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Opiniones Fondos > Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

No voy a defender este sector, voy a corto y no a largo plazo. Pero el sector

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#43491

Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García...

Roadtofreedom

No voy a defender este sector, voy a corto y no a largo plazo.

Pero el sector del gas americano, concretamente en los apalaches, llevan escupiendo capital de forma increíble. Prácticamente todas las frackeras de shale gas de esa zona (AR, CNX, SWN, GPOR, RRC, ...) han caído un 70% - 80% en los últimos 12 meses.

A los precios actuales de gas, prácticamente todas pierden dinero.

Y entre ellas tenemos a AR. En el gas natural, AR tiene los próximos 18 meses cubierto a través del hedging. El 2019 ganando un dineral y el 2020 con FCF = 0$. El resto de competidores no están así, ni en sueños. Los próximos 18 meses de pueden ver barbaridades en el gas natural y AR está bien cubierta. Sin embargo el ciclo bajista nos ha enseñado que no se trata de decisiones de cherry picking si no que es el sector al completo el que ha sido vendido.

La deuda de AR, es manejable aunque con precios del gas natura como los que hay ahora si se hacen sostenibles durante el medio plazo terminarían quebrando casi todas las frackeras de gas. Lo que tenemos es que el servicio de la deuda de AR se está pagando con el dividendo que recibe trimestralmente de AM. Y esto es una enorme ventaja.

Y en cuanto a diversificación, AR es el primer productor de derivados líquidos de los USA y está aumentando enormemente la exportación desde hace 3 meses.

 

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