Las acciones de ACS valen hoy un 33% menos que hace cuatro meses. La constructora de Florentino Pérez llegó a 141,20 € el 7 de mayo y cotiza ahora en torno a los 94 €. No ha sido un mal trimestre de resultados —el semestre fue récord—, ha sido el mercado dudando de golpe del negocio que la había disparado: los centros de datos.
Te cuento qué ha pasado, cuánto paga de dividendo y cómo comprarla desde España.
¿Qué es ACS y por qué se ha desplomado su acción?
ACS (Actividades de Construcción y Servicios) es el mayor grupo de infraestructuras español y uno de los mayores del mundo, presidido por Florentino Pérez desde 1993. El grupo apenas construye ya en España: su negocio está fuera, y sobre todo en tres patas: Turner (la mayor constructora de Estados Unidos y motor del grupo, la que levanta centros de datos para las tecnológicas), Hochtief (Alemania, que a su vez controla la australiana Cimic) y Concesiones e Iridium (autopistas y activos que cobran peaje durante décadas, más su participación en Abertis).
Durante 2025 y buena parte de 2026 la bolsa compró una idea sencilla: la inteligencia artificial necesita edificios, y quien los levanta en Estados Unidos es Turner. Con esa tesis la acción llegó a más que duplicarse: su beneficio antes de impuestos pasó de unos 350 millones en 2020 a 1.045 millones en 2025.
Beneficio antes de impuestos de Turner
Esa idea se ha puesto en duda por dos sitios a la vez. Hochtief presentó un semestre con el beneficio un 2,8% más bajo y la acción se dejó un 5,06% en una sesión. Y después llegó lo gordo, la desaceleración del gasto en centros de datos: Morgan Stanley calcula que entre 2025 y el primer trimestre de 2026 se han pospuesto o cancelado proyectos por 286.000 millones de dólares, y desde 2023 hay más de 300 moratorias municipales contra nuevos centros de datos en Estados Unidos. Eso pega de lleno aquí, porque los centros de datos son el 22% de la cartera del grupo y el 44% de la de Turner: no es un negocio más, es el que justificaba la subida.
ISIN — ES0167050915 · Mercado: Bolsa de Madrid (BME)
Cotización — en torno a 94 € (17/09/2026) · rango de 52 semanas: 65,00 – 141,20 € (máximo histórico, 7 de mayo de 2026)
Capitalización — unos 24.800 millones de euros · PER (12 meses): en torno a 24 veces
Próximos resultados — 12 de noviembre de 2026 (nueve meses), el mismo día que su Capital Markets Day
Presidente — Florentino Pérez · Consejero delegado — Juan Santamaría
¿Cuánto paga ACS por dividendos?
Con cargo al ejercicio 2025, ACS repartió 2,323 € brutos por acción en dos pagos: 0,457 € a cuenta en febrero y un complementario de 1,866 € en julio. Sobre los 94 € actuales, eso es una rentabilidad en el entorno del 2,5%.
Pero ACS no paga en efectivo por defecto: usa el dividendo flexible (scrip). En vez de dinero, te da derechos, y con ellos puedes canjearlos por acciones nuevas, vendérselos a la empresa (equivale a cobrar en efectivo) o venderlos en el mercado. Si no haces nada, tu bróker suele aplicar la opción por defecto.
Fecha
Qué ocurre
26 junio 2026
Último día de cotización con derecho al dividendo flexible
29 junio 2026
Empieza la negociación de los derechos
30 junio 2026
Fecha de registro
6 julio 2026
Fin del plazo para pedir el cobro en efectivo
13 julio 2026
Termina la negociación de derechos
15 julio 2026
Pago en efectivo a quien optó por monetizar
Calendario de la última ejecución del dividendo flexible (julio de 2026). Fuente: Grupo ACS.
El siguiente pago a cuenta debería llegar en febrero de 2027: ACS ya tiene aprobada la ampliación de capital para atenderlo, aunque el importe exacto no está comunicado todavía.
Cómo comprar acciones de ACS paso a paso, con DEGIRO de ejemplo
ACS cotiza en Madrid, así que es de lo más fácil de comprar desde España: casi cualquier bróker con acceso al mercado español la tiene. Te lo cuento con DEGIRO, que da acceso directo a la Bolsa de Madrid.
Paso 1 — Abre la cuenta y transfiere el dinero
El registro es online y necesitas DNI y una cuenta bancaria a tu nombre. La verificación de identidad suele resolverse el mismo día, y el ingreso por transferencia tarda entre uno y dos días laborables en aparecer disponible.
Paso 2 — Busca ACS por su ISIN, no por el nombre
Si escribes «ACS» en el buscador te van a salir varias cosas, incluidos productos apalancados y valores de otros mercados. Busca directamente el ISIN ES0167050915 y comprueba que el mercado que aparece es Madrid y la divisa es el euro.
Paso 3 — Usa una orden limitada
Pon tú el precio máximo que estás dispuesto a pagar en vez de comprar «a mercado». En un valor que se ha movido entre 65 y 141 € en un año, la diferencia entre lanzar la orden y que te la ejecuten puede costarte dinero real.
Busca "ACS" o su ISIN
Pulsa "Comprar"
Selecciona "Orden limitada"
Introduce el precio máximo y el número de acciones
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¿Dónde más comprar acciones de ACS?
DEGIRO no es la única opción. Estos son los brókers con acceso a la Bolsa de Madrid con los que más se opera bolsa española entre los lectores de Rankia:
🏆 Regulación
Trade Republic
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Freedom24
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Licencia bancaria del BCE + BaFin · CNMV nº 693
flatexDEGIRO Bank SE, BaFin y DNB/AFM · CNMV nº 516
Nominado al premio "Mejor broker para comprar ETFs" por Rankia 2025
¿Está cara ACS a estos precios?
Separemos dos cosas que se están mezclando: el negocio va bien y la acción va mal. Estos son los números del primer semestre, publicados el 29 de julio de 2026:
Ventas — 26.168 M€, un +12% ajustado por tipo de cambio
EBITDA — 1.618 M€ (+12,8%)
Beneficio neto atribuible — 510 M€ (+13,3%); descontando extraordinarios de 2025, el ordinario crece un 30%
Cartera de proyectos — 105.856 M€, un récord, tras crecer un 21% en términos comparables
Caja neta — 1.006 M€: no es una empresa endeudada
Turner — beneficio antes de impuestos de 551 M€, un +41%
Y con esos números ACS subió su previsión para el año: espera cerrar 2026 con un beneficio neto ordinario de entre 1.110 y 1.155 millones, un 30-35% más. Cuenta de resultados resumida y KPIs operativos de ACS, primer semestre 2026. Fuente: Grupo ACS, presentación de resultados 1S 2026 (29 de julio de 2026).
Entonces, ¿por qué cae? Porque el mercado no descuenta los resultados de este año, sino la cartera de los próximos. Si el gasto en centros de datos se enfría, la parte que más crecía deja de crecer, y un PER de 24 veces —alto para una constructora— deja de tener sentido.
El riesgo real es la concentración: casi la mitad de la cartera de Turner depende de un puñado de clientes tecnológicos que deciden su inversión a la vez y la recortan a la vez. Súmale la exposición al dólar, que ya se comió parte del crecimiento del semestre, y una Hochtief que este año resta.
De todos modos, si miramos el gráfico con perspectiva, esta caída puede entenderse como un movimiento normal dentro de la evolución del precio. Desde los mínimos de 2020, la acción se ha revalorizado más de un 1.000%. Aunque una parte importante de esa subida responde a la recuperación desde aquellos mínimos, durante 2024 y 2025 la compañía también registró rendimientos muy positivos.
Gráfico de cotización de ACS en TradingView mostrando la revalorización de más de un 1.000% desde los mínimos de 2020 y la corrección reciente del -34% desde máximos
El consenso de analistas, con todo, sigue por encima del precio: de las 17 casas que cubren el valor, 11 recomiendan compra, 5 mantener y solo 1 venta, con un precio objetivo medio de 132,7 € (rango de 78 a 159 €) frente a los 94 € actuales — un potencial de más del 40% según esa media. La fecha que marcaría en el calendario es el 12 de noviembre, cuando ACS publica los resultados de nueve meses y celebra su Capital Markets Day, donde toca explicar qué esperan de la cartera de centros de datos.
Mi opinión: quién debería tener ACS en cartera
Depende de por qué la compras. Si es por el dividendo, el 2,5% que renta hoy no es un escándalo para el IBEX, y encima llega en forma de scrip, que exige estar pendiente. Si la compras como constructora de toda la vida, ten claro que ya no lo es: la mayor parte del resultado viene de Estados Unidos. Si la compras como apuesta a la infraestructura de la IA, que es lo que de verdad es hoy, la corrección del 33% es justo lo que hace que la conversación tenga sentido — pero es una apuesta concentrada, y si eso te quita el sueño, no metas en ella una parte grande de la cartera.
Yo la miro con más interés a 94 € que a 141 €, con la caja neta y la cartera récord como red de seguridad. Pero esperaría al 12 de noviembre antes de decidir el tamaño de la posición.
Concentrar la apuesta en una sola constructora, después de semejante subida acumulada en años anteriores, aumenta el riesgo. Quien quiera repartirlo puede compararla con otras infraestructuras del IBEX como Ferrovial o Acciona, o revisar el comparador de brókers de Rankia.
ACS se sigue de cerca en el hilo ACS (ACS): seguimiento de la acción, uno de los más veteranos del foro de bolsa de Rankia, con más de 1.770 mensajes.
En torno a 94 € a 17 de septiembre de 2026, con un recorrido de 65,00 a 141,20 € en los últimos doce meses. Consulta la cotización en vivo más arriba.
En las dos formas, y lo eliges tú: es un dividendo flexible. Si no haces nada, se aplica la opción por defecto de tu bróker.
Los dividendos y las plusvalías al vender tributan en la base del ahorro del IRPF (19% hasta 6.000€, 21% hasta 50.000€, 23% hasta 200.000€, 27% hasta 300.000€, 30% en adelante). Con el scrip, cobrar en efectivo tributa como dividendo; canjear por acciones nuevas difiere el impacto fiscal hasta que las vendas. Al ser un valor español, no hay doble imposición internacional sobre el dividendo.
El 12 de noviembre de 2026, los de los nueve primeros meses, el mismo día que su Capital Markets Day.
Las tres son infraestructuras del IBEX, pero no son lo mismo. Ferrovial pesa más en concesiones (ingresos más predecibles) y Acciona mezcla construcción con renovables. ACS es la más expuesta a construcción en Estados Unidos, que es justo lo que explica que suba y baje más que las otras dos.
Es la filial de construcción de ACS en EE.UU. y su principal motor: su beneficio antes de impuestos pasó de unos 350 millones en 2020 a 1.045 millones en 2025, y hoy depende del gasto en centros de datos para IA.
Aviso: este artículo tiene carácter informativo y educativo. No constituye recomendación de inversión ni asesoramiento financiero. La inversión en acciones conlleva riesgo de pérdida de capital. Para decisiones de inversión relevantes, consulta con un asesor financiero registrado en la CNMV.
