Participaciones del usuario Jaimejube - Bolsa

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Jaimejube 12/02/26 13:37

Ha respondido al tema Análisis y seguimiento de Michelin (ML)

Lo de Michelin en estos niveles de 2026 es el ejemplo perfecto de por qué el sector automotriz europeo está bajo la lupa. A pesar de que siguen sacando pecho con su estrategia "All Sustainable" y unos márgenes operativos que ya querría para sí Continental, el mercado no termina de comprarles el discurso del crecimiento. Los resultados de 2025 dejaron claro que, aunque saben defender el precio (el famoso pricing power de la casa), el volumen de ventas se está resintiendo. En el foro lo hemos comentado mil veces: puedes subir el precio de la rueda, pero si el mercado de equipo original en Europa está gripado por la crisis de las marcas tradicionales frente a los chinos, al final la cuenta no sale.Lo que más escama de la actualidad de la compañía es el cierre de plantas en Francia y Alemania. Nos lo venden como "optimización de la red industrial", pero en el fondo es una capitulación ante los costes de producción en Europa. Es preocupante que una empresa con la tecnología de Michelin tenga que replegarse porque no puede competir en costes energéticos y laborales. Además, el mercado de neumáticos para vehículos eléctricos no está siendo el maná que prometían; sí, son ruedas más caras y duran menos, pero la competencia de marcas blancas asiáticas está entrando a degüello y ya no basta con el muñequito de Bibendum para justificar el sobreprecio.Técnicamente, la acción está en un lateral aburrido que desespera a cualquiera. El dividendo sigue siendo atractivo y lo han subido un poco, pero con un payout que ya va algo ajustado, no sé cuánto más podrán estirar el chicle si el flujo de caja libre no pega un salto de verdad. Para los que vamos a largo, Michelin es esa posición que no te quita el sueño pero que tampoco te da alegrías; una especie de "bono con ruedas". El riesgo ahora mismo es que se convierta en una trampa de valor si la transición al coche eléctrico sigue ralentizándose en el Viejo Continente.En definitiva, Michelin es una roca en cuanto a balance, pero le falta chispa. Mientras no veamos que su división de "Más allá del neumático" (hidrógeno, compuestos, guías) empieza a aportar al menos un 15-20% del Ebitda, seguiremos dependiendo de que el ciclo económico mundial no se detenga. Yo no ampliaría posición por encima de los 35-37 euros; prefiero esperar a que el pesimismo sobre la industria europea nos dé un punto de entrada con un margen de seguridad mayor. El que busque adrenalina, que se vaya a las criptos o a la IA, porque aquí lo que hay es gestión sobria y mucha paciencia.

Jaimejube 12/02/26 13:36

Ha respondido al tema Novavax (NVAX): Un Nuevo Comienzo

Lo de Novavax empieza a ser el cuento de nunca acabar y la paciencia en el foro está totalmente agotada. A estas alturas de 2026, la tesis de inversión se ha reducido a una sola palabra: supervivencia. Ya nadie habla de la "mejor vacuna de proteínas" o de quitarle cuota de mercado a Pfizer; ahora todo se fía a que Sanofi siga soltando los pagos por hitos y a que la estructura de costes no termine de devorar lo poco que queda en la caja. Es frustrante ver cómo una empresa que tuvo el viento de cara ha acabado convertida en una especie de "zombie" biotecnológico que depende de la caridad de los grandes acuerdos de licencia para no bajar la persiana.Lo que es sangrante es el retraso crónico con la vacuna combinada de gripe y COVID. Mientras la competencia ya tiene los deberes hechos, Novavax sigue enredada en fases clínicas que el mercado ya ni se molesta en celebrar. En el hilo siempre lo decimos: llegar tarde en biotecnología es lo mismo que no llegar. Para cuando su combinada esté lista para el despliegue comercial masivo, es muy probable que el mercado se haya enfriado tanto que los ingresos sean testimoniales. La gestión de los tiempos por parte de la directiva ha sido, siendo generosos, una auténtica catástrofe que ha destruido el valor del accionista de forma casi irreversible.Desde un punto de vista crítico, lo más preocupante es la falta de un "Plan B". Si el acuerdo con Sanofi sufre cualquier contratiempo regulatorio o si los datos de los próximos ensayos no son impecables, no hay nada detrás que sostenga la valoración actual. La empresa se ha quedado sin pipeline real, vendiendo las joyas de la corona para pagar las facturas del día a día. Ver la cotización tontear con mínimos históricos mientras el resto del Nasdaq ha tenido tramos alcistas brutales es la prueba de que el inversor institucional ha tirado la toalla y solo quedan minoristas esperando un rebote del gato muerto.Para los que están pensando en entrar ahora "porque está barata", hay que tener mucho cuidado. En valores con este historial de incumplimientos, lo barato siempre puede caer un 50% adicional. Sin beneficios recurrentes y con una dependencia total de terceros para comercializar su tecnología, Novavax es más una opción de casino que una inversión en salud. Yo, sinceramente, no pondría ni un euro hasta que no viera un trimestre de flujo de caja positivo que no dependa de un pago extraordinario. El riesgo de dilución o de una reestructuración agresiva sigue estando demasiado presente en el horizonte.

Jaimejube 12/02/26 13:34

Ha respondido al tema Inmobiliaria Colonial (COL)

Hablar de Colonial en 2026 es hablar de una empresa que parece vivir en una realidad paralela a la de su cotización. Mientras la directiva presume de tener los edificios de oficinas más exclusivos de la Milla de Oro de Madrid o del centro de París con ocupaciones que rozan el 100%, la acción sigue sin levantar cabeza del todo, lastrada por ese descuento histórico sobre el NAV que ya parece crónico. En Rankia siempre decimos que "el papel lo aguanta todo", y por mucho que valoren sus activos en miles de millones, el mercado sigue penalizando el ladrillo de oficinas por el miedo al teletrabajo híbrido y, sobre todo, por el coste de la deuda.Lo que es para ser críticos es la política de rotación de activos. Se han desprendido de joyas para reducir apalancamiento, pero a veces da la sensación de que están vendiendo el futuro para salvar el presente. Sí, el LTV (ratio préstamo-valor) está bajo control, pero a costa de encoger el tamaño del balance en un momento donde la competencia por los activos "prime" es feroz. Además, la entrada de CriteriaCaixa como accionista de referencia le ha dado estabilidad, pero también ha enfriado cualquier rumor de OPA que pudiera animar el precio a corto plazo. Ahora somos una empresa "de rentas", segura pero un poco aburrida.Otro punto que escama en el foro es el dividendo. Comparado con Merlin, el yield de Colonial siempre se queda un escalón por debajo. Si a eso le sumas que los gastos de mantenimiento y reforma de estos edificios de super-lujo son altísimos para cumplir con las nuevas normativas de sostenibilidad, el beneficio distribuible no termina de explotar. Estamos pagando una gestión excelente, sí, pero la rentabilidad real para el accionista minoritario en los últimos años ha sido bastante pobre si tenemos en cuenta la inflación.En resumen, Colonial es para dormir tranquilo si crees que el centro de las ciudades nunca va a morir, pero no esperes grandes alegrías en el gráfico. Es un valor que ahora mismo se mueve al son de lo que diga el BCE; si los tipos bajan de verdad, volará, pero mientras sigan en niveles restrictivos, la acción va a seguir pesada como el hormigón. Yo la veo más como un bono que como una acción de crecimiento, y a estos precios, hay que tener mucha paciencia para verle el color al dinero.

Jaimejube 12/02/26 13:34

Ha respondido al tema Aedas Home (AEDAS): seguimiento de la acción

Hablar de Aedas Homes en el foro es hablar, posiblemente, de la que mejor está haciendo los deberes en el sector promotor, pero eso no quita que el runrún sobre una posible exclusión de bolsa nos tenga a todos en vilo. A día de hoy, los números de la compañía son envidiables: ese objetivo de entregar unas 3.000 viviendas anuales y la política de dividendos (con ese último pago extra que dejó a muchos con la sonrisa en la boca) la han convertido en la "niña bonita" para los que buscamos rentabilidad vía flujo de caja.Sin embargo, hay que ser realistas con la situación del sector en este 2026. Aunque la demanda de vivienda nueva en España sigue siendo insaciable, los costes de construcción y la falta de mano de obra cualificada están apretando los márgenes más de lo que Aedas quiere reconocer en sus presentaciones de PowerPoint. Ya no estamos en la época del dinero gratis, y aunque ellos tienen una estructura de deuda muy saneada y un suelo de muchísima calidad (comprado en momentos bajos), el mercado sigue castigando a las promotoras con descuentos sobre el NAV (valor neto de los activos) que son difíciles de explicar si solo miras la cuenta de resultados.Lo que realmente se debate en los hilos de Rankia es el papel de Castlelake. El fondo estadounidense controla la gran mayoría del capital y está claro que su objetivo final es salir, ya sea mediante una venta a un tercero o, como sospechan los más pesimistas, mediante una OPA de exclusión que nos saque del juego por un precio que no refleje el valor real del "landbank" que tienen. Esa falta de free float (capital flotante) es lo que impide que la acción vuele de verdad; es como si el precio estuviera anestesiado a la espera de un movimiento corporativo mayor.En definitiva, Aedas es una máquina de generar caja y de remunerar al accionista, pero cotiza con un techo de cristal puesto por su propio accionista mayoritario. Para los que buscan un dividendo recurrente y "seguro" dentro del ladrillo, es de lo mejorcito del Ibex Small Caps, pero no hay que perder de vista que aquí el riesgo no es que el negocio vaya mal, sino que nos echen de la partida antes de ver el ciclo inmobiliario completo. Yo sigo dentro, pero con un ojo puesto en los movimientos de los fondos, porque en el momento que Castlelake decida pulsar el botón, esto va a ser un sálvese quien pueda.

Jaimejube 12/02/26 13:33

Ha respondido al tema Talgo (TLGO): Seguimiento y noticias

Llevamos meses, si no años, atrapados en un bucle de noticias que parecen más una partida de póker geopolítico que un análisis de fundamentos industriales. A estas alturas de 2026, la cotización sigue secuestrada por la incertidumbre de quién se quedará finalmente con las llaves de la fábrica, después del culebrón de la OPA de los húngaros vetada por el Gobierno y los constantes rumores sobre la entrada de Criteria o de grupos industriales como Skoda.Lo que es verdaderamente sangrante para el accionista es ver cómo la cartera de pedidos está en máximos históricos (superando los 4.000 millones de euros), pero la empresa es incapaz de digerir tanto contrato con su estructura actual. Es el mundo al revés: tienen trabajo para años, pero no tienen la capacidad industrial ni el pulmón financiero para entregarlo a tiempo sin penalizaciones. Lo de los trenes Avril y las reclamaciones de Renfe por los retrasos es una losa que no termina de desaparecer y que se come los márgenes que debería estar generando la tecnología de rodadura desplazable, que sigue siendo puntera a nivel mundial.Siendo críticos, la gestión de los tiempos por parte del Consejo ha sido bastante mejorable. Han dejado que la acción se convierta en un juguete del arbitraje y de las decisiones políticas de Moncloa, mientras el pequeño inversor ve cómo el valor se desangra cada vez que una operación de compra se enfría. En Rankia siempre decimos que "en bolsa lo que no son cuentas, son cuentos", y aquí los cuentos sobre caballeros blancos nacionales ya cansan. El mercado necesita ver una ampliación de capacidad real y una paz accionarial definitiva, no más titulares sobre el "interés estratégico" del Estado que no se traducen en una mejora del precio por acción.Técnicamente, el valor está en una zona de nadie, apoyado simplemente por el suelo que le pone la posibilidad de una oferta de compra. Si esa oferta no llega o si las condiciones de una posible fusión con un socio industrial no son favorables para el minorista, el riesgo de caída es serio porque, por sí sola, Talgo tiene un problema de escala evidente en un sector de gigantes. Yo, sinceramente, no tocaría el valor hasta que no haya un papel firmado ante la CNMV. Operar aquí ahora mismo es pura especulación política, y ya sabemos que en esas mesas el minorista siempre juega con las cartas marcadas.

Jaimejube 12/02/26 13:32

Ha respondido al tema McDonald´s (MCD): Seguimiento de la acción

Es curioso lo de McDonald's; parece la acción indestructible que siempre acaba en máximos, pero si rascamos un poco en lo que está pasando este inicio de 2026, la cosa no está tan clara. El mercado le está empezando a dar la espalda a esa política de subidas de precios agresivas que llevan aplicando un par de años. En el foro siempre decimos que el consumidor tiene un límite, y cuando una hamburguesa que antes era "barata" empieza a costar lo mismo que en un restaurante de mantel, el foso defensivo (moat) de la empresa empieza a agrietarse. La caída en el tráfico de clientes que reportaron en el último trimestre es una señal de alerta que no deberíamos ignorar.Lo que realmente me preocupa como inversor no es si venden más o menos patatas, sino el modelo de franquicias. Los costes operativos para los franquiciados están por las nubes (energía, salarios, suministros) y la tensión entre la matriz y los dueños de los locales está en niveles que no veíamos hace tiempo. Si a eso le sumas el auge de los fármacos para perder peso (los famosos GLP-1), que ya están empezando a asomar en los informes de análisis como un riesgo real a largo plazo para el sector de la comida rápida, el panorama se vuelve mucho más gris de lo que nos quieren vender.Técnicamente, la acción está en una zona de resistencia lateral muy aburrida. Se nota que el dinero grande se está moviendo hacia otros sectores con más crecimiento. Sí, el dividendo sigue ahí y es sagrado, pero con un PER que roza las 25 veces, me parece que estamos pagando un precio de "empresa tecnológica" por un negocio que ahora mismo tiene un crecimiento de ingresos orgánicos bastante plano. El valor ya no es el refugio seguro de antaño contra la inflación, porque la inflación se ha comido gran parte de su ventaja competitiva en precio.Para los que buscamos rentabilidad por dividendo y tranquilidad, McDonald's sigue siendo un "mantener" de manual, pero desde luego no es el momento de entrar cargando el carrito. Yo esperaría a ver una corrección seria hacia la zona de los 250-260 dólares para que el yield vuelva a ser atractivo. Ahora mismo, comprar McDonald's es pagar por el pasado de una empresa que está sufriendo para reinventarse en un entorno donde lo "barato" ya no existe y lo "saludable" gana terreno cada día.

Jaimejube 12/02/26 13:31

Ha respondido al tema ¿Cómo veis OHL?

Hablar de OHLA a estas alturas es hacerlo de una travesía por el desierto que parece no tener fin. Estamos ya en 2026 y, aunque los hermanos Amodio prometieron que la recapitalización y la entrada de nuevos socios (como José Elías y compañía) serían el punto de inflexión, la realidad es que el mercado sigue sin fiarse un pelo. Esa ampliación de capital de 150 millones que tanto costó cerrar ha servido para tapar agujeros y calmar a los bancos, pero a costa de una dilución para el minorista que ha sido criminal. Es el problema de siempre con esta constructora: el negocio de obra civil funciona, pero la mochila de la deuda y los litigios del pasado pesan demasiado.Lo que más quema de la actualidad de la empresa es que siguen vendiendo la "joya de la corona", la división de Servicios, para intentar cuadrar el balance. Es pan para hoy y hambre para mañana; te quitas deuda, sí, pero te quedas sin una de las pocas patas que generaba caja recurrente y estable. Al final, lo que le queda al accionista es una constructora pura y dura, muy expuesta a los márgenes de contratación que, como bien sabemos, en este sector son de risa. Si a eso le sumas que los bonos siguen cotizando con un descuento que mete miedo, está claro que los grandes fondos todavía ven riesgo de quiebra técnica en el horizonte.Técnicamente, la acción sigue dando una de cal y otra de arena. En cuanto parece que quiere romper al alza y buscar los 0,50 o 0,60 euros, sale algún papelón o alguna noticia sobre los laudos pendientes (como el de Canalejas o las autopistas en Colombia) y nos vuelven a meter en el fango. El sentimiento en el foro es de agotamiento total. Muchos están atrapados desde hace años y ya solo esperan un milagro o que alguien la opte a precio de saldo para cerrar la posición y olvidarse de este calvario.Yo, sinceramente, hasta que no vea que el flujo de caja operativo es capaz de cubrir los intereses de la deuda sin tener que vender activos cada seis meses, no toco el valor ni con un palo. Es una empresa que vive en una reestructuración permanente y, mientras no limpien el balance de verdad, cualquier subida será un simple rebote de gato muerto para que los de siempre salgan por la puerta de atrás. Mucho cuidado con los que venden que "está barata", porque en OHLA lo barato siempre puede salir más caro.

Jaimejube 12/02/26 13:31

Ha respondido al tema ¿Qué os parece Indra (IDR)?

Viendo cómo se las gasta Indra últimamente, parece que el mercado ha decidido comprar el relato de la "gran empresa de defensa nacional" y olvidarse de que, en el fondo, sigue siendo una cotizada que debería mirar por el accionista. Es innegable que el viento sopla a favor con el aumento del gasto militar en Europa y programas como el FCAS, pero a estos precios cercanos a los 22 euros, me pregunto cuánto de esto es crecimiento real y cuánto es simplemente dopaje por los contratos públicos que caen por decreto.Lo que más me escama de la actualidad de Indra es la sensación de que el minorista pinta poco o nada aquí. La sombra de la SEPI es alargada y los movimientos en el consejo siempre tienen ese aroma político que tanto asusta en Rankia. Están empeñados en la división de Minsait (la parte de consultoría), y aunque nos vendan que es para aflorar valor, a muchos nos suena a que quieren limpiar la casa para convertir a Indra en un gigante puramente militar a medida del Gobierno. Si trocean la empresa, ¿qué nos queda a los que entramos por la parte tecnológica y de digitalización?Técnicamente, la acción está en modo avión, pero el PER ya no es el regalo que era hace dos años. Ahora se paga una prima de riesgo país que antes no estaba. Los resultados que presentarán a final de mes tienen que ser impecables, porque a la mínima que el flujo de caja libre flojee o que los márgenes de transporte y defensa se estanquen, la corrección puede ser de las que hacen época. El mercado le está exigiendo una eficiencia que Indra, históricamente, ha tenido problemas para demostrar debido a sus elevados costes de estructura.En definitiva, Indra se ha convertido en una apuesta geopolítica más que en una tecnológica pura. Para el que esté dentro desde los 15 euros, es para estar tranquilo y poner un stop de beneficios, pero entrar ahora me parece comprar euforia en un valor que, cuando se gira, suele ser bastante traicionero. Habrá que estar muy atentos a lo que digan sobre la segregación de activos, porque ahí es donde se va a jugar la partida de verdad este 2026.

Jaimejube 12/02/26 13:30

Ha respondido al tema Iberdrola (IBE), seguimiento de las acciones

Es alucinante ver a Iberdrola rompiendo la barrera de los 20 euros por primera vez en su historia justo esta semana. Ver la capitalización por encima de los 135.000 millones impresiona, sobre todo si recordamos que hace apenas cuatro meses estábamos sufriendo en los 16 euros. El mercado está comprando con ganas esa cifra récord de energía distribuida en 2025 (más de 255.000 GWh) y el éxito de la integración de ENW en el Reino Unido, que ha sido un auténtico cañón para el balance.Sin embargo, hay que tener la cabeza fría. Estamos a las puertas de la presentación de resultados anuales el próximo 25 de febrero y, sinceramente, da la sensación de que el pescado ya está todo vendido. El consenso espera un beneficio neto de casi 6.500 millones, lo que sería un 15% más que el año pasado. Con el valor en máximos históricos, el riesgo de "comprar con el rumor y vender con la noticia" es altísimo. Cualquier detalle que no sea perfecto en la rueda de prensa de Galán podría ser la excusa perfecta para que las manos fuertes recojan beneficios y nos manden de vuelta a purgar los indicadores.Si rascamos un poco en la parte crítica, me preocupa el estancamiento del negocio de renovables y generación, que hasta septiembre caía un 11% si quitamos las plusvalías. Al final, lo que está tirando del carro son las redes y las tarifas reguladas en EE. UU. y Reino Unido. Iberdrola se está convirtiendo más en una empresa de "infraestructuras y cables" que en la punta de lanza de la transición energética que nos vendían hace años. No es que sea malo, porque las redes son ingresos seguros, pero el múltiplo que se le paga a una eléctrica "de red" no debería ser el mismo que el de una "tecnológica verde".Para los que vamos a largo, el dividendo de 0,70 euros (si se confirma ese 8% de subida) da una rentabilidad por debajo del 4% con los precios actuales. Empieza a quedarse un poco corta comparada con otras utilities europeas. Yo personalmente, con el RSI echando humo y la euforia desatada en el hilo, no tocaría el botón de comprar ahora mismo. Prefiero esperar a ver si el soporte de los 18,50-19,00 aguanta tras los resultados o si esto es una huida hacia adelante por el cierre de cortos.

Jaimejube 12/02/26 13:29

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a MAPFRE (MAP)?

Lo de Mapfre hoy es para sentarse a analizarlo con calma, porque las cifras que han soltado son de esas que "marean" un poco. Han roto por primera vez la barrera de los 1.000 millones de beneficio neto (1.079 millones, nada menos), y lo de las primas rozando los 30.000 millones suena a música celestial para la directiva. La subida del dividendo total hasta los 0,18 euros es un caramelito que el mercado ya está saboreando, pero, como siempre en esta casa, hay que mirar bajo las alfombras para no llevarnos sustos.Siendo críticos, lo que me sigue escamando es el ratio combinado en el negocio de automóviles. Sí, el ratio general del grupo ha mejorado mucho hasta el 92,2%, pero en Autos todavía estamos por encima del 100% (101,6%). Básicamente, en el negocio de los coches siguen perdiendo dinero o quedándose a la par; lo que está salvando los muebles es el brutal comportamiento de las inversiones financieras gracias a los tipos altos y el negocio de Vida, que en sitios como México ha volado. Depender tanto del ciclo de tipos para compensar que el negocio core de seguros de coche no termine de ser rentable es un riesgo que no deberíamos ignorar.Además, ojo a la volatilidad que hemos visto estas semanas atrás. A finales de enero nos metieron un susto con una caída de casi el 9% por un recorte de recomendación de UBS, y eso te dice que, por mucha "acción para abuelos" que parezca, Mapfre sigue siendo muy sensible a lo que digan los analistas de fuera. Los 3,85 euros se han convertido en una resistencia psicológica importante y, aunque hoy el beneficio récord invite al optimismo, el mercado parece que ya había descontado parte de estas buenas noticias.En resumen: dividendo histórico y resultados récord, sí, pero la rentabilidad técnica en Autos sigue siendo la asignatura pendiente. Para los que vamos a largo por el dividendo, es un día de celebración, pero para los que busquen crecimiento de valor puro, yo esperaría a ver si el ratio combinado de los coches baja de una vez del 100% de forma sostenible. De momento, mucho ruido con los 1.000 millones, pero la gestión interna en España todavía tiene tela que cortar para ser eficiente de verdad.