Rechazando la oferta de 62 Billones de Dólares de Bayer para la fusión, Monsanto aclaró que su competidor germano no estaba loco intentándolo, pero que Bayer debía ser ingenuo si pensaba que podría comprar la compañía por un precio tan barato.
Monsanto está de acuerdo con que un acuerdo entre los dos sería beneficioso para ambos , pero la oferta puesta sobre la mesa este lunes ha sido "incompleta y financieramente inadecuada".
Por otra parte, la empresa germana parte ha dicho, que el dinero ofrecido para adquirir Monsanto estaba basado en la creencia que la amplia cartera de productos a través de semillas y biotecnología , protección de cultivos y productos biológicos ayudaría a establecer Bayer como líder en la industria. En gran parte, Monsanto estaría de acuerdo, porque es el proveedor de semillas más grande del mundo y ocupa la posición de liderazgo en los cultivos modificados genéticamente , que fue pionero, pero también cree que hay que estar dispuesto a pagar cuando tratas con un jugador de primer nivel.
La sorpresa, no fue el rechazo al acuerdo de Monsanto, pocos pensaron que aceptar ese precio que era esencialmente la misma que la cotización de sus acciones hace un año fuese bueno. Mas bien, es la motivación de Bayer de presentar una oferta "Lowball" ( a la baja) por su rival.
HA SIDO HECHA LA MEJOR OFERTA?
Tampoco parece que Bayer tenga los medios financieros para ir mucho más lejos de los términos que ofrecía Monsanto, ya que la deuda y la financiación de capital necesaria para completar el acuerdo aumentaría significativamente su apalancamiento. Según el Financial Times, la deuda neta crecería cuatro veces las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, y que eso ni siquiera incluye las obligaciones de las pensiones.
Además, el rumor de la fusión entre las dos compañías ha causado enfado en los inversores de Bayer, que han estado buscando el estrechamiento del enfoque de la compañía a las competencias centrales. Adquirir Monsanto, cambiaria la compañía de ser una empresa químico-farmacéutica, a ser una que es predominantemente agrícola, una industria que siente la presión de los precios de los productos básicos o commodities.
La caída del precio de los cultivos han pasado factura, con el maíz debilitándose sustancialmente en los últimos años al igual que la soja. A pesar de todo han obtenido ganancias significativas en 2016 como la mayoría de los commodities. Monsanto ha informado que la caída en casi un 8% de los ingresos de las semillas de maíz y un 11% en las ventas de soja. El Dow Chemical también sufrió por el debilitamiento del maíz y la demanda de la soja, lo que produjo una disminución del volumen de sus pesticidas.
Ese tipo de agitación del mercado está dando lugar a una ola de consolidación de la industria. Claro que, Monsanto no fue capaz de comprar a su rival suizo Syngenta, que no hace mucho ha aceptado ser adquirido por ChinaChem y lo mismo ha pasado con Dow y DuPont.
El rechazo de Monsanto parece una señal de que esta abierto para un acuerdo si alguien está dispuesto para dar un paso adelante con oferta más seria. Efectivamente Bayer puede venir con una mejor oferta - se hace difícil pensar, que la original sea la única - pero tiene el riesgo de crear una mayor desavenencia entre sus accionistas.
FOOLISH TAKEAWAY
Algunos analistas ven a Bayer como el candidato mas lógico para adquirir a Monsanto, que es el protagonista cuando se habla de pesticidas, pero al igual que Bayer, una fusión con Monsanto, distorsionaría su enfoque principal, y eso seguramente no siente bien entre sus accionistas. También podría no estar dispuesto a aceptar las condiciones de Monsanto.
Efectivamente Monsanto ha sido inteligente en rechazar la oferta de Bayer, pero tampoco está muy claro que Bayer de un paso al frente, aunque parece que ya está negociando con los Bancos.
