Seguimiento de Credit Suisse (CSGN) y Union Bank of Switzerland (UBS)

 

UBS habría retomado conversaciones para escapar de la regulación suiza tras el nuevo paso dado en el Parlamento para el endurecimiento de las normas de capital en el país helvético y, entre las opciones contempladas se incluye la posibilidad de una fusión con otro banco como Morgan Stanley, según el medio Semafor.

De esta manera, la cúpula de UBS está analizando opciones para sortear la legislación Suiza, y una fusión sería la alternativa mas viable, dentro de lo que Morgan Stanley se alza como un importante candidato ante sus pasadas intenciones de hacerse con la entidad suiza, según el citado medio.

Las acciones del banco suizo han repuntado por encima el 3% en Bolsa ante la publicación de estos informes.

El debate sobre el endurecimiento de las normas de capital en Suiza ha puesto en pie de guerra a UBS que rechaza de pleno la propuesta aprobada este miércoles en el Consejo de los Estados --Cámara Alta suiza-- que exige a UBS respaldar el 90% de sus participaciones en el extranjero con el capital CET1 --el de mayor calidad--.

De esta manera, la cámara del parlamento suizo ha sacado adelante la propuesta presentada por una "fuerte" minoría, frente a otras dos opciones que planteaban un respaldo del 100% --apoyado por el Gobierno helvético-- y un aval del 50% --defendida por UBS--, con la que Suiza busca establecer nuevas normas sobre el capital para evitar la quiebra de sus entidades, evitando repetir lo ocurrido con Credit Suisse en 2023.

"Si se confirma al término del proceso parlamentario en curso, la decisión adoptada hoy por el Consejo de los Estados supondría un endurecimiento excesivo de los requisitos de capital suizos, que ya se encuentran entre los más estrictos del mundo", señaló la entidad en un comunicado.

En caso de llegar a término la iniciativa del 90% del CET1, UBS cifra en 29.000 millones de dólares (25.400 millones de euros) adicionales que el banco debe mantener como capital CET1, sumando el impacto de todas las medidas anunciadas en los últimos años y sus modificaciones recientes, de tal manera que el coste anual derivado de la adquisición de Credit Suisse --comprada por UBS tras su colapso-- ascendería a unos 2.500 millones de dólares (2.190 millones de euros).

Aunque la votación del miércoles se trata de un importante paso del proyecto de ley, quedan muchos trámites hasta que lleguen a implementarse los nuevos requisitos de capital para los bancos. Todavía debe enfrentarse a mociones y modificaciones en el propio Consejo de los Estados, para pasar después a ser debatida en la cámara baja y, previsiblemente, ser más tarde respaldada por los ciudadanos suizos en referéndum, con lo no espera ser efectiva hasta al menos 2033 

El punto clave no es solo el porcentaje, sino el capital adicional que quedaría inmovilizado y su impacto en el ROTE. Si UBS cifra en unos 29.000 millones de dólares el CET1 extra, la presión sobre la rentabilidad y sobre la política de distribución sería material, aunque el plazo hasta 2033 permita absorberlo. Una fusin con Morgan Stanley podría aliviar parte del problema regulatorio, pero también añadiría riesgo de ejecucin e integracin y no garantiza una mejora del capital disponible. ¿Creéis que el mercado está descontando una solución corporativa concreta o simplemente un desenlace menos exigente de la norma?

yo creo que es una amenaza (farol) para el gobierno suizo, dudo mucho que UBS deje de ser suiza

Puede ser un farol negociador, pero la amenaza creíble no está tanto en que UBS deje de ser suiza como en que reduzca balance o traslade actividades si el coste regulatorio sube demasiado. Desde el punto de vista del banco, mantener la sede no implica aceptar cualquier requisito de capital: el coste marginal acabaría repercutiendo en ROTE, dividendos y capacidad de crecimiento. Por eso miraría ms las exigencias sobre la entidad matriz y el tratamiento de la liquidez y la resolución que el discurso político. ¿Crees que el gobierno tiene margen para rebajar la norma sin que el mercado lo interprete como una garantía implícita?

 

El banco suizo UBS se anotó un beneficio neto atribuido de 8.530 millones de dólares (7.650 millones de euros) en los nueve primeros meses de 2026, lo que supone una mejora del 29,9% respecto del resultado contabilizado por la entidad en el mismo periodo del pasado ejercicio.

La cifra de negocio de UBS hasta septiembre alcanzó los 41.293 millones de dólares (37.032 millones de euros), un 10,3% por encima de los ingresos contabilizados un año antes, mientras que el coste de crédito supuso un impacto de 305 millones de dólares (274 millones de euros), un 16,4% menos.

La rentabilidad financiera (RoE) de UBS en los nueve primeros meses del año fue del 12,6%, frente al 10% del año pasado, mientras que la rentabilidad del patrimonio tangible (RoTE) fue del 13,6%, frente al 10,8% de los nueve primeros meses del ejercicio precedente.

Entre julio y septiembre, la entidad helvética obtuvo un beneficio neto atribuido de 2.690 millones de dólares (2.412 millones de euros), un 8,4% más que un año antes, mientras que la cifra de negocio trimestral ascendió a 13.350 millones de dólares (11.976 millones de euros), un 4,6% más.

De su lado, las pérdidas de crédito en el trimestre sumaron un total de 114 millones de dólares (102 millones de euros), una cifra un 11,8% superior a la del mismo periodo de 2025.

Al cierre del tercer trimestre, la ratio de capital de máxima calidad CET1 era del 14,7%, frente al 14,4% del trimestre anterior y el 14,8% de un año antes.

En este sentido, el banco suizo ha anunciado que tiene la intención de completar el programa de recompra de acciones en curso por importe de 3.000 millones de dólares (2.690 millones de euros) para cuando publique los resultados del cuarto trimestre de 2026, lo que suele tener lugar en febrero, adelantando así la finalización del programa, que anteriormente esperaba completar a mediados de 2027.

En cualquier caso, UBS ha advertido de que el importe y el ritmo de las recompras de acciones seguirán sujetos al desempeño y perspectivas financieras a corto plazo, manteniendo un ratio de capital CET1 de alrededor del 14% y una mayor visibilidad sobre las deliberaciones del Parlamento suizo sobre la capitalización de las filiales extranjeras.

"En un entorno de mercado cada vez más complejo, nuestro sólido desempeño en el tercer trimestre demostró una vez más los beneficios de nuestro modelo de negocio global diversificado y nuestra ejecución disciplinada", ha comentado Sergio P. Ermotti, consejero delegado de UBS

"A medida que avanza el proceso político sobre los futuros requisitos regulatorios en Suiza, continuaremos participando de manera constructiva con la esperanza de que el Parlamento alcance una solución que respalde la estabilidad financiera del país sin imponer costes excesivos a los accionistas, clientes y empleados de UBS, y sin afectar su posición competitiva a largo plazo", ha añadido el banquero.

En cuanto a las previsiones de la entidad para el cuarto trimestre de 2026, UBS anticipa una moderación secuencial típica de la estación en los volúmenes de transacciones en todos sus negocios y prevé finalizar 2026 con un ratio de capital CET1 igual o muy cercano al objetivo de alrededor del 14%, incluyendo una posible provisión para la parte inicial de las recompras de acciones previstas para 2027.

INTEGRACIÓN CON CREDIT SUISSE.

Por otro lado, UBS ha indicado que la integración con Credit Suisse, adquirido en 2023, avanza según lo previsto y se espera que esté "prácticamente finalizada a finales de este año".

En este sentido, ha destacado que, con una reducción de costes brutos ya lograda de 13.200 millones de dólares (11.838 millones de euros), incluidos 600 millones de dólares (538 millones de euros) en el tercer trimestre de 2026, espera alcanzar un ahorro total acumulado de 13.700 millones de dólares (12.286 millones de euros), superando la previsión anterior de aproximadamente 13.500 millones de dólares (12.107 millones de euros)