Laboratorios Reig Jofre (RJF)

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#1186

Re: Laboratorios Reig Jofre (RJF)

Reig Jofre producirá a gran escala en España la vacuna de Janssen
Barcelona, 15 dic (EFE).- La farmacéutica catalana Reig Jofre ha anunciado esta mañana un acuerdo con Janssen Pharmaceutical para producir a gran escala en España su vacuna contra el coronavirus, aún en fase de investigación.,En una comunicación a la CNMV, el supervisor bursátil español, Reig Jofre ha explicado que la planta que tendrá en marcha en el primer trimestre de 2021 le permite "un suministro rápido y seguro de la candidata a vacuna" de esta farmacéutica, integrada en el grupo Johnson & Johnson

COMENTARIO.
La noticia no cuantifica  lo que va a suponer para Reig Jofre a nivel de incremento de Ingresos y Beneficios, (en caso de que la vacuna llegara a comercializarse). Pero es que creo que ni la propia Janssen lo sabe.
Ahora mismo el título está subiendo un 15%, pero mucho me temo que esta euforia  va a durar poco. Hay mucha competencia en este tema de las vacunas. Ésta de Janssen todavía no esta aprobada y podría suceder de todo: desde que no se aprobara a que fuera una de las mejores.
Yo diría que hay que limitarse a mantener.  No es aconsejable entrar ahora persiguiendo al valor en su subida.
Ésta es mi impresión, sin pretender influir en nadie.
#1187

Re: Laboratorios Reig Jofre (RJF)

Gran noticia, ceremonia s en q nos afecta a los minoristas.
#1188

Re: Laboratorios Reig Jofre (RJF)

Si aquí el hecho relevante
REIG JOFRE ANUNCIA LA TRANSFERENCIA TECNOLÓGICA PARA LA PRODUCCIÓN A GRAN ESCALA EN ESPAÑA DE UNA CANDIDATA A VACUNA COVID-19
Barcelona, REIG JOFRE (BME:RJF), compañía farmacéutica cotizada en el mercado
continuo de la bolsa española, ha llegado a un acuerdo con Janssen Pharmaceutical
Companies de Johnson & Johnson (Janssen), para la transferencia tecnológica de la
producción de su candidata a vacuna COVID-19 Ad26.COV2-S en investigación.
La amplia y reconocida experiencia de REIG JOFRE en la fabricación de productos inyectables
estériles, junto con la disponibilidad de una nueva planta de última generación en Barcelona,
cuya puesta en marcha tendrá lugar en el primer trimestre de 2021, crean una oportunidad
única para contribuir a las necesidades de suministro rápido y seguro de la candidata a
vacuna COVID-19.
Tras meses de evaluación y trabajo técnico de los equipos de transferencia de tecnología,
producción y operaciones, la firma del acuerdo permitirá la producción de los primeros lotes
de esta candidata a vacuna, una vez recibidas las aprobaciones por parte de las autoridades
sanitarias correspondientes.
En 2018 REIG JOFRE inició un proyecto de inversión de 30 millones de euros para la
construcción de una nueva planta de productos inyectables en Barcelona, con la que triplicar
su capacidad existente y aumentar la eficiencia energética y de producción. La integración
de tecnología de aisladores de última generación y de procesos altamente automatizados
garantiza la calidad y seguridad de la producción aséptica a su máximo nivel. Este esfuerzo
inversor fue diseñado para aportar a REIG JOFRE la capacidad adicional con la que satisfacer
la creciente demanda de sus productos, desarrollar nuevos mercados a nivel internacional e
incrementar los servicios de fabricación a terceros.
El proyecto implica una inversión adicional, ya iniciada, que garantizará el cumplimiento en
las nuevas instalaciones de los niveles de bioseguridad y requerimientos de la candidata a
vacuna Ad26.COV2-S.
Según los términos del acuerdo, REIG JOFRE será responsable de la formulación, llenado y
envasado de la candidata a vacuna, que será distribuida por Janssen.
#1190

Re: Laboratorios Reig Jofre (RJF)

La producción de Reig Jofre para Janssen no serán 250 millones de viales de vacuna al año. Ya dijo el Consejero Delegado en julio que solo podrán producir unos 50 millones al año, ya que el resto es para atender los pedidos de los clientes de siempre, que éste fue el motivo de la ampliación de la planta. 
Yo no creo que el Margen Neto sea de 1 euro por vial. Será mucho menor.  Con un poco de suerte llegará a los  25 céntimos/vial, ya que si la vacuna se vende a 10 euros, no creo que les dejen para  Reig-Jofre  un Margen Neto de más del 2,5%, (aunque reconozco que es un porcentaje "algo"  conservador). Hay que tener en cuenta que el Margen Neto del negocio de Reig Jofre en pasados ejercicios siempre ha estado entre el 2,5% y el 5%. Y eso Janssen lo sabe, por lo que no dejarán que Reig Jofre "abuse" de ellos exigiéndoles un Margen Neto  situado en la parte superior de sus Margenes Netos Históricos.  Janssen tenderá a negociar márgenes en la parte baja del rango en que se ha movido Reig Jofre desde siempre.

En base a este supuesto, el Incremento del Bº Neto de Reig Jofre debido a las vacunas (para todo un ejercicio) sería de 0,25 €/vial * 50 M viales = 12,5 M€. 

Este año de 2020 el Bº Neto  se situará entre 7 y 8 M€.  Elijamos como ejercicio "completo" el 2022, ya que en 2021 solo se comercializará la vacuna durante medio año como máximo y en plan de "rodaje". Suponiendo para 2022 un  Bº Neto  estimado de 14 M€, (sin contar la vacuna), el Bº Neto total del ejercicio-2022 sería de 26,5 M€, (14+12,5) equivalente a un BPA de 0,345 €/acción y postulando un PER de 25 por ser un valor de crecimiento, el  Precio Objetivo del título sería:
25 * 0,345 = 8,6 €/titulo

Este precio de  8,6 sería compatible con el  análisis técnico, pues los  expertos   no observan  ninguna señal de debilidad dentro de lo que es el último gran rebote desde la zona de mínimos anuales.  Las resistencias están en los 5,23 euros (primer objetivo alcista) y sobre todo los 8,67 (máximos de 2015), que sería el segundo objetivo alcista. 

Grafico  mensual de Reig Jofre desde 2007
Grafico mensual de Reig Jofre desde 2007


En resumen: Desde el punto de vista técnico, el objetivo  a largo plazo (2 años) estaría en los  8,67 de 2015, conclusión que sería compatible con la del análisis fundamental.

Es obvio que el que está posicionado debe de mantener. Quien no lo esté que espere a que se enfrie la cotización.  Como muy pronto la vacuna Janssen  no empezará a comercializarse hasta junio de 2021 y los inversores impacientes se van a cansar de esperar.  El valor goteará a la  baja pudiendo irse de nuevo a los 4,30 o por debajo, circunstancia que se debería de aprovechar para entrar, sobre todo los largoplacistas.  Esto son ideas mías sin ninguna intención de convencer a nadie.

#1191

Re: Laboratorios Reig Jofre (RJF)

En la tele hablan de 250 millones de viales
#1192

Re: Laboratorios Reig Jofre (RJF)

Ok. Gracias por la aclaración. Aun así es una buena noticia. Eso significa que después de la vacuna(si lo hacen bien) les van a llover contratos de empresas grandes. Que les tengan en cuenta significa que tienen mucho potencial. Iremos viendo a ver que sucede.
#1193

Re: Laboratorios Reig Jofre (RJF)

Pues todo se quedo en un simple movimiento especulativo
#1194

Re: Laboratorios Reig Jofre (RJF)

Qué movimiento tan extraño tuvo este título tras este anuncio acuerdo tan potente ese subidón y después este bajón algo se me escapa, pura especulación. 
Una noticia si en otro título hubiera servido para una fuerte subida y su valor se mantendría pero está claro que este valor algo tiene que los minoristas no sabemos.....
#1195

Re: Laboratorios Reig Jofre (RJF)

Vaya distribución de libro hoy. De 5.18 a 4.64 ahora.
Vaya vela  fea. No se si sera por que la vacuna no es todo lo eficaz que se presuponia pero de ir subiendo un 10% a caer casi un 4.
Ha sido tocar resistencia y han vendido a saco.
Feo feo
#1196

Re: Laboratorios Reig Jofre (RJF)

Qué margen se llevan


¿Pero qué margen se llevan las farmacéuticas españolas participantes en la producción y envasado de las «curas» contra la covid?
Según expertos del sector, tradicionalmente los terceros en la fabricación de las vacunas perciben alrededor del 10% del precio de venta de laboratorio (PVL). Esto significa que, en el caso de la vacuna de Janssen (Europa le ha comprado más de 300 millones de dosis para todo el año a un coste de 6,9 euros la dosis, esta última cifra desvelada por error por la ministra belga de Presupuestos, Eva De Bleeker, el pasado diciembre), el coste final ascendería a 2.070 millones de euros, de los que Reig Jofre podría llevarse 200 millones por llenarla y envasarla. Al frente de este laboratorio fundado en 1929 se encuentra Ignasi Biosca Reig como consejero delegado y representante de la tercera generación de la familia que aún controla la compañía cotizada. «El hecho de haber sido elegidos por Janssen como uno de sus socios para la producción de su candidata a vacuna Ad26.COV2-S dará a Reig Jofre la oportunidad de demostrar el valor estratégico que supone disponer de una industria sólida, competitiva y tecnológicamente avanzada en la superación de una situación crítica como la actual», señaló Ignasi Biosca.
#1197

Re: Laboratorios Reig Jofre (RJF)

Reig Jofre  vuelve a máximos de hace casi 6 años. Perspectivas para 2021 y 2022.
10 de febrero de 2021
Prevé cerrar el año 2020  con un  crecimiento en ventas y resultados, si bien los porcentajes de crecimiento se podrían reducir respecto a los de los nueve primeros meses del año.
Los proyectos de inversión han seguido su curso al ritmo previsto y permitirán alcanzar los aumentos de capacidad previstos en 2021.

La compañía farmacéutica marcaba un antes y un después tras unirse al grupo de vacunación contra la Covid-19 de Janssen en diciembre de 2020, con un salto exponencial en su cotización. Desde entonces el valor comenzó a moverse con avances en este nuevo año y los expertos ya señalaban que podría ser uno de los valores favorables.  Empezará a fabricar la vacuna de Janssen a partir del mes de mayo.
 
Este 2021 se presenta como un año de prosperidad para Reig Jofre, no solo a nivel de negocio sino también bursátil. 
 
Laboratorios Reig Jofre está bien posicionada y mantiene objetivos ambiciosos. La nueva planta de Barcelona y la ampliación de Toledo aportan capacidad para afrontar la creciente demanda y ampliar mercados. El contrato para la vacuna COVID-19 aumenta potencial a su negocio y sitúa a Reig Jofre entre los grandes suministradores nacionales. Mantiene además una buena financiación de sus proyectos e inversiones y una deuda controlada.
 
COMENTARIO.
Los resultados de 2020, no van a ser tan brillantes como en un principio se estimaba.  Pudiera ser que  Reig Jofre no alcanzase los 7 M€  de beneficios previstos. El mercado de forma coyuntural, lo descontará negativamente, (quizá vuelva a cotizar por debajo de 5, tras la publicación de los Resultados-2020, el próximo 26 de febrero), pero se recuperará.  
 
PER-2021 a 5,50
En este año de 2021  Reig Jofre alcanzará un Bº Neto de  aproximadamente 14 M€, (el doble de 2020 por el efecto vacuna  aunque de solo seis meses), por lo que al precio actual de 5,50 €/acción su PER sería de 30.
 
Precio Objetivo 2022
En 2022  que será el primer año completo de preparación y distribución de los viales de la vacuna,  el  Bº Neto se disparará hasta los 26,5 M€, (+89% respecto 2021),  por lo que suponiendo un PER de 25 , la acción debería de estar cotizando a 8,5 €.
 
Recomendación
A los actuales precios, Reig-Jofre es un “Mantener”.  Solo sería compra si cayera de nuevo por debajo de 5, (estar atentos durante  las sesiones de los días 26 de febrero y 1 de marzo).   Dentro de dos años el título podría cotizar a 8,5, lo que implicaría una rentabilidad del 70% en ese periodo de tiempo, TACC (21-22)=30,3%.
Obviamente cada cual debería de realizar sus propios análisis y obrar en consecuencia.
 
NOTA.- Los 200 M€ al año que podría ingresar Reig-Jofre (según el articulo de  “La Razón” del post anterior) por la fabricación de los viales de las vacunas, podrían representar un Bº Neto  entre 14 y 16 M€, una vez deducidos todos los gastos directos e indirectos: materiales, personal, corporación, amortización de la maquinaria, mantenimiento, logística, distribución, impuestos, etc.  Estas son las cifras de  “Bº Neto  por fabricación de viales”  que he tenido en cuenta para el cálculo  del  "Bº Neto Total" de  cada uno de los años 2021 y 2022. Representan entre el 7% y el 8% de los ingresos por fabricación de viales, que son porcentajes que están "algo" por encima del ratio "Bº Neto/Ventas" de Reig Jofre.
 
#1198

Re: Laboratorios Reig Jofre (RJF)

Reig-Jofre: Retos  asumibles.
El crecimiento de la Cifra de Negocio Global ha sido del 15% en 2020.  Por su parte,  el Bº Neto NO  ha alcanzado los 7 M€ previstos para 2020, quedándose en los 5,67  M€, un 19% por debajo de lo previsto,  que es una desviación bastante importante.  El margen de dicho Bº Neto-2020 es de solo el 2,46%, una cifra irrisoria, por las expectativas generadas tras la incorporación a su cartera de diversos fármacos de salud articular, adquiridos a Bioibérica. El PER-2020 de Reig Jofre sería de 76 a un precio de 5,60 €/acción, por lo que es evidente que la Bolsa ya está descontando los beneficios estimados para 2021  e incluso los de 2022.
 Estimaciones para 2021.  Son las realizadas en el cuadro siguiente que comparamos con los datos reales de 2020
Reig-Jofre: Estimaciones 2021 y su comparación con los  datos reales de 2020
Reig-Jofre: Estimaciones 2021 y su comparación con los datos reales de 2020
 
Dado que solo van a estar  manufacturando  la vacuna de Janssen durante la segunda mitad de 2021, es de suponer que  fabricarán 25 millones de viales equivalentes a 150 millones de dosis a un precio de 6,90  €/dosis, que es una  cifra  (quizá no la última) desvelada por error por la ministra belga de Presupuestos, Eva De Bleeker, el pasado diciembre.  El importe  final que ingresaría Janssen  en 2021 ascendería a 1.035 millones de euros, (150 * 6,9).  Dado que (según expertos del sector), los terceros en la fabricación de las vacunas perciben alrededor del 10% del precio de venta de laboratorio, Reig Jofre podría ingresar en 2021  103,5 millones  de euros adicionales en concepto de llenado y envasado de la vacuna.  A esta cifra de negocio habría que sumar los 230 M€, que facturarían  sus tres  divisiones, que es una hipótesis conservadora pues  equivale a suponer  que las ventas-2021 de las tres divisiones no crecerán respecto las de 2020, cuando la realidad es que la facturación  aumentará  no solo por la vacuna de Janssen sino también por el aumento del  volumen de producción gracias a las nuevas instalaciones y al lanzamiento de nuevos tratamientos. No consideramos  esto último y nos quedamos con que la cifra de negocio de 2021  ha de alcanzar un mínimo de 333 M€, (230+103) equivalente a un aumento del 45% respecto 2020. 
 
Al agregarse una capacidad productiva más eficiente,  también los márgenes deberían de aumentar.  Y esto es lo que hay que exigir a Reig-Jofre: una mejora del Margen de Explotación.  Los márgenes con los que trabaja Reig Jofre son bastante bajos: por ejemplo el  Margen del EBIT-2020 es solo del 4%.  Creemos que su objetivo debería ser alcanzar  un mínimo del 5% en 2021 y del 6% en 2022.  Según esta estimación, el EBIT-2021 debería de ser de 16,6  M€, (=5% de 333 M€).   En relación  al Bº Neto-2021..., qué menos que exigir un margen del 3,5%, (frente al actual  del 2,46%) por lo que debería de alcanzar los 11,65 M€  (=3,5% de 333).   Significaría un aumento del 105% respecto los de 2020. 
 
Si  los guarismos reales fuesen inferiores  a éstos  habría que ir pensando en reducir posiciones, salvo que  el laboratorio adujera un buen motivo, como podría ser  no haber  alcanzado una producción de 25 millones de viales o  haberles  rebajado el precio de la dosis  o que han pactado con Janssen  unos ingresos inferiores al 10% del precio de venta de la vacuna.  También valdría  como excusa que en España dejasen  de subvencionar los fármacos  para el tratamiento de la artrosis y otras artropatías,   (línea de negocio  adquirida en julio de 2019 a  Bioibérica). 
 
Tengamos presente que  a un precio de 5,6 €/acción, y  aún  más que doblando beneficios en 2021, (hasta los 11,65 M€), su PER-2021  sería de 37. Es decir, el mercado está descontando beneficios-2021  incluso por encima de esos 11,65 M€.  En consecuencia,  lo mínimo sería exigirle a la farmacéutica que alcanzase estas ganancias en este mismo ejercicio. De lo contrario el mercado podría empezar  a NO  creerse  que el envasado de vacunas y el aumento de la capacidad productiva esté correlacionado con un aumento de márgenes y de ganancias.
 
El escenario de 2022 será muy distinto al actual  porque la capacidad productiva de las nuevas instalaciones estará al 100% y durante todo el ejercicio.  Nuestra única referencia  será lo que  acontezca en el segundo semestre de 2021,   y a partir de ahí ya podrán realizarse estimaciones más ajustadas de lo que podrá pasar en 2022. Ahora mismo sería precipitado.
 
CONCLUSIÓN.
A  los actuales precios, (en torno los 5,5-5,6 euros),  Reig Jofre es un mantener.
La Bolsa   ha confiado en las expectativas creadas en torno a esta compañía,  revalorizando la acción. Ahora Reig Jofre  ha de demostrar que es capaz de alcanzar los retos por los que ha de responsabilizarse.  La primera señal de incumplimiento sería que en este ejercicio-2021  no duplicara beneficios  y no alcanzase un Margen de Explotación del 5%, lo que sería preocupante a menos que lo justificara con unas excusas creíbles.

#1199

Re: Laboratorios Reig Jofre (RJF)

Reig Jofre refuerza su expansión internacional con la creación de una filial en Polonia, cuyo mercado farmacéutico asciende a cerca de 9.000 millones de euros, con una tasa de crecimiento anual por encima del 5%, en el que la compañía ya tiene presencia mediante acuerdos de distribución.

En concreto, la compañía en Polonia contará con un equipo de marketing y una red de ventas propia especializada en el mercado farmacéutico, según ha informado este martes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

La nueva compañía nace con la voluntad de atender la demanda de los productos indicados en el tratamiento de la osteoartritis y el dolor osteoarticular de la unidad de Specialty Pharmacare e introducir gradualmente la línea de dermatología y los productos de las gamas de Consumer Healthcare (control de peso, energía, estrés y sueño, y belleza).

En una segunda etapa, tras concluir los procesos de registro, Reig Jofre ampliará su oferta con las gamas de antibióticos e inyectables de uso hospitalario de la unidad de Pharmaceutical Technologies.

#1200

Re: Laboratorios Reig Jofre (RJF)

Creo que la subida de hoy de Reig Jofre  del 3% (mientras el Ibex se desplomaba un 2,89%), no era por  la apertura de una filial comercial en Polonia, (que a propósito no se nos ha informado de su posible  contribución a los ingresos del Grupo) sino a que la EMA ha dado su visto bueno a que pueda seguirse administrando la vacuna de Janssen,  cuya formulación, llenado y envasado se efectuará en su nueva planta de ultima generación en Sant Joan Despi (Barcelona) a partir del próximo mes de junio.
 
La EMA mantiene su aval a la vacuna de Janssen: el beneficio es superior a los riesgos
El organismo está investigando ochos casos de trombos tras recibir la vacuna
Bolsamania
20 abr, 2021 16:21  Actualizado: 16:54

Desde el punto de vista técnico, en este nuevo tramo al alza tiene como objetivo los máximos relativos anteriores, sobre los 6,25 euros.

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