Inmobiliaria del Sur combina un crecimiento explosivo de beneficios con una valoración por múltiplos muy contenida, pero su salud financiera es frágil y su rentabilidad sobre capital invertido es baja.
Valoración: barata
Para una inmobiliaria de promoción y servicios, los múltiplos comparativos con el sector son el lente más informativo, ya que el DCF es sensible a supuestos de valor residual de activos y el valor contable puede no reflejar el valor de mercado de los inmuebles. El PER de 10,2x descuenta un 81% de descuento frente al sector (54x) y un 93% frente a la industria (154x), mientras que el EV/EBITDA de 7,8x y el P/FCF de 7,5x refuerzan una valoración contenida. El número de Graham de 26,9 y el DCF de 42,4 también sugieren un precio bajo en términos absolutos, pero el lente relativo es el más fiable para este modelo de negocio.
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Salud financiera
fragil
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Apalancamiento
moderada
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Retorno sobre capital
bajo
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Crecimiento
alto
Negocio
Inmobiliaria del Sur es una promotora y gestora inmobiliaria española fundada en 1945, centrada en la construcción, administración y alquiler de viviendas, oficinas, locales comerciales y aparcamientos. Opera exclusivamente en España, con sede en Sevilla La Nueva.
Análisis
La compañía muestra un crecimiento excepcional: los ingresos aumentaron un 28% y el beneficio por acción se disparó un 92% en el último ejercicio, respaldado por un margen neto del 18,7% y una generación de caja libre que arroja un rendimiento del 13,3%. Sin embargo, la rentabilidad sobre el capital invertido (ROIC) es solo del 4,2%, muy por debajo del ROE del 14,9%, lo que sugiere que el apalancamiento financiero (deuda neta/EBITDA de 2,6x) está impulsando los retornos para el accionista más que la eficiencia operativa pura. La puntuación de Piotroski es perfecta (9/9), señal de solidez contable, pero el Altman Z de 1,69 indica riesgo de estrés financiero, típico en empresas inmobiliarias con alta deuda y activos ilíquidos. La valoración por múltiplos es muy baja frente al sector (PER de 10,2x frente a 54x del sector), pero esto refleja en parte el perfil de riesgo y la baja rentabilidad sobre capital.
Fortalezas
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Crecimiento de beneficios excepcional
Crecimiento BPA 92%
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Generación de caja libre muy sólida
Rendimiento FCF 13,3%
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Calidad contable impecable
Piotroski 9/9
Riesgos
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Salud financiera frágil por alto endeudamiento y activos ilíquidos
Altman Z 1,69
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Baja rentabilidad sobre el capital invertido
ROIC 4,2%
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Dependencia del apalancamiento para generar retornos al accionista
Deuda neta/EBITDA 2,6x
Catalizadores
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Resultados anuales 2025 (confirmación del crecimiento)
27 de feb
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Próximos resultados semestrales 2026