Rumores de mercado.

El castigo sobre las compañías de software se ha intensificado con fuerza y empieza a tomar un cariz mucho más serio desde el punto de vista técnico. Lo que en un principio podía interpretarse como una corrección dentro del sector tecnológico está evolucionando hacia algo más profundo: un deterioro generalizado en uno de los grupos que durante años fue uno de los grandes motores del mercado estadounidense.

La sesión ha dejado caídas especialmente duras en nombres destacados del segmento. Valores como Okta, Snowflake o Zscaler han sufrido desplomes de dos dígitos, mientras que compañías como Palantir y ServiceNow también han registrado descensos muy severos. El resultado es una presión creciente sobre el ETF iShares Expanded Tech-Software, referencia clave del sector.

El foco técnico está ahora en la zona de los 77 dólares del IGV. Según varios analistas, este nivel ha sido puesto a prueba repetidas veces desde comienzos de 2024. Y eso, lejos de reforzarlo, lo debilita. En análisis técnico hay una idea bastante simple: cuanto más veces se golpea un soporte, más probable es que termine cediendo.

Si esa referencia acaba rompiéndose con claridad, el siguiente tramo bajista podría llevar al ETF hacia la zona de 70 dólares o incluso 65 dólares, lo que implicaría todavía un recorrido adicional relevante a la baja. Es decir, el mercado empieza a descontar que esto no es un simple susto pasajero.

La señal de fondo es preocupante: el software ya no está corrigiendo dentro de una tendencia fuerte, sino acercándose peligrosamente a una ruptura técnica de mayor calado.

Uno de los rasgos más llamativos del momento es la enorme divergencia dentro del propio sector tecnológico. Mientras el software sufre una auténtica purga, los semiconductores siguen mostrando un tono mucho más sólido. La dispersión entre ambos grupos se ha ampliado hasta niveles extremos, reflejando una rotación interna muy clara del dinero.

Eso deja una conclusión incómoda para el mercado: la tecnología ya no se mueve como un bloque homogéneo. Los inversores están seleccionando con mucha más dureza y, de momento, el software ha pasado a ser uno de los segmentos claramente penalizados.

Sobre el sector pesa además una inquietud cada vez más evidente: el temor a que nuevas herramientas de inteligencia artificial terminen alterando o debilitando los modelos de negocio tradicionales del software. Puede discutirse si ese miedo está justificado en cada compañía concreta, pero ahora mismo eso casi ha dejado de importar. El mercado ha entrado en modo venta sectorial.

La sensación dominante es que existe una auténtica huelga de compradores. No se trata solo de que algunos inversores hayan reducido posiciones; es que buena parte del dinero institucional está optando directamente por salir del grupo o incluso por ponerse corto. Cuando eso ocurre, la lógica individual de cada empresa pasa a un segundo plano y lo que manda es el flujo vendedor.

Otro elemento importante es que muchas compañías de software están entrando en una transición incómoda. Durante años fueron vistas como apuestas claras de crecimiento y momentum. Ahora, con las valoraciones comprimidas y las dudas sobre su potencial, el mercado empieza a tratarlas más como posibles valores de valor que como líderes evidentes de expansión.

Ese cambio no suele ser limpio ni rápido. Y ahí aparece otro problema: muchas compañías todavía no aceptan del todo esa nueva percepción, lo que contribuye a mantener el vacío comprador. El resultado es un proceso de posible suelo que puede ser lento, inestable y muy volátil.

La gran pregunta es hasta qué punto el mercado puede seguir subiendo si uno de los grupos que antes era clave entra ahora en una ruptura bajista de verdad. Es cierto que el S&P 500 ha sabido sostenerse en los últimos tiempos sin ayuda del software, pero una debilidad prolongada en este segmento sigue siendo una señal incómoda para cualquier inversor que quiera dar por hecho que la tecnología entera sigue fuerte.

En resumen, el software está dejando de ser un simple rezagado para convertirse en un foco serio de debilidad. Y cuando un sector que fue uno de los favoritos pasa de líder a problema, conviene prestarle atención.