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Cómo invertir en oro: ETF's, fondos de inversión, empresas y oro físico

Tradicionalmente, el oro ha guardado una posición única dentro del conjunto heterogéneo de activos que existen en el mundo por ser considerado un activo refugio. Cuando todo lo demás va mal, el oro se convierte en la mejor alternativa de inversión. Y la realidad es que esa afirmación se ha ido cumpliendo como una verdad absoluta. En este artículo vamos a ver cómo podemos invertir en oro.

como invertir en oro

El oro como activo refugio

El oro es un elemento natural que tiene multitud de usos en diferentes campos, que van desde la industria hasta la economía. Históricamente, el oro ha tenido un papel estrechamente ligado al campo monetario. Desde la aparición de las primeras monedas hasta los años 70 (fin del patrón oro y aparición de las monedas fiduciarias), el oro respaldaba el valor de la moneda en circulación mediante su cualidad de metal precioso. Y esto es así básicamente porque gracias a sus propiedades, el oro es un elemento físico que cuenta con un valor monetario (un precio) intrínseco. Las propiedades del oro que provocan este efecto las podemos definir en 5: su escasez, su durabilidad o resistencia, su divisibilidad, su homogeneidad y su difícil falsificaciónNo voy a tratar de explicar el patrón oro, este post no va sobre ello. Sin embargo, sí me interesa resaltar la principal cualidad positiva que provoca que el valor de un papel moneda esté garantizado con una reserva de oro. Y esta cualidad es la estabilidad y fortaleza que otorga al valor. Con una reserva de oro detrás de un papel moneda, el valor de esta moneda fluctuará en función del valor del oro  y, debido a la dificultad de extraer nuevo oro, hace que sea francamente complicado generar inflación de precios (pérdida de poder adquisitivo mediante el aumento de los precios nominales).

Llegado a este punto y explicado lo anterior, podemos entender que la cualidad de valor refugio viene de la mano de la estabilidad que otorga una onza de oro en un momento en el que la economía está funcionando mal. Cuando todos los mercados están llenos de incertidumbre, tener la certeza de que un activo posé un valor intrínseco que pone un suelo al precio es una garantía. Invertir en oro dentro de un portfolio es una buena manera de aumentar la diversificación y reducir el riesgo del portfolio. La convertibilidad anterior del dolar al oro se ha heredado a la actualidad con una relación directamente inversa entre el valor del dolar y el valor del oro: si cae el valor del dolar, aumenta el valor del oro.

Si analizamos el gráfico de abajo nos damos cuenta de lo anterior. En las épocas en las que aumenta la incertidumbre , los inversores aumentan la demanda de oro, y por ello su precio aumenta. En el periodo de 2008 a 2012 el precio del oro creció un 50%. En la actualidad, vemos un nuevo repunte del precio del oro, indicativo de un nuevo incremento de la demanda, coincidiendo de nuevo con un aumento de la volatilidad como consecuencia de la Guerra Comercial, una economía internacional en una fase muy madura del ciclo económico y el Brexit.

 

cotización del oro

 

Existen dos grandes formas de invertir en oro: adquiriendo el oro físico o adquiriendo un titulo que te otorgue derechos sobre el oro. Vamos a tratar de ver a continuación las dos formas con todos sus distintas alternativas para aprovecharnos de sus ventajas.

Invertir en oro físico

Esta es la opción más tradicional y mas extendida. Consiste en la adquisición física de un lingote de oro, joyas de oro, monedas de oro o cualquier elemento que contenga oro mayoritariamente en su composición. Esta opción tiene la ventaja de que posees el oro físicamente. Por otro lado, tiene la desventaja de que tienes que asumir unos costes de almacenamiento al tratarse de un producto tan valioso que no te gustaría guardar en casa. En este sentido, existen diferentes empresas como Lingoro, Auvesta o Degussa que se dedican al almacenamiento de cualquier producto de oro. 

Resaltar que la adquisición de oro físico está más relacionada con la idea de adquirir el bien más como un bien de lujo que como un activo de inversión. 

Invertir en oro papel 

Se trata de una forma de poseer oro mediante un titulo que acredite un derecho sobre el oro y no mediante su posesión física. Esta forma de adquirir, que como veremos a continuación tiene muchas variantes, tiene un enfoque más de inversión. Como todo, posé pros y contras en cada uno de sus distintas ramas.

Invertir en ETf´s de oro

Los ETF´s de oro son fondos cotizados que tratan de replicar el comportamiento del oro. Pese que el fondo tienen la obligación legal de tener todos los contratos de derivados emitidos respaldados por oro, el poseedor del ETF es propietario de ese contrato de derivados (ETF) que replica el precio del oro, y no de una proporción de la reserva del oro. De esta manera el inversor, poseedor del derivado, se expone a los rendimientos del oro.

 Si queremos saber más acerca de los ETF´s, Enrique Gallego escribe en este artículo acerca de qué es un ETF y cuáles son sus ventajas e inconvenientes. 

Las ventajas e inconvenientes de los ETF´s de oro son una proyección de las ventajas e inconvenientes de la inversión general en ETF´s. Invertir en un ETF de oro y no en el oro físicamente tiene la ventaja de que requiere de un menor coste, tanto de ejecución de la inversión como de almacenamiento. Además, como cotizan en el mercado como cualquier acción tienen la ventaja de tener mayor liquidez en comparación a los fondos de inversión, dando la posibilidad de liquidar la posición en cualquier momento de mercado.

Por otro lado, posee las desventajas de que el inversor no posé el oro físicamente, sino un título (derecho) sobre unas reservas de oro. Existe la posibilidad de que el ETF no replique fielmente el precio del oro, dependerá en parte de cómo esté compuesto el ETF. Los ETF´s están sujetos a comisiones en su compra, habrá que tener en cuenta cuáles son las comisiones que nos puedan cobrar por la operación y qué impacto va a tener sobre el replicamiento del precio del oro.

La inversión en ETF´s respaldados por oro es la forma de inversión en oro que más está creciendo en los últimos años. Si nos interesa este vehículo de inversión para adquirir las ventajas de poseer oro en nuestro portfolio, aquí os dejamos dos artículos más acerca de los mejores ETF´s de oro por un lado; y cuales son los broker más baratos para invertir en ETF´s, por otro.

Invertir en fondos de inversión que invierten en oro

Se trata de fondos que desarrollan toda su estrategia de inversión alrededor del oro, ya sea mediante la adquisición de compañías que desarrollan una actividad dentro del sector del oro, ya sea mediante la adquisición propia de oro en cualquiera de sus formas comerciables o mediante la adquisición de ETF´s de oro. Además, también suelen estar expuestos a otros metales preciosos, lo cual aumenta la diversificación del fondo.

Las ventajas de invertir en oro mediante esta forma son la gestión profesionalizada del fondo, centrándose en generar valor para el partícipe. Al mismo tiempo, da la posibilidad de invertir en acciones o otros fondos en los que a título individual no es posible. 

Las desventajas son los costes asociados a la gestión del fondo, mayores que en los ETF`s, los cuales pueden lastrar la rentabilidad.

Si nos interesa más esta opción, aquí os dejo un artículo donde podemos encontrar los fondos de inversión de oro que mejor comportamiento han seguido durante el primer semestre de 2019.

Acciones de empresa que cotizan en el sector del oro

En este caso se trata de invertir en oro mediante un vehículo más directo, como es una empresa que opera en el sector. Vamos a diferenciar dos principales tipos de negocios que operan en el sector del oro con diferente modelo de negocio: las mineras de oro y las empresas de royalties de oro, como la compañía Sandstorm Gold. En cualquiera de las dos opciones, nos exponemos más a un mayor riesgo que en el resto de las alternativas, lo que implica que podemos disfrutar tanto de mayores ganancias como de mayores pérdidas.

Si invertimos en empresas mineras de oro estamos participando en la explotación y gestión de una mina con reservas de oro. Este tipo de negocio presenta un alta incertidumbre debido, entre otras cosa, a la complejidad de la explotación, una actividad altamente demandante de capital, el riesgo de regulación y el riesgo geográfico, ya que la mayoría de las minas se encuentran en lugares poco desarrollados. 

A su vez, las empresas de royalties se dedican a financiar la explotación de una mina a cambio de recibir un porcentaje, habitualmente alto, del beneficio de la explotación de la mina. Estas empresas suelen tener un cartera amplia de minas donde participan como inversores. En este sentido, las empresas de royalties minimizan el riesgo de un mal proyecto mediante el estudio en profundidad de las características del proyecto. Además, si finalmente se produce un mal proyecto, al estar muy diversificadas el impacto sobre sus resultados es menor. 

En cualquier caso, ninguna de las dos alternativas anteriores es viable para alguien que no esté lo suficientemente informa al respecto y tenga capacidad para soportar una alta volatilidad.

Aún así, si nos interesa está última opción, en este otro artículo de Luis Ángel Hernandez podemos encontrar información adicional sobre cuál es el mejor broker para hacer compras internacionales en 2019.

 

Entonces, ¿estamos ante un buen momento para invertir en oro?

Si nos centramos en el gráfico de más arriba, todo parece apuntar a que la respuesta es puede que sí. Desde finales del año pasado, se ve una tendencia alcista en el precio del oro llevando a la cotización del oro a niveles cercanos a los 1500 $/oz. Mientras que si nos vamos un par de años atrás, cuando la economía mantenía fuertes crecimientos y los tipos de interés permanecían más altos, el precio del oro se mantenía en niveles entre los 1000 y los 1250 dólares por onza.

Por otro lado, si analizamos los datos de la demanda de oro desde el 2º cuarto de 2018 al 2º cuarto de 2019 encontramos lo siguiente. Vemos cómo hay un incremento anual de oro demandado por motivo inversión de un 1%. Si nos metemos más en profundidad, vemos cómo la demanda de fondos ETF´s respaldados por oro ha crecido casi un 100% en un año. A su vez, si analizamos la demanda de oro de los principales bancos centrales y otros agentes institucionales de relativa importancia, vemos como estos también han aumentado la demanda de oro en un 50% en el periodo de un año. 

demanda orodemanda oro Bancos Centrales

Fuente: GoldHub.com

Por tanto, viendo todos los conflictos que se están desarrollando en la actualidad, los bajos tipos de interés y el riesgo real de una desaceleración, o incluso una recesión, parece que no es descabellado pensar que la gente va seguir apoyando su estrategia de inversión en la compra de oro con el objetivo de reducir el riesgo y diversificar más su portfolio. Por tanto, podríamos estar ante un buen momento del ciclo para comprar oro.

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