Seguimiento y opiniones de Inmobiliaria del Sur (INSUR)

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Seguimiento y opiniones de Inmobiliaria del Sur (INSUR)
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#46

Multan al hermano del presidente por usar información privilegiada

Las compras de acciones de Fernando Pumar con información privilegiada arrancaron el 2 de enero de 2015, cuando las acciones cotizaban a 6,05 euros y e extendieron hasta el 30 de marzo, cuando los títulos estaban a 7,90 euros. Justo al día siguiente, el 31 de marzo, las acciones se dispararon un 16,58% tras anunciar la empresa que pasaba a cotizar en el mercado continuo. Y a la semana siguiente, el 9 de abril, la cotización se disparó aún más, un 29% en una sola sesión, al anunciar una alianza con Anida Operaciones Singulares, del Grupo BBVA.

Por tanto, en poco más de tres meses, desde que Fernando Pumar empezó a comprar acciones con información privilegiada el 2 de enero hasta el 9 de abril, cuando se anunció la alianza con BBVA, las acciones de Insur se revalorizaron más de un 100%, hasta cerrar esa sesión en los 12,49 euros por acción.

Fernando Pumar ha recurrido la multa ante la Audiencia Nacional.

#47

INSUR firma un financiación de 110 millones de euros con entidades bancarias

Grupo Insur, a través de su filial Insur Patrimonial, S.L.U., cabecera de su actividad patrimonial, ha formalizado en el día de hoy una operación de financiación sindicada por un importe global de 110 millones de euros con garantía hipotecaria sobre parte de sus activos destinados a arrendamiento (inversiones inmobiliarias).

El préstamo sindicado se configura en dos tramos, el primero, dispuesto en el día de hoy, por importe de 100 millones de euros para la cancelación de préstamos bancarios bilaterales que se encontraban en su mayoría garantizados con hipoteca sobre los activos dados en garantía en esta nueva financiación y un segundo tramo, por importe de 10 millones de euros, que se dispondrá en los próximos meses para financiar la inversión (capex) de transformación de un edificio de 7.200 m2 en Sevilla capital desde el uso actual de oficinas a uso hotelero.

El préstamo sindicado formalizado, con vencimiento a diez años y balloon del 65%, cuenta con dos años iniciales de carencia de capital y se amortiza, tras el periodo de carencia, en cuotas trimestrales crecientes. El periodo medio del préstamo, considerando un periodo de disposición del segundo tramo en 18 meses, asciende a 8,75 años.

Con esta operación, el Grupo refuerza la estructura financiera de su actividad patrimonial, reduce sus costes, obtiene la financiación necesaria para el citado capex (10 millones de euros) y libera en los próximos cinco años una caja de 31,5 millones de euros para incidir en el crecimiento de esta actividad.

La operación ha sido suscrita con las siguientes entidades financieras nacionales como acreditantes: Santander (Banco Agente), BBVA, Caixabank, Unicaja, Sabadell, Cajasur, Bankinter, Targobank, Novo Banco y Caja Rural de Granada.

#48

Dividendo INSUR

El Consejo de Administración de INSUR, en su sesión celebrada el día 27 de diciembre de 2019, ha acordado la distribución de un dividendo a cuenta del resultado del ejercicio 2019 de diecisiete céntimos (0,1700 €) por acción, sobre las acciones con derecho a percibirlo (código ISIN ES0154653911).
 La retención que se aplicará, en los supuestos que proceda, será la que esté en vigor en el momento del pago (actualmente el 19%), por lo que el dividendo neto por acción será de 0,1377 euros. 

El pago del dividendo a cuenta se realizará a través de BBVA, S.A., siendo las fechas relevantes de la operación las siguientes:
  • Fecha a partir de la cual los accionistas de INSUR negociarán sin derecho a percibir el dividendo (ex date) 13 de enero de 2020 
  • Fecha en la que se determinan los titulares inscritos que pueden exigir a INSUR la prestación a su favor (record date) 14 de enero de 2020
  •  Fecha de pago 15 de enero de 2020 
#49

Opinión de Horos sobre Insur

Comentario en su carta trimestral:
Inmobiliaria del Sur es una empresa patrimonialista y promotora con accionariado familiar (más del 65% de las acciones) desde hace 75 años. Esta estructura
accionarial puede explicar su conservadurismo a la hora de gestionar el negocio promotor. Este carácter conservador, unido al apoyo del negocio patrimonialista, 15 explican por qué Inmobiliaria del Sur fue la única promotora cotizada que no tuvo que realizar quitas en su deuda durante la gran crisis inmobiliaria de 2008.
Analizamos la compañía en el año 2015 y visitamos sus principales activos de Sevilla y alrededores en 2016, aunque no pudimos invertir por la iliquidez del valor y la negativa (comprensible) de la empresa a vender acciones a los precios tan bajos a los que cotizaba por entonces (6,5 euros por acción). Este trimestre se ha abierto otra oportunidad de entrada, por lo que hemos aprovechado para invertir en un negocio que cumple todos nuestros principios de inversión. 
Somos de la creencia de que, según vaya ejecutando su plan de crecimiento, se incrementará el volumen de inversores institucionales y se irá cerrando el enorme descuento con el que esta compañía cotiza.
#50

Re: Opinión de Horos sobre Insur

Buenos días, Sr. Hernández.

Poseo un paquete de 1.000 títulos de Inmobiliaria del Sur comprados a 10€/Acción, por lo que acumulo minusvalías latentes del -32%.

¿Sabe Usted cómo puede afectar a Inmobiliaria del Sur las medidas del Gobierno al alquiler? 

Yo creo que haber aprobado limitar el precio de los alquileres y quitas de deuda de hasta el 50% a los grandes propietarios van a afectar negativamente a la cotización de Inmobiliaria del Sur a corto y medio plazo, por lo que me estoy planteando deshacer posiciones en el valor.

Agradecería sus valiosas opiniones. Gracias anticipadas.

Saludos.
#51

Re: Seguimiento y opiniones de Inmobiliaria del Sur (INSUR)

Inmobiliaria del Sur ha demostrado también su resiliencia en esta crisis, al contar
con una división patrimonialista con activos de calidad (tasas de ocupación
cercanas al 90%, estando más de la mitad de la capacidad ociosa bajo reformas)
que le otorga recurrencia en sus ingresos. Por otro lado, la división promotora se
gestiona de manera muy conservadora, apoyándose en acuerdos con terceros, a 
través de joint ventures, para el desarrollo de los proyectos. Además, la compañía
se apalanca en esta división para alimentar su negocio patrimonialista.
Sirva de ejemplo el proyecto Parque Empresarial Río 55. Un complejo que cuenta
con dos edificios de oficinas localizadas en Madrid, con una extensión de 14.000
metros cuadrado cada uno y con un total de 400 plazas de aparcamiento. Este
proyecto fue desarrollado por la división promotora de Inmobiliaria del Sur.
Mientras que el Edificio Sur se vendió en 2018 a un fondo gestionado por AEW, el
Edificio Norte está controlado en un 90% por la compañía y se alquiló en su
totalidad al Banco Cetelem hace unos meses, por un periodo de diez años,
engordando de manera sustancial las rentas percibidas anualmente por el negocio
patrimonial de Inmobiliaria del Sur. 
Fragmento Carta trimestral Horos
#53

Re: Seguimiento y opiniones de Inmobiliaria del Sur (INSUR)

 Resultado después de impuestos 4.297.669,62 € Aplicación: A dividendos 3.394.369,40 € A reserva de capitalización IS 2020 515.210,61 € A reservas voluntarias 388.089,61 € Total aplicación 4.297.669,62 € Asimismo, aprobar que el dividendo incluido en la propuesta de aplicación del resultado se aplique íntegramente al dividendo a cuenta del resultado del ejercicio 2020 de 20 céntimos (0,20€) por acción que fue satisfecho el pasado 15 de enero de 2021. 

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