan USD Ultra-Short Income UCITS ETF USD (Dist)
- Comisión anual: 0.18%
- Retorno 3 años: 18.04%
- Ticker: JPPS
- JPMorgan Global High Yield Corporate Bond Multi-Factor UCITS ETF USD Hedged (acc)
- Comisión anual: 0.35%
- Retorno 3 años: 14.92%
- Ticker: JHYU
- First Trust FactorFX UCITS ETF GBP Hedged Acc
- Comisión anual: 0.75%
- Retorno 3 años: 12.31%
- Ticker: FXGB
- JPMorgan Global High Yield Corporate Bond Multi-Factor UCITS ETF (acc)
- Comisión anual: 0.35%
- Retorno 3 años: 12.18%
- Ticker: JGHY
- JPMorgan GBP Ultra-Short Income UCITS ETF GBP (Acc)
- Comisión anual: 0.18%
- Retorno 3 años: 10.36%
- Ticker: JGSA
- JPMorgan GBP Ultra-Short Income UCITS ETF GBP (Dist)
- Comisión anual: 0.18%
- Retorno 3 años: 9.95%
- Ticker: JGST
- First Trust FactorFX UCITS ETF EUR Hedged Acc
- Comisión anual: 0.75%
- Retorno 3 años: 6.61%
- Ticker: 6PSW
- Franklin Euro Short Maturity UCITS ETF (Dis)
- Comisión anual: 0.15%
- Retorno 3 años: 5.86%
- Ticker: FVSH
Pros
- Potencial para superar al mercado.
- Mayor flexibilidad en la gestión de la cartera.
- Acceso a estrategias de inversión especializadas
Contras
- Costos de gestión más altos.
- Riesgo de no superar el índice de referencia.
- Complejidad en la selección del fondo adecuado.
Opinión Gaspar:
Desde hace ya algunos años vengo diciendo que el futuro de los Fondos de Inversión de gestión activa son los ETFs de gestión activa, y poco a poco se va cumpliendo esa hipótesis.
Una de las principales razones por las cuales los Fondos de Inversión activos no baten a sus índices son los costes, tanto operativos como de gestión. La tiranía de los costes, como la llamaba San Bogle, es muy cruel y de hecho provoca que el interés compuesto funcione en nuestra contra, sobre todo cuando hay años con pérdidas y aun así nos cobran comisiones altas.
La estructura de los ETFs es muy eficiente y tiene una operación interna más barata y menos susceptible a probelmas de gestión debido al neteo de compra y venta de participaciones que casis iempre se ve amplificado por los sesgos cognitivos de los partícipes.
Yo le veo mucho futuro a los ETFs de Gestión activa, y por lo que he estado leyendo y escuchando, viene fuerte la entrada de ellos a Europa. Obviamente aún hay muchos intereses protegidos que no quieren soltar el jugoso negocio de la venta, distribución y gestión de fondos de inversión, pero el cambio ya viene, y quienes no se suban al tren a tiempo la van a sufrir, tal y como quienes se subieron tarde al tren de los ETFs indexados la sufrieron, y nacieron nuevos gigantes como BlackRock.
Con menores costes y una estructura más eficiente, los ETFs de gestión activa pueden quedarse con una buena parte del mercado, sobre todo en estrategias de RF y de dividendos o rentas. Además, con la competencia tan cercana de ETFs indexados, es muy probable que no exista el problema que hay con los Fondos de gestión activa en donde hay una enorme cantidad de pésimos resultados.
Personalmente, unos ETFs activos que me agradan, aunque sé que no son para todos los perfiles, son los que usan estrategias de covered calls, y de hecho también los hay indexados pasivos.
Una de las principales razones por las cuales los Fondos de Inversión activos no baten a sus índices son los costes, tanto operativos como de gestión. La tiranía de los costes, como la llamaba San Bogle, es muy cruel y de hecho provoca que el interés compuesto funcione en nuestra contra, sobre todo cuando hay años con pérdidas y aun así nos cobran comisiones altas.
La estructura de los ETFs es muy eficiente y tiene una operación interna más barata y menos susceptible a probelmas de gestión debido al neteo de compra y venta de participaciones que casis iempre se ve amplificado por los sesgos cognitivos de los partícipes.
Yo le veo mucho futuro a los ETFs de Gestión activa, y por lo que he estado leyendo y escuchando, viene fuerte la entrada de ellos a Europa. Obviamente aún hay muchos intereses protegidos que no quieren soltar el jugoso negocio de la venta, distribución y gestión de fondos de inversión, pero el cambio ya viene, y quienes no se suban al tren a tiempo la van a sufrir, tal y como quienes se subieron tarde al tren de los ETFs indexados la sufrieron, y nacieron nuevos gigantes como BlackRock.
Con menores costes y una estructura más eficiente, los ETFs de gestión activa pueden quedarse con una buena parte del mercado, sobre todo en estrategias de RF y de dividendos o rentas. Además, con la competencia tan cercana de ETFs indexados, es muy probable que no exista el problema que hay con los Fondos de gestión activa en donde hay una enorme cantidad de pésimos resultados.
Personalmente, unos ETFs activos que me agradan, aunque sé que no son para todos los perfiles, son los que usan estrategias de covered calls, y de hecho también los hay indexados pasivos.
FAQs (Preguntas Frecuentes)
1. ¿Qué son los ETFs de gestión activa?
Los ETFs de gestión activa son fondos cotizados en bolsa que combinan la estructura de los ETFs tradicionales con la gestión activa de inversiones, permitiendo a los gestores seleccionar activos para intentar superar un índice de referencia.
2. ¿Cuáles son las ventajas de los ETFs de gestión activa?
Las ventajas incluyen la posibilidad de superar al mercado, mayor flexibilidad en la gestión de la cartera, diversificación adicional, entre otras.
3. ¿Qué riesgos están asociados con los ETFs de gestión activa?
Los riesgos incluyen costos de gestión más altos, riesgo de no superar el índice de referencia, menor liquidez y dependencia de las habilidades del gestor.
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