Participaciones del usuario Jaimejube - Bolsa

Foro:

Jaimejube 26/03/26 13:48

Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Red Eléctrica (REE), actual Redeia

Hablar de Redeia (la antigua Red Eléctrica) en este marzo de 2026 es hablar del "bono del Estado con logo de empresa". Para muchos es el refugio de los inversores que no quieren sustos, pero si nos ponemos críticos, lo que vemos es una compañía que es, literalmente, rehén del BOE. En un entorno donde la transición energética exige inversiones milmillonarias, Redeia se ha convertido en el "pagafantas" del sistema eléctrico español: tiene la obligación de invertir para que las renovables funcionen, pero el Gobierno y la CNMC le ponen un techo de cristal a lo que puede ganar por ello.El gran problema de Redeia hoy, en pleno 2026, es la incertidumbre sobre el nuevo periodo regulatorio 2026-2031. Estamos en el momento crítico donde se decide cuánto le van a dejar ganar por sus activos (la famosa tasa de retribución financiera). Mientras el mercado ha vivido años de tipos de interés altos, Redeia ha estado atada a una tasa del 5,58% que se ha quedado ridícula frente a la inflación y al coste de la deuda. Si la nueva regulación no sube ese listón de forma generosa, Redeia va a seguir siendo una empresa que trabaja muchísimo (récord de Capex e inversiones en redes) para que el beneficio neto se quede plano o, peor aún, se erosione por los costes financieros.Además, hay que ser muy escépticos con su política de dividendos. Se vende como la "vaca lechera" del Ibex, pero esa leche está cada vez más aguada. Con un plan de inversiones tan agresivo para conectar la eólica marina y reforzar las interconexiones con Francia, el flujo de caja libre está bajo una presión brutal. No es descartable que, para mantener el rating crediticio, tengan que volver a meterle la tijera al dividendo en el futuro si la regulación no acompaña. Comprar Redeia por el dividendo hoy es como comprar un coche porque tiene un hilo musical bonito: está bien, pero si el motor (el negocio regulado) no tiene potencia, te vas a quedar tirado en la primera cuesta.Y luego está el tema de la diversificación. Lo de Reintel (fibra oscura) y el negocio satelital con Hispasat está muy bien para las presentaciones de PowerPoint, pero la realidad es que el grueso del beneficio sigue dependiendo de si un burócrata en Madrid decide que este año toca ser generoso con el transporte de electricidad o no. Es una empresa sin capacidad de fijar precios, sin "pricing power"; es una gestora de activos que el Estado usa a su antojo para cuadrar el recibo de la luz.En definitiva, Redeia en 2026 es el valor perfecto para el que quiera dormir tranquilo... siempre que no le importe despertar diez años después y ver que su dinero vale lo mismo o menos en términos reales. Es una empresa que sobrevive para dar servicio al país, no necesariamente para forrar a sus accionistas. En el parqué, el que busca crecimiento huye de aquí, y el que busca rentabilidad por dividendo empieza a encontrar opciones más dinámicas en otros sectores que no dependan tanto de los caprichos del regulador.

Jaimejube 26/03/26 13:41

Ha respondido al tema Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

Meterse en Substrate AI en este marzo de 2026 es como intentar cruzar un campo de minas con los ojos vendados y el libro de "IA para Dummies" bajo el brazo. Para ser críticos de verdad, hay que decir que esta empresa es la reina absoluta del storytelling en el BME Growth, pero su balance sigue contando una historia mucho más aburrida y peligrosa que sus notas de prensa. El gran problema de Substrate no es que su "IA inspirada en la biología" sea mejor o peor que la de los gigantes de Silicon Valley, sino que operativamente parece una empresa que ha decidido tocar todos los palos para ver si suena la flauta en alguno, lo cual suele ser la receta perfecta para no ser líder en nada.Si analizamos su situación actual, vemos que están metidos en agrotecnología, salud, finanzas y hasta recursos humanos. Esa diversificación extrema en una compañía de su tamaño no es una ventaja competitiva, es una distracción masiva que quema caja a una velocidad que ni sus supuestos algoritmos predictivos parecen capaces de frenar. En este 2026, con la Ley de IA de la Unión Europea aplicando multas y requisitos de transparencia draconianos, una estructura tan fragmentada como la de Substrate se enfrenta a unos costes de cumplimiento que van a morder directamente sus ya famélicos márgenes. Es muy fácil vender la moto de la "eficiencia biológica" cuando no tienes que demostrar que tus modelos son rentables sin depender de la enésima ampliación de capital que diluye al minorista hasta convertirlo en un fantasma.La liquidez sigue siendo el gran elefante en la habitación. En el BME Growth, Substrate es un valor donde entrar es fácil porque siempre hay papel, pero salir con una posición mínimamente relevante sin hundir la cotización un 15% en una mañana es una misión imposible. El inversor que está aquí hoy está comprando una narrativa de futuro que se apoya en una base financiera de barro; es una apuesta de casino donde la casa siempre gana porque vive de las constantes rondas de financiación necesarias para mantener las luces encendidas. El mercado les ha perdonado mucho por el "hype" de la IA, pero en 2026 el dinero ya no es gratis y los inversores serios empiezan a pedir Ebitda real y no solo "Ebitda ajustado por sueños de grandeza".En definitiva, Substrate AI sigue siendo el "eterno proyecto" que promete revolucionar el mundo mientras sus fundadores siguen encontrando formas creativas de no presentar beneficios netos consistentes. Es la típica acción que genera un entusiasmo casi religioso en ciertos foros, pero que si la pasas por el filtro del sentido común financiero, lo que ves es un riesgo de dilución perpetua. Mientras sigan operando como un laboratorio de ideas subvencionado por el ahorro de los accionistas y no como una empresa de software escalable, para mí seguirá siendo un valor para mirar de lejos y con mucha prudencia.

Jaimejube 26/03/26 13:32

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Entrar en el análisis de Grifols a finales de este marzo de 2026 exige, ante todo, dejar de lado el romanticismo por la "gran multinacional catalana" y mirar el barro que todavía tienen en las botas. Han pasado más de dos años desde el primer hachazo de Gotham City Research y, aunque la directiva de Nacho Abia se esfuerza en vender una "nueva era" de transparencia, el mercado sigue oliendo el mismo rastro de desconfianza. Para ser críticos de verdad, lo primero que hay que cuestionar es si la gobernanza ha cambiado de fondo o si solo han movido los muebles de sitio para que los fondos institucionales dejen de huir despavoridos.El gran problema de Grifols en esta primavera de 2026 sigue siendo el mismo agujero negro: la deuda y su vinculación con Scranton. Se nos vendió que la venta de Shanghai RAAS iba a ser el bálsamo de Fierabrás que sanearía el balance, pero la realidad es que ese dinero ha servido para tapar vías de agua urgentes mientras el flujo de caja libre sigue siendo el talón de Aquiles de la compañía. Es muy bonito presentar un EBITDA creciente, pero en el parqué sabemos que el EBITDA no paga las deudas ni los dividendos; lo que importa es la caja real, y ahí Grifols sigue moviéndose en un terreno pantanoso donde los intereses de la deuda se comen gran parte de lo que generan recolectando plasma.Además, hay que poner el foco en la competencia, que no se ha quedado de brazos cruzados mientras Grifols se lamía las heridas. Empresas como Argenx o Takeda han seguido ganando terreno en terapias alternativas que amenazan el dominio histórico de las inmunoglobulinas de Grifols. La crítica aquí es clara: mientras la directiva estaba ocupada apagando incendios reputacionales y lidiando con querellas, el departamento de I+D y la estrategia comercial han perdido un tiempo precioso. El mercado ya no les otorga esa prima de "líder indiscutible" porque han demostrado ser vulnerables, no solo a los ataques de los bajistas, sino a su propia estructura financiera hiperapalancada.Técnicamente, la acción sigue siendo un carrusel de emociones que solo sirve para que los especuladores de corto plazo hagan su agosto. Cualquier inversor que busque estabilidad en Grifols hoy está comprando una moneda al aire. El estigma de las "cuentas creativas" es una cicatriz que no cierra con un par de auditorías limpias; hace falta un historial de varios años de ejecución impecable para que el mercado vuelva a pagar los múltiplos de antaño. Por ahora, cotizar con este descuento respecto a sus pares no es una "oportunidad histórica", es el precio justo que se paga por una gestión que durante una década priorizó el crecimiento desmedido y la ingeniería financiera sobre la claridad para el accionista minoritario.En definitiva, Grifols en marzo de 2026 es una empresa que ha sobrevivido al colapso, pero que todavía no ha demostrado que sepa caminar sin muletas. Siguen siendo rehenes de su pasado y de una estructura familiar que, aunque se haya echado a un lado formalmente, sigue proyectando una sombra demasiado alargada sobre las decisiones estratégicas. Para mí, hasta que no veamos una generación de caja neta que permita reducir la deuda de forma orgánica y sin vender más "joyas de la corona", el valor seguirá siendo un territorio prohibido para quien no quiera arriesgar su capital en una partida de póker contra los fantasmas de Scranton.

Jaimejube 26/03/26 13:31

Ha respondido al tema Laminar Pharmaceuticals

Hablar de Laminar Pharma en este marzo de 2026 es meterse en un terreno donde la fe y los fundamentales se pegan de bofetadas cada día en los foros. Para ser críticos de verdad, lo primero que hay que decir es que Laminar es el ejemplo perfecto de la "biotech de garaje" que ha sabido vender un sueño revolucionario —la Terapia Lipídica de Membrana— para mantener viva una maquinaria que consume caja a una velocidad de vértigo. Es muy loable querer curar el glioblastoma con el LAM561 (Idunpicarbil), pero después de tantos años de promesas y de estirar el chicle, el inversor debería empezar a preguntarse si estamos ante un hito de la medicina o ante una máquina de quemar el dinero de los minoristas mientras los grandes fondos institucionales siguen mirando desde la barrera.Lo que más chirría en este inicio de 2026 es ese modelo de financiación basado casi exclusivamente en el crowdfunding y en plataformas como Capital Cell. Está muy bien eso de "democratizar la inversión", pero en el mundo real de la biotecnología, cuando una molécula es un "game changer" de verdad, las grandes farmacéuticas o los fondos de venture capital de primer nivel se pegan por entrar. El hecho de que Laminar tenga que volver una y otra vez al bolsillo del pequeño inversor para financiar sus ensayos clínicos (como el STELLAR) debería encender todas las alarmas sobre la verdadera viabilidad comercial que le ven los que de verdad saben de esto. Han convertido la esperanza de los pacientes y la ilusión de los pequeños ahorradores en su principal línea de crédito, y eso, desde un punto de vista puramente financiero, es jugar con fuego.Y qué decir de la eterna zanahoria del NASDAQ o la salida a bolsa en el BME Growth. Llevan años dándole vueltas a la idea de cotizar para dar liquidez a los que entraron en las primeras rondas, pero la fecha siempre se mueve "un poquito más allá". En este 2026, con los resultados de la Fase 3 sobre la mesa, ya no hay excusas: o el fármaco funciona y se aprueba por la EMA/FDA, o nos encontraremos ante uno de los mayores fiascos de la biotecnología española. El problema es que en oncología, y específicamente en tumores cerebrales, la tasa de fracaso en la última etapa es masiva, y Laminar lo ha apostado todo a una sola carta sin tener un colchón financiero sólido detrás que no dependa de otra ronda de financiación colectiva.Técnicamente, el valor de la empresa en sus rondas privadas ha subido como la espuma, pero es un valor "de papel". Hasta que no haya una cotización real o una compra por parte de una Big Pharma, esa valoración es pura fantasía contable. Ser críticos significa reconocer que el equipo de Pablo Escribá ha hecho un trabajo de marketing impecable, posicionándose como los "salvadores" contra el cáncer, pero el mercado de capitales no se mueve por sentimientos, sino por datos de supervivencia global y flujos de caja. A día de hoy, Laminar sigue siendo una apuesta de casino donde el crupier siempre gana porque vive de las fichas que los jugadores (los minoristas) siguen poniendo sobre la mesa con la esperanza de que esta vez sí, el LAM561 sea el milagro que todos esperamos.En resumen, Laminar Pharma es una moneda al aire que lleva demasiado tiempo girando en el aire sin caer. Si sale cara, habrá millonarios y una cura necesaria; si sale cruz, se habrá demostrado que el modelo de "financiación por ilusión" tiene las patas muy cortas. Me parece muy peligroso que el discurso oficial oculte que, operativamente, la empresa es un gigante con pies de barro que colapsaría en tres meses si se cerrara el grifo de las aportaciones de los particulares.

Jaimejube 12/03/26 13:48

Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)

A ver si nos dejamos de cuentos de hadas y empezamos a mirar lo que hay detrás de la cortina de humo de este "nuevo" Dia de 2026. Lo primero es que hay que tener mucho cuajo para hablar de recuperación cuando lo único que ha hecho la acción es pasar por el quirófano de un **contrasplit salvaje** para que los incautos dejen de ver decimales y crean que están comprando una empresa seria. Ese precio de 40 euros es el mismo perro con distinto collar que cuando cotizaba a céntimos; es un simple truco visual para que el gráfico no parezca la línea del pulso de un muerto, aunque operativamente sigan en la UCI.La realidad es que Dia no está "evolucionando", está **adelgazando a la fuerza** porque no le queda otra. Han vendido todo lo que tenía algo de valor —Portugal, Brasil, Clarel— y se han quedado con el núcleo duro en España y la bomba de relojería que es Argentina. Vender las joyas de la corona para pagar las facturas no es una estrategia de crecimiento, es una liquidación por capítulos. Se llenan la boca con la "proximidad", pero eso no es una elección estratégica, es que no tienen músculo para pelear en el formato de hipermercado ni de gran superficie contra el rodillo de Mercadona o la eficiencia alemana de Lidl. Son el colmado de la esquina con un logo nuevo, cobrando precios de gourmet por un servicio de barrio.Y hablemos de los beneficios de 2025, que parecen el milagro de los panes y los peces. Es muy fácil sacar pecho con el resultado neto cuando vienes de años de purga y has soltado lastre a base de despidos y cierres. Lo que no te cuentan es que el margen de beneficio sigue siendo ridículo y que cualquier estornudo en el consumo interno en España o una nueva devaluación del peso en Argentina les manda el balance al traste otra vez. El inversor minoritario que sigue aquí después de las ampliaciones de capital que los masacraron y de las diluciones infinitas tiene más de masoquista que de analista.El mercado le ha dado un respiro este último año, sí, pero es un rebote del gato muerto alimentado por la falta de alternativas en el sector y por un accionista mayoritario, Letterone, que mueve los hilos a su antojo mientras los pequeños solo están para poner la cara y recibir las bofetadas. Comprar Dia hoy es confiar en que un equipo que ha tardado siete años en dejar de perder dinero por fin sepa qué hacer con un negocio que cada vez es más pequeño y tiene menos cuota de mercado.En definitiva, Dia es un cadáver financiero al que le han puesto un traje de Armani de 40 euros para ver si algún despistado pica en la fiesta. Mientras no demuestren que pueden crecer de forma orgánica sin vender hasta los muebles del despacho, para mí sigue siendo el mismo **chicharro peligroso** de siempre, solo que ahora con una etiqueta de precio que miente a la cara.

Jaimejube 12/03/26 13:40

Ha respondido al tema Nintendo. Seguimiento de la acción

Nintendo ha presentado unos resultados muy sólidos en el tercer trimestre del ejercicio fiscal que termina en marzo de 2026 (hasta diciembre 2025), con ventas netas de 1.905,8 mil millones de yenes (+99,3 % interanual), beneficio operativo de 300,3 mil millones (+21,3 %) y beneficio neto de 358,8 mil millones (+51,3 %). El verdadero motor ha sido la Switch 2, lanzada en junio 2025, que ya acumula 17,37 millones de unidades vendidas y 37,93 millones de software; mientras la Switch original sigue aportando con 3,25 millones más este periodo y un total histórico de 155,37 millones. El efecto de la nueva consola se nota claramente en el mix internacional, que representa ya el 77 % de las ventas.La compañía mantiene sin cambios su guidance para el año completo: ventas de 2.250 mil millones de yenes, beneficio operativo de 370 mil millones y neto de 350 mil millones. Además ha elevado el dividendo anual a 181 yenes por acción, lo que da un yield atractivo en torno al 2 % con la cotización actual. Las ventas de Switch 2 van camino de las 19 millones previstas para cierre de marzo (solo faltan algo más de 1,6 millones en el último trimestre), pero el mercado esperaba más y la acción reaccionó con caídas notables tras la publicación en febrero.Parte de la decepción viene por la falta todavía de grandes exclusivas first-party potentes para Switch 2 y por las preocupaciones sobre el aumento de costes de componentes y posibles aranceles. Aun así, Nintendo sigue generando caja a buen ritmo, mantiene márgenes decentes y su modelo de negocio integrado (hardware + software propio) sigue siendo uno de los más defendibles del sector gaming. La corrección reciente deja la valoración más razonable que hace unos meses.Con el pipeline de 2026-2027 todavía por desplegar y la Switch 2 ya convertida en la consola más vendida de Nintendo en su primer año, el riesgo principal sigue siendo la ejecución de nuevos títulos y la evolución de la competencia. Para muchos inversores a largo plazo sigue siendo una de las apuestas más estables del sector.

Jaimejube 12/03/26 13:39

Ha respondido al tema Substrate AI (SAI): Opiniones y Seguimiento

Substrate Artificial Intelligence (SAI.MC), una de las pocas puras de IA con ADN valenciano en BME Growth, ha presentado el avance de resultados de cierre 2025 (publicado a finales de enero) que muestra facturación de 23,5 M€ (–7,8 % por la salida total de Subgen AI del perímetro), pero compensado con crecimiento orgánico en el resto de negocios: ventas suben 4,3 % hasta 18 M€ y, lo más importante, EBITDA positivo de 3,5 M€. Con capitalización actual de solo 13-14 M€ y precio rondando los 0,07 €, la valoración parece ridículamente barata en múltiplos. Lo que ha puesto la acción patas arriba esta semana es la OPA voluntaria que lanzó Subgen AI el 4 de marzo: oferta a 0,1756 € por acción (¡prima del 198 % sobre el cierre del 3 de marzo!), pagada en acciones de Subgen a razón de 6 por 1, y con intención de subir del 15 % actual al 95 %. El periodo de aceptación va del 6 al 27 de marzo y el resultado final se conocerá a primeros de abril. Si sale adelante, el upside es brutal; si no, volvemos a la realidad de small-cap. Por ahora la cotización sigue en 0,06-0,07 € con volúmenes altos, lógico por la incertidumbre del pago en acciones suecas (Subgen también volátil) y porque en BME Growth todo se mueve despacio. El negocio core de IA enterprise sigue creciendo y con proyectos en infraestructura, salud y HR, pero la liquidez limitada y la dependencia de filiales son riesgos que no se pueden ignorar.

Jaimejube 12/03/26 13:35

Ha respondido al tema HBX Group, seguimiento y noticias

Llevo siguiendo HBX Group (HBX.MC) desde su salida a bolsa en febrero 2025 a 11,50 € y la verdad es que la corrección hasta los 6,50 € actuales ha sido bastante dura. Sin embargo, la compañía (dueña de Hotelbeds, Bedsonline y Roiback) sigue siendo el marketplace B2B líder independiente en tecnología de viajes y en el Q1 FY26 (hasta diciembre 2025) ha presentado cifras sólidas: TTV de 2.023 M€ (+12 % aprox.) y revenue de 170 M€ (+5 % en moneda constante), en línea con el guidance. Me parece que el sector travel sigue recuperándose y ellos tienen una posición muy defendible. Lo que más me ha gustado recientemente es el anuncio de enero de un programa de recompra de hasta 100 M€ (ya en marcha desde febrero) y la intención de empezar a pagar dividendos regulares (target 20 % payout sobre earnings ajustados, con primer interim en FY26). Eso da una señal clara de que la dirección confía en la generación de caja y, con la capitalización actual alrededor de 1,6 B€, la valoración empieza a parecer más razonable (EV/EBITDA en torno a 10-11). Lo que todavía me genera dudas es que los beneficios netos ajustados sigan siendo modestos y la competencia de las grandes OTAs, pero con el buyback apoyando el precio y los resultados de medio año saliendo en mayo, creo que puede ser un buen momento para ir acumulando en correcciones.

Jaimejube 16/02/26 17:32

Ha respondido al tema ¿Qué pasa con Caixabank (CABK)?

Hablar de CaixaBank en este febrero de 2026 es hablar del auténtico "rey de la selva" bancaria en España, pero no nos engañemos: ser el más grande no te hace inmune a lo que viene. La acción está en niveles que hacen salivar a los analistas, pero si rascamos un poco, el panorama no es tan idílico como nos quieren vender en las notas de prensa de las juntas de accionistas.Para empezar, hay que ser críticos con el final de la fiesta de los tipos de interés. CaixaBank ha vivido dos años de borrachera gracias al Euríbor, con un margen de intereses que ha batido récords históricos, pero ese viento de cola se está acabando este trimestre. Con el BCE empezando a recortar tipos de manera más agresiva en este inicio de 2026, el mercado va a dejar de valorar el "cuánto ganas hoy" para castigar el "cuánto vas a dejar de ganar mañana". El margen de clientes va a empezar a estrecharse y la gran pregunta es si las comisiones y el negocio de seguros (VidaCaixa) podrán compensar la caída.Otro punto para meter el dedo en el ojo es el tema de la rentabilidad excesiva y el impuesto a la banca. Se les llena la boca con el ROTE (rentabilidad sobre el capital) superior al 15%, pero eso lo único que hace es ponerles una diana en el pecho para que el Gobierno de turno siga prorrogando gravámenes "temporales" que ya parecen eternos. Ser tan rentable en un país con los problemas de vivienda que tiene España es un riesgo reputacional y político que el mercado a veces infravalora hasta que llega el hachazo regulatorio.Técnicamente, la recompra de acciones masiva que han ejecutado en 2025 ha sido el dopaje perfecto para mantener la cotización alta. Es un truco contable brillante: como no saben qué hacer con tanto exceso de capital, destruyen acciones para que el beneficio por acción suba artificialmente. Pero cuidado, porque cuando la recompra se acabe y el crecimiento orgánico sea plano, la acción va a notar la gravedad. El inversor que entra ahora a estos precios está comprando el pico de un ciclo que ya muestra signos de agotamiento.En definitiva, CaixaBank es una máquina de generar dinero, sí, pero es una máquina que funciona al máximo de revoluciones en un entorno que está empezando a enfriarse. El que crea que esto va a seguir subiendo en línea recta sin que la morosidad —que por cierto, está empezando a repuntar discretamente en el sector consumo— les dé un susto, es que no ha visto suficientes ciclos bancarios.

Jaimejube 16/02/26 17:05

Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)

Me hablas de conceptos básicos de bolsa como si hubieras descubierto la pólvora, pero te aferras al manual para no ver el desastre que tienes delante. El contrasplit no fue una "estrategia de visión", fue una operación de estética para un muerto. Subir el precio nominal a 40 euros es el truco más viejo del mundo para ocultar que, si no fuera por ese maquillaje contable, la acción seguiría arrastrándose por el subsuelo.Dices que la capitalización es lo que importa, pues hablemos de ella. Dia es hoy una sombra de lo que fue. Para intentar ser "rentable" han tenido que amputarse las piernas vendiendo Portugal, Brasil y Clarel. Han reducido el grupo a la mínima expresión para que los números no sangren tanto, pero la realidad es que operativamente siguen siendo incapaces de toserle a Mercadona o Lidl. Estás defendiendo una empresa que ha necesitado ser rescatada, troceada y maquillada solo para que gente como tú se crea que ahora es una inversión seria.Lo de que el split no varió la capitalización es la verdad del tonto: claro que no la varió en el momento, pero lo que no quieres ver es que ese precio de 40 euros es un espejismo que solo sirve para que la directiva pueda seguir cobrando sus bonus mientras el accionista minoritario histórico ha perdido hasta la camisa. Llamar "evolución" a un valor que solo sobrevive a base de desinversiones y de rezar para que en Argentina no explote todo mañana es tener una venda en los ojos.Así que deja de dar lecciones de contabilidad de instituto. Dia sigue siendo un modelo de negocio agotado que solo se mantiene en pie porque han limpiado el balance a costa de echar a la calle a medio grupo y vender las joyas de la corona. Si crees que por cotizar a 40 euros ahora son Inditex, el que tiene que repasar —y mucho— no son los conceptos, sino el sentido común.