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Historias de la Bolsa.

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#841

Charlie Munger: "Si hay algún secreto en Berkshire, es el hecho de que somos bastante buenos

Top 25
Harruinado

 
El mejor momento para invertir es cuando se tiene dinero. Esto se debe a que la historia sugiere que lo que importa no es el momento, sino el tiempo".-John Templeton.

Charlie y yo sabíamos que íbamos a ser ricos, pero nunca teníamos prisa. Lo que estamos tratando de encontrar es un negocio que, por una u otra razón, sea el productor de bajo costo, puede ser porque tiene una franquicia natural, tiene esta posición en la mente de los consumidores o una tecnológica ventaja, o que tiene este foso a su alrededor”.- Warren Buffett.


"La verdadera riqueza no es poder comprar lo que quieras comprar. La verdadera riqueza es poder tener el tiempo y la riqueza para poder hacer lo que quieras cuando quieras hacerlo.".-Compounding Quality@QCompounding


“Creo que lo más importante que causa dificultades en el mundo de los negocios es la visión a corto plazo. Nos obsesionamos con eso. Pero obliga a tomar malas decisiones”. -James Sinegal

“Hay que pensar en uno mismo como dueño de un negocio, más que como dueño de un papel” --- Li Lu


Munger en 2014: "Si hay algún secreto en Berkshire, es el hecho de que somos bastante buenos para eliminar la ignorancia. Y lo bueno de eso es que nos queda mucha ignorancia por eliminar".

“No arriesgo cantidades significativas de dinero frente a informes clave, ya que eso es apostar, no comerciar”. Pablo Tudor Jones


Lecciones de un joven Seth Klarman al frente de una sociedad familiar ágil durante la era dorada del valor y la inversión en dificultades (1991). “Históricamente, nos ha ido muy bien en los mercados a la baja. Nuestra predisposición general es que debemos administrar nuestro dinero como si fuera nuestro”.


"La brillantez es la capacidad de simplificar una gran cantidad de información en una simple decisión de sí o no". -- Warren Buffett 



No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#842

El Oso de Beacon Hill ha hablado: Las bolsa pueden caer un 50%

Top 25
Harruinado

 
El Oso de Beacon Hill ha hablado, y en algo específico. La historia dice que probablemente tenga razón. Estamos hablando del legendario administrador de fondos de Boston, Jeremy Grantham, fundador de la compañía de fondos GMO y un predictor bajista desde hace mucho tiempo.

Según informa Barbara Kollmeyer de MarketWatch, Grantham concedió una entrevista a un podcast de Bloomberg en la que realizó tres grandes advertencias de inversión.


Las dos primeras son que el mercado de valores podría caer un 50% a partir de ahora y que los inversores deberían mantenerse alejados por completo de las acciones estadounidenses porque están sobrevaluadas. Tal vez tenga razón, tal vez no. Ambas son llamadas que ha hecho varias veces en el pasado. Los acontecimientos posteriores no siempre se han ajustado al modelo.


Los inversores deben mantenerse completamente alejados de la bolsa estadounidense.

Pero es la tercera llamada de Grantham la que resulta más interesante, especialmente para cualquiera que intente ahorrar lo suficiente para jubilarse algún día.

Grantham instó a los inversores a centrarse en las denominadas acciones de alta calidad, a las que llamó “un almuerzo gratis”.

“Cuando se trata de calidad, tienen menos riesgo de todo tipo, tienen menos deuda, quiebran menos, tienen menos volatilidad, tienen una beta más baja. … Eso es un almuerzo gratis”, dijo.
¿Tiene razón? La historia dice: Casi con certeza.


Las acciones de alta calidad, es decir, normalmente las de empresas con altos rendimientos sobre el capital, ganancias estables y bajos niveles de deuda, han sido persistentemente una mejor inversión que el mercado de valores en general durante décadas.

Y eso ha sido cierto no sólo aquí en Estados Unidos, sino también en mercados extranjeros desarrollados como Europa y Japón.

Aún más claramente, las acciones de alta calidad han producido sus mayores éxitos durante las desaceleraciones del mercado, las crisis, los mercados bajistas y las crisis. Fue entonces cuando se mantuvieron mejor, mientras que las acciones más débiles se desplomaron.
Por cierto, no todos los expertos financieros están de acuerdo con esto. Muchos se preguntan si la calidad de las empresas es realmente algún tipo de indicador confiable del desempeño superior del mercado de valores . Ha habido una tendencia en el mundo académico a sugerir que muchos de estos llamados factores de inversión son falsos, producto de la minería de datos, el p-hacking (no preguntes), el sesgo de publicación y otros pecados.



Por otro lado, los calculadores de números de la compañía de fondos de cobertura AQR han argumentado que la calidad no es sólo una fuerte fuente de retornos de inversión , sino que es una fuente importante del éxito de Warren Buffett y de una fortuna de 120 mil millones de dólares.


Como ha dicho el propio Buffett, preferiría comprar una empresa maravillosa a un precio justo que una empresa justa a un precio maravilloso.


La prueba de un almuerzo gratis, sin duda –como la prueba de un pastel de calabaza , un sándwich de carne falsa supuestamente valorado en 5.500 millones de dólares o prácticamente cualquier otra cosa– está en comerlo.


MSCI, la organización que rastrea los datos del mercado de valores en todo el mundo, ha estado monitoreando índices de acciones de “calidad” sobre la base del precio desde mediados de la década de 1970, y sobre la base del rendimiento total (es decir, incluyendo dividendos) desde mediados de la década de 1990.


Durante el período promedio de 12 meses desde 1975, considerando sólo los índices de precios, las acciones de calidad han superado al mercado bursátil general en 1,7 puntos porcentuales en Estados Unidos, 1,3 puntos porcentuales en Europa y 0,4 puntos en Japón.
Si se tienen en cuenta también los dividendos, desde 1994 las acciones de calidad han superado al mercado bursátil general en 1,5 puntos porcentuales al año en Estados Unidos, 1,9 puntos al año en Japón y 2 puntos al año en Europa.


Con el tiempo, estos realmente se han ido acumulando. Si hubiera invertido 100.000 dólares en el mercado de valores estadounidense en noviembre de 1994 (utilizando el índice estándar MSCI USA de empresas grandes y medianas como indicador), reinvirtiendo todos los dividendos, hoy tendría 1,6 millones de dólares antes de impuestos.


Pero si hubieras invertido sólo en acciones estadounidenses de alta calidad, tendrías 2,7 millones de dólares.


Si hubieras invertido ese dinero en acciones europeas, hoy tendrías unos 700.000 dólares. Pero si hubiera elegido acciones europeas de alta calidad, tendría el doble: 1,4 millones de dólares.

Japón, que ha luchado contra décadas perdidas de retornos sombríos, todavía ve una divergencia similar. Según datos de MSCI, 100.000 dólares invertidos en Japón a finales de 1994 valdrían hoy sólo 170.000 dólares. Pero la misma cifra en acciones japonesas de alta calidad valdría 250.000 dólares.

Según los datos de MSCI, el desempeño superior de la calidad ha sido persistente, pero no consistente. Ha durado largos períodos de tiempo. Pero no ha aparecido todos los meses ni todos los años. Ha habido varios años en los que las acciones de calidad han tenido peores resultados que el mercado en general. Las finanzas no son una ciencia natural como la física, sin importar lo que quieran afirmar los profesores. Esta agua no siempre hierve a 100 grados centígrados en una atmósfera.


Por ejemplo, las acciones de calidad estadounidenses superaron cómodamente al resto del mercado durante el mercado bajista de 2000-03 y durante la crisis financiera mundial de 2007-09. Las acciones de calidad europeas obtuvieron mejores resultados, en ciertos momentos por 10 puntos completos al año, durante la crisis de deuda europea de 2010-2013. El mercado de valores japonés entró en un mercado bajista brutal y prolongado a principios de los años noventa. Pero al final de la década, medidas en dólares estadounidenses, las acciones de calidad japonesas todavía eran casi un 50% más altas que a finales de 1989.


Pero la calidad tuvo un desempeño inferior al del mercado de valores en general durante otros períodos. Le fue mal entre 2004 y 2007, cuando las acciones que uno quería poseer tendían a ser de compañías kamikazes condenadas al fracaso como Lehman Brothers, Bear 

¿Dónde están ahora? Las acciones de calidad han estado superando al índice general del mercado en Estados Unidos durante aproximadamente un año, pero han estado por detrás de los índices de Europa y Japón.


Si Grantham tiene razón, deberíamos invertir (especialmente si tememos una recesión en el futuro) en fondos como el fondo cotizado en bolsa iShares MSCI USA Quality Factor QUAL y el MSCI International Quality Factor ETF IQLT . Ambos tienen tarifas bajas, del 0,15% y 0,3% respectivamente. Y si la historia sirve de guía, caerán menos en una crisis y nos harán ganar más dinero a largo plazo.


No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#843

En las bolsas, y en la vida, la soga siempre se rompe por lo más delgado

Top 25
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Mientras el mundo observa la escala del conflicto luego del ataque sorpresa perpetrado contra Israel por el grupo terrorista Hamas y sus implicaciones en los mercados energéticos, una sombra más oscura se cierne sobre la economía global: una posible crisis de deuda. ¡Y la soga siempre se rompe por lo más delgado!

Efectivamente, el conflicto armado no sólo ha sacudido la estabilidad política en Medio Oriente, pues los mercados financieros internacionales, golpeados ya por las altas tasas de interés y la falta de certeza en las políticas monetarias, ahora enfrentan una nueva incertidumbre en las relaciones geopolíticas.

Y nada afecta más a los inversionistas que el miedo a lo incierto.

Lo dicho nos sirve para recordar lo frágil que es la economía y sobre todo el sistema financiero mundial, muy sensible a hechos inesperados, imprevisibles, sorpresivos como éste que afectará a los mercados y muy probablemente a los activos de riesgo, bolsas de valores, divisas como el peso, las criptomonedas y demás. Hay que estar atentos.

Uno de los efectos inmediatos de la ofensiva del Hamas y la consiguiente declaración de guerra de Israel ha sido la preocupación por el precio del petróleo.

Analistas advierten que el conflicto armado podría llevar a un aumento significativo en los precios del crudo en el corto plazo, con estimaciones que sugieren que podría alcanzar hasta los 150 dólares el barril. De suceder, sería una terrible noticia para la inflación.

Es importante destacar, sin embargo, que hasta ahora la producción global de petróleo no se ha visto afectada, lo que limita el impacto en el equilibrio entre la oferta y la demanda en las próximas semanas.

Con este apunte coincide Daan Struyven, estratega jefe de commodities del influyente banco Goldman Sachs (GS), quien señala que la actual incertidumbre no ha alterado aún significativamente el mercado del petróleo. Así, GS mantiene su pronóstico de que el precio del crudo Brent aumentará gradualmente a 100 dólares el barril para junio de 2024. Una subida más lenta pero consistente.


A largo plazo, no obstante, hay dos posibles implicaciones que podrían afectar el suministro global de petróleo:

Reducción de la probabilidad de paz saudí-israelí. El conflicto en Gaza ha disminuido la probabilidad de que Arabia Saudita suba su producción de petróleo a corto plazo como parte de un acuerdo con Estados Unidos. Esto podría mantener estable la extracción de crudo saudí en 9 millones de barriles diarios en 2024, lo que aumentaría el precio del Brent a 104 dólares el barril en diciembre de ese año, según el análisis de Goldman Sachs.

Riesgos a la baja para la producción de petróleo iraní. Antes de los eventos en Gaza, la extracción de crudo iraní estaba creciendo debido al descenso de las tensiones regionales. Sin embargo, con el conflicto armado en curso se han elevado los riesgos, lo que podría resultar en una reducción de la producción y un alza fuerte en los precios del oro negro a escala mundial.

En el ámbito geopolítico, la posibilidad de que el conflicto se intensifique y se involucren otros actores, como Irán, genera una mayor inestabilidad en la región, la cual tendría efectos significativos en los mercados financieros y en la producción de crudo.

Debido al conflicto en Gaza existe una menor probabilidad de que Arabia Saudita aumente su producción de petróleo a cambio de un acuerdo con Estados Unidos, sugiere The Wall Street Journal.

Además, es posible que Israel tome medidas drásticas, como atacar las instalaciones nucleares de Irán, lo que podría catapultar los precios del crudo por encima de los 150 dólares el barril, según Dan Alamariu, estratega geopolítico principal de la empresa de estudios de mercado Alpine Macro.

La amenaza de una crisis de deuda global

Antes, incluso, de la guerra en Israel, Estados Unidos y otros países se enfrentaban ya a niveles de deuda históricamente altos, mientras que las tasas de interés continúan aumentando. O sea que a este ya por sí solo problema grave se ha sumado uno que lo agrava todavía más en el peor momento.

La combinación de estos factores plantea el riesgo de que países, bancos y grandes empresas no puedan cumplir con sus compromisos de deuda debido al encarecimiento del crédito.

Y esto va a tronar la cuerda por el hilo más delgado, que podría ser algún país, un banco o una gran empresa que quiebre al ya no poder hacer frente a sus compromisos de deuda, justamente por la subida de tasas.

En este sentido, Ray Dalio, afamado fundador de la gestora de inversiones Bridgewater Associates, advierte sobre la inminencia de una crisis de deuda en Estados Unidos.

“Vamos a tener una crisis de deuda en este país. Cuán rápido ocurra, creo que dependerá de esa cuestión de oferta y demanda, así que estoy observando eso muy de cerca”, dijo a CNBC. 

No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#844

Wall Street advierte que uno de los días más aterradores en la historia de los mercados podría repetirse.

Top 25
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A medida que se acerca el aniversario del “lunes negro”, algunos en Wall Street lo observan intercambiando gráficos de aspecto siniestro y especulando que uno de los días más aterradores en la historia de los mercados podría repetirse.

Incluso se podría ir tan lejos como para decir que en las redes sociales, algunos parecen ansiosos por revivirlo, como lo demuestra la proliferación de gráficos de mercados virales, y algunos comparan la acción comercial reciente del mercado de valores con 1987. Aquí hay un ejemplo de The Market Ear que se adhiere a una plantilla que se popularizó tras la publicación de una columna de John Authers de Bloomberg.



Los autores señalaron que el Nasdaq en 2023 siguió un patrón similar al Dow Jones en 1987, y que este patrón también se reflejó en los rendimientos de los bonos del Tesoro.


Sin duda, hay muchas diferencias entre los mercados actuales y los de 1987. Por un lado, las bolsas de valores han reforzado los mecanismos de disyuntor para evitar que los principales índices se desplomen en dos dígitos durante una sola sesión.


Si bien el S&P 500 ha subido este año a pesar del aumento de los rendimientos, las ganancias del índice se han concentrado en un puñado de acciones. Fuera de estos pocos afortunados, gran parte del mercado se ha quedado rezagado o ha seguido cayendo tras las pérdidas de 2022.


Los escépticos sostienen que los inversionistas inquietos están escuchando ecos de 1987, mientras ignoran diferencias importantes.


"En 1987, el mercado estaba más sobrecomprado, la caída de octubre antes de la crisis fue mucho más pronunciada, las tasas de interés eran más altas, el crecimiento económico y la inflación se estaban acelerando y los sectores cíclicos eran más fuertes", todo en contraste con la situación actual, señaló Ed Clissold y Thanh Nguyen, estrategas de Ned Davis Research, en una nota la semana pasada.


Eso no ha amedrentado a los pesimistas en las redes sociales, ansiosos por augurar un colapso antes del aniversario de este año, que cae el jueves.


El 19 de octubre de 1987, el Dow Jones Industrial Average se desplomó 508 puntos, una caída de casi el 23%, en un frenesí de ventas que duró un día y que rebotó en todo el mundo y puso a prueba los límites del sistema financiero. El S&P 500 cayó más del 20%. En los niveles actuales, una caída porcentual equivalente se traduciría en una pérdida diaria de más de 7.700 puntos. Los disyuntores hacen que una caída de magnitud similar sea casi imposible.
Incluso en Wall Street, algunos están aprovechando el aniversario como una oportunidad para echar otro vistazo a los rendimientos de los bonos del Tesoro y la nube oscura que están arrojando sobre las acciones.


Christopher Wood, director global de estrategia de acciones de Jefferies, compartió recientemente un par de gráficos que comparan la relación entre las acciones y los rendimientos de los bonos entre 2023 y 1987, lo que resalta que las acciones parecieron resilientes a los mayores rendimientos en 1987 hasta que finalmente capitularon ante una crisis que sacudió la economía. vender.




"La posible similitud con lo que ocurrió en octubre de 1987 es que la histórica caída del mercado de valores fue precedida por una gran liquidación del Tesoro a 10 años durante los meses de verano", dijo Woods en el informe.


Pero supongamos, a modo de argumento, que las acciones experimentaran una liquidación al estilo de 1987. ¿Cómo podría reaccionar entonces el mercado de bonos? ¿Caerían los rendimientos como lo hicieron en 1987, abriendo la puerta para que las acciones suban nuevamente? Algunos en Wall Street han planteado que es necesaria una caída del mercado de valores para detener la hemorragia de los bonos.


Woods profundizó en esta línea de pensamiento en su informe.


“Pero el otro punto destacado a tener en cuenta es que cuando el S&P 500 se desplomó posteriormente un 28,5% en cuatro días, y un 20,5% sólo el 19 de octubre de 1987, el mercado de bonos del Tesoro protagonizó un clásico repunte de huida hacia la seguridad en el contexto de una caída entonces dramática en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años”, añadió Woods.

El mordaz estratega de Société Générale, Albert Edwards, también ha advertido sobre la posibilidad de una crisis al estilo de 1987.


Pero Clissold y Nguyen, de NDR, argumentaron que “si bien existen varias similitudes de alto nivel, no hay suficientes coincidencias para concluir que es probable que se produzca un evento similar a un accidente.



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#845

"El objetivo principal del mercado de valores es dejar en ridículo a la mayor cantidad de personas posible"

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El objetivo principal del mercado de valores es dejar en ridículo a la mayor cantidad de personas posible".-Bernardo Baruch. 

"Cuidado con lo que es "seguro": no existe tal cosa en este juego. Estudie lo que es "demasiado arriesgado": así es como se crean la mayoría de las oportunidades, apunta Macro Charts@MacroCharts.

"El mercado atrae fuertemente a aquellos que quieren ganar dinero rápidamente. Sin embargo, premia a aquellos que se sienten cómodos haciéndose ricos lentamente.

 Básicamente, los mercados son un sistema eficiente donde se transfiere dinero de impacientes a pacientes, señala Dinero & Bolsa@dinerobolsa


"Una parte sustancial del juego del mercado de valores, y de la inversión en general, es de naturaleza psicológica. Aquellos inversores cuyas acciones siguen estando dominadas por diversas emociones y sentimientos (Affect Heuristic) tienen muchas más probabilidades de meterse en problemas...", añadeTiho Brkan@TihoBrkan


“Cuando las cosas van bien y los precios son altos, los inversores se apresuran a comprar, olvidando toda prudencia. Luego, cuando hay caos por todas partes y los activos están en el mostrador de negociación, pierden toda voluntad de asumir riesgos y se apresuran a vender.

 Y siempre será así. — Howard Marks


Pez grande se come al pequeño, Smart Money se come el Dumb Money, Wall Street, se aprovecha de la asimetría de conocimiento, se come al pequeño inversor.


«Small investors tend to be pessimistic and optimistic at precisely the wrong times». «People seem more comfortable investing in something about which they are entirely ignorant». «Dumb money is only dumb when it listens to the smart money». Peter Lynch.


Citas interesantes de otros grandes inversores inciden en la misma idea de no dejarse llevar por las emociones, no invertir sin conocimientos, disponer de planes de contingencia, no creer ciegamente en los «expertos» sell side del mercado, etcétera…


«Individual who cannot master their emotions are ill-suited to profit from the investment process». – Benjamin Graham.


«The stock market is filled with individuals who know the price of everything, but the value of nothing». – Phillip Fisher.


«The stock market is a device for transferring money from the impatient to the patient». – Warren Buffett.

«I will tell you how to become rich. Close the doors. Be fearful when others are greedy. Be greedy when others are fearful.” – Warren Buffett.


«If stock market experts were so expert, they would be buying stock, not selling advice. – Norman Ralph Augustine.

«An investment in knowledge pays the best interest.” – Benjamin Franklin. 




No importa lo fuerte que pegues, lo importante es mantenerse en pie.

#846

Los valores tecnológicos Godzilla contra las acciones bancarias King Kong

Top 25
Harruinado

 
GANANCIAS: Estamos ante una temporada de resultados crucial, con los valores estadounidenses listos para poner fin a su recesión en las ganancias y con los beneficios tomando el relevo a la recalificación de valoraciones como motor del mercado.

Esta ayuda es más necesaria que nunca, con el muro de la preocupación cada vez más alto, desde Oriente Medio y el petróleo hasta la inflación y los rendimientos de los bonos. La tecnología es el Godzilla del mercado, ya que es el sector de mayor tamaño, mejor comportamiento y mayor crecimiento. Los "7 magníficos" lideran la recuperación de los beneficios, que en el tercer trimestre subirán más de un 30%, frente al -2% del resto del "S&P 493", lo que justifica su elevada valoración y eleva a todo el mercado. 

Mientras tanto, los bancos son el proverbial King Kong. Estos intermediarios clave de la economía real se enfrentan a la salida de depósitos y a los vientos en contra de la desaceleración, con unas cotizaciones bursátiles rezagadas y unos mercados cerca de sus valoraciones más bajas.


TECNOLOGÍA: Los "7 magníficos" registrarán un crecimiento de las ventas de dos dígitos y un aumento de los beneficios superior al 30%, frente al 2% del S&P 500. Este crecimiento y sus márgenes netos del 20% son los principales factores de riesgo. 

Este crecimiento y sus márgenes netos del 20% justifican la prima de valoración del 50%. TSLA informó ayer y se prevé que sea la única que crezca menos que el S&P 500. Los inversores se centrarán en el crecimiento de la IA en MSFT (24 de octubre) y, sobre todo, en el informe tardío de NVIDIA (21 de noviembre), en la recuperación de los ingresos publicitarios en GOOG (24) y META (25), y en las perspectivas navideñas y del nuevo i-Phone 15 en AMZN (26) y Apple (2 de noviembre). Muchas también están en el punto de mira antimonopolio del Gobierno y aumentando los dividendos y las recompras. Los inversores estarán atentos a cualquier actualización.

BANCOS: Es el tercer mayor sector estadounidense y el intermediario clave de la economía real. Los resultados del tercer trimestre han sido desiguales. Las salidas de depósitos han continuado, pero se han ralentizado, mientras que el gasto en tarjetas de crédito se ha estancado, con un aumento de la morosidad y un descenso de los volúmenes de préstamos hipotecarios y de automóviles de gran cuantía y sensibles a los tipos. Los ingresos de la banca de inversión han dado señales de vida. Las acciones de los bancos grandes y regionales han caído más de un 20% este año, incapaces de recuperarse del "susto" de marzo. Son algunos de los más baratos del mercado, con una gran preocupación por la ralentización de las economías y la fragilidad de los tipos altos. 


 Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión y trading eToro 



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#847

Noviembre: históricamente un buen mes bursátil, pero más débil en los años previos a las elecciones

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En noviembre comienzan los “Mejores Seis Meses” para el DJIA y el S&P 500, y los “Mejores Ocho Meses” para el NASDAQ. Las acciones de pequeña capitalización cobran popularidad durante noviembre, pero en realidad no despegan hasta las dos últimas semanas del año.

Noviembre es el mes número dos del DJIA y NASDAQ (desde 1971). Noviembre es el mejor para el S&P 500 (desde 1950), el Russell 1000 (desde 1979) y el Russell 2000 (desde 1979). El rendimiento promedio durante todo el año oscila entre el 1,7% del DJIA y el S&P 500 y un sólido 2,3% del Russell 2000.



En los años previos a las elecciones, el desempeño de noviembre es notablemente más débil. El DJIA ha avanzado en 10 de los últimos 18 años preelectorales desde 1950 con una ganancia promedio del 0,5%. El S&P 500 ha subido en 11 de los últimos 18 años previos a las elecciones, ganando también en promedio un insignificante 0,5%. 

Las empresas de pequeña capitalización y las tecnológicas obtienen mejores resultados: el Russell 2000 subió en 7 de los últimos 11 años preelectorales, con un promedio del 1,4%. El NASDAQ ha subido en 8 de los últimos 13 noviembres del año preelectoral con una ganancia promedio del 1,2%. A los resultados más débiles de noviembre, el año anterior a las elecciones, contribuyeron las considerables caídas en 1987, 1991 y 2007.



 

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#848

El mercado de acciones actual se parece mucho al de 1987, pero eso no significa que un crash en octubre sea inminente

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Las similitudes entre el mercado de acciones actual y el mercado de valores de 1987 son sorprendentes, pero eso no significa que vaya a ocurrir una caída en octubre, según Ned Davis Research. Una corrección en el tercer trimestre y un debilitamiento de la amplitud del mercado son sólo algunas cosas en común entre el S&P 500 hoy y hace 36 años.


"Los promedios ponderados por capitalización han registrado fuertes subidas en lo que va del año, pero la amplitud del mercado subyacente ha sido débil. Los temores inflacionarios han elevado las tasas de interés, generando preocupaciones sobre más aumentos de tasas. Los sectores sensibles a las tasas han tenido un desempeño inferior. Más recientemente, el dólar se ha fortalecido, lo que podría obstaculizar la recuperación de las ganancias corporativas. De cara a octubre, el S&P 500 retrocedió casi un 8% desde su máximo de verano", dijo Ned Davis Research.

"El párrafo anterior resume el año 2023. También describe el año 1987".

Los inversores podrían considerar estas similitudes como sombrías dado que el "lunes negro" ocurrió el 19 de octubre de 1987, cuando el Promedio Industrial Dow Jones se desplomó un 22,6% en un solo día.

Pero Ned Davis Research no espera ninguna caída en forma de "cascada" esta vez, porque a pesar de las muchas similitudes que existen entre el mercado de valores actual y el de 1987, también hay muchas diferencias.

Por un lado, se instalaron disyuntores después del crash de octubre de 1987, lo que hizo que una caída del 20% fuera "casi imposible", decía la nota. Los disyuntores detienen las operaciones cuando el S&P 500 cae un 7%, un 13% y un 20%.

Y si bien el mercado de valores se ha estado moviendo hoy en la misma dirección que en 1987, la magnitud de su ganancia máxima este año ha disminuido en una magnitud de casi 20 puntos porcentuales.

Mercado de valores de 2023 frente a 1987

Las diferencias entre hoy y 1987 también se extienden a la economía en general.

"De todos los tipos de indicadores, quizás las mayores diferencias entre 1987 y 2023 estén en los datos macroeconómicos. La economía y la inflación se aceleraron a lo largo de 1987. Si bien los datos económicos superaron las expectativas en 2023, la aceleración de la actividad ha sido mucho menor", dijo NDR .

Otras diferencias macroeconómicas incluyen la curva de rendimiento, el dólar estadounidense y las tendencias de crecimiento del empleo, según la nota.


Todo esto es para decir que la historia no se repite, rima. Y si bien hay muchos puntos en común entre hoy y 1987, eso no significa que una caída del mercado de valores como la de 1987 sea inminente.


"Si bien existen varias similitudes de alto nivel, no hay suficientes coincidencias para concluir que es probable que se produzca un evento similar a un crash", concluyó NDR. 


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#849

Es posible un ‘pico de pánico’ en las bolsas desde finales de octubre hasta noviembre, dice analista técnico de Bank...

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Un pico de pánico podría hacer subir las acciones de cara a noviembre, según Bank of America. Las acciones salen de una semana de pérdidas el viernes. En particular, el S&P 500 cerró por debajo de su promedio móvil de 200 días, lo que sugiere una ruptura en la tendencia alcista, y se acercó a un nivel de soporte psicológico clave en 4.200. El índice más amplio cerró el viernes en 4.224,16.

Para los inversores, una nueva prueba del nivel de 4.200 podría significar que las acciones pronto se recuperarán de su reciente retroceso. Stephen Suttmeier del Bank of America dijo que el índice de volatilidad de 3 meses CBOE (VIX3M) y el índice de volatilidad CBOE (VIX) podría mostrar una lectura de sobreventa por debajo de 1,0 a medida que el S&P 500 se acerca a sus niveles de soporte, una posible señal de capitulación que indica que es hora de que los inversores compren.


Los estrategas utilizan en conjunto el VIX3M, una medida de volatilidad a lo largo de tres meses, y el VIX, una medida a lo largo de 30 días, para obtener una mejor visión de la volatilidad implícita del S&P 500.

“Una nueva prueba a finales de octubre del área de 4200 en el SPX sugiere que un pico de sobreventa por debajo de 1,0 en el VIX de 3 meses frente al VIX (VIX3M/VIX) puede ocurrir desde finales de octubre hasta noviembre”, Suttmeier, estratega de investigación técnica del Bank of Estados Unidos, dijo en una nota del viernes.

“Nuestro último comentario de mercado... destacó una ruptura bajista y una nueva prueba en el VIX3M/VIX que aumenta el riesgo, o el potencial, de esta señal climática para el sentimiento táctico”, continuó Suttmeier.

El estratega técnico no espera que el S&P 500 toque fondo hasta que el dólar estadounidense y el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años alcancen un máximo, sin el cual, dijo, “el SPX corre el riesgo de sufrir una caída más profunda”.

De todos modos, Bank of America anticipa en términos generales que el S&P 500 cerrará el año en 4.600, según la CNBC Market Strategist Survey . Eso es aproximadamente un 9% por encima del cierre del viernes del índice.

“En nuestra opinión, este pánico táctico probablemente coincida con una ruptura por debajo del MA de 200 días en 4233 (SPX cerró por debajo de él el 20/10) y el punto de ruptura del” rally FOMO / aterrizaje suave “cerca de 4200 en el SPX”. añadió Suttmeier.





 

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#850

“Los gestores mundiales se enfrentan al entorno geopolítico más amenazador e incierto que jamás hayan vivido”

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“Los gestores mundiales se enfrentan al entorno geopolítico más amenazador e incierto que jamás hayan vivido. Estados Unidos se encuentra en su situación de déficit fiscal más precaria desde el inicio de la primera Guerra Fría”, advierte Planell, que comenta que ”El problema es que los bonos del Estado, amortiguadores históricos de las carteras, no ayudan en absoluto”.


Macroeconomía y política monetaria EE.UU.


Por otro lado, Thomas Planell, sostiene que: “La probabilidad de una recesión en EE.UU. está retrocediendo y el mercado vuelve a mostrarse escéptico sobre la capacidad de la Reserva Federal para volver a situar la inflación en el objetivo. En este contexto, es probable que Powell vuelva a hacer una pausa a principios de noviembre, sin sugerir que el fin de la subida de tipos haya llegado definitivamente. En este contexto, es probable que a los inversores les resulte difícil centrarse en los fundamentales de las empresas cuando empiecen a publicar sus resultados trimestrales”.

Mercado de divisas EE.UU.

En cuanto al mercado de divisas, el experto de DNCA advierte: “La hegemonía del billete verde no parece, todavía, en entredicho, a pesar de los 33.669 billones de deuda pública.

 Desde 2008, con 106,2 puntos, el índice dólar se ha revalorizado un 50%. En un contexto de presión sobre los precios de los hidrocarburos, la cuota de mercado de EEUU (ahora primer productor mundial de gas natural y petróleo) quizás no sea ajena a este fenómeno”. Además, afirma: “La fortaleza del billete verde no impide la subida del oro. 

Se acerca a los 2.000 dólares, un comportamiento robusto teniendo en cuenta que esta reliquia bárbara suele sufrir cuando los tipos de interés reales son altos (el 2,5% a 10 años hoy). Por supuesto, las tensiones geopolíticas explican gran parte de las ganancias. Pero no son la única razón. La pregunta de si es el mercado o Powell quien dirige los tipos sigue sin respuesta, y está aumentando el nerviosismo”.

Mercados renta variable EE.UU.

Por último, Thomas Planell concluye: “En busca de rentabilidad y resistencia a las tensiones geopolíticas, los inversores en renta variable se decantan por empresas petroleras diversificadas. El stoxx600 Oil & Gas amplía su distancia con el resto del mercado. Aunque lejos de ser activos exentos de riesgo, las petroleras deberían ser este año (junto con los bancos) el pilar del crecimiento de los beneficios de los índices europeos. También atraen a los fondos estadounidenses”.



 

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#851

La amplitud del mercado está sobrevendida ¿Qué significa esto para el comportamiento de las bolsas en el corto y medio..

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Un punto de discusión frecuente este año ha sido la amplitud, o más específicamente, el enorme impacto de las megacapitalizaciones en el comportamiento del S&P 500 ponderado por capitalización de mercado en lo que va del año (algo que discutimos en varias ocasiones recientemente).

A menudo utilizamos la línea de avance-disminución (A/D) de 10 días para medir cómo está evolucionando la amplitud en el corto plazo; destacando estas lecturas para el S&P 500 y sus once sectores diariamente. Este indicador esencialmente muestra el porcentaje neto promedio de avances diarios versus descensos en un índice durante un período de dos semanas.


En el gráfico siguiente, mostramos la línea A/D de 10 días del S&P 500 (expresada como desviaciones estándar para aclarar los niveles de sobrecompra/sobreventa) durante el año pasado. La semana pasada se produjo un cambio monumental en la amplitud. Hace apenas una semana, la línea A/D de 10 días estaba profundamente sobrecomprada, situándose 1,72 desviaciones estándar por encima del promedio histórico, pero al cierre de ayer, había caído completamente en territorio de sobreventa; una caída de 2,9 desviaciones estándar en sólo cuatro días.


Si echamos la vista atrás, al inicio de nuestros datos en 1990, se trata de una de las mayores caídas en cuatro días jamás registradas. De hecho, la última vez que la línea cayó tanto o más fue en septiembre de 2022, cuando se produjo una caída récord.




Si bien las caídas de dos desviaciones estándar han sido poco comunes, aún menos han resultado en que la línea A/D de 10 días pase de sobrecompra a sobreventa. En la siguiente tabla, destacamos los nueve casos anteriores que han ocurrido con al menos 3 meses transcurridos desde la última vez. El período actual tiene una de las lecturas iniciales más altas en la línea A/D de 10 días. De hecho, sólo en noviembre de 2011 se registró una lectura más alta.


En cuanto al rendimiento del S&P 500 en el futuro, los rendimientos han sido en general mixtos. Una semana después de las grandes "bombas de amplitud", el índice en realidad ha subido más de las tres cuartas partes del tiempo; sin embargo, un mes después ha promediado una caída con rendimientos positivos menos de la mitad de las veces. Desde tres meses hasta un año después se han promediado rendimientos positivos, pero todos ellos son más débiles de lo normal.





 

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#852

El mercado de valores normalmente toca suelo a finales de octubre antes de realizar un repunte de fin de año

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Nuestro gráfico del día es de Ned Davis Research, que destaca el patrón estacional del mercado de valores hacia finales de año. El gráfico analiza el cambio porcentual medio del Dow Jones Industrial Average cada año desde 1900 hasta 2022, y resume más de 120 años de historia del mercado.

El gráfico muestra que el mercado de valores normalmente toca fondo hacia finales de octubre antes de realizar un fuerte repunte a finales de año.



Ese patrón parece seguir desarrollándose este año. La caída media desde el máximo típico del mercado de valores en julio/septiembre hasta finales de octubre es de alrededor del 8%. El Dow Jones ha caído aproximadamente un 8% desde su máximo de finales de julio, alineándose con el patrón estacional.

"Durante la última semana de octubre, el mercado de valores pasa del período más prolongado de debilidad estacional a la ventana de dos meses más alcista", dijo Ned Davis Research en una nota reciente.


Para que se desencadene un repunte de fin de año, Ned Davis Research dijo que le gustaría ver más pesimismo entre los inversores y más lecturas de sobreventa en el mercado de valores. Los catalizadores que podrían frenar este repunte del mercado de valores para fin de año incluyen tasas de interés más altas y una escasa amplitud del mercado, que mide la participación de las acciones individuales en cualquier repunte determinado.

"En una era de tasas más altas, los impulsos de amplitud pueden ser más difíciles, pero algunas señales confirmarían que se está produciendo un repunte a fin de año", dijo Ned Davis Research.

El indicador de amplitud sigue el impulso del mercado de valores. El "impulso" se produce cuando un alto porcentaje de acciones suben juntas, y NDR monitorea cuando el 90% de las acciones suben por encima del promedio móvil de 10 días.



 

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#853

Las acciones son el lugar donde estar y los crecientes riesgos geopolíticos representan una oportunidad de compra"

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A pesar de la inflación elevada, los tipos de interés volátiles y los crecientes riesgos geopolíticos, "las acciones son el lugar donde hay que estar", según el profesor de Wharton Jeremy Siegel. Siegel dice que los inversores deberían seguir prefiriendo las acciones a los bonos, ya que el crecimiento económico se mantiene fuerte gracias al crecimiento de la productividad, parcialmente permitido por la creciente adopción de la inteligencia artificial.


Siegel observó que el crecimiento del PIB de Estados Unidos en 2023 es aproximadamente el doble del crecimiento del PIB de 2022, incluso cuando las ganancias de empleo de este año son solo la mitad de las ganancias de empleo observadas el año pasado. Esa dinámica resalta el entorno actual de crecimiento de la productividad a medida que las empresas se vuelven más eficientes.

"Creo que la promesa de la IA es real. Este año, nuestro crecimiento está siendo impulsado por la productividad... el crecimiento impulsado por la productividad reduce la inflación, es bueno para las ganancias, pero aumenta los rendimientos. Mayor crecimiento real, más endeudamiento, más inversión de capital, quiero invertir en acciones y no en bonos", afirmó Siegel.


Y si los mayores rendimientos de los bonos están siendo impulsados más por los actuales déficits de Estados Unidos que por un fuerte crecimiento económico, eso probablemente significa que la inflación será mayor en el futuro. Aún así, ese escenario encaja con el mantra de Siegel de "acciones sobre bonos".


"Con grandes déficits, ¿dónde querríamos estar? ¿Acciones o bonos? Querríamos estar en acciones", dijo Siegel, aludiendo al hecho de que las acciones han sido históricamente grandes coberturas contra la inflación en el largo plazo.


Los crecientes riesgos geopolíticos en medio de los conflictos Israel-Hamás, Rusia-Ucrania y China-Taiwán tampoco son suficientes para asustar a Siegel y quedarse sin acciones. De hecho, considera esos riesgos como razones para comprar acciones, no venderlas.


"Los problemas geopolíticos suelen ser oportunidades para comprar si miramos hacia atrás en la historia. Claramente las cosas podrían empeorar en el Medio Oriente antes de mejorar... ¿cuál es el dicho más famoso en el [mercado]? Que las acciones trepan por un muro de preocupaciones, y cuando no hay nubes en el cielo se compra demasiado alto. Realmente creo que el riesgo geopolítico es a largo plazo una oportunidad para comprar acciones, no para vender acciones", dijo Siegel.


Siegel atribuye gran parte de la culpa de la caída del 8% del S&P 500 desde julio a las tasas de interés más altas a medida que el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años se acerca al nivel del 5%, pero para Siegel, esas tasas más altas están siendo impulsadas por un crecimiento económico más fuerte de lo esperado. lo que debería ser un buen augurio para las ganancias corporativas en el futuro.


Además, según Siegel, el mercado de valores puede soportar tipos de interés elevados.
"A largo plazo, estos rendimientos reales, aunque ciertamente son más altos que en los últimos 10 a 12 años, no son altos en términos históricos. Y si tenemos un crecimiento real que es la fuente de estos rendimientos más altos, no lo sé". "No creo que eso sea negativo para las acciones", dijo Siegel.



 

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#854

No nos importa lo que haga la Bolsa a corto plazo. Solo nos interesa el largo plazo"

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Unos están obsesionados por el devenir de la Bolsa y de los mercados a corto plazo. Otros contemplan, sin inquietarse el largo plazo, con graves factores geopolíticos, incluidos. "No tenemos la menor idea de lo que harán los precios de las acciones a corto plazo, ni creemos que sea importante para el inversor a largo plazo".-Nick Sleep "El juego de la inversión siempre implica considerar tanto la calidad como el precio, y el truco consiste en obtener más calidad de la que paga en precio. Es así de simple".-Charlie Munger.

"La inversión es uno de los únicos campos donde la entrada no se correlaciona con la salida.

 No importa cuántos artículos de noticias leamos, informes de la compañía que devoramos, qué tan exhaustivo sea nuestro análisis o qué tan larga fue nuestra diligencia debida, todo se reduce a un juicio (no un trabajo duro).-Tiho Brkan@TihoBrkan

Pelotazos rápidos, influencers, criptomonedas. Todo el mundo quiere dinero inmediato, desde el sofá y sin trabajar. Un razonamiento muy acertado:“Si todo lo que hace es con la idea de que debe funcionar en un horizonte de tiempo de 3 años, entonces está compitiendo contra mucha gente. 

Pero si está dispuesto a invertir en un horizonte temporal de 7 años, ahora está compitiendo contra una fracción de esas personas, porque muy pocas están dispuestas a hacerlo". (Jeff Bezos), señalan desde Dividend Growth Investor@DividendGrowth. La prisa es mala consejera en la Vida y en los Mercados. A la hora de invertir o de proyectar otras actividades, busque ese nicho temporal en que haya poca gente. Cuando todo el mundo hace y piensa lo mismo, nunca se obtienen éxitos ni ganancias.

Interesante artículo sobre la disociación economía y Bolsa de Carlos Montero...


El crecimiento económico de EE


. EE.UU. Se contrajo un 2,3% en 2020, el peor año para la economía desde 2008. ¿Eso perjudicó al mercado de valores? Para nada. El S&P 500 ganó un 18%, muy por encima de su rendimiento promedio histórico del 10%. 2020 no fue la primera vez que vimos un mercado de valores más alto a pesar de una recesión económica. Lo mismo sucedió en otros 8 años desde 1930 ...

¿Qué pasa con la situación opuesta? ¿Ha bajado alguna vez el mercado de valores cuando la economía ha crecido? Sí, lo hemos visto suceder 18 veces, la más reciente en 2018.


Sobre una base de año calendario desde 1930, hay una correlación de 0.25 entre el rendimiento total del S&P 500 y el cambio en el PIB real. Eso se traduce en una r cuadrado de .06, lo que en un lenguaje sencillo significa que solo el 6% de la variación en el S&P 500 de un año a otro puede explicarse por cambios en el crecimiento económico.
Eso no quiere decir que las acciones y la economía no se hayan movido al alza durante largos períodos de tiempo. Ciertamente ese ha sido el caso ...

Pero en un año determinado es imposible predecir cómo una variable (la economía) afectará a la otra (las acciones).


¿Por qué las acciones no se mueven precisamente a la par con la economía?


Por un lado, las acciones tienden a ser un indicador adelantado de la economía. Eso significa que en años como 2020, cuando el crecimiento fue negativo, las acciones esperaban un mejor crecimiento en el futuro (estamos en camino de un crecimiento del PIB real del 6% en 2021).


También significa que en años como el 2000, cuando el crecimiento fue positivo, las acciones miraban hacia un crecimiento más débil (la recesión comenzó en marzo de 2001).


Donde esto se complica es que los rendimientos de las acciones con frecuencia no le dicen nada importante sobre la economía, sino que simplemente reflejan el sentimiento cambiante de los inversores. En ocasiones, los inversores pagarán más por un determinado nivel de ganancias y en otras ocasiones pagarán menos. Lo que está sucediendo en la economía es solo un factor de esa determinación.


Las acciones son, en última instancia, un reflejo de lo que los inversores están dispuestos a pagar hoy por un flujo de ganancias corporativas a largo plazo, que no es ni mucho menos lo mismo que cambios en el crecimiento económico a corto plazo.


Por tanto, el mercado de valores no es la economía. Entender eso como inversor es fundamental. 




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#855

Cómo Ser Valiente Bajo Presión en los mercados

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El miedo es una emoción defensiva destinada a protegerlo del daño mental, monetario o físico causado por la creencia de que una persona, cosa, situación o lugar es peligroso o una amenaza. El miedo es una advertencia enviada a su sistema nervioso para desencadenar su respuesta de lucha o huida como reacción a la amenaza. Tu cuerpo responde con adrenalina para permitirte luchar contra la amenaza o escapar de ella rápidamente. Esta liberación de adrenalina en su cuerpo es lo que crea el ritmo cardíaco rápido y la sensación de estrés.

En los primeros tiempos, el propósito de esta respuesta era poder luchar contra un adversario o huir de un depredador; esta no es una respuesta útil en los tiempos modernos, ya que normalmente no encontramos muchas necesidades de combate físico en nuestra vida diaria.

 La mayoría de nuestras batallas son mentales, emocionales, monetarias o en nuestras carreras. La mayoría de las veces nuestro miedo simplemente significa que algo anda mal y es una señal de advertencia sobre un peligro leve o incluso simplemente incertidumbre. Además, la mayoría de los miedos modernos provienen de una perspectiva errónea, falta de preparación o incapacidad para afrontar la incertidumbre.

Ser valiente es la capacidad de superar el miedo en situaciones que harían temer a la mayoría de las personas. Una situación llena de presión es aquella en la que estás bajo persuasión, fuerte influencia o intimidación para hacer algo.

¿Por Qué Me Pongo Tan Nervioso Bajo Presión?

Ponerse nervioso bajo presión puede deberse a la falta de preparación, a no tener un plan o a salir de su zona de confort.

Si ha practicado una y otra vez lo que hará en una situación específica, no se sentirá tan nervioso cuando llegue el momento de ejecutarlo. Los atletas y comerciantes incluso practican todas las situaciones alternativas y qué hacer cuando algo sale mal y sucede lo inesperado. La preparación es una gran cura para gran parte del nerviosismo de la ejecución, ya que estás listo, y estar listo no genera miedos.

Un plan de acción le brinda un mapa de lo que hará y elimina gran parte de la incertidumbre de las situaciones. Si sabes lo que vas a hacer, entonces todo lo que tienes que hacer es estar preparado para ejecutar tu plan y reaccionar a la retroalimentación de los resultados de tus acciones planificadas. Tener un plan elimina gran parte de la presión de las situaciones, ya que sabes de antemano lo que vas a hacer. 

El nerviosismo y la presión pueden manifestarse cuando se sale de su nivel o experiencia y círculo de competencia. Hay poca presión dentro de la vida y la carrera ordinarias, pero para crecer debemos avanzar a niveles más altos de desempeño en la vida. Es natural sentirnos nerviosos cuando hacemos cosas nuevas por primera vez, como hablar en público, asumir riesgos financieros u obtener un ascenso, pero a medida que hacemos cosas nuevas, disolvemos el miedo a través de la experiencia. La mejor solución al miedo es hacer las cosas que tememos utilizando un plan que hemos preparado. Hay poco miedo al hacer algo por segunda vez. 


¿Cómo Mantener La Calma En Una Situación De Alta Presión?

Tu marco mental sobre cómo interpretas tus propias habilidades y la importancia de la situación determina qué tan tranquilo puedes mantenerte y cuánta presión sientes en la situación misma. La calma y la presión son subjetivas y son experiencias internas. La calma que mantengas depende de tu nivel de confianza en ti mismo y de cómo interpretas tanto las probabilidades de éxito en la situación como las consecuencias del fracaso. La mayoría de sus sentimientos se originarán en su imaginación antes de que ocurra la situación o incluso se conozca el resultado. Gestionar tus pensamientos determina tu nivel de calma, tu diálogo interior puede calmarte o estresarte.

El nivel de presión que sientes en una situación está fuertemente correlacionado con tu creencia en ti mismo para lograr el resultado deseado y las consecuencias si fallas. Si puede enmarcar cada situación en sólo una de las siguientes 100 situaciones con las que se enfrentará, esto puede ayudar a reducir el volumen interno de presión para lograr el resultado deseado. Quieres ganar, por supuesto, pero si crees que vas a ganar a largo plazo independientemente de un resultado, esto puede reducir la presión que sientes.

Cosas que aportan calma a situaciones de alta presión:

  • Éxitos pasados ​​en otras áreas.
  • Creer en ti mismo.
  • Un plan exhaustivo sobre qué hacer paso a paso.
  • Confianza en su capacidad de ejecución.
  • Fe en tu propia experiencia.
  • Experiencia pasada en una situación similar.
  • No preocuparse ni siquiera por el peor de los casos.
  • Manteniendo la perspectiva adecuada.
  • Sin miedo a perder.
  • Gestionar su riesgo de ruina en la situación.

¿Cómo Puedo Ser Valiente En Cualquier Situación?

Si ha hecho el trabajo de preparación y está listo con un plan para abordar la situación, podrá eliminar el miedo a no saber qué hacer.

Si tienes fe en tus propias habilidades y sabes que estás listo para ejecutar, puedes abordar una situación sin temor a si eres lo suficientemente bueno o no.

Si tiene un sistema para lograr el éxito, entonces su atención se centrará en la implementación de su estrategia y no en el miedo al fracaso.

Si su perspectiva es más amplia que una sola situación, entonces puede pensar en términos de éxito a largo plazo, siendo esta una cuestión de corto plazo que tiene menos peso en el contexto de su visión del éxito a largo plazo.

El miedo puede advertirte que algo no está bien, debes escuchar el mensaje y solucionar cualquier problema que veas con riesgo o falta de preparación. El miedo debería disiparse cuando esté listo para ejecutar su plan con confianza y ventaja. Cuanto más crezcas en experiencia y conocimientos, menos miedo experimentarás incluso al crecer y probar cosas nuevas. El miedo es un compañero constante para quienes buscan lograr grandes cosas, pero la voz del miedo se vuelve más manejable a medida que se convierte en un mensajero útil y deja de ser un obstáculo.

Fuente: NewTraderU 

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