Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

 

Materias primas: el creciente temor a la recesión empuja a la baja los precios

Los precios de las materias primas en general se movieron a la baja en el último mes. Esto se debe al mayor riesgo de recesión debido a (la perspectiva de) tasas de interés más altas. El impacto fue más visible en los precios de los metales industriales, que cayeron más del 10% (en términos de dólares) en junio. Los precios del cobre, el aluminio, el zinc y el níquel cayeron entre un 10 % y un 20 % durante el mes, a pesar de la estabilización de la actividad económica en China. En consecuencia, las materias primas entraron en terreno negativo desde principios de año.

El miedo a la recesión -y la consiguiente menor demanda- también se dejó sentir en el precio del petróleo, aunque en menor medida. El precio fluctuó entre USD 110 y 125 por barril y se mantiene cerca de sus máximos recientes. A principios de mes, la OPEP aumentó su producción (a 650.000 barriles diarios) más de lo esperado (400.000 barriles) según la senda de normalización tras la pandemia de covid. En la práctica, sin embargo, la OPEP+ produce menos de lo que permite el objetivo de producción. De hecho, parecería que algunos países, incluida Arabia Saudita, tienen poca o ninguna capacidad de producción disponible. El precio del gas europeo aumentó considerablemente después de dos meses estables debido a nuevas reducciones en los suministros de gas a Europa por parte de Rusia.

El precio del oro cayó algo pero se mantuvo por encima de los 1.800 dólares la onza. Las tasas de interés reales aumentaron aún más (con ellas el costo de oportunidad de tener oro), pero esto ha tenido poco impacto porque los riesgos geopolíticos siguen presentes.