Este fin de semana lo normal era que no hubiera escrito ya nada pues escribí aquel post de urgencia con respecto a aquella salida a bolsa del amigo Serratosa con su historia para no dormir en Substrate AI. Sin embargo les comenté que si vendía algo se lo comunicaría.
Y hete aquí que este fin de semana me fui a disfrutar del calor agobiante, el baño de masas y los atascos históricos del parking del Circuito de Montmeló, así es este fin de semana había Gran Premio de España y allí me fui…
Me imaginaba que no podría escribir este post porque acabaría atrapado por uno de los clásicos atascos del parking del circuito, realmente la organización es lamentable y deja mucho que desear, pero al final 30 personas reventaron una salida cegada por organización y pudimos huir hacia un polígono y de ahí a la C-17 y bajar hacia el sur y así pude llegar a tiempo para contarles esto:
Si como ven el 13 de mayo dejé una orden limitada a 55.200 euros, con la idea de que se vendiera cuando quisiera, y el viernes lo hizo y yo no me enteré mientras disfrutaba del espectáculo automovilístico.
Todo esto viene de este post donde comuniqué la compra:
Como ven compré estas acciones hace 2 años en pleno desastre del coronavirus, una acción buena de verdad que había bajado por temas exógenos. Ahí cuando la sangre corre por las calles, ahí hay que comprar pero ahora cuando la fed y el BCE van a matar el ciclo creo humildemente que toca vender y eso he hecho.
Saquemos porcentajes que eso es divertido, el coste de adquisición fue de 33.75 euros, el precio de venta es 55.200 y por el camino he cobrado 4 dividendos de 0.50, eso nos da un total return de 57.200, y el porcentaje de beneficio de la operación es de un 69.48%.
¿Estaré cortando florecillas y regando malas hierbas? Porque las VIAC/PARA siguen en la cartera sufriendo ellas y yo. Pero bueno esa no es la historia de hoy.
Pero la pregunta es ¿por qué? ¿Por qué vendó unas acciones que son lo más parecido a un indexado?
Verán tengo un enorme respeto por la indexación, de hecho creo que es realmente útil y una buena forma de enfrentarse al mercado sin tener que estar vigilando las cuentas anuales de las empresas que llevamos en cartera. De hecho para mi estilo inversor es realmente útil. Como siempre les he dicho son los bancos centrales los que marcan el camino a seguir, las reglas del juego, ellos causan los auges y las crisis, ellos hinchan y deshinchan las bolsas.
Así conociendo las reglas del juego bien podemos entrar e indexarnos cuando la fed baja tipos y salirnos cuando la fed empieza a subirlos cerrar el indexado y pasar a liquidez. El tema es que este método de inversión, la indexación, me parece francamente interesante, nos simplifica las cosas, nos diversifica y es además en el fondo la más activa de las inversiones, pues los reguladores del índice son los mejores gestores activos del mundo, retiran del índice las acciones que bajan y meten acciones que suben.
Si por un casual cogieran las acciones que conformaban un índice hace diez años y hubieran invertido en ellas en vez de en el índice (que retira las que iban mal) se llevarían sorpresas y verían que quien decide que está en el índice y que no hace gestión activa en teoría es gestión pasiva), en realidad hace una gestión mucho más activa que la de los gestores de fondos activos.
Siendo esto así la táctica que defiende este blog, la de seguir las señales de la fed y entrar al principio del ciclo alcista y salir cuando sube fed los tipos puede llevarse a la práctica con indexados. No verán en mi ninguna crítica a este tipo de inversión como concepto
¿Ahora bien se puede uno indexar en un Bear Market? Si el mercado es bajista y uno se indexa no se verá protegido por el índice, porque también bajará, no les protegerá el DCA, no les protegerá nada, cierto que puede que minimicen perdidas pero comerse caídas no es preservar el capital.
¿Sabemos cuáles son los techos y suelos de mercado? No, no lo sabemos, pero aun así lo que si sabemos y podemos contrastar es la política monetaria de la fed y el BCE e intentar comprar con las bajadas de tipos y vender con las subidas. No seremos los mejores, no encabezaremos las listas de grandes inversores, pero lo haremos bien, porque como he dicho alguna vez, si queremos ser los mejores es cuando nos puede salir mal.
¿Tiene algún sentido comerse un mercado bajista? Hombre a toro pasado o con la bola de cristal está claro que no tiene sentido, que lo lógico es vender, pasar a liquidez y esperar la oportunidad para volver a entrar. Pero solo desde la humildad se pueden lograr los objetivos, como no sabemos cuáles son los techos o suelos vamos poco a poco vendiendo nuestra cartera, ¿Qué sube un poco más? Genial ¿Qué baja? Bueno pues habremos hecho buenas ventas y buenísimas ventas.
Siempre podemos traer a colación mercados que han estado años bajistas como el Nikkei pero hay muchos otros que se han estado bajistas durante mucho tiempo, recuerden la crisis puntocom que se estuvo 2 años bajando sin remedio. Se trata de no comprar el índice ahí en esos momentos pues aunque diversifique y proteja, si le da por bajar y bajar, nuestra inversión se va al suelo
Se trata pues de preservar el capital y si los mercados se hunden porque la fed y el BCE tienen que controlar la inflación, no tiene sentido hundirse con ellos. Desde enero de este mes no he hecho otra cosa más que avisar de la debacle, la inflación es un enemigo poderoso y la fed ha decidido matarla.
Vean una gráfica del Nasdaq
¿Cuánto ha protegido a los inversores indexarse al Nasdaq en 2022? Ha bajado más o menos un 33%,
Y el dow jones
No es tan grave la caída como en el caso del Nasdaq pero en esencia los indexados perderían
Y por último vayamos con nuestro Ibex:
Pues más de lo mismo.
Por eso he cerrado la operación de la indexada sin indexarse, porque Alba que es una buena empresa en el fondo si el mercado cae también caerá, así que recojo beneficios, aumento mi liquidez y a esperar, ¿es el techo de mercado?, pues puede, pero en todo caso he hecho una operación excelente comprando barato y vendiendo caro y cuando todo pase volveré aquí.
Todos sabemos que hacer market timing es lo más difícil que hay y que quien lo hace lo normal es que acabe haciéndolo mal, los siempreinvertidos nos dirán que como “no se puede hacer” hay que estar siempre dentro y esperar que el mercado nos recoja cuando todo pase. Pero en el fondo no hay nada más pasivo que eso, nadie puede saber cuál es el momento perfecto pero la relación entre bolsa y tipos de la banca central existe porque es la banca central la que crea auges y crisis, siendo así comerse un mercado bajista es no preservar el capital
En fin esta operación ha salido bien, y encima siguiendo de libro el espíritu del blog y el estilo inversor que creo un humilde inversor particular sin información privilegiada debe aplicar para protegerse de una realidad caprichosa, como decía el gran “John Hannibal Smith” “me encanta que los planes salgan bien”:
Disclaimer
Ya saben que no puedo aconsejar legalmente, ni comprar ni vender ni mantener ni indexarse ni dejar de hacerlo, esto solo es un punto de encuentro entre amigos que tienen un hobby común “ganar dinero”, ese es el objetivo de este blog y aquí se ha cumplido. De momento a seguir esperando acontecimientos.
En efecto, si el ritmo de endeudamiento de Estado se mantuviera, este tendría un problema debido a la bajada de recaudación. Sería necesario un "ajuste" para disminuir el déficit fiscal. Sin embargo, no veo problema en absoluto para la deuda ya emitida. Que yo sepa España apenas ha emitido bonos ligados a la inflación o referenciados a una tasa de interés.
La comparación correcta sería la del fútbol con el fútbol sala Espacios temporales más cortos y un estilo de inversión diferente Verás tenemos dos temas abiertos por un lado la indexación pura y por otro usar la indexación para seguir al ciclo Yo he propuesto entrar y salir en modo DCA del mercado cuando fed marca las subidas y bajadas de tipos, es solo una forma de usar parcialmente una forma de invertir Y en cuanto a la indexación pura, ya he dicho que tengo respeto por ese sistema inversor que me parece muy razonable y respetable Solo digo que comerse las bajadas del mercado no tiene sentido Que lógica le ves a comprar acciones ante un lehman o un puntocom ? Claro que luego subirá y recuperará pero comprar o seguir comprado de cara a una caída no lo veo, pues la primera regla es preservar el capital, ya comprarás cuando la fed vuelva a bajar tipos La típica crítica a invertir en bolsa es la de entrar en el pico del Nikkei con todo en 1990, 30 años después estás más o menos igual o incluso perdiendo La alternativa de hacer DCA esos 30 años es mejor pues no te comes toda la bajada con todo Pero la alternativa de estar fuera del mercado mientras cae para comprar cuando el banco central cambia el sesgo creo es mejor Yo no puedo cambiarte ni lo pretendo Ni me creo más inteligente que tú Para nada, todo esto no es más que una conversación entre inversores tratando de hacer lo más conveniente Por eso digo que no veo lógico comprar Disney a 100 verlo a 188, ver que la fed sube tipos y quedarte dentro sabiendo que va a bajar y ver cómo vuelve a 100 Por mucho que después vuelva a 140 tú pudiste evitarte las pérdidas conociendo la teoría del ciclo de la escuela austriaca de economía El DCA mejora ciertas cosas pero ante una caída no es óptimo Es mi visión
Traes a colación un tema muy interesante Podríamos concluir que al estado le interesa que haya alta inflación porque así paga su deuda, de forma que quizá le interese al estado eso o incluso lo haya buscado (Esa es una teoría que yo no suscribo pero que tiene muchos adeptos) Para contestar haré una comparación, recuerdo mi infancia y a mis padres quejarse de que pagaban una hipoteca con tipos altos, pero como tenían ambos un trabajo estable que indexaba sus sueldos de algún modo a la inflación, yo recuerdo decirles, “con el paso del tiempo vuestra hipoteca cada vez representa menos % de vuestro sueldo” En esencia el argumento es el mismo a priori Salvo que pierdas el trabajo o que tengas más gastos
El problema de un tipo de interés al 15% es el servicio de la deuda, el presupuesto del estado hoy en día se deja muchísimo dinero en pagar los intereses de la deuda, si suben los intereses la parte del gasto que se dedica a eso subiría muchísimo Ahí es donde tú me dirías que “no pasa nada” porque con esa inflación los ingresos del estado suben mucho también y encontramos un equilibro más arriba Pero no con una tasa de interés al 15% la economía se encoge, se invierte menos, se piden menos hipotecas, la economía entraría en recesión y los ingresos del estado caerían pero a la vez los gastos fijos se mantendrían estables y el servicio de la deuda crecería de modo alto Llegados a ese extremo o bien el estado quiebra o bien llegan los hombres de negro e intervienen el país recortando gasto estatal Si te vas a un ejemplo como este
Theveritas, no entiendo bien por qué si el tipo de interés subiera al 15% sería la ruina para el Estado. Me explico:
Dudo que el banco central alcanzara esa cota sin una inflación pareja. Normalmente a esas tasas tan altas se encuentra una inflación de entre el 18% y el 20%. Es decir, el Estado vería como la deuda que emite cada año, a grosso modo, le costaría un 15% anual, sí, bastante duro... pero ese bono se devalúa cada año un 20%. Al cabo de tres años el estado debería lo mismo, pero la inflación habría hecho su trabajo: El bono valdría comparativamente la mitad y el Estado estaría pagando en intereses también la mitad.
Los altos tipos (y no digamos una alta inflación) traen variados problemas, desde el colapso del mercado inmobiliario a un aumento del desempleo, el cierre de empresas, etc . Pero, ¿la ruina estatal? ¿por qué?
"A mi del futuro me preocupa que tengamos una década perdida"
Pues es un escenario ideal para hincharse a vender puts del índice sin apalancamiento. Fácil, muy barato, programable, sin sobresaltos...
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Epiphany10
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#33
24/05/22 19:43
Buenas tardes.
Creo que se excede un poco usted en la apreciación. Cierto que la indexación, que no es más que una forma de inversión diversificada, no puede garantizar el éxito pero no es como ir al casino. Para empezar, la esperanza de acierto en el casino es siempre negativa gracias a ese 0 que anda por ahí. En el casino es todo azar. No importa cuando apuestas y lo que haya hecho la bolita antes. En Bolsa puedes indexarte cuando la mayoría de empresas que coticen en el índice (o mejor dicho, las que supongan un componente del mismo suficientemente mayoritario) estén baratas, o hayan caído mucho pero estén baratas de acuerdo a un PER medio de los últimos x años. Al final, nunca hay garantía de éxito, pero decir que es como ir al casino es exagerar, en mi opinión. Eso sí, el casino suele ser más divertido, sobre todo si Sharon Stone se deja caer.
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theveritas
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#32
24/05/22 17:41
Madre mía... lol!
en respuesta a
Timisoara
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#31
24/05/22 14:09
Pues entonces no te indexes y busca otro tipo de inversión. Si pretendes ganar dinero en los mercados en 3-5 años es como ir al casino
en respuesta a
theveritas
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#30
24/05/22 11:54
No se... Es como si digo vamos a jugar al fútbol pero en un campo circular y sin pelota... Pues eso no es fútbol.
Hasta en Japón hubieras ganado dinero haciendo DCA los últimos veinte años.
La indexación representa un 20% de mi cartera algo menos a la que aporto 500€ mensuales. Pero vamos ya te digo que yo entiendo la indexación pura y en su esencia todo lo demás no es indexación.
Si ahora tengo 30, llevo 100% RV. Cuando tenga 50-55-60 empezaré a pasar un porcentaje a RF.
Yo lo veo coló algo de poco riesgo y el dinero está mejor ahí que en el banco
Los horizontes largos o tan largos realmente son discutibles, ¿podemos invertir como sequoias? Hombre si Pero no somos sequoias Abres un debate muy interesante
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Epiphany10
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#28
24/05/22 10:05
Un horizonte de 20 años es demasiado para algunos...
Hombre eso no sera necesario en este mundo de hoy, es un escenario de probabilidad bajísima A ver nunca se puede descartar nada al 100% Pero si pasará eso el estado quebraria y muchas empresas Con mucha menos subida controlarán la inflación y ya con esa subida que harán baja la bolsa Un 15% sería un desastre
Si por fin tenemos a warren Buffet en el barco No me extrañaría que el efecto autoridad la haga subir Si Buffet compra mucha gente lo sigue aunque no deberían hacerlo por eso lo hacen
Por supuesto yo respeto la indexación como concepto pero he explicado muchas veces que lo que yo hago es seguir a los bancos centrales y tomar mis decisiones en base a ello Ya sé que no estoy haciendo indexación pura, ya expliqué en esos dos posts que lo que hice fue utilizar de un modo incompleto la indexación. La indexación, el DCA, invertir por dividendos todos esos estilos inversores tienen mi respeto Todo tiene sus pros y contras lo que yo he planteado en este blog desde el principio es un tipo de estilo inversor Y cuando uso los otros los uso como herramientas parcialmente pero siempre dentro de mi estilo inversor Yo ya sé que esto no es indexarse, no sé cuánto has leído de lo que he escrito, y no pretendo convencerte de que mis ideas sean acertadas, solo te planteo otra forma de enfocarlo En base a ello cuando utilizo conceptos como DCA o indexación los uso dentro del contexto y modo de invertir Quizá en pureza me dirás que no uso bien ciertas palabras por ejemplo a veces he hablado de BBVA o línea directa como inversión por dividendos cuando en pureza no lo son, pero es una forma de comparar o adaptar filosofías muy respetables tratando de coger cosas buenas de ellas Pero si nos ponemos ortodoxos académicos está claro que no son los nombres apropiados pero parto de la base que ya sabemos los conceptos académicos y que todo esto son aplicaciones prácticas Por lo demás si quieres que discutamos de indexación yo encantado, pero entonces sacaremos todos los pros y contras y nos plantearemos si es apropiado comerse una puntocom o un lehman si tenemos señales de que está pasando Puedo entender que no te guste el estilo inversor que esbozo pero no te cierres en banda o des por acertados métodos concretos, duda de lo evidente y asume que “sólo se que no se nada” (pero no me refiero a ti también me refiero a mi) porque puedes encontrarte con diez años de caída de un índice y la indexación no te salve
#24
24/05/22 02:25
Vamos a ver con toda esta parafernalia estás obviando el más importante de los puntos de la indexación. El horizonte temporal.
El cual en una filosofía de indexación tiene que ser largo ( mínimo 20 años para mi). Que más da que baje un 30% o un 60%? En ambos DIP tú vas a estar comprando.
También fallas en otro tema. El tema de la indexación tiene como filosofía principal no hacer market timing que es lo que tú sugieres.
Entonces si tú Horizonte temporal no sabes ni cual es y además, vas intentando adivinar si esto baja o sube tu no estas haciendo indexación, llamalo como quieras pero indexación no es
El asunto archegos fue de muy difícil digestión para VIAC que hasta cambio el nombre del ticker Pero si ahora mismo ha descontado hasta el meteorito que destruiría la mitad de la tierra Con Buffet dentro está subiendo
