Acceder

En este apasionante nuevo objetivo que es la creación de la cartera de largo plazo, ya saben que inspirándonos en la cartera del más grande, Warren Buffett buscamos buenas empresas, con fundamentales sólidos, que no sean chicharros infectos, que estén infravaloradas, en base a eso tenemos unos objetivos, ya saben que Red Eléctrica nos hace guiños pero no apretaremos el botón hasta tener margen de seguridad y saben que algunas ya han llegado a la cartera.

Entre ellas bankia y BBVA, a raíz de esas dos entradas, ustedes, los lectores, el verdadero motivo de todo esto, aquellos sin los cuales todo esto no tiene sentido, han opinado, unos a favor otros en contra. Verán se trata de que esos dos valores están comprados con un descuento bárbaro, y que a pesar de que no sea el sector que más va a crecer en el nuevo ciclo, si creo que en 2 o 3 años tendremos una recuperación de los valores bancarios.

Y en esas surge esto:

¿Bueno esto que es?

Pues en esencia una apuesta alcista de Javier Botín, hijo de D. Emilio Botín, el gran banquero español, y hermano de Ana Patricia Botín actual presidenta de Banco Santander.

Se ha realizado a través de un derivado, en concreto Javier Botín ha comprado calls, ni más ni menos que sobre 20.016.000 acciones de Santander ejercitable el 15/12/2023 a un precio de 3.40. Esto aunque a algunos inversores da miedo, porque usa la palabra, derivado o la palabra opciones, no es más que un tipo de contrato, o sea el 15 de diciembre de 2023 Javier Botín tendrá el derecho a comprar a la contraparte, un total de 20 millones de acciones a 3.40, hablamos de 68 millones de euros. Esto lo hace (en teoría, después desarrollaremos) porque su expectativa es que para esa fecha todo lo malo que sufrimos hoy habrá pasado y Santander cotice seguramente a 4 euros o así, entonces se asegura poder comprar a 3.40 y automáticamente las podría soltar en el mercado y sacarse 0.60 por acciones, unos 12 millones de euros, que nunca vienen mal.

Realmente a mí me da lo mismo, que Javier Botín, haga esto o no lo haga, mi compra en BBVA o bankia, tiene en mente el ciclo económico y el descuento al que se ha comprado la acción, realmente no me influye lo que haga este u otro hombre, pero bueno, este no es un cualquiera y que alguien así comparta plenamente tu racionamiento te puede llevar a pensar que debes estar acertado.

Y aquí empieza lo bueno, realmente este post es un paréntesis en la línea argumental del blog, que trata de contarles una historia muy peculiar, pero que de algún modo de modo indirecto está relacionado con lo que hemos hablado aquí, en principio traía esto aquí para reforzar el argumento de la compra de la banca, pero no es así en realidad el medio es un fin en sí mismo y tenemos que hablar de que ha pasado realmente aquí.

La pasada noche en esa gran red social que es Twitter en la que hay tanto por descubrir, a pesar de que también hay gentes prescindibles, surgió una amable conversación, medio en serio medio en broma, con dos grandes foreros de rankia, finalmente también participó el gran Rubén J. Lapetra de “la información.com”, él en mi opinión mejor periódico de información económica de hoy en día, pueden consultarla si así lo desean, lo importante es que en esas conversación se hablaba de que quizá esto no es lo que parece, y es por eso que el medio se convierte en fin.

Se planteaba que quizá esto no es lo que parece, en el hilo yo defendía la honorabilidad y honestidad de D. Javier Botín, yo venía a decir que Javier pensando en términos de ciclo económico ve una operación interesante poder adquirir esas acciones en 3 años y medio a 3.40 porque su expectativa es que esté muy por encima. Pero en ese hilo algunos tenían dudas, acaso esta operación no era lo que aparenta y en realidad la contrapartida de esa operación fuera el mismo Javier. Yo creo que no, yo confío plenamente en D. Javier y D. Ana Botín, brillantes banqueros. Después el citado Rubén J. Lapetra adjuntó un enlace en el que describía lo sucedido y también apostaba por verlo como una operación alcista.

El tema es que alguna cosa me gustaría nos aclararan:

¿Podemos saber quién le da la contrapartida a Javier Botín?, porque a ver el que lo hace es muy valiente, supongan que la acción está a 4 euros, tiene que ir al mercado comprar a 4 y vender a 3.40 a Javier Botín, y perder 12 millones de euros en el movimiento. A no ser que haya comprado las acciones o sea que las tenga.

Algunos creen que puede que comprador y vendedor sean la misma persona, yo no lo creo, porque no es una operación bonita, hombre todo sabemos que los colmillos de la CNMV no dan miedo porque CNMV es un perro de escayola, de forma que esto se puede hacer aquí en España y no pasa nada, recuerden la salida de las bankia a bolsa, recuerden Dia, recuerden Duro, recuerden…, CNMV no es la SEC

¿Es una operación de marketing para que suba la acción, o sea aparentan alcista sin ponerse alcista realmente?, a ver es que aquí me viene a la mente lo siguiente si Javier Botín es alcista en Santander, para que se compromete a comprar a 3.40 dentro de tres años pagando una prima ya por ello, pudiendo comprar las 20 millones de acciones hoy por debajo de 2 euros, es absurdo, eres alcista, está en el suelo, compra ya, o acaso creen que no tiene el dinero ahora y por eso tiene que poner como fecha diciembre de 2023.

También hay quien piensa que todo esto es parte de una batalla interna entre Ana y Javier, al parecer Javier quería ser presidente pero finalmente la secuencia de hechos que se produjo hace unos años, llevo a Ana a la presidencia. Al parecer están enfrentados desde el pufo de Madoff, verán todo esto son rumores, pero lo que es un hecho es que Javier Botín tenía una firma de inversión con su cuñado Guillermo Morenes (marido de Ana Botín) que fue quien comercializo el producto de Madoff entre los clientes, cuando se descubre el pufo, se rompe esa relación y Javier Botín monta, JB Capital Markets. Además Javier cambio la categoría de su puesto en el Consejo de Administración y ahora su hermana puede dejarlo fuera cuando lo desee.

La operación es OTC, o sea fuera de mercado y el precio real de estas opciones, porque tener este derecho cuesta dinero, va por debajo, bastante por debajo del precio oficial MEFF.

Me niego a pensar que los malpensados tengan razón, quizá son conspiranoicos, el problema es que a veces llamamos conspiranoicos a los que están viendo más allá de lo que vemos los humildes contribuyentes, pero yo creo en D. Javier Botín y D. Ana Botín.

Pero no sería más transparente, más sincero, que alguien hiciera pública la persona que le ha dado contrapartida a D. Javier Botín, lo digo por despejar dudas, yo personalmente creo firmemente en estas personas, pero cuando me preguntan porque no está en mi cartera Santander, me toca responder que por cosas de estas.

¿Cómo lo ven ustedes? Creen como yo en que esto es una operación alcista limpia y clara, creen que hay algo más, creen que es marketing, me gustaría que nos lo aclararan y la luz triunfara sobre la oscuridad de la que nos hablan Simon & Garfunkel en “Sounds of silence”, ojala “el sonido del silencio” no sea todo lo que oigamos:

 

Disclaimer

El forero theveritas, sigue con la cartera  las 1000 repsol, las 8000 bankias y las 1000 bbva, y las  50 THO que han subido casi diez dólares desde que hablamos de ellas, Inditex, Red Electrica y Enagás siguen en mente, Ferrovial y Gamesa no, y más América claro.

 

P.D. Seguimos en Estado de Alarma, aunque algunos países ya están saliendo de él y las cosas vuelven a la normalidad, ojalá pronto podamos recuperar todas nuestras libertades y venzamos esta batalla contra el virus.

74
¿Te ha gustado el artículo?

Si quieres saber más y estar al día de mis reflexiones, suscríbete a mi blog y sé el primero en recibir las nuevas publicaciones en tu correo electrónico.

  1. en respuesta a Solrac
    -
    Top 25
    #40
    11/05/20 23:36
    No he dicho que valore a bankia solo por eso:

    Gran equipo directivo
    Capitalizada 
    Rescatada 
    Nacionalizada 
    Obtiene beneficios 
    Reparte dividendos 
    Plan creíble 
    Comprada con un 75% de descuento a su precio de hace nada 
    Todo tiene un precio 


    Todo es triple-A al precio correcto. 
    Howard Marks

    Vivimos una fase asimétrica en la que algunos sectores han descontado el fin del mundo mientras otros suben, creo mejor comprar con descuento 
  2. #39
    11/05/20 17:20
    Parece claro que la operación es una demostración de confianza en la futura subida del precio de las acciones del banco. Es bastante sensato considerar que en 2023 ya no nos encontraremos en la complicada situación actual, y desde luego, son las empresas realmente grandes de este país las mejor preparadas para capear el temporal.
  3. en respuesta a theveritas
    -
    Top 25
    #38
    11/05/20 13:17
    Valorar Bankia por su dividendo presente... Esta hecho usted un abuelo dividindindindero 😜

    Coincidirá usted en que el razonamiento se nos viene abajo con una crisis que viene.
  4. en respuesta a theveritas
    -
    Top 25
    #37
    11/05/20 13:14
    "todas las dudas se resolverían haciendo públicos todos los datos de ese contrato"

    Me temo que no. Con las opciones no tiene por qué pasar eso. Yo mismo me he visto en la tesitura de ser contrapartida doble en el mismo tipo de operación, y solo soy un mindundi.

    La clave la dará la estructura de propiedad de los accionistas clave de la familia.

    Saludos.
  5. en respuesta a Elinversorr
    -
    Top 25
    #36
    10/05/20 08:01
    Sabe no voy a aceptar su apuesta
    No me atrevo porque puede usted tener toda la razón no solo una parte y llevarse el gato al agua, (otra cosa es que hiciéramos una apuesta simbólica tipo un café o algo así, entonces se podría ver porque es simbólico, si sale mal cuesta poco y encima obtienes una amistad, pero dinero de verdad no apuesto a esta ni a nada)
    Verá banif es muy potente y cuando acabe de recoger a 2 euros y la cosa cambie es muy capaz de llevarlo a 4 empapelar y volver a comprar abajo
    Y aparte de eso ha visto el escándalo de N26 el nuevo banco en el que los clientes no han podido cobrar los ERTES porque no tiene cuenta en la seguridad social
    Efecto lindy, para predecir qué edificios seguirán en pie en el futuro es muy razonable pensar que los más antiguos
    Con las empresas lo mismo si quiero apostar sobre cuál de ellas seguirá en pie dentro de algunas crisis lo más probable será que continúen las que ya están ahí desde hace mucho  
  6. en respuesta a Leando
    -
    Top 25
    #35
    10/05/20 07:52
    Si pero oye eso ...

    Es el silencio 
    Ni Javier botín ni Ana botín van a contestarnos ni a aclarar nada por eso he puesto esa canción de Simon & Garfunkel porque el sonido del silencio es lo que obtendremos 
    Y es triste porque Santander es una enorme empresa de este país que debería además de ser honrada (que no dudo lo es) parecerlo y ser transparente 
    No le pedimos tanto pero lo oye ...


    Es el silencio 


    No contestarán 
  7. en respuesta a Espartaca
    -
    Top 25
    #34
    10/05/20 07:49
    Gracias por la parte de elogios que me lanza, que viene a ser el 95% de su comentario, le agradezco la confianza en el plan 
    En cuanto a sus dudas con bankia que es el 5% que no ve claro, le comento, primero que solo será una pequeña parte de la cartera, segundo que bankia está bien dirigida, bien gestionada, gana dinero, está ya nacionalizada, está capitalizada de más, tiene un colchón de capital que iba a repartir como dividendo extraordinario de casi tres veces el anual pero que el Covid ha paralizado pero esto pasará y lo dará, adicionalmente la compre a 1 euro con un descuento del 75% a valores nada alejados en el tiempo y el dividendo estándar lo seguirá dando porque el estado está tieso y necesita dinero de donde sea de forma que ese 12% anual de dividendo consecuencia de comprar con descuento nos da una buena operación aún suponiendo una revalorización baja 
    Estamos hablando de una cartera de largo plazo, con bankia en 3 años podemos tener una revalorización quizá como la que Javier botín firma en su contrato de opción con san (Bueno ese contrato está en el origen del post y puede que sea otra cosa) o quizá nos quedemos igual pero para final de 2013 habremos cobrado cuatro dividendos del 12% y eso es un 48% 
    Ya le digo que cumple lo que pido buena empresa comprada con mucho descuento con probable revalorización y dividendo que se cobrará porque el estado nos acompaña y lo necesita (cosa que en Bbva y san no pasa) 
    ¿Tendremos una gran plusvalía por la subida de la acción para 2013? No lo sabemos pero la clave del precio de entrada nos permite mirando con perspectiva ser optimistas sino no entraría 
  8. en respuesta a Fernan2
    -
    Top 25
    #33
    10/05/20 07:37
    No se a quien le han dado más duro, si a mi con value o a ti con growth 😭😭😭, fuera de coñas los lectores pueden exponer sus ideas libremente, ya sabes hay dos clases de moteros los que se han caído y los que se van a caer, a mi me han colocado en él subtipo de los métodos de inversión que se han caído y a ti en el de los que se van a caer 
    Dejando ya las bromas, bankia esta bien dirigida y rescatada y nacionalizada, tiene un colchón financiero que debía repartir con un dividendo extraordinario 3 veces superior al 12% anual que da (y que no dejará de dar porque es previo al Covid al que el estado no puede renunciar porque el estado va a necesitar todos los ingresos posibles para lo que le viene), aún así solo es una parte de la cartera, diversifico el riesgo y solo una parte va ahí, todo tiene un precio, una vez más cobas erro entrando en bankia, y lo peor erraron saliéndose, es ahora cuando hay que formar la cartera diversificando y en varios sectores y países, solo después sabremos que sectores eran adecuados .Una parte la pongo a sectores que creo serán los ganadores de la crisis y otra a sectores tradicionales que por el efecto lindy seguramente seguirán ahí (fíjate el escándalo del banco N26 que no ha podido conseguir que sus clientes cobren los ERTE porque no tiene cuenta con la seguridad social)
    En el fondo a mi no me va el value “per se” del mismo modo que a ti no te va el growth “per se”, me van empresas concretas, con buenos fundamentales, buenos resultados, hasta dividendos llegado el caso pero sobretodo infravaloradas y con margen de seguridad de forma que quizá me acerque al value de Buffet pero no al de graham, por eso me gustan mucho ciertas empresas pero si no se ponen en precio no entrarán  
  9. en respuesta a Solrac
    -
    Top 25
    #32
    10/05/20 07:20
    Hay muchas posibles explicaciones, se han apuntado varías 
    Pero legalidad o ilegalidad aparte, hay un aspecto que el Banco Santander no debería olvidar...
    No basta ser honrado también hay que parecerlo, todas las dudas se resolverían haciendo públicos todos los datos de ese contrato 
  10. Top 25
    #31
    10/05/20 00:50
    Para mi está muy claro que no se trata de una mera operación alcista a pelo. Aquí hay algo más.
    La contraparte, como ya le dije a usted en Twitter, muy probablemente sea la misma que compra las opciones (o un miembro sindicado de su familia). Los motivos exactos los desconocemos aún, pero no tiene por qué ser ilegal.

    Saludos.
  11. en respuesta a Espartaca
    -
    Top 25
    #30
    09/05/20 21:36
    ¿Oyes @theveritas ? ¡Te ha llamado value! jajaja!!!

    Coñas aparte, por supuesto que tiene muchos más aciertos que fallos... incluso suponiendo que Bankia acabe siendo un fallo, que es mucho suponer porque está todo por ver.

    El problema es que yo sufro el "sesgo de confirmación", estoy con que los bancos van a hacerlo muy mal, y en cuanto un día salen para abajo, ya me los imagino con todo el mercado arriba y los bancos abajo de aquí a fin de año. Que tampoco hace falta la imaginación de Peter Pan para imaginarse eso, la verdad... pero también pueden subir un 50% tranquilamente.

    En cuanto a mí como growth, en realidad no es tanto; mis cinco mayores posiciones en bolsa son Apple, Repsol, Disney, Aercap y Amazon (por ese orden), en donde hay de ambos... pero en fondos llevo el Japan Deep Value, el BH Renta fija y los Magallanes Microcaps y European, y además voy cargado de unas "deep value" subordinadas de Eroski, así que en cuanto me sacas de la cartera de bolsa se acabó el growth. Y es que no me va el growth "per se", lo que me van son algunas empresas concretas: Google p.ej. también me gusta, aunque no he comprado, pero en Uber o Groupon no me metería en la vida, y en Netflix o Tesla me gusta la empresa pero no el precio, no compraría ni a precios actuales ni aún bastante más abajo.
  12. en respuesta a Fernan2
    -
    #29
    09/05/20 20:06
    La verdad yo estoy siguiendo su blog desde hace un tiempo y acertó de pleno con la liquidez, cuando vi que empezaba la cartera me pareció interesante ver qué hacía
    Lo de BBVA se lo acepto pues es un banco diversificado y no ha puesto mucho pero en bankia sí ha metido bastante y es un banco español puro y duro
    Pero siendo ecuánime hay mucho más que aplaudirle que criticarle en Repsol la ha acertado y el post anterior el del fabricante de autocaravanas la ha clavado de pleno desde que lo publicó ha subido casi un 30%
    A ti te veo muy growht y theveritas mas value

    Ese gráfico está muy bien 😁 
  13. #28
    08/05/20 22:59
    Muy buen análisis, te felicito. La verdad que sería lícito pedir a la CNMV quién es la contraparte. 
  14. #27
    Elinversorr
    08/05/20 22:01
    Me juego la cuenta a que el Santander no vuelve a llegar a cotizar a cuatro euros acción. Si le preguntas a Manolo el del bar y te dice que el Santander es una mierda de empresa, todo el mundo tiene una mala imagen ya. Vale que es una acción cíclica y oscila entre dos valores pero ni creo que llegue. Creo que de tres euros acción no pasa en la vida ya este Banco.  Además la gente hoy en día esta hasta los mismísimos de este tipo de bancos ya, en que la gente vaya descubriendo bancos como selfbank etc ( es el que yo uso no me han cobrado un céntimo de nada desde que abri ls cuenta) el chollo de los bancos normales se acaba. 


  15. en respuesta a Be quick or be dead
    -
    #26
    08/05/20 21:18
    ¿He leído que la contraparte se estaría cubriendo en caso de que SAN llegue a cotizar a céntimos?
  16. en respuesta a Be quick or be dead
    -
    Top 25
    #25
    08/05/20 21:07
    Si estoy de acuerdo conque las acciones las tiene ya y que la lista no es muy larga 

  17. #24
    Be quick or be dead
    08/05/20 19:23
    ¿Quién posee actualmente 20 millones de acciones de SAN o más? De entre ellos sale la contraparte, porque ni de broma se la da alguien que no sea poseedor ya de esas acciones.

    No creo que la lista de sospechosos sea muy larga. Y de ellos, alguno que se haya puesto muy nervioso y haya exteriorizado una posible salida de SAN, y esta sea la forma de que se mantenga dentro asegurándose no perder en caso de que la acción baje a céntimos.

    Es más, buscaría a alguien cuyas acciones a precios actuales sumen 68 millones de euros, así se asegura no perder desde precios actuales. Alguien que posea entorno a 35 millones de acciones por tanto buscaría yo.

    En este supuesto, Botín Jr. lejos de estar enfrentado con su hermana, le haría a ella y a la entidad, un enorme favor. Que quizá se cobre algún día, o no.

    La verdad es que es un buen misterio, daría para un capítulo de la Sra.Fletcher si resolviera enigmas financieros y no asesinatos.
  18. en respuesta a Manolo058
    -
    Top 25
    #23
    08/05/20 15:10
    El precio apreciado amigo el precio 
    En algún momento ellos índices descubrirán que el desempleo no es sólo menor coste laboral para las empresas también es menores ventas por caída del consumo
    Para allá para julio cuando salga el 2T de 2020 y sus resultados 
  19. en respuesta a Manolo058
    -
    Top 25
    #22
    08/05/20 14:48
    Ni de azvalor 😭😭😭😭😭
  20. en respuesta a theveritas
    -
    #21
    08/05/20 13:31
    Jaja... Estas navidades no esperes cesta de Paramés.