Buenas noches.
Alzas moderadas al cierre, pero con una fuerte recuperación desde los mínimos del día. La FED finalmente no fue tan mala para el mercado como se temía. Estos son los factores a considerar.
1- Durante la primera parte de la sesión, los mercados han estado muy pesimistas con bajadas en previsión de que la FED iba a ser un factor negativo, como fue la última intervención de Powell.
2- En estos enlaces tienen mi interpretación del comunicado y de la rueda de prensa de Powell
3- Muy importante el hecho de que los futuros monetarios descuentan ahora menor presión de tipos que antes de la reunión:
Antes de la reunión y un rato después descontaban primera subida de tipos a finales de 2022 y en este momento descuentan primera alza en junio de 2023. Ante descontaban 3 subidas en 2023 y ahora solo descuentan 2
4- Esta interpretación es coherente con la principal reacción del mercado, subiendo bolsas, oro, especialmente el euro y bajando las rentabilidades de los bonos americanos.
Pero francamente como decíamos en los análisis no vemos que la FED haya hecho nada para provocar esa reacción. Salvo que se crea en la hipótesis de crecimiento fuerte sin inflación peligrosa. Porque ha repetido Powell mil veces que no habrá inflación peligrosa, que habrá un repunte en marzo y abril, pero que sería puntual.
Puede que los mercados lleven mucho poniéndose en lo peor y vende con el rumor y compra con la noticia, pero como decíamos no vemos que haya cambiado nada de lo que venían repitiendo hasta ahora. No creemos que sea para tanto. La gran incertidumbre a este respecto va a seguir ahí. No ha dicho nada que no remotamente pueda calmar a los bonos, salvo que se calmen ellos por sí mismos, por sobreventa, que arrastran muchísima.
5- Al final tenemos un crecimiento fuerte, mucho más de lo previsto hasta ahora por la FED que se equivocó con las previsiones de diciembre y nadie sabe si la inflación subirá más de la cuenta. La FED asegura que no, pero,,,,
6- Goldman ha dicho tras todo lo que ha sucedido, que esperan ojo…que el tapering empiece a primeros de 2022 aunque no suban tipos hasta 2024.
Como el mercado empiece a pensar como Goldman, eso de que el tapering empiece en 2022 no le va a gustar.
7- En las reacciones volátiles a estas noticias el SP 500 ha llegado a subir hasta 3973, acercándose a la zona peligrosa de 4000 y en ese entorno le ha salido mucho papel. Es un nivel muy difícil de pasar.
8- Powell ha escurrido el bulto cuando le han preguntado por la SLR y ha dicho que en los próximos días dirán que va a suceder. Claro, vence el día 31 no hay otra que decirlo en los próximos días…También ha insistido mucho en que no se haga caso de los dot plot ¿entonces para que los hacen?
9- Dow Jones Industrial Average subió 193,24 puntos, o 0,59%, a 33.019,19, el S&P 500 ganó 11,58 puntos, o 0,29%, a 3.974,29 y el Nasdaq Composite añadió 53,64 puntos, o 0,4%, a 13.525,20. El Dow Jones ha tocado máximos históricos a precio de cierre.
Un saludo!
